ПИФы

Больше активов

Появится новый инструмент

Изменится подход к диверсификации

Чем больше инструментов у УК, тем гибче будут стратегии, в том числе с использованием реальных активов.

«Чем ниже доходность акций после налогов, тем большую премию за риск требует инвестор. Это давит на оценки компаний и усложняет привлечение капитала через IPO и SPO.

Стоимость чистых активов биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) денежного рынка на Московской бирже впервые превысила 2 трлн рублей. С начала года этот показатель увеличился на 31%.

Инвестиционная стратегия таких фондов предполагает следование за доходностью индикаторов денежного рынка, таких как индекс биржевого денежного рынка RUSFAR, рассчитываемый Московской биржей, или RUONIA, рассчитываемый Банком России. Сейчас на Московской бирже торгуется 21 БПИФ от 14 управляющих компаний.

Дмитрий Даниленко, директор по развитию денежного рынка Московской биржи:

«Рост активов фондов денежного рынка, известных как фонды ликвидности, продолжается. Свыше 90% вложений в фонды денежного рынка на Московской бирже составляют средства частных инвесторов, число которых превышает 3 млн человек. Интерес инвесторов к таким консервативным инструментам поддерживается за счет ключевых преимуществ: конкурентная и стабильная доходность, низкий риск, а также высокая ликвидность. Если обычно индекс?RUSFAR находится несколько ниже ключевой ставки Банка России, то второй раз за этот год мы фиксируем продолжительный период, когда он ее превышал. Более половины сентября?RUSFAR был выше ключевой ставки — в среднем на 0,04%? годовых. Мы видим, что потенциал роста для коллективных инвестиций в денежный рынок не исчерпан».

Минфин предлагает установить для ПИФов обязанности по уплате налога на прибыль с получаемых пассивных доходов по ставке 15%Минфин России вне...

предлагается установить для ПИФов обязанности по уплате налога на прибыль с получаемых пассивных доходов по ставке 15%. При этом при налогообложении пайщиков уплаченный налог на прибыль ПИФ будет зачитываться.

Сейчас ПИФ не платит налог на прибыль, а налогообложение возникает в момент выплаты доходов пайщикам, что может откладываться на долгий срок. Это создает предпосылки для налоговой оптимизации путем структурирования владения различного рода активами с использованием ПИФов.

minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40635-minfin_rossii_vnes_v_pravitelstvo_rf_byudzhetnyi_paket

И стоит ли нам тут у нас немедленно выходить из аналогичных инвестиций?

Да, собственно, всё стандартно. Ж – жадность. Смотрите.

15 сентября — управляющая компания Pusula Portföy сообщила, что не может вовремя выплатить деньги пайщикам («temerrüt» — технический дефолт по погашению паёв) по некоторым своим фондам.

16 сентября — та же проблема обнаружилась у Tera Portföy, причём сразу в двух фондах: THF (фонд акций) и, что важно, TP2 — «Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu», то есть в фонде именно денежного рынка. Компания официально объявила о сложностях с выкупом паёв. Но пояснила, что улаживает ситуацию с брокерами и управляет ликвидностью.

16 сентября индекс BIST100 рухнул на 5,54% за один день, торги временно останавливались — управляющие компании были вынуждены экстренно распродавать активы в фондах, чтобы найти деньги на погашения.

17 сентября регулятор SPK приостановил на платформе TEFAS торги всеми фонды сразу семи управляющих компаний: Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus и Bulls Portföy — и принял решение о ликвидации 130 фондов.

Банк России расширил перечень активов, доступных розничным ПИФам. Управляющие компании смогут инвестировать в паи интервальных и закрытых фондов для неквалифицированных инвесторов, российские акции и облигации, отдельные иностранные бумаги и другие инструменты, которые раньше были для таких фондов ограничены.

Для открытых фондов совокупная доля новых инструментов будет ограничена 10% активов, для закрытых — 20%. Это позволит УК добавлять в портфели pre-IPO, облигации непубличных компаний и другие альтернативные инвестиции, сохраняя основную часть средств в ликвидных инструментах.

