Плохие практики — это множество способов легально и не очень ущемить права миноритариев. Компаний, которые их использует, все меньше, но, тем не менее, они используются. Иногда даже для них используются вполне легальные и полезные для акционеров механизмы. Но эти механизмы в не очень честных руках убивают доверие между рынком и мажоритариями.

О том, какие плохие практики встречались на российском рынке в недавнее время — в кратком обзоре.

Допэмиссия акций

В самой допке в принципе ничего плохого нет. Но только в одном случае — если их используют компании роста, и вырученные деньги направляются, в первую очередь, на рост. Использование допок для получения финансирования нормально — на зарубежных рынках ими вовсю пользуются, например, биотехнологические стартапы (которые, в отличие от, например, классических IT-стартапов, часто выходят на биржу без уже готового продукта).

Главный любитель «допок» в России — это, конечно, госбанк ВТБ с соответствующей долгосрочной динамикой акций. Рост портфелей, количества клиентов, выручки и других показателей никак не помогает банку быть полезным для своих акционеров.

( Читать дальше )

Спекулировать нельзя инвестировать




Предложение акций

Бум IPO российских компаний и взрывной рост акций третьего эшелона в 2023 году вызывает чувство дежавю. Где-то это уже было… Напоминает время бурного развития криптоактивов пару лет назад — после широкого распространения Биткойна и Эфира. Так же, как мир открыл новый класс активов — Биткоин, Эфир, криптовалюту, так же и российские инвесторы открыли для себя IPO.

Хендерсон, Астра, Евротранс, Южуралзолото, Совкомбанк, провели IPO буквально в течение нескольких месяцев и еще ряд компаний стоят в очереди на выпуск в ближайшее время. Незапланированный бал дебютанток, в поисках денег инвесторов, застал, честно говоря, врасплох. Какое-то безумие. Одновременно, ряд компаний, уже ставших публичными, проводят SPO, такие как ТМК, Инарктика и прочие. Не менее впечатляющий пайплайн сделок запланирован и на 2024 год. СМИ и инвестиционные паблики винят во всем загадочные, запертые в России, деньги, которым некуда деваться, а им дай лишь волю вырваться. И по мейнстримной теории они вырываются в IPO.

( Читать дальше )

Почему вклад в Сбербанке 9%, а облигация Сбербанка 12%? Разбираем плюсы, минусы, особенности. Сравниваем вклады и облигации тех же банков. В конце статьи подборка 20 лучших предложений

Disclamer: яйца может и те же, а риски не те же. Поэтому, начнем с них.

Субординированные банковские облигации нужно избегать, потому что условия начисления купонов по ним – специфичны, и написаны в многостраничном документе (проспект эмиссии), который никто не читает. Есть ряд примеров, когда банк мог по своему усмотрению не платить купоны и при этом не ограничивать себя в покупке других банков, выплатах топ-менеджерам и т.д. (привет, ВТБ).

Банк – это самый закредитованный заемщик. Производитель молока может на рубль собственных средств взять 2-3 рубля кредитных. Лизинговая компания – 5-6 рублей на рубль своих. А у банка кредитное плечо 10+. И это нужно учитывать. В банковских отчетах сложно найти проблему, потому что она всегда спрятана. Вот написано, что кредитный портфель 1 млрд. руб. Вот заключение аудитора, вот медалька от рейтингового агентства. Но никто не скажет, какое реальное качество этих активов, где действительно живой займ, а где кредит под 3% связанной компании. Да, есть регуляторные ограничения. Но поверьте старому банковскому работнику, все преодолимо. И поэтому мы приходим к главному риску…

( Читать дальше )

