рОСНЕФТЬ

На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🔌 РусГидро — «опять двойка». В 3 квартале бизнес чуть замедлился — выручка выросла на 12%, а EBITDA упала на 7%. Долг обнуляет все операционные успехи — он вырос до 623 миллиардов (долг/EBITDA = 3,7х), а его обслуживание за 9 месяцев обошлось в 88 миллиардов!

Капзатраты продолжают расти, поэтому денежный вновь поток в глубоком минусе (-35 млрд. за квартал). На дивиденды тут можно не рассчитывать, зато можно смело говорить о новой допэмиссии (причем довольно крупной).

⛽️ Газпром — «три с двумя минусами». Этот гигант продолжает страдать — за 9 месяцев выручка упала на 4,5%, а операционная прибыль — на 23%. В отчете есть «прибыль акционеров» в размере 1,1 трлн. рублей, но на деле у компании нет этих денег.

❓ ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ? КУДА ДЕРЖИТ ПУТЬ РЫНОК?

👉 В перспективу нескольких дней недель Я продолжаю ждать коррекцию рынка, о чем много раз говорил, опираясь на статистку новостных выносов. Однако по завтрашнему дню есть нюансы. Момент заключается в том, что рынок скажем так застрял между гэпом 2650 и 2672. В целом, так как в моменте он находится близко к 2650 скорее всего этот гэп будет закрыт. В этом случае получится так, что сверху останется НЕ закрытый гэп, который конечно же не обязан закрываться, но по статистке часто закрывается.

✅ Поэтому по хорошему закрыть гэп 2650 и 2672, а дальше двигаться ниже. Исходя из того, что вижу просто НЕ могу сказать, куда поедет рынок конкретно. Нужно будет смотреть на то, как закроется вечерняя торговая сессия. На сегодня могу дать только такой ответ на вопрос, потому что буквально ситуация 50/50, а додумывать что либо не стану, дабы сохранить объективность своего анализа.

Всем хорошего вечера! 🤝

Этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/s/TraderWB

• Путин: торговля нефтепродуктами, сырой нефтью и нефтепродуктами для потребителей российской нефти в Индии осуществляется бесперебойно.
• Путин: если США имеют право покупать наше топливо, почему у Индии не должно быть такой же привилегии?
• Путин о возможной реакции Трампа: ни я, ни Моди, несмотря на внешнее давление, не предлагали сотрудничать с целью работы против кого-либо.
• Путин: у президента Трампа своя повестка дня, свои цели, тогда как мы сосредоточены на своих.
• Путин: наша повестка дня не направлена против кого-либо, а направлена на защиту наших общих интересов.
• Путин: советники Трампа считают, что реализация тарифной политики в конечном итоге принесет пользу экономике США.
• Путин: я полагаю, Трамп действует добросовестно.
• Многие американские компании хотят вернуться в Россию.
• Самым действенным способом урегулирования на Украине остаются мирные переговоры.

Компания опубликовала долгожданный отчет по МСФО. Спойлер: цифры выглядят драматично. Нефтяной гигант попал в «ножницы» между падающими доходами и растущими расходами на долг.

📉 Финансы: Крутое пике (9М 2025 vs 9М 2024)
⚫️ Чистая прибыль: 479 млрд руб. (-60%) — обвал почти в 3 раза!
⚫️ Выручка: 6,29 трлн руб. (-17,8%).
⚫️ EBITDA: 1,64 трлн руб. (-29,3%).
⚫️ FCF (Свободный денежный поток): 591 млрд руб. (-45%).

🛢 Операционка: Островок стабильности
В отличие от финансов, производственные показатели в норме:
⚫️ Добыча жидких углеводородов: 134,7 млн т (стабильно).
⚫️ Добыча газа: 58,2 млрд куб. м.
⚫️ Общая добыча: 182,6 млн т н.э.
Бизнес работает, нефть качается, но деньги съедаются по дороге к акционеру.

❓ Почему прибыль испарилась?
⚫️ Процентный ад: Общий долг и обязательства превышают 12,4 трлн руб. При высокой ставке обслуживание кредитов сжигает колоссальную часть операционной прибыли.
⚫️ Валютные тиски: Выручка в валюте (которая падала/была нестабильной), а расходы в рублях (которые росли из-за инфляции).

Индекс широкого рынка за это время снизился на 4%

Индекс рынка полной доходности (где учитываются дивиденды) вырос на 12,5% или 6% годовых.