Отдельно ЦБ разрешил использовать расчетные деривативы, привязанные к криптовалютам, но только для средств квалифицированных инвесторов. Сами криптовалюты по-прежнему не могут входить в активы фондов.

Банк России расширил состав активов, в которые управляющие компании смогут инвестировать средства розничных паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Соответствующее указание зарегистрировал Минюст России. Оно вступает в силу через 10 дней после опубликования, за исключением отдельных положений.

Фондам станет доступен более широкий перечень инструментов, которые не торгуются на бирже. Сейчас фонды могут приобретать инвестиционные паи открытых ПИФ, облигации российских компаний, задействованных в проектах технологического суверенитета и структурной адаптации экономики России, а также замещающие облигации. Теперь они смогут включить в свой портфель любые акции и облигации российских эмитентов и не предназначенные для квалифицированных инвесторов инвестиционные паи. Но доля неторгуемых на бирже активов ограничивается.

Также разрешается инвестировать средства квалифицированных инвесторов в расчетные инструменты, стоимость которых привязана к котировкам криптовалют.

Банк России пересмотрел расчет лимитов концентрации в розничных ПИФ.

       Уже несколько лет мы говорим, что на текущий момент фонды денежного рынка являются самым спокойным и гарантированно доходным инструментом инвестирования в России.
Турки, наверное, так же думали про свои фонды.
 
      Спокойно, без эмоций, буквально на пальцах объясняю — что произошло вчера на турецком фондовом рынке.

  Если одной фразой: цена акции на экране и цена, по которой можно реально продать огромный пакет этой акции, — иногда две совершенно разные цифры. А когда это одновременно выясняют тысячи инвесторов, начинается паника.

      Теперь поподробнее. Представьте инвестиционный фонд. Люди несут туда деньги, а управляющий покупает акции. Но некоторые турецкие фонды очень сильно увлеклись небольшими и малоликвидными компаниями — такими, где акций на бирже продаётся мало. Причём отдельные фонды накопили огромные доли таких бумаг. Турецкий регулятор SPK ещё раньше заметил в этих акциях движения цен, которые было трудно объяснить реальным состоянием бизнеса.

Турция рассматривает возможность объединения активов более чем 100 фондов, замороженных регуляторами на прошлой неделе, сообщил источник, знакомый с ситуацией.

По словам источника, план, который может помочь инвесторам вернуть часть своего капитала после того, как на прошлой неделе на рынках прокатилась волна дефолтов, находится на ранней стадии разработки и может быть изменен.

Совет по рынкам капитала распорядился о ликвидации 131 фонда после того, как кризис в индустрии фондов привел к неспособности погасить паи, арестам и резкой распродаже акций. Совет по рынкам капитала — надзорный орган — и Министерство финансов отказались от комментариев.

Фонды, подлежащие ликвидации, инвестируют более 18 миллиардов долларов и имеют около 350 000 инвесторов.


www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-21/turkey-said-to-consider-pooling-fund-assets-to-repay-investors

В том числе фонд денежного рынка

Турцию в последние годы мотает на волнах кризиса, как чайку во время шторма над Босфором. Очередной удар разворачивается прямо сейчас: под угрозой оказались сбережения почти полумиллиона человек.

В Турции произошёл кризис ликвидности на рынке паевых инвестиционных фондов: несколько управляющих компаний не смогли выполнить заявки инвесторов на вывод средств, что вызвало панику, обвал индекса Borsa Istanbul и принудительную ликвидацию более 130 фондов с активами около $18,3 млрд.



Граждане Турецкой Республики, люди простые и доверчивые, как дети, в последние годы дружно понесли свои лиры в инвестиционные фонды. Обещали им там такое, от чего даже самый трезвый человек мог потерять голову: доходность фантастическую, проценты баснословные, жизнь безбедную — прямо «золотой век» как в турецком сериале. Некоторые из этих фондов предлагали доходность, исчисляемую трехзначными числами в процентах.

