🚘Европлан. Факторы роста и дивиденды.

📊Результаты за 1 кв. 2024 г., г/г:

◽Процентные доходы: 11,8 млрд руб. (+57%)
◽Процентные расходы: 6,1 млрд руб. (+71%)
◽Непроцентные доходы: 3,5 млрд руб. (+19%)
◽Непроцентные расходы: 0,3 млрд руб. (+42%)
◽Чистая прибыль: 4,4 млрд руб. (+33%)
◽ROE: 37,8% (-2,4 п.п.)

➕Доходы. Чистый непроцентный доход увеличился на 17% г/г в связи с ростом дохода от прочих услуг (таких как привилегии, помощь на дороге, наборы автомобилиста и другие) и страхования. Доля непроцентных доходов в операционных доходах – 35,7% (-5,1 п.п. г/г).

➖Расходы. Расходы на персонал в 1 квартале 2024 г. составили 2,1 млрд руб. (+21%). Общие и административные расходы выросли до 551,9 млн руб. (+35%) за счет роста расходов на рекламу и маркетинг (+64%) и на профессиональные услуги (х 5,1). А отношение операционных расходов к операционным доходам – 30% (-2,0 п.п. г/г).

➗Маржа. Чистая процентная маржа в 1 квартале 2024 г. составила 9,0% (+0,3 п.п. г/г), а маржа чистого непроцентного дохода – 6,1% (-0,1 п.п. г/г). 

💼Лизинг. Лизинговый портфель компании на конец 1 квартала 2024 г. составил 240,7 млрд руб (+5% кв/кв) или 87,9% в структуре активов. Средняя стоимость предмета лизинга в портфеле – 4,2 млн руб. По итогам 2023 г. Европлан занимает наибольшую долю на рынке независимых лизинговых компаний РФ по объемам автолизингового портфеля — 10,4%.

💵Привлеченные кредиты. Общий размер привлеченных кредитов составил 166,2 млрд руб. (+7% кв/кв).

💹IPO. По состоянию на 31 марта 2024 года основным акционером Европлана является SFI, которому принадлежит 87,5% акций компании. В марте 2024 года Европлан провел IPO на Московской бирже, в ходе которого было реализовано 12,5% акций компании.

🌅Планы. Европлан прогнозирует размер чистой прибыли в 2024 г. в диапазоне 18-20 млрд руб., а CIR компания стремится удержать в целевом диапазоне 30-32%.

📈Факторы роста:

🍰Рост рынка лизинга. В 2023 г. объем сделок лизинга в России составил 1,8 трлн руб. (+94% г/г), в т.ч. грузового транспорта — 1,2 трлн руб., а легкового – 0,6 трлн руб. 

⏰Устаревание автомобилей. Средний возраст легковых автомобилей в РФ — 14,7 лет. Данный фактор формирует повышенный спрос на лизинговые услуги.

❗Дивиденды. Компания намерена направлять не менее 50% чистой прибыли на дивидендные выплаты. Размер финальных дивидендов по итогам 2023 года составляет 25 руб. на акцию.

---------------------------------------------------------

Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.