комментарии stanislava на форуме

Продажа российских активов Polymetal International. Что это значит для инвесторов? - Промсвязьбанк
Polymetal International сообщил о продаже российских активов. Покупателем АО «Полиметалл» станет компания АО «Мангазея Плюс». Российские активы Polymetal International по результатам сделки оценены в 3,69 млрд долл.

Событие ожидаемое, так как менеджмент компании ранее сообщал о планах продать российские активы. Наиболее очевидным претендентом был Полюс, но, как мы и ожидали, Polymetal International выбрал покупателя, который не находится в санкционных списках.

По результатам сделки в пользу головной компании АО «Полиметалл» направит 1,4 млрд долл. в качестве дивидендов, из которых 1,151 млрд долл. будет использовано для погашения внутригруппового займа. Денежное вознаграждение от АО «Мангазея Плюс» составит 50 млн долл. США.

Для российских инвесторов, которые владеют акциями через Московскую Биржу, ситуация не меняется. Каких-либо сообщений о выкупе их бумаг на данный момент нет. Вполне вероятно, что акции продолжат торговаться в России, но дивидендов в таком случае ждать не стоит. Альтернативой может стать обмен российских бумаг на акции, которые торгуются в Казахстане. При этом стоит понимать, что на данный момент разнице в цене составляет более 15%.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена продажи российского бизнеса Полиметалла чуть выше ожиданий рынка - Атон
 Polymetal продает свой российский бизнес за $3,69 млрд 

Как следует из пресс-релиза Polymetal, компания заключила соглашение о продаже своего российского бизнеса, представленного АО «Полиметалл», компании АО «Мангазея Плюс». Сделка зависит от выполнения ряда условий, включая ее одобрение собранием акционеров. Российские активы оцениваются для сделки в $3,69 млрд, включая $2,21 млрд чистого долга. Сам «Полиметалл» до закрытия сделки выплатит материнской компании дивиденды в размере $1,43 млрд, из которых $278 млн будет направлено на общекорпоративные цели, а $1,15 млрд пойдет на полное погашение внутригрупповой задолженности. Денежное вознаграждение от покупателя составит $50 млн. Polymetal ожидает, что сделка будет закрыта к концу марта 2024.

Цена продажи оказалась чуть выше ожиданий рынка и наших оценок (около $3,0 млрд). Денежные поступления в пользу группы по завершении продажи оцениваются в $300 млн после уплаты налогов и могут быть использованы для финансирования строительства Иртышского ГМК и улучшения ликвидности. Оценка АО «Полиметалл» по условиям этой сделки предполагает мультипликатор EV/EBITDA 3,6x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендованные дивиденды Совкомбанка за 2023 год предполагают доходность 5% - Атон
Совкомбанк представил прогнозы на 2024 год и рекомендовал дивиденды   

В связи с предстоящим приобретением «Хоум Банка» Совкомбанк опубликовал предварительный показатель чистой прибыли за 2023 год в размере 95 млрд рублей, в том числе, регулярная чистая прибыль составила 62 млрд рублей, нерегулярная чистая прибыль — 33 млрд рублей. Банк ожидает, что в 2024 году показатель чистой прибыли будет близким к уровню 2023 году и покажет дальнейший рост в 2025 году. Также банк объявил планы выплатить 30% чистой прибыли в качестве дивидендов за 2023 год, что соответствует 1,1 рубля на акцию (около 28,5 млрд рублей в общей сложности).

Важно отметить, что сделка с «Хоум Банк» не привела к отмене выплаты дивидендов за 2023 год. Учитывая, что Совкомбанк уже выплатил в прошлому году промежуточные дивиденды в размере 5 млрд руб., в итоге банк еще выплатит 0,86 рублей на акцию, что предполагает доходность 5%. Дивиденды будут выплачены летом. С учетом представленного прогноза банк торгуется с мультипликатором P/E 2024П около 4,0x — на уровне оценки «Сбера».

