🚢Совкомфлот. Драйверы роста и падения.

📊Результаты за 1 кв. 2024 г., г/г:

◽Выручка: 545,8 млн долл. (-13%)
◽EBITDA: 334,0 млн долл.(-26%)
◽Чистая прибыль: 216,0 млн долл. (-24%)

📈Рейсовые расходы и комиссии выросли до 86,8 млн долл. (+15% г/г), эксплуатационные расходы — до 103,7 млн долл. (+29% г/г), а расходы на амортизацию и обесценение – до 111,3 млн долл. (+10% г/г).

❎Финансовые доходы компании увеличились в 2,1 р. г/г и составили 23,3 млн долл.

⚖Убыток от курсовых разниц в 1 квартале 2023 г. в размере 29,9 млн долл. сменился прибылью в 1 квартале 2024 г. в размере 3,1 млн долл. 

❗22 января 2024 г. компания выплатила дивиденды за 9 месяцев 2023 г., в размере 6,32 рубля на 1 акцию в общей сумме 14 748 976 тыс. руб. Также Совкомфлот планирует выплату дивидендов и за весь 2023 год на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях.

📈Драйверы роста:

💹Законтрактованная выручка. Совкомфлот бОльшую долю выручки получает по подписанным с клиентами договорам тайм-чартера (70% выручки является законтрактованной). Поэтому компания вплоть до 2027 года будет получать стабильные денежные потоки.

👍Чистый долг. Чистый долг компании на 31 марта 2024 г. составил 234,0 млн долл. Чистый долг/EBITDA находится на комфортном уровне 0,7x. Следовательно, у Совкомфлота еще есть пространство для наращивания чистого долга с целью развития компании, а низкая долговая нагрузка дает определенный иммунитет к высоким процентным ставкам.

☝Важная компания для РФ. Совкомфлот – один из лидеров мирового рынка танкерных перевозок, который специализируется на морской транспортировке нефти и сжиженного газа. 82,81% выпущенных акций компании находятся в собственности РФ. Таким образом, Совкомфлот является довольно важной компанией для экономики и государство вряд ли оставит данную компанию без поддержки.

📉Драйверы падения:

👊Укрепление рубля. Cтавки фрахта номинированы в долларах США, следовательно сильный рубль окажет негативное влияние на рублевые доходы Совкомфлота. 

😬Санкции. В 2024 г. США ввели санкции против Совкомфлота и нескольких танкеров. Данный фактор неприятен и скорее всего снизит маржинальность компании.

---------------------------------------------------------

Телеграмм канал ZoomInvestor — анализ фундаментала и краткая выжимка из отчетностей компаний.