Облигации Экспо банк 1П02 с переменным купоном на размещении

Экспо банк — частный банк, основанный в 1994 году и занимающий 38-е место по размеру активов. 2 октября Экспо банк планирует провести сбор заявок на облигации с переменным ежемесячным купоном на срок 5 года с офертой через 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

Выпуск: Экспо1П02
Рейтинг: ruА от Эксперт РА
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 5 млрд. ₽
Старт приема заявок: 2 октября
Планируемая дата размещения: 4 октября
Дата погашения: через 5 лет
Тип купона и доходность: переменный, определяемый как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки плюс премия не выше 275 б.п (2,75%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 2 года
Для квалифицированных инвесторов: да

Порядка 40 офисов банка расположены в крупнейших городах: в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Кемерове, Курске, Воронеже, Орле, Брянске, Нижнем Новгороде, Омске, Белгороде, Екатеринбурге, Перми, Уфе, Красноярске, Сургуте, Владивостоке, Хабаровске, Южно-Сахалинске.

Активы нетто (это стоимость капитала банка за вычетом его долговых обязательств) составляют 257,236 млдр. р по состоянию на сентябрь 2024 г.

Согласно отчёту за 1 полугодие 2024 г:
— чистые процентные доходы составляют 6,908 млдр. р (+4,7% г/г);
— процентные расходы 7,6 млрд.р (+65% г/г);
— финансовый результат за 1 полугодие 2024 г. 14,8 млн. р (в 1 полугодии 2023 г. было 6,4 млрд.р);
— прибыль 480,4 млн.р (в 1 полугодии 2023 г. было 5,8 млрд.р).



Согласно отчёту за 2023 г.:
— чистые процентные доходы 15,496 млдр.р (+90% г/г);
— процентные расходы 10,5 млрд.р (-10% г/г);
— финансовый результат за 2023 г. 11,5 млрд.р (рост в 4,4 раза г/г).
— прибыль 11,275 млрд.р (рост в 3,7 раза г/г).



В настоящее время в обращении нет биржевых облигаций. Выпуск Экспобанк 001P-01 на 5 млрд.р был погашен 24 сентября 2024 г.

Вывод
Настораживает рост расходов в 1 полугодии 2024 г. и как следствие падение прибыли после кратного роста показателей в прошлом году. Оферта через 2 года — аргумент против участия в данном выпуске. На очереди к рассмотрению новые выпуски облигаций АБЗ-1, Ульяновская область, Монополия Ресо-лизинг, ПСБ и Делимобиль.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.