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка с Хоум Банком должна способствовать росту стоимости Совкомбанка - Атон
Совкомбанк планирует приобрести Хоум Банк — бывший Хоум Кредит      ОВКОМБАНК ПЛАНИРУЕТ ПРИОБРЕСТИ «ХОУМ БАНК» — БЫВШИЙ «ХОУМ КРЕДИТ»

Основные аспекты сделки: а) на первом этапе Совкомбанк приобретет 51% в «Хоум Банке» путем выпуска 5% собственных новых акций и оплаты оставшихся 49% денежными средствами в течение 2024-25; б) «Хоум Банк» оценивается в 80% размера своего капитала; в) результаты «Хоум Банк» будут консолидированы в результаты Совкомбанка в 2024 году; г) в результате сделки база розничных клиентов Совкомбанка вырастет на 50% до 9 млн клиентов. Портфели розничных кредитов и депозитов физлиц вырастут на 25% и 20% соответственно. «Хоум Банк» занимает 34-е место среди российских банков по размеру активов (310 млрд рублей по состоянию на январь 2024) и предлагает высокий показатель ROE более 20%, а также сильные рыночные позиции по кредитованию в точках продаж. «Хоум Банк» был основан банком «Home Credit», которым владела чешская PPF Group. В 2022 году «Хоум Банк» был продан российским инвесторам во главе с бизнесменом Иваном Тырышкиным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар может вернуться ниже 90 рублей на этой неделе - Промсвязьбанк
Курс доллара в пятницу пытался продолжил уверенный рост и протестировал отметку в 93 руб., но к концу торговой сессии растерял все внутридневные приобретения, отступил к 92,2 руб. Повышенная волатильность курсов основных валют к рублю сопровождалась ростом торговой активности, в парах с долларом и евро — весьма резким. Способствовали стабилизации позиций рубля в самом конце пятничной торговой сессии торгов рост нефтяных котировок, а также перспектива насыщения рынка валютой экспортерами и Банком России после завершения «длинных» выходных в КНР.

Сегодня доллар инерционно предпринимает робкие попытки расти. Я склонен ждать смены тенденции в основных валютных парах, с возвращением курса доллара  на этой неделе в диапазон 85-90 руб. Рассчитываю, что рублю окажут поддержку в первую очередь возобновление продаж юаней со стороны Банка России и активизация предложения со стороны экспортеров в рамках подготовки к налоговым выплатам 28 февраля. Полагаю, что фактор «короткой» недели (пятница — выходной) может выступить дополнительным фактором поддержки. Сегодня целевым по доллару видится диапазон 91-92,5 руб.

Локтюхов Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Южуралзолото: уникальная история роста - Альфа-Банк
Аналитики Альфа-Банка начинают покрытие компании Южуралзолото (АО «ЮГК») с рекомендацией «Выше рынка». Таргет на ближайшие 12 месяцев — 0,89 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста на 20%. Рассказываем главное.

ЮГК — одна из крупнейших и самых динамично развивающихся золотодобывающих компаний в России. Южуралзолото занимает четвёртое место в стране по объёмам золотодобычи и второе — по размеру ресурсной базы.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Черкизово может выплатить за второе полугодие 2023 года не менее 200 рублей дивидендов - Freedom Finance Global
Сегодня на фоне падения фондового рынка в лидерах роста присутствуют акции одного из флагманов российской пищевой промышленности — группы «Черкизово», подорожавшие на 2,2%, до 4831 руб. за бумагу.

Мы считаем, что рост акций против падающего рынка связан с представленными сегодня группой компаний сильными финансовыми результатами по МСФО за 2023 год. Так, выручка группы «Черкизово» в 2023 году выросла на 23% до 226,7 млрд руб.

Скорректированная EBITDA выросла на 65% до 49,96 млрд руб. Чистая прибыль группы за прошедший год удвоилась и составила 33 млрд руб. Рост выручки и чистой прибыли стали результатом успешной деятельности сегмента куриного мяса, выручка в котором за 2023 год увеличилась на 29% до 142,2 млрд руб. и на который приходится 63% совокупной выручки группы компаний. Также весьма сильный результат показал сегмент свиноводства, увеличивший выручку на 21% до 43 млрд руб., а сегмент растениеводства вырос на 34% до 15,5 млрд руб.

