Облигации Мособлэнерго с переменным купоном на размещении

 Мособлэнерго — региональная электросетевая компания, осуществляющая деятельность на территории Московской области. 15 августа Мособлэнерго планирует собрать заявки на приобретение дебютного выпуска облигаций с переменным купоном на 5 лет с офертой через 3 года и амортизацией. Посмотрим подробнее его параметры, отчётность компании.

Выпуск: Мособлэнерго 
Рейтинг: АА+ (АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 3,5 млрд. ₽
Старт приема заявок: 15 августа
Планируемая дата размещения:20 августа 2024
Дата погашения: 20 августа 2029
Тип купона и доходность: переменный, сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевая ставка + спред не выше 2 б.п. (2%%)
Периодичность выплат: ежемесячно
Амортизация: нетОферта: через 3 года

Компания создана в 2005 году. Единственным акционером компании является Министерство имущественных отношений Московской области.

Основными направлениями деятельности Мособлэнерго являются: передача электроэнергии, строительство и капитальный ремонт электросетей, технологическое присоединение потребностей к электросетям. 

Мособлэнерго — это 10 филиалов с численностью персонала 6200 человек. В управлении находятся 50 тыс. км кабельных и воздушных линий электропередач.

Посмотрим отчётность.Согласно отчету МСФО за 2023 год:
— выручка 28,15 млрд р. (+16% г/г);
— чистая прибыль 4 млрд р. (+49% г/г);
— чистый долг 6 млдр.р (без изменений относительно 2022 г.)
— EBITDA 11 млрд р. (+25% г/г);
— чистый долг/EBITDA =0,6х (в 2022 г. было 0,7х).

Выводы
— После повышения ключевой ставки до 18% идея покупки облигаций с переменным купоном (флоатеров) является основной. 
— Компания имеет сильные финансовые показатели, умеренный долг. 
— Облигации с аналогичным рейтингом имеют премию с ключевой ставке до 1,3%. Например из недавних выпусков ФСК Россети 1Р13 разместились с премией 1%, а Ростелеком 1Р09R с премией 1,15%.
— Из флоатеров у меня есть выпуски Росэксимбанк 2Р-04, Газпромнефть 3Р11R, Норникель Б1Р7, 26 и 28, 30 выпуски Системы, АФбанк 1Р12, Джи групп 2Р4, Позитив 1Р1, Аэрофьюэлз 2Р03, Миррико. В данном размещении участвую.
— Выпуск можно рассматривать как альтернативу ОФЗ с переменным купоном. По результатам размещения купон будет ниже. Выпуск доступен для неквалифицированных инвесторов. 
Подписывайтесь на мой телеграм-канал t.me/+Ie1JP_OV_IU1ODdi в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.