Хэндерсон отчет за 1 полугодие 2024 года по МСФО, выплата дивидендов и расширение магазинов

Сегодня рассмотрим отчет Хэндерсона за 1 полугодие 2024 года по МСФО, компания год назад провела IPO и успела скорректироваться на 18% с годовых максимумах ( Компания чувствовала себя лучше чем рынок), но сейчас стоит примерно столько же, как на IPO, разберемся куда движется компания, на какие дивиденды стоит рассчитывать? Сегодня выясним.

Уже разобрал: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть, Московская биржа, Лукойл, Мать и дитя, Роснефть, Русал, Транснефть, Whoosh, Аэрофлот, Алроса, Селигдар, Евротранс, Башнефть, Всеинструменты.

Если вы инвестируйте в акции РФ не пропустите следующие обзоры.

Давайте по порядку, чем занимается компания? HENDERSON — одна из крупнейших сетей магазинов мужской одежды в России.
Кроме офлайн-бизнеса, Компания активно развивает собственный интернет-магазин и расширяет присутствие на ключевых маркетплейсах России.

Выручка выросла на 32% год к году и составила 9,23 млрд р. По году я ожидаю рост выручки на 25-29%. Менеджер заявляет что в следующие три года компания сможет расти по выручке 20%+ за счет переоткрытия магазинов и увеличения площади.
EBITDA выросла на 32% год к году и составила 6,35 млрд.р. С маржинальностью у компании все хорошо!
Чистая прибыль выросла на 133% или в 2,3 раза год к году и составила 1,43 млрд.р. За счет низкой базы в прошлом году ( курсовая разница занизила прибыль)
Рост средней торговой площадей с начала года выросла на 19% год к году с 262 до 312 тыс.кв.м.

P/E=8,5 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлый год: P/E 2023г2п= 12,7; 2023г1п=19,1
EV/EBITDA 4,8 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г2п=5,6; 2023г1п=6,8.
По DCF-модели справедливая оценка: 555 рублей.
RSI Indicator: 54,04%

По мультипликаторам компания торгуется справедливо, без дисконта. По DCF- модели компания стоит дорого.
За первое полугодие менеджмент хочет направить почти 50% чистой прибыли на дивиденды. По нашим расчетам дивиденды за весь 2024 год составят около 40 рублей, что дает 6,2% дивидендной доходности. Если компания сохранит темпы роста можно посмотреть сколько дивидендов она может выплатить в будущем:
2025г=50,2 рубля или 4,1%; 2026г=60,2 рублей или 8,8%; 2027г=68 рублей или 10,6% 2028г= 74,4 рублей или 15,4%.

Отчет вышел хорошим для Хэндерсона. Менеджер открытый, постоянно на связи с акционерами, участвуют во всяких конференциях, этим они и подкупают. По мультипликаторам компания стоит дорого, дивидендная доходность низкая, поэтому я жду скидок на данные акции, чтобы купить ниже.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!