Мы полагаем, что группа компаний по итогам 2 полугодия 2023 года может выплатить в качестве дивидендов, исходя из её дивидендной политики, предполагающей выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО, не менее 200 руб. на акцию. По итогам 1 полугодия 2023 года группа выплатила дивиденды в размере 118,43 руб. на акцию.

Мильчакова Наталья

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аэрофлот завершил страховое урегулирование ещё по 7 иностранным самолётам - Альфа-Банк
Аэрофлот сообщил о завершении страхового урегулирования ещё по 7 самолётам. Группа «Аэрофлот» в период с 16 января по 15 февраля завершила процесс урегулирования по семи иностранным самолетам с двумя группами лизингодателей.

«В соответствии с достигнутыми договорённостями, лизингодатели прекратили свои требования к российским сторонам в отношении данных воздушных судов как по страховым полисам, выданным российскими страховыми компаниями, так и по договорам лизинга с ПАО «Аэрофлот». Право собственности на воздушные суда перешло в страховую компанию ООО «Страховая компания «НСК»», которая выплатила суммы урегулирования», — сказано в сообщении перевозчика. Переговоры об урегулировании требований с другими лизингодателями лайнеров иностранного производства продолжаются, отметили в компании.

В 2023 году «Аэрофлоту» удалось завершить страховое урегулирование по 76 воздушным судам. Кроме того, 18 лайнеров были выкуплены из финансового лизинга, на который санкции не распространяются.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Привилегированные акции Сургутнефтегаза переписали исторический максимум - Альфа-Банк
В четверг, 15 февраля, бумаги Сургутнефтегаз-ап обновили исторический максимум.

Рост происходил на оборотах выше среднего, максимальное значение установлено на отметке 60,365 руб. По итогам торговой сессии цена осталась выше 60 руб.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги ПИКа могут ещё подрасти - Риком-Траст
Накануне бумаги группы ПИК крайне активно торговались и доторговались аж до 2-го места по доходности с начала года среди всех акций индекса МосБиржи.

Все-таки почти 30% за 1,5 месяца — не шутка, особенно в свете роста ставок и давления на потребительский ипотечный спрос со стороны ЦБ. Дошло даже до обновления максимумов лета 2023 г., которые наблюдались в бумагах ПИКа ещё в феврале 2022 г.

Ясно, что инвесторы отыгрывают не столько историю с высокими финансовыми результатами строительных корпораций, сколько уверенные ожидания выхода ключевой ставки на пиковые значения. Часто именно бумаги девелоперов наиболее чувствительны к стоимости фондирования и монетарной политике через различные ипотечные потребительские стимулы.

Правда, справедливости ради, надо отметить техническую перекупленность бумаг на среднесрочном и долгосрочном горизонтах, но в краткосрочной перспективе они остаются интересным активом.

Отрасль в прошлом году ожидаемо чувствовала себя неплохо. Были побиты рекорды по объемам продаж в натуральном и денежном выражении абсолютно для всех публичных застройщиков, раскрывших операционные результаты. Продажи девелоперов выросли в среднем на 85–90% по сравнению с 2022 г. в денежном выражении, и на 85% — в натуральном. Неудивительно: при доле ипотеки в продажах около 80%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост акций Ростелекома основан на ожидании потенциальных дивидендов - Альфа-Банк
Акции Ростелекома начали разворачиваться вверх с 12 февраля, рост продолжается уже 4 дня подряд.

