комментарии stanislava на форуме

Дивидендная доходность акций Ростелекома может составить 7,5% - Газпромбанк Инвестиции
Ростелеком увеличил долг, но ждет одобрения дивидендов

Ростелеком, крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, объявил результаты деятельности за третий квартал и девять месяцев 2023 года.

Ключевые показатели

Выручка в третьем квартале увеличилась на 14% — до 173,9 млрд рублей благодаря росту доходов цифровых сервисов, услуг потребления мобильного интернета, а также расширением клиентской базы сервиса Wink.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Росатом получил акции ДВМП в качестве имущественного взноса от РФ - Ренессанс Капитал
Капитализация: RUB 274 791 млн
Объём торгов: RUB 794,7 млн
В свободном обращении: 8,00%

В среду (8 ноября) президент РФ Владимир Путин подписал указ о передаче Росатому акции ДВМП (головная компания группы FESCO) в качестве имущественного взноса РФ. Документ опубликован на официальном портале правовой информации, вступает в силу со дня подписания.

Напомним, что Хамовнический суд Москвы в январе 2023 года обратил в доход государства акции группы FESCO по иску Генеральной прокуратуры РФ к братьям Магомедовым и ряду физических и юридических лиц. В мае Московский городской суд оставил без изменений решение первой инстанции об обращении в доход государства акций группы FESCO. По данным Ведомостей, суммарно конфискации подлежали более 92% акций ДВМП.

"Ренессанс Капитал"

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокая динамика выручки VK не является сюрпризом - Альфа-Банк
VK опубликовала сокращенные результаты за 3К23.

Выручка увеличилась на 37% г/г до 33 млрд руб., опередив консенсус-прогноз и наши оценки на 3-7%. Наибольший сюрприз по сравнению с нашими ожиданиями продемонстрировал основной сегмент Социальных сетей и контентных сервисов, динамика которого ускорилась до +39% г/г с +34% г/г в 2К23. Сегменты онлайн-образования и бизнес-технологий также превзошли наши ожидания (на 10-6%). В целом высокая динамика выручки компании не является сюрпризом, учитывая значительные инвестиции в развитие технологий, новых направлений и сервисов за последние четыре квартала. VK не раскрыла показатель EBITDA по группе и сегментам за 3К23. Мы полагаем, что с учетом продолжающейся высокой интенсивности инвестиций, рентабельность осталась ниже 10% (в 2К23 EBITDA маржа группы составила 3,7%).

Мы считаем опубликованные результаты нейтральными для акций компании.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отсутствие конкретики по ограничениям в отношении российских алмазов - позитив для Алроса - Риком-Траст
Накануне страны G7 на переговорах в Токио так и не согласовали конкретные ограничения в отношении российских алмазов.

Это, безусловно, позитивный фактор для акций АЛРОСА, хотя радоваться пока рано: обсуждение санкций точно продолжится, так что его негативное влияние, возможно, будет носить отложенный характер.

Ранее сообщалось, что с 1 января 2024 г. G7 намеревается ввести запрет на ввоз российских алмазов и разработать механизм косвенных запретов их перемещения через границу. Кроме того, запретить экспорт алмазов из России собирается и ЕС, а глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен даже называла эту меру ключевым пунктом 12-го пакета санкций против РФ.

Важно помнить, что с финансовой точки зрения ежегодный экспорт необработанных алмазов из России составляет чуть более $ 4 млрд, из которых около 85% в итоге оказываются в Антверпене — до этого они проходят обработку, в основном, в Индии, которая отвечает за 90% мирового рынка огранки.

Мы видим вероятность роста бумаг АЛРОСА на 5–7% на горизонте 1–2 недель, поскольку согласовать санкции странам G7 пока так и не удалось. Возможно, из-за того, что алмазное сырьё из России — исключительно высокого качества, и рынку «недружественных стран» будет очень непросто найти его адекватную замену.

Абелев Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком сейчас интересен для добавления в портфель - Солид
ПАО «Ростелеком» объявляет результаты деятельности за III квартал и 9 месяцев 2023 г. по данным консолидированной отчетности по МСФО.

Выручка по сравнению со III кварталом 2022 г. выросла на 14%, до 173,9 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 23% до 74,2 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 58% до 13,6 млрд руб. FCF составил 10,6 млрд руб. против 32,5 млрд руб. за III квартал 2022 г.