     Когда вы решили что-то написать, то подумайте, почему люди захотят это прочитать, как сделать так, чтобы это было интересно. Вам самим нравится то, что получилось? Сухое выдавливание фактов из тюбика знаний — дело хорошее, но что если вы решили написать о чём-то? То, что вы обнаружили, что узнали или вообразили. С чего начать? Автор советует начать с первого предложения и первой буквы. Зинсер, если я верно запомнил, написал 17 книг, разошедшиеся многомиллионными тиражами. Но это только часть, ибо есть несметное количество статей, которые попадали в газеты и журналы. Он ушёл в другую сторону от стандартов большинства и применял свой личный стиль, по которому можно узнать автора, и тем самым выделялся из серого большинства. 
     Видите сколько пассивных глаголов? Потому что их нет. Хотя совет по их отсутствию он даёт, но вряд ли это он придумал, но вообще об этом сейчас многие пишут. 
     Вообще книга для людей, которые хотят что-то написать: книгу, эссе, заметку. Зинсер предлагает улучшение вашего письма с помощью примеров и делится своим опытом.

( Читать дальше )

 В нашей стране юридические и физические лица не могут торговать на бирже напрямую, если они не профессиональные участники рынка. Для этого им нужен посредник — брокер. С помощью брокера вы можете покупать и продавать ценные бумаги, торговать валютой и другими финансовыми инструментами. Он выполняет поручения клиентов — передает их на биржу, отдает деньги за бумаги. 

Посмотрим какие брокеры наиболее интересны в настоящее время, их плюсы и минусы. Данный пост является продолжением части 1, в которой рассмотрел брокеров БКС, ВТБ, Тинькофф и Альфа-инвестиции. Сегодня на очереди Финам, Сбер, Газпромбанк инвестиции, Открытие инвестиции.  

1. Финам
Старейшая инвестиционная компания России, работает с 1994 года.

Тарифы:
Минимальная комиссия за сделку 41,3₽.
— Freetrade (доступен только на ИИС) — без абонентской платы, комиссия брокера 0%, но есть комиссия за урегулирование сделок (что?) 0,015% от оборота при покупке облигаций, 0,03% от оборота (для остальных бумаг на Мосбирже), 0,01% для покупки на СПБ бирже; комиссия на вывод через СБП — 100₽ за поручение и т.п.

( Читать дальше )

Криптовалютный рынок может запутать даже самых опытных трейдеров. Понимать технологии и особенности каждой монеты — это только начало, ведь нас часто удивляет неочевидный элемент — человеческое поведение. Именно тут нам пригодится такая наука, как поведенческая экономика. Она изучает, как психология, наши эмоции и социальные факторы влияют на наши финансовые решения.

Стадное поведение: всё делают, и я так же

Стадное поведение — это когда мы подражаем действиям большинства, будь они разумными или нет. Такое происходит, когда люди начинают влиять друг на друга и делать одно и то же. На криптовалютных рынках это может привести к резкому росту или падению цен.

Такое поведение объясняется несколькими факторами. Например, трейдеры могут доверять «массовому мнению», считая его надежнее собственного. Или ищут безопасности в численности, когда всё нестабильно. Ещё одна причина — страх пропустить выгодную сделку (FOMO), когда трейдеры спешат следовать за трендом, не анализируя ситуацию и не оценивая риски.

( Читать дальше )

🔖 Предлагаю вашему вниманию перевод аналитической заметки от команды 3Fourteen Research (минимальная подписка от 5000$ в год).

“Во время золотой лихорадки продавайте лопаты”.
– Леви Страусс

“Я видел избыток, за которым не следовал дефицит, но я никогда не видел, чтобы дефицит не сопровождался избытком”.
– Нассим Талеб

“Мы определяем одного человека, как компьютер мощностью 20 петафлопс”.
– Джордж Хотц

“Искусственный интеллект, скорее всего, приведет к концу света, но в то же время будут существовать великие компании”.
– Сэм Альтман

“Безусловно, самая большая опасность искусственного интеллекта заключается в том, что люди слишком рано приходят к выводу, что они его понимают”.
– Элиэзер Юдковски

---

Основные положения

• Технологические компании с мега-капитализацией, вероятно, продолжат свой долгосрочный двузначный рост благодаря попутному ветру искусственного интеллекта.
• Nvidia оценивается так, как будто искусственный интеллект вытеснит 50% рабочей силы в США в течение трех лет.

( Читать дальше )

Да все не так! Попробую по порядку без эмоций. У нас конечно в сети много экспертов, гуру и прочей нечисти продающих, оказывающих оральные услуги под модным словом консалтинг. Без негатива, их проблемы чем могут тем и подрабатывают у каждого свои сильные стороны). Про риэлторов вообще молчу, это как таксисты на дорогах отдельная каста где нет правил.

Создается одна общая проблема под названием “Хочу жить в Сочи” а что такое эти сочи узнают как правило из ютуба. Я тут родился, живу и мечтать об этом городе сложно по многим причинам, самая главная из них это недвижимость. Если бы это была другая планета оазис, до которой лететь 117 световых лет, то цена на недвижку оправдана. Ну на деле это же полный и лютый пи…ец.

Высотки понатыканы везде где волосатая рука достала, дворов нет, парковок нет, инфраструктуры нет. Школы, садики переполнены. У меня у дочки в 3 классе 40 человек и классов сколько букв в алфавите. За последний год объездил все селы, все большие населенные пункты в городе от лазаревки до псоу. Жить хорошо только в старых советских дворах и дальше в глубь гор. Лично для меня идеал домик подальше в горы с электричеством, интернетом, газом если совсем повезет.

( Читать дальше )

Прочитал книгу Говарда Маркса — “О самом важном”, отличная книга для разумных инвесторов, лучшее из того что читал за последние полгода. Ставлю 5/5.

Ранее писал рецензию на книгу Говарда Маркса «Рыночные циклы» тут:

smart-lab.ru/blog/reviews/837152.php

Выписал самые интересные цитаты, чтобы потом перечитать (ну и для Вас конечно же):

👉 Говард Маркс родился в 1946 году. Он начинал свою карьеру в Citibank, где после знакомства с «королем мусорных облигаций» Майклом Милкеном стал управлять портфелем высокодоходных бондов. Говард Марск считается человеком, который не побоялся играть против трендов, который заметил несколько биржевых пузырей и предсказал крах доткомов. 

👉 За 22 года с момента основания активы фондов под управлением Oaktree выросли до $100 млрд и продемонстрировали чистую среднегодовую доходность 19%, опередив результаты конкурентов на 7 процентных пунктов. Это означает, что ранние инвесторы увеличили свои первоначальные инвестиции в 45 раз. Общее состояние Говарда Маркса к 2017 году достигло $2 млрд

( Читать дальше )

Список не самых полулярных, однако полезных цитат Уоррена Баффета:
---
«Большинство людей интересуются акциями, когда ими интересуются все остальные. Время интересоваться — это время, когда никто не интересуется. Вы не можете купить то, что популярно, и добиться успеха».
---
«Будьте проще и не размахивайте руками. Когда вам обещают быструю прибыль, отвечайте быстрым „нет“».
---
«Половина всех бросающих монету выиграет свой первый бросок; ни один из этих победителей не рассчитывает на прибыль, если продолжит игру».
---
«Спекуляции наиболее опасны, когда они выглядят проще всего».
---
«Сегодняшний инвестор не получает прибыль от вчерашнего роста».
---
«Сегодня люди, которые держат денежные эквиваленты, чувствуют себя комфортно. А зря. Они выбрали ужасный долгосрочный актив, который практически ничего не платит и наверняка обесценится в цене».
---
«Лучше общаться с людьми, которые лучше вас. Выбирайте единомышленников, чье поведение лучше вашего, и вы будете двигаться в этом направлении».
---
«Потеряйте деньги для фирмы, и я буду понимающим. Потеряй хоть крупицу репутации фирмы, и я буду безжалостным».

( Читать дальше )