М.Видео (#MVID) сегодня может объявить о допэмиссии. Какой размер ждать и как на это отреагируют акции?

  7 мая совет директоров обсудит увеличение уставного капитала компании за счет размещения дополнительных акций.

  Какой может быть размер допэмиссии неизвестно, как не известно, будет ли она. Видимо проблема с долгом не может быть решена органически. Особенно при учете весьма спорного развития в сторону «как было раньше», а именно при планах открыть еще больше офлайн магазинов.

  💰 Если в цифрах, то чистый долг сейчас на уровне 67 млрд руб. При этом компания хронически убыточна после перехода сегмента в офлайн в 2020 году и сокращать долг у них, видимо, не получается.

  Исходя из того, что компания не может как-то существенно сократить долг при ежегодном убытке, то допэмиссия может быть в размере около 60-70 млрд руб и это при капитализации в 32 млрд. Но это совсем негативный сценарий, скорее всего, она будет не более 30 млрд.

  FPO обязательно поможет компании стать прибыльной, ведь не придется тратить по 13 млрд рублей на обслуживание долга в 86 млрд руб и тогда убыток превратиться даже в небольшую прибыль. Но это зависит от ее размера.

  Правда если компания в состоянии поддерживать свои результаты на уровне 2 полугодия 2023 года, то размер допэмиссии может составить еще меньше, поскольку будет достаточно сократить валовый долг на 15 млрд. Об этом мы узнаем 15 мая, когда компания опубликует предварительные результаты за 1 кв 2024 г.

  📍Для текущих держателей акций это существенный негатив. Акции уже упали на 12% и продолжат снижение дальше, если допка окажется слишком большой. С другой стороны, если размытие будет около 15 млрд, то есть все шансы для разворота. Тогда компания сможет «вернуть» чистую прибыль в размере 3 млрд руб и выйти в плюс, а размытие спокойно отыгрывается потенциальной прибылью в будущем.

Зато держатели облигаций ликуют, вот у кого, а у них все хорошо.

  📍Еще больше интересного в нашем телеграмм канале — t.me/invview