Макро-сентимент в графиках | ChartPack #109 (05.04.2024)

Разное

Покупка меди и связанных с ней акций считается «ИИ сделкой», но динамика цен на медь отстаёт от других секторов, связанных с искусственным интеллектом:

Медь имеет тенденцию генерировать положительную доходность в нерецессионных циклах снижения ставок ФРС, таких как текущий (по общепринятому мнению):

Макро

Общий индекс деловой активности в сфере услуг от ISM в марте замедлился до значения 51,4 (консенсус 52,7, 52,6 ранее) что стало самым слабым ростом с декабря. Компонент цен на услуги снизился до 53,4, что является самым низким показателем с начала пандемии COVID-19. Компонент цепочек поставок также продемонстрировал улучшение: время доставки товаров поставщиками стало лучшим с апреля 2009 года:

Индекс давления на глобальные цепочки поставок от ФРС Нью-Йорка в марте снизился с -0,11 до -0,27:

Рынок труда

Частные предприятия наняли 184 тыс. работников в марте (консенсус 148 тыс., 155 тыс. ранее), что является самым высоким показателем за последние 8 месяцев. В то время как темпы роста заработной платы для тех, кто остался на работе, не изменились (+5,1%), рост заработной платы для тех, кто сменил работу, подскочил до +10%, что стало самым большим увеличением с июля:

В марте работодатели объявили о сокращении 90,3 тыс. рабочих мест, что стало самым большим показателем с января 2023 года. Общий объем сокращений, объявленных в первом квартале, снизился на 4,9% по сравнению с первым кварталом 2023 года, но вырос на 120% по сравнению с четвертым кварталом 2023 года:

Первоначальные заявки на пособие по безработице выросли до 221 тыс. (консенсус 214 тыс., 212 тыс. ранее), что является самым высоким показателем за последние 2 месяца. Число продолжающихся заявок снизилось с 1,810 млн до 1,791 млн:

Что делают другие?

Центральные банки купили 19 тонн золота, что на 58% ниже значения предыдущего месяца. В годовом исчислении центральные банки сообщили о покупке 64 тонн за январь и февраль, что на 43% меньше, чем за тот же период 2023 года, но в четыре раза больше, чем в 2022 году:

Модель рыночных настроений относительно сырьевых товаров от NDR находится на самом высоком (самом оптимистичном) уровне с марта 2016 года:

Самое большое увеличение длинных позиций наблюдалось во фьючерсах на серебро:

Институциональные инвесторы

Индекс позиционирования институциональных инвесторов в акции США NAAIM снизился с 103,9 до 84,2:

Позиционирование CTA в акции США всё ещё находится вблизи пиковых уровней:

Позиционирование управляющих активами, хедж-фондов и других спекулятивных игроков рынка в долларе США — сейчас самое длинное с 2022 года:

Ритейл

За последнюю неделю короткие позиции клиентов J.P. Morgan по казначейским облигациям США выросли на 7 процентных пунктов и стали самыми крупными с начала года. Длинные позиции сократились на 3 процентных пункта за неделю, и чистая позиция стала наименее длинной с 20 февраля:

Индексы

Индекс Russell 1000 Value имеет более короткую дюрацию, чем другие индексы по размерам/факторам, благодаря более высокой доходности свободного денежного потока и более низкой доле неприбыльных компаний, что, по мнению аналитиков Bank of America, является благоприятными характеристиками в условиях высоких ставок:

Акции, компании которых совершали обратные выкупы, превзошли акции без обратного выкупа почти на 150% с 2000 года. Это превосходство наблюдается в большинстве секторов, исключение составляет только сектор материалов:

Относительный показатель P/E Russell 2000 по отношению к Russell 1000 составляет 0,84, что на 19% ниже долгосрочного среднего значения:

Акции малой капитализации уже 601 день торгуются без достижения нового максимума:

EPS

Акции секторов розничной торговли, полупроводников и материалов продемонстрировали самые позитивные пересмотры оценки прибыли с начала года. Самые негативные пересмотры наблюдались в секторах энергетики, химической промышленности, металлургии и горнодобывающей промышленности:

Успехов в торговле!