Регулирующие органы начали более пристально изучать ситуацию, а к середине сентября опасения переросли уже в настоящую панику. В результате, инвесторы бросились массово выводить свои средства.

Доходность на единицу риска: годы нулевых ставок против периода положительных. BarclayHedge Hedge Fund Indices, месячные доходности.

Доходность на единицу риска — доходность, приходящаяся на единицу колебаний стоимости портфеля, — по четырнадцати индексам стратегий хедж-фондов прошла полный цикл. 2.01 в 1997–2007 годах, 0.55 в 2008–2014, 0.98 в годы нулевых ставок и 1.46 в 2022–2026.

Среднее скрывает главное: прирост распределён неравномерно.

Кто прибавил:
— нейтральные к рынку: с 0.87 до 3.89 (доходность с 1.83% до 7.11% годовых)
— арбитраж на облигациях: с 1.77 до 2.33
— арбитраж конвертируемых облигаций: с 1.21 до 2.08
— длинные и короткие позиции по акциям: с 0.95 до 1.74
— глобальный макро: с 0.84 до 1.55

Кто не прибавил:
— ставка на рост акций: +0.07
— корпоративные события: +0.01
— долги в дефолте: с 0.89 до 0.59
— технологический сектор: −0.80

Закономерность одна. Прибавили стратегии, которые торгуют расхождения цен между связанными активами и держат значительную часть средств в денежных инструментах. Не прибавили те, чей результат определяется ростом рынка.

Паи еще трех биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) станут доступны на торгах в выходные на фондовом рынке Московской биржи.

19 сентября 2026 года Московская биржа допустит паи двух БПИФ под управлением УК «Атон-Менеджмент»:

• «АТОН – Валютные облигации в юанях» (AMVY);
• «АТОН – Валютные облигации в долларах» (AMVD).

Также с 19 сентября на торгах в выходные будут доступны паи БПИФ «БКС Денежный рынок» под управлением УК БКС. С 10 сентября паи БПИФ «БКС Денежный рынок» допущены к утренним торгам.

Утренняя торговая сессия на фондовом рынке Московской биржи проводится с 06:50 до 9:00. Торги в выходные на рынке акций Московской биржи проводятся в субботу и/или воскресенье с 09:50 до 19:00 мск, а также могут быть проведены в иные нерасчетные выходные дни. Торги в выходные нерасчетные дни проводятся в рамках дополнительной торговой сессии выходного дня (ДСВД). Суммарное время торгов на рынке акций составляет почти 17 часов в сутки.

1. VOO (S&P 500 ETF). В составе: Nvidia 7.5%, Apple 6.6%, Google 5.8%. Средняя доходность 15.47% в год за 10 лет. Лучший год +28.72% (2019), худший -19.52% (2022).

2. VTI (фонд всего рынка США). В составе: Nvidia 6.4%, Apple 5.9%, Google 5.2%. Средняя доходность 15.04% в год. Лучший год +28.20% (2019), худший -20.81% (2022).

3. QQQ (Nasdaq 100 ETF). В составе: Nvidia 7.58%, Apple 6.66%, Meta 5.63%. Средняя доходность 22.07% в год. Лучший год +53.79% (2023), худший -33.07% (2022).

4. VGT (технологический сектор). В составе: Nvidia 16.2%, Apple 14.4%, Microsoft 8.3%. Средняя доходность 25.60% в год — самая высокая в списке. Лучший год +51.53% (2023), худший -30.29% (2022).

5. VXUS (международные акции). В составе: TSMC 4.3%, Samsung 2.6%, SK Hynix 2.2%. Средняя доходность 9.97% в год. Лучший год +28.02% (2025), худший -18.64% (2022).

Сейчас можно выводить с ИИС-3 только дивиденды по акциям.

Это очередной шаг к развитию коллективных инвестиций в России.

Почему это важно для инвесторов?

Подробности о нашем проекте

Связаться с нами: