рОСНЕФТЬ

12 октября был опубликован указ президента РФ Владимира Путина о семимесячном моратории на обнуление топливного демпфера. С октября 2025 по май 2026 выплаты нефтяникам сохраняются даже при выходе оптовых цен за пороговые уровни.

Параллельно отменен дополнительный акциз при выпуске зимнего дизеля путем смешения на нефтебазах. На рынке дефицитные сигналы усилились из-за ремонтов НПЗ и запрета экспорта для части категорий, но решение снижает риск ценовых разрывов внутри страны.

Демпфер был введен как бюджетная компенсация при высоких экспортных нетбэках. Его задача сдерживать рост внутреннего опта и розницы. По Налоговому кодексу при отклонении средних оптовых цен свыше 10% по бензину и 20% по дизелю выплаты обнулялись.

Это уже случалось в сентябре 2023 и в августе 2025 по бензину. Механизм работал как амортизатор. Когда внешняя маржа росла, бюджет частично закрывал вилку, что удерживало биржевые цены и сглаживало сезонные пики.

Данный мораторий убирает главный триггер шоков. Нефтяные компании продолжат получать выплаты по демпферу во время ремонтов и ограничений на экспорт, что поможет удерживать поставки. Но разрыв между оптом и розницей может вырасти, цены на АЗС сдерживаются инфляцией, а биржевые цены меняются быстрее.

Морской экспорт российской премиальной нефти марки ESPO (ВСТО) в сентябре вырос на 22,6% к уровню августа, до 146 тыс. т в сутки, говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ), с которым ознакомился РБК. Это стало максимальным показателем за весь 2025 год.

Общий экспорт нефти из России по морю в прошлом месяце также увеличился — на 54 тыс. т в сутки месяц к месяцу, или на 12,8%, до 476 тыс. т в сутки. Из них поставки в Китай достигли 172 тыс. т в сутки, что на 30 тыс. т в сутки больше августовского показателя. В этом объеме 74% пришлось на нефть ESPO, еще 15% — на Urals и 11% — на Arco.

В то же время поставки в Индию, напротив, сократились — на 14,7%, до 129 тыс. т в сутки. Однако, как указывают эксперты ЦЦИ, примерно 83% от экспорта российской нефти в Египет, вероятно, также проследует до индийского рынка, что увеличит показатель морских отгрузок в страну до 179 тыс. т в сутки. В таком случае он вырастет на 17,8%, а Индия сохранит за собой первенство по объемам импорта российской нефти морем.

С 1 октября 2025 года по 31 мая 2026 года расчет топливного демпфера будет производиться без учета отклонений средних оптовых цен на бензин и дизель от предельных значений. Соответствующий указ президента РФ Владимира Путина опубликован на портале правовых актов. Это означает семимесячный мораторий на обнуление демпфера, который защищает нефтяные компании от потери компенсаций при высоких внутренних ценах.

Что изменится для рынка:
Ранее выплаты по демпферу не производились, если внутренние оптовые цены сильно превышали установленные уровни (на 10% по бензину и 20% по дизелю). Такие случаи уже происходили — в сентябре 2023 года и августе 2025 года нефтяники остались без субсидий. Теперь этот риск временно снят.

В документ также внесено положение, освобождающее от акциза производство зимнего дизеля путем смешения летнего топлива с авиакеросином вне нефтеперерабатывающих заводов. Это позволит расширить предложение на фоне опасений дефицита зимнего ДТ.

Реакция рынка:
По словам главы Российского топливного союза Евгения Аркуши, мораторий может привести к росту оптовых цен, которые уже сравнялись или превысили розничные.

❓ ВНОВЬ ОБВАЛ?

📝 Ровно как и всегда, после резкого отскока идет коррекция. Сегодняшний день НЕ исключение. Закрывается ММВБ под 2600, красной шортовой свечкой. Плюсом ко всему, снизу остается ликвидность за уровнем 2520, которую скорее всего в ближайшее время будут забирать, тем более, что неделю закрыли под 2600

✅ Следовательно в ближайшее время жду коррекцию к 2500, но скорее всего это будет не по прямой. Вероятно через задерг, к 2600. Там и будем смотреть шорты в понедельник. Все подробно напишу ближе к факту.

Всем отличных выходных! 🤝

Этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/s/TraderWB

🧐 РАЗВОРОТ ВСЕ?

💯 Сегодня индекс вел себя максимально странно. НИКТО не может объяснить, почему именно так сегодня было… Сначала резкий, вертикальный слив. Затем вертикальный рост.

✅ Тут все достаточно просто. Шортить вчера по 2550 НЕ стал, а сегодня лонговать по 2650 точно не стану. После таких вертикальных выносов, почти всегда идет откат, тем более, что рынок пришел с сильному сопротивлению 2650. Поэтому в ближайшее время жду коррекции по рынку в сторону 2600 — 2620, а там дальше будем смотреть по факту. Я вновь взял шорты, по бумагам.

Всем отличного четверга! 🤝

Этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/s/TraderWB

Ранее мы писали о том, что этим летом цены на бензин выросли на фоне атак и ремонтов на НПЗ. В сентябре атаки БПЛА продолжились — под удар попали НПЗ «Роснефти», «Башнефти», «Сургутнефтегаза», Газпрома

• 5 сентября был атакован Рязанский НПЗ «Роснефти». Объем переработки в 2023 г. составлял около 13 млн т. По данным Reuters, была остановлена установка АТ-6, на которую приходится около 48% мощности завода (6,2 млн т/год). Ремонт должен был закончиться за 2 недели.
• 13 сентября была совершена атака на Ново-Уфимский НПЗ «Башнефти» мощностью 7,1 млн т/год. Серьезных последствий не было, НПЗ продолжил работать в штатном режиме.
• 14 сентября — атака на «КИНЕФ» (Киришский НПЗ) «Сургутнефтегаза». Мощность завода — около 17 млн т/год. Остановлена установка АТ-6 мощностью 7,6 млн т/год (45% мощности завода).
• 18 сентября был атакован НПЗ «Газпром Нефтехим Салават» мощностью 6,8 млн т/год. Принадлежит ПАО Газпром через дочернюю компанию (ООО «Газпром переработка»). Reuters сообщал, что ремонт установки каталитического крекинга (мощность около 1,1 млн т/год) займет до 1,5 недель.

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за сентябрь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а также проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора»

Это аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.

Что изменилось в сентября

• Общая структура портфеля незначительно изменилась. Его покинули акции НОВАТЭКа, а вновь вернулись бумаги ИКС 5. Основной состав портфеля остался таким же, как в августе.

• Веса восьми из десяти бумаг изменились, вот какие произошли изменения:

• Газпром: 14,2% -> 13,3%
• ЛУКОЙЛ: 14,9% -> 14,7%
• ВТБ: 5,8% -> 7,8%
• ИКС 5: 5,4%
• Сбербанк: 29,1% -> 28%
• Яндекс: 5,9% -> 5,9%
• Сбербанк-ап: 7,4% -> 6,9%
• Роснефть: 5,9% -> 5,5%