ЛСР

«Группа ЛСР» ведет свою историю с 1993 года и за 30 лет стала одним из ведущих строителей страны, прочно закрепив свои позиции в ТОП-3 крупнейших девелоперов России по объемам строительства с портфелем в 8,3 миллионов квадратных метров.

Группа ведёт свою деятельность в 6 регионах РФ, причём не только строит, но и производит строительные материалы, управляет инвестиционной недвижимостью, имеет свой флот для намывания территорий.

Основные показатели:

▫️ Выручка: 149 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль: 8,7 млрд ₽
▫️ Net debt/EBITDA: 2,75
▫️ P/E: 8,9
▫️ Див. доходность 2023: 10,4%

Операционные результаты по итогам 2023:

▫️Новые контракты: 216 млрд (+132% г/г)
▫️Введение в эксплуатацию: 974 тыс. кв. м (+36,8% г/г)
▫️Доля контрактов с ипотекой: 75%

ЛСР отчитался о рекордных операционных результатах по итогам года. Основной прирост пришёлся на Московский регион, где компания нарастила портфель новых контрактов до 88 млрд (+252% г/г).

Надо понимать, что 2023 год — рекордный для строительного сектора в целом. ЛСР специализируется на строительстве объектов класса выше, чем, например, Самолёт или ПИК. При дальнейшем ужесточении условий льготной ипотеки или её отмене, в первую очередь страдают такие девелоперы, как ЛСР. Про них и другие строительные реалии РФ мы рассказали в разборах ГК «Самолёт» и ГК «ПИК».

Техническая картина.

С начала января акцию сильно разогнали. ЛСР вырос на 70%. Ожидали космические дивиденды ~300₽, по факту вышло 100₽.

Сейчас акция затормозилась в районе 1100₽. Думаю, что до отсечки акция будет в этом диапазоне.

Что касательно более широкой картины.

Акция с 2010 года торгуется в боковике 400-1200₽, после падения в 2008.

Я сомневаюсь, что пробить этот боковик получится в ближайшие 8 месяцев. Есть цель 1250₽, но выше не ждём.

Вывод: нейтральный взгляд