Лента: Отчет за 2 квартал 2024 года по МСФО

Вчера вышел отчет Ленты. Бумага в моменте росла +8% при падающем и депрессивном рынке (Moex упал до 2906 пунктов на 2,88%), давайте посмотрим отчет компании, чтобы разобраться что же так взбудоражило инвесторов. Начнем с основных показателей:

Выручка составила 211.6 млрд.р (+59,7%)
Чистая прибыль составила 7.4 млрд.р ( это вообще рекорд компании за последние 4 года, в прошлом году она составляла всего 103 млн р!)
Чистый долг снизился до 1.7х к концу июня (2.8х на конец марта), но все равно большой
Розничные продажи составили 210 млрд.р (+62% г/г)
LFL-продажи (метод оценки продаж путём сравнения показателей за прошлый и текущий период у тех же торговых объектов): +14,6%
Онлайн- продажи: 15.4 млрд.р (+29,7%)
Сильный рост выручки является следствием поглощения сети «Монетка» в 4 квартале 2023 года, при этом Лента переформатировала свои старые «Мини Ленты» в «Монетку». LFL- продажи растут благодаря росту среднего чека (помогает инфляция), так и за счет увеличение трафика покупателей. Также хочу отметить сокращение общих, коммерческих и административных расходов по сравнению с прошлым кварталом на 1.1%, а с прошлым годом на 3.8%, сейчас редко такое встретишь, менеджмент молодцы!

Дивиденды.
Если у Ленты так все хорошо, сможет ли они сейчас выплатить дивиденды? Конечно нет, их чистый долг слишком велик. Но наше предположение, что на следующий год весной компания вернется к данному вопросу. По нашим расчетам ( выплата 100% от свободного денежного потока) дивиденды за 2024 год составят 140 р на акцию (див доходность 12.4%), а в 2025 году 170 р на акцию (див доходность15%).

Вывод: Шикарный отчет, Лента очень удачно купила Монетку и провела трансформацию всего бизнеса. Долговая нагрузка уже снижается, а про дивиденды при таких высоких ставках пока заикаться рано, но так или иначе, после снижения долга и роста операционных доходов, они неизбежны. Поэтому я покупаю акции Лента на долгосрок (2 года минимум), также можно рассмотреть спекулятивные покупки до весны 2025 года. Уровни для покупки 1000-1150 р за акцию.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, покупки в портфель, свежие новости! Не является инвестиционной рекомендацией.