Отметим, что Ростелеком показал за третий квартал рекордные значения по OIBDA. Прибыль на акцию за последние 12 месяцев уже перевалила за 12,7 рубля. При этом темпы роста здесь лучше, чем, например, в МТС. Компания всё больше уходит от традиционных источников дохода в пользу цифровых сервисов и ЦОДов. По форвардным мультипликаторам мы видим большую недооценку. EV/OIBDA 2023п 2,7х (средняя за последние 5 лет 3,6х), P/E 2023п 4.5х (средняя за последние 5 лет 10,3х). При этом мы ожидаем дивиденды за 2023 год свыше 6,9 рублей на акцию. Получается, что из-за сдвига выплат за 2022 год на декабрь 2023 года, за следующие 12 месяцев Ростелеком суммарно заплатит почти 12,3 рубля на оба типа акций, что соответствует более чем 15,8% дивидендной доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Henderson останется лидером по рентабельности в отрасли - СберИнвестиции
Сегодня мы расскажем про финансовую отчетность компании Henderson по РСБУ за январь-сентябрь 2023 года. Отметим, что показатели компании по РСБУ за прошлые периоды почти совпадали с результатами по МСФО.

Операционная компания ООО ТАМИ и КО, которая объединяет салоны Henderson, представила сильные результаты. Выручка выросла на 31% год к году почти до 11 млрд рублей. Сопоставимая выручка по салонам (LFL — like for like) повысилась за отчетный период на 26% год к году. Компания увеличила торговые площади на 18%. Валовая прибыль за девять месяцев 2023 года составила 7,6 млрд рублей (плюс 37% год к году), а операционная прибыль выросла значительно больше, чем выручка — на 54% до 2,8 млрд рублей. Это предполагает операционную рентабельность на уровне 25,8% против 21,9% за аналогичный период 2022 года.

Средства от успешного IPO частично пойдут на реализацию стратегии. Henderson — лидер на рынке мужской одежды и обуви в ценовом сегменте «доступный люкс» — недавно провела IPO. Компания планирует направить часть собранных средств на переформатирование салонов. Такая стратегия предполагает увеличение их площади, расширение ассортимента и улучшение качества обслуживания. Это позволяет повышать эффективность — рост продаж на квадратный метр сокращает период окупаемости.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные результаты должны поддержать котировки акций Softline - Синара
Софтлайн публикует результаты за 3К23 по МСФО: оборот и валовая прибыль быстро растут — позитивно

Компания Софтлайн опубликовала результаты за 3К23 по МСФО, впервые за два года показав рост оборота, что свидетельствует об успешной адаптации бизнеса к изменившимся операционным условиям.

• Оборот вырос на 52% г/г до 22 млрд руб., при этом в сегменте собственных решений он более чем удвоился, достигнув 11,7 млрд руб., тогда как в сегменте сторонних решений фактически не изменился относительно 3К22, составив 40,9 млрд руб.

• Валовая прибыль в 3К23 выросла более чем в три раза до 5,7 млрд руб., что предполагает валовую рентабельность на уровне 26,0% (+15,2 п. п по сравнению с 3К22) и отражает рост продаж собственных решений и услуг ввиду замещения решений крупных иностранных производителей.

• По итогам 2023 г. Софтлайн ожидает оборот не менее 85 млрд руб. при скорректированной EBITDA минимум в 3 млрд руб.

Софтлайн — один из основных бенефициаров трансформации российского рынка ИТ-решений и услуг и роста доли отечественных решений. Публикация сильных результатов за 3К23 по МСФО должна оказать поддержку котировкам акций эмитента.

ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чего ждать от РСБУ Сургутнефтегаза? - Финам
В ближайшие недели «Сургутнефтегаз» может опубликовать отчётность по РСБУ по итогам первых девяти месяцев 2023 года. Напомним, что в случае «Сургутнефтегаза» именно прибыль по РСБУ является наиболее важным показателем, т.к. исходя из неё компания выплачивает дивиденды на префы.

По нашим оценкам, выручка компании может составить 1527 млрд руб., а чистая прибыль — 1451 млрд руб. Для сравнения: по итогам первого полугодия прибыль «Сургутнефтегаза» составила 846,6 млрд руб.

Ожидаемый нами значительный рост прибыли в третьем квартале в первую очередь связан с ростом курса доллара, который в конце сентября вплотную подошёл к отметке 98 руб., что привело к положительной переоценке кубышки нефтяника. Также положительное влияние на финансовые результаты оказал рост цен на нефть в рублях. Прогнозируемый нами вклад первых девяти месяцев в годовые дивиденды на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» составляет 13,4 руб. (22,7% доходности).

При этом для инвестиционного кейса «Сургутнефтегаза» результаты за девять месяцев имеют уже вторичное значение, а всё внимание инвесторов приковано к текущей динамике курса рубля и ожиданиям на 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Негативная динамика акций Henderson с момента IPO неоправданна - Альфа-Банк
HENDERSON раскрыл операционные и финансовые показатели по РСБУ своей дочерней операционной компании ООО ТАМИ и КО.

Выручка за 9М23 выросла на 31% г/г, достигнув 10,9 млрд руб., в основном за счет роста LfL-продаж (+26% г/г). По нашим оценкам, это предполагает рост выручки на 28% г/г в 3К23 (против 32% г/г в 1П23). Торговая площадь салонов выросла на 18% г/г до 46 635 кв.м, за счет переоткрытий салонов в расширенном формате. Валовая маржа составила 70% в 9М23 и в 3К23, оставаясь на уровне 1П23. Операционная прибыль выросла на 54% г/г, а маржа увеличилась на 4 п.п. г/г до 26%, главным образом за счет более высокой коммерческой маржи, а также роста операционной эффективности. На чистую прибыль (-11% г/г за 9М23) повлияла отрицательная валютная переоценка в размере 0,49 млрд руб. (против положительной переоценки 0,55 млрд руб. за 9М22) из-за ослабления рубля.

В целом, компания продолжает показывать устойчиво сильные результаты по итогам 9М23, в то время как впереди самый высокий сезон – около 32-33% годовой выручки компании генерируется в 4 квартале. На наш взгляд, по итогам 2023П HENDERSON может показать рост продаж более 30% г/г и превзойти ожидания рынка по марже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дробление акций повысит ликвидность бумаг Норникеля на Мосбирже - Промсвязьбанк
Норникель: сплит акций может завершиться к апрелю 2024 года

Процесс дробления номинала акций Норникеля, с учетом всех необходимых процедур, может завершиться к апрелю 2024 года, сообщил директор департамента по работе с инвестиционным сообществом компании Михаил Боровиков, передал Интерфакс.

Напомним, что СД компании рекомендовал ВОСА принять решение о сплите 1 к 100 в прошлую пятницу. ВОСА состоится 7 декабря. В случае одобрения, цена 1 акции Норникеля будет стоить ~175 руб. Дробление повысит ликвидность бумаг компании на Мосбирже, мы считаем это положительным моментом и рассчитываем на реализацию.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Сбербанка по итогам 2023 года может составить 33 рубля на акцию - Промсвязьбанк
Вчера обыкновенные акции «Сбербанка» показали уверенный рост, прибавив 1,8% и обновив максимумы года при всплеске торговой активности.

Участники рынка позитивно среагировали на ряд заявлений представителей Сбербанка о текущей крепости кредитования, снижающих опасения по завтрашней публикации результатов по РСБУ, довлевшие, по нашему мнению, над котировками. Так, глава Сбербанка Г. Греф подтвердил, что спрос на ипотеку пока остается высоким, а первый зампред правления Сбербанка К. Царев — сообщил, что прирост розничного портфеля в октябре замедлился, но сохранился неплохим (составил около 2%), при чуть более сдержанном росте потребкредитования (+0,5%).

Мы с оптимизмом смотрим на ближайшие перспективы акций «Сбербанка», оцениваем их как привлекательные с фундаментальной и тактической точек зрения: несмотря на среднесрочные перспективы замедления темпов прироста кредитования (из-за сильного роста ставок) и, соответственно, чистой прибыли, бизнес «Сбербанка» остается сильным, что позволит ему оставаться интересной дивидендной историей (ждем 33 руб. на акцию по итогам 2023 года).

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Предложенные инициативы по индексации тарифов на транспортировку газа могут оказать поддержку Газпрому - Атон
Газпром просит проиндексировать тарифы на транспортировку газа с декабря 2023

Как сообщил «Коммерсантъ» со ссылкой на главу «Газпром межрегионгаза» Сергея Густова, «Газпром» просит проиндексировать тарифы газораспределительных организаций на транспортировку газа на 10% с 1 декабря 2023 года, а не с 1 июля 2024 года. С. Густов также предложил проиндексировать тарифы на услуги по транспортировке газа по газораспределительным сетям с 1 июля 2024 года на 15%, с 1 июля 2025 года — на 7,2%, с 1 июля 2026 года — на 4%.

Предложенные инициативы могут оказать поддержку «Газпрому», испытывающему трудности на экспортных рынках. У нас нет официального рейтинга по «Газпрому».

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Негативный взгляд на акции Газпрома сохраняется - СберИнвестиции
Вчера в Госдуму РФ были внесены поправки, возвращающие с 1 октября выплаты по топливному демпферу в полном объеме и увеличивающие НДПИ на газовый конденсат для Газпрома. При этом мы не видим каких-либо изменений в формуле расчета НДПИ на нефть, как мы опасались.

Эти поправки весьма благоприятны для нефтяных компаний: размер компенсаций в рамках топливного демпфера полностью восстановлен, а нынешние высокие расходы на демпфер будут распределены между федеральным бюджетом и Газпромом. Формула расчета НДПИ на газовый конденсат будет включать коэффициент Кабдт, так же как сейчас формула НДПИ на нефть. Логика понятна: газовый конденсат перерабатывается на НПЗ вместе с нефтью, и топливный демпфер применяется к продуктам переработки газового конденсата, поставляемым на внутренний рынок вместе с нефтепродуктами. Кабдт для газового конденсата будет применяться только в отношении Газпрома, поскольку, согласно поправкам, критерием применения этого коэффициента является владение Единой системы газоснабжения. Повышение налога не распространится на Газпром нефть, другие нефтяные компании, а также НОВАТЭК.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новости об увеличении финансировании АПК поддержат бумаги Русагро - Риком-Траст
Накануне бумаги «Русагро» активно росли на фоне новостей о возможном увеличении финансирования АПК со стороны госбюджета.

В конце октября Антон Силуанов заявил, что в этом году на фоне роста процентных ставок Минфин будет направлять дополнительные средства на то, чтобы российский аграрный сектор не ощутил ужесточения денежно-кредитной политики. Он также подчеркнул, что все обязательства Минфина по обеспечению сниженных ставок кредитования для аграрного сектора будут исполнены.

Мы видим вероятность роста бумаг «Русагро» на 10–15% на горизонте 1–2 месяцев, поскольку в конце сентября правительство РФ дополнительно выделило 45 млрд рублей на поддержку программы льготного кредитования сельхозпроизводителей. Кроме того, целый ряд депутатов предлагает ко II чтению бюджета добавить ресурсы по поддержке села, поэтому Минфин ожидает, что цифра по поддержке в 550 млрд руб. увеличится.

ИК «Риком-Траст»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк возобновит выплату дивидендов - Ренессанс Капитал
Акционеры Совкомбанка на заочном собрании одобрили выплату дивидендов. Дата отсечки по владению – 13 ноября, дедлайн по выплате – 23 ноября. По условиям выпусков еврооблигаций банка, начисление и выплата купонов по перпам должны возобновиться при принятии решения собранием акционеров о выплате дивидендов. В конце октября совет директоров банка принял решение о выпуске замещающих облигаций на четыре выпуска еврооблигаций банка (т.е. на все выпуски, кроме погашенного в локальной инфраструктуре «социального» Совкомбанк-25$).

Выпуск XS2113968148 (купон 7,75%, нарезка $1 000, следующий купон – 6 февраля) котируется на Мосбирже с НКД начиная с 6 ноября (бид/аск спред в стакане очень широк – около 20 п.п., котировки 55/75 п.п.), выпуск XS2393688598 (купон 7,6%, нарезка $1 000, следующий купон – 17 ноября) котируется на Мосбирже без НКД (бид/аск спред в стакане около 5 п.п., котировки 63/68 п.п.). В последнем выпуске купонная доходность в 12% (по биду), что на 3 п.п. выше, чем у исправно платящей купон через НРД Альфа перп 5,9% (около 9%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Россети Юг - Рост объема полезного отпуска электроэнергии на 2,4% г/г частично обусловлен снижением среднесуточных температур воздуха - Ренессанс Капитал
Россети Юг – Операционные результаты за 9М23 

Во вторник (7 ноября) Россети Юг опубликовали операционные результаты за 9М23. Объем полезного отпуска электроэнергии из сети увеличился на 2,4% г/г до 18,3 млрд кВт·ч. Основными факторами, оказавшими влияние на динамику данного показателя, стали: 1) рост потребления электроэнергии нефтетранспортными компаниями (рост на 19,2% г/г), и 2) населением (рост на 3,3% г/г).

В свою очередь, рост потребления частично обусловлен снижением среднесуточных температур воздуха относительно сезонной нормы в регионах присутствия компании в январе, феврале и апреле, что стимулировало использование климатического оборудования.

«Ренессанс Капитал»

Объем полезного отпуска в регионах оперирования компании изменился следующим образом: Ростовская область – рост на 2,5% г/г, до 9,7 млрд кВт·ч; Волгоградская область – увеличение на 1,3% г/г, до 6 млрд кВт·ч; Астраханская область – рост на 3,7% г/г, до 2,1 млрд кВт·ч; Калмыкия – увеличение на 10,7% г/г, до 504,5 млн кВт·ч. Команда аналитиков Ренессанс Капитал

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Nord Gold – результаты консента - Ренессанс Капитал
Celtic Resource Holdings DAC, эмитент еврооблигаций Nord Gold-24 сообщил об успешном прохождении голосования по «отложенной процедуре» на собрании, состоявшемся 3 ноября. Консент был открыт в конце августа (агент – I2 Capital), держателям предлагалось одобрить перенос купонов на дату погашения и, по сути, разрешить эмитенту вносить любые изменения в структуру выпуска.

Две недели назад ООО Нерюнгри Металлик – юрлицо, по-видимому, входящее в группу Nord Gold, зарегистрировало в ЦБ выпуск валютных облигаций (серия ЗО-2024) с датой погашения, совпадающей с датой погашения еврооблигаций Nord Gold-24 ($400 млн).

Соответственно, от структур Nord Gold можно теперь ожидать либо размещения замещающих облигаций (ЗО) на еврооблигации, либо заход в правкомиссию с просьбой об освобождения от него (перенос купонов на дату погашения означает отсутствие задолженности по выпуску, что является условием получения освобождения от выпуска ЗО по евробондам с погашением в 2024 году).

Булгаков Алексей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пока больше оснований для сохранения курса рубля на текущем уровне - Солид
ЦБ настаивает на умеренном охлаждении энтузиазма ради стабильности рубля. В опубликованном 7 ноября докладе о денежно-кредитной политике (ДКП) Банк России представил подробное описание модели, в которой расширение внутреннего спроса и рост экономики по траектории выше предполагаемой вызывают среди прочего ослабление курса рубля. Высокая ключевая ставка в течение одного-двух кварталов, предполагает ЦБ, стабилизирует курс на новом уровне к лету 2024 года. Основное в логике Банка России — явный перебор со стимулированием в экономике привел к очень быстрому восстановлению экономической активности, за которым адаптационные механизмы просто не успевают.

По сути, доклад более подробно представляет озвученные ранее главой ЦБ тезисы. Девальвация рубля с начала года была спровоцирована падением экспорта в денежном выражении при одновременном сильном росте внутреннего спроса. Так как Россия просто не производит столько услуг и товаров внутри РФ (например, автомобили или оборудование), то спрос начинает удовлетворяться за счет импорта, а это в свою очередь уже приводит к повышенному спросу на валюту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Газпром нефти выше 50-60 рублей на акцию укажут на изменение дивидендной политики - Мир инвестиций
Сегодня совет директоров Газпром нефти примет решение по промежуточным дивидендам, сообщает Интерфакс. Издание упоминает консенсус на уровне RUB 56.8/акц. (дивдоходность — 6.7%).

Анализ: Следим за коэффициентом выплат. Официальная дивидендная политика Газпром нефти предполагает выплату не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Результаты за девять месяцев по МСФО пока не опубликованы, но наша консервативная оценка предполагает, что совет директоров может рекомендовать при таком коэффициенте дивиденды на уровне RUB 50/акц. Таким образом, наша оценка — в нижней части консенсусного диапазона. При этом мы учитываем, что в какой-то момент материнская компания Газпром может принять решение увеличить поток денежных средств от дочерней структуры, учитывая ее сложности на европейском газовом рынке и потребности инвестпрограммы. Мы полагаем, что в ближайшие несколько лет выплата может быть увеличена до 75% и более. Мы не считаем, что такой сценарий реализуется с текущим промежуточным дивидендом, но его не стоит сбрасывать со счетов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовый отчет Positive Тechnologies за 3 квартал и 9 месяцев негативный - Промсвязьбанк
Positive Тechnologies: операционные расходы тормозят темпы роста

Компания опубликовала финансовый отчет за III квартал и 9 месяцев 2023 года. Бумаги реагируют на публикацию отчетности снижением на 2%.

Ключевые показатели за 9 месяцев:

Выручка: +20% г/г, до 8,3 млрд руб.
EBITDA: -60% г/г, до 1 млрд руб.
Чистая прибыль: -90% г/г, до 153 млн руб.
Чистый долг/EBITDA: 1,5x
NIC (чистая прибыль/убыток до капитализации расходов): -1,3 млрд руб. против 1 млрд руб. прибыли за аналогичный период в прошлом году.


Авто-репост. Читать в блоге >>>