http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/press/ik/131213_202117pilot_kalinin.htm

по наводке товарисчей :)
 

В июле ЦБ сдвинул границы коридора бивалютной корзины вверх на 5 копеек трижды, теперь они находятся на уровне 31,85-38,85 руб. Напомним, что о первом сдвиге 8 июля уже было известно из СМИ. В течение последних 2-х недель мы были убеждены, что с 8 июля Банк России еще как минимум один раз поднял границы целевого коридора на 5 копеек. Но никаких комментариев от ЦБ не было. Лишь накануне из официальной статистики стало известно, что на самом деле с тех пор произошло даже 2 сдвига, причем последний, по нашим расчетам, пришелся на эту неделю. Всего в июле для поддержки рубля ЦБ продал валюты на 4,67 млрд долл. (~200 млн долл. ежедневно). 74% составили целевые интервенции. Учитывая, что целевые продажи в какой-то степени являются «производной» состояния платежного баланса, рост их средней величины в июле до 160 млн долл. в день (со 130 млн долл. в июне) может свидетельствовать о некотором усилении оттока капитала. В результате наши опасения, что постепенный сдвиг границ целевого коридора может и не удержать рубль от более глубокого падения, подтвердились: после длительного нахождения в среднем подкоридоре продаж ЦБ к началу августа стоимость корзины перешла в верхний подинтервал (теперь 37,85-38,85 руб.), где ЦБ почти удваивает интервенции. Позитивная коррекция рубля вчера, в большей степени связанная с восстановлением нефтяных цен, кардинально не меняет ситуацию, т.к. приближение курса к верхней границе целевого коридора указывает на увеличение спроса на валюту и создает риски дальнейшего ослабления рубля. Сейчас курс выше 37,85 руб., и новый сдвиг границ — вопрос недели, если не раньше.

райфайзен 

05 июня 2013 - Dow Jones Newswires / Прайм
 
Глава ВТБ Андрей Костин предлагает Банку России использовать в качестве ключевой ставку РЕПО, отказавшись от ставки рефинансирования.

«Необходим отказ от ставки рефинансирования в качестве основной референсной и переход, в частности, на ставку РЕПО. Ставка РЕПО и ставка свопов намного важнее сегодня, чем ставка рефинансирования, для реального фондирования операций банков», — заявил Костин на международном банковском конгрессе.

В настоящее время ЦБ не предоставляет банкам кредиты по ставке рефинансирования, однако она сохраняется в качестве одного из основных индикаторов, и к ней привязаны некоторые налоги.

Глава ВТБ отметил, что ЦБ в целом успешно работает в сфере предоставления ликвидности банковскому сектору. «Но можно сделать следующие движения, из них самое важное — завершение перехода на новый порядок безлимитного предоставления средств под залог пула активов», — считает Костин.

Президент РФ уже заявлял о том, что российские банки имеют слишком высокую маржу в сравнении с (кредитными) рисками экономики. Судя по официальной информации, какие-либо ограничения возможны лишь в индивидуальном порядке без административного давления. По данным ЦБ РФ, на 1 апреля2013 г. просрочка по корпоративным кредитам составляет 4,65%, что действительно свидетельствует о невысоком уровне кредитного риска.
Учитывая особенности РСБУ, в реальности (по МСФО) размер NPL несколько выше. Кроме того, у крупных госбанков РФ чистая процентная маржа, как правило, заметно превышает размер проблемных кредитов (так, у Сбербанка маржа составила 6,2% при NPL 90+ на уровне 3,2% по итогам2012 г.). Тем не менее, в2012 г. банкам РФ не хватило прибыли для удержания достаточности капитала (в среднем по системе показатель Н1 просел на 1 п.п.) из-за опережающего темпа роста кредитования. Таким образом, получается «палка о двух концах»: если зажать маржу, то банки не смогут наращивать кредитование (по причине низкого запаса капитала и перехода на Базель 3), что также негативно скажется на кредитовании реального сектора экономики.


( Читать дальше )

ЦБ публикует оценку внешнего долга на 1 апреля 2013 г.: объемы
вложений нерезидентов в ОФЗ не изменились

Вчера ЦБ РФ опубликовал на своем сайте оценку внешнего долга на
01.04.13. Наиболее интересным в этой статистике является оценка
вложений нерезидентов в ОФЗ: по данным ЦБ, на конец 1К13 они
составили 14,7 млрд долл., сократившись примерно на 300 млн долл. с
уровня конца прошлого года. При этом в рублевом эквиваленте объем
вложений иностранцев практически не изменился.
Такая статистика может свидетельствовать о том, что продажи в ОФЗ
со стороны ряда российских и наиболее спекулятивно настроенных
иностранных участников, которые мы наблюдали в феврале – марте,
находили встречный спрос со стороны более консервативных
инвесторов. Кроме того, вероятно, рост «прямых» вложений, которые
учитывает ЦБ, произошел за счет сокращения вложений в «прокси»
инструменты, привязанные к ОФЗ (в частности, CLN), после запуска
расчетов по суверенным бумагам в Euroclear / Clearstream.
Отметим, что текущая доходность по длинным бумагам соответствует
уровням конца ноября прошлого года (около 7,4% по ОФЗ-26207). При
этом ралли на рынке началось в начале октября с существенно более
высоких уровней (в районе 8,2%). Как следствие, доходности ОФЗ пока
ниже уровней, на которых существенная часть нерезидентов, покупавших
бумаги в 4К12 (с октября по конец ноября), может задуматься о
продаже.
На наш взгляд, потенциал роста доли нерезидентов на рынке ОФЗ
сохраняется. При этом на решения крупных институциональных
инвесторов, очевидно, будет оказывать влияние динамика курса рубля, а
также ситуация с инфляцией (ждем улучшения во 2-м полугодии 2013) и
монетарная политика ЦБ, который уже «создал почву» для снижения
ключевых ставок РЕПО.

Газпромбанк 

finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3240046&nt=0&p=1&sec=0

Несколько месяцев Банк России находится под огнем критики предпринимателей, экономистов и даже некоторых чиновников: ЦБ обвиняют в том, что он создал на денежном рынке искусственный дефицит ликвидности, чтобы держать под контролем инфляцию. Это не правда, утверждает Дмитрий Мирошниченко из Центра развития Высшей школы экономики. Деньги забрало правительство, а ЦБ, не покладая рук, исправляет эту ситуацию 

Конвертация трансферта в Резервный фонд — новый канал ликвидности от Минфина?
Как стало известно вчера, Минфин может начать покупать валюту для трансферта в госфонды (Резервный фонд и ФНБ) не у ЦБ, как это происходит сейчас, а самостоятельно, то есть напрямую принимать участие в торгах на валютном рынке. Такая информация была озвучена накануне замминистра финансов А. Моисеевым. Напомним, что вопрос перехода на иной механизм конвертации является лишь частью более важной дискуссии о необходимости снижения воздействия Минфина на денежный рынок — проблемы, которая обсуждается уже не первый год.
Стерилизация рублевой ликвидности Минфином в рамках проведения фискальной политики, которая только усилилась в последние годы, не может не беспокоить ЦБ. Под трансферт в нацфонды Минфин изымает из банковской системы крупные объемы рублевых средств. При текущем механизме их конвертация в доллары сама по себе уже никак не отражается на рублевой ликвидности, поскольку осуществляется минуя валютный рынок (через покупки у ЦБ). Чистым итогом процесса пополнения Резервного фонда пока является нетто-отток рублевых средств. Переход на прямые покупки ведомством валюты на открытом рынке мог бы позволить в полном объеме возвращать изъятую для трансферта рублевую ликвидность в банковскую систему.


( Читать дальше )

ЦБ РФ оставил ставки без изменения
[12.02.2013 12:23]  FinamBonds 



Совет директоров Банка России 12 февраля 2013 года принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста, говорится в сообщении департамента внешних и общественных связей Банка России.
Заявление ЦБ РФ:
В январе 2013 года годовой темп прироста потребительских цен увеличился до 7,1%, что существенно выше верхней границы целевого диапазона по инфляции. Ускорение роста потребительских цен было связано главным образом с увеличением темпов роста цен на продовольственные товары и услуги пассажирского транспорта, тогда как рост цен на непродовольственные товары оставался умеренным. По оценкам Банка России, темпы инфляции могут оставаться выше целевого диапазона в течение первого полугодия 2013 года. С учетом влияния на ожидания субъектов экономики сохранение темпов инфляции выше целевого диапазона в течение продолжительного периода времени может являться источником инфляционных рисков.


( Читать дальше )

ЦБ сохранит ставки неизменными — опрос экспертов

Банк России сохранит ставки без изменения, — единогласно говорят эксперты, опрошенные Cbonds накануне заседания совета директоров. Ставка рефинансирования  останется на уровне 8.25% годовых, депозитная ставка —  4.5% годовых, ставка по операциям   РЕПО – 5.5% годовых. Снизить ставку регулятору не позволит ускорение инфляции. В конца декабря 2012 г. ИПЦ вырос с 6.6% в годовом исчислении до  7.1% на 4 февраля 2013 г.  При этом Банк России отчитывается о рекордно низких темпах прироста денежной массы, которая увеличилась на 11.9% в 2012 г. против 22.6% в 2011 г. Росстат констатирует замедление реального сектора по всем фронтам. В то же время значительное превышение текущего уровня ИПЦ над ориентиром ЦБ не должно вызывать беспокойство регулятора, поскольку причины, вызвавшие рост цен носят немонетарный характер, а базовая инфляция стабильна. Тем не менее, заседание может преподнести сюрприз: в феврале регулятор обещал объявить о новом механизме рефинансирования банков с помощью плавающих ставок.


( Читать дальше )

ты гдеееее