На второй день роста произошёл сильный импульс на фоне новостей о дивидендах и возможного IPO дочерней компании. Выход на биржу одной из «дочек» Ростелекома — позитив для компании, так как публично раскроется стоимость части бизнеса. Тем более у Ростелекома много направлений, которые могут выйти на IPO.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Причина роста Софтлайна в акценте на собственные разработки - Мир инвестиций
Софтлайн опубликовал предварительные результаты за 4К23 и 2023 г. Скорректированная EBITDA за год выросла на 72% до RUB 4.4 млрд по сравнению с RUB 2.7 млрд в 4К23 (+6% г/г). Оборот за 2023 г. увеличился на 29% г/г до RUB 21.4 млрд (+54% в 4К23). Также Софтлайн провел вчера День инвестора, где рассказал про основные планы и направления бизнеса.

Анализ: Главный драйвер — собственные решения. Причина роста, на наш взгляд, заключается в акценте Софтлайна на собственные решения, продажи которых выросли в три раза. Именно собственные разработки дают бо́льшую часть валовой прибыли (60% за год), так как они маржинальнее сторонних решений (40% валовой прибыли за год).

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Впрочем, компания пока не раскрыла полной отчетности по МСФО (планируется в марте), поэтому мы дождемся дополнительной информации для обновления нашей модели. По нашим прогнозам, в 2024 г. продолжит расти EBITDA — до RUB 6.6 млрд (ориентир менеджмента — не менее RUB 6 млрд).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продление контракта помогло бы сохранить поставки Газпрома в Европу - Мир инвестиций
ЕС не заинтересован в продлении трехстороннего соглашения с Россией о транзите газа через Украину, заявил вчера комиссар ЕС по энергетике Кадри Симсон (Reuters). Срок действия контракта истекает в конце этого года.

Анализ: Цель Европы — полностью прекратить импорт российского газа в ближайшие годы, если возможно. Без учета Турции, в прошлом году экспорт Газпрома в регион составил всего около 20 млрд куб. м. Даже этот объем, вероятно, можно заменить за счет увеличения закупок СПГ, особенно из США и Катара, где с 2025 г. значительно вырастет добыча на строящихся проектах. Однако это не означает, что Европа немедленно прекратит импорт российского газа по истечении срока действия существующего контракта, поскольку проблемы с логистикой и поставкой достаточного объема СПГ или трубопроводного газа в страны, расположенные непосредственно за Украиной, такие как Австрия, нелегко решить.

Минимальный или небольшой эффект на цены. Мы полагаем, что истечение срока действия контракта окажет минимальное или умеренное влияние на цены на газ в Европе в зависимости от погоды и других факторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня доллар продолжит рост, на следующей неделе тенденция сменится - Промсвязьбанк
Вчера курс доллара превысил 92 руб., а юань — 12.7 руб.

Торговая активность на валютной секции Московской биржи в парах с долларом и евро оставалась повышенной второй день подряд, а вот в паре юань-рубль с поставкой «завтра» объем торгов за день увеличился резко, в 1,73 раза, до 10,5 млрд юаней, отражая, скорее, подготовку участников торгов к завершению длинных выходных в КНР. Внутридневная структура торгов указывает на сохранение невысокой активности экспортеров. что отчасти также связано с китайскими праздниками, при более устойчивом спросе на валюту, вероятно, связанном с крупными сделками по выкупу активов у нерезидентов.

В последний день недели курс доллара может продолжить инерционно тяготеть к росту. Сегодня в центре внимания заседание Банка России. Рынок в целом уверен, что регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 16%, однако может чутко реагировать на риторику регулятора и искать намеки на его дальнейшие шаги, что может привести к локальным всплескам волатильности. Целевым по американской валюте на сегодня вижу диапазон 92-93,5 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка c Baring Vostok не окажет существенного влияния на деятельность Ozon - Атон
Доля Baring Vostok в Ozon сменит владельца  

Владимир Путин подписал распоряжение, разрешающее совершать сделки с акциями Ozon Holdings PLC и группы «Ренессанс Страхование». В документе не уточняются стороны потенциальной сделки, однако свое участие подтвердила структура, связанная с бывшими менеджерами Baring Vostok Capital Partners — «Восток Инвестиции». В то же время, по данным РБК, одним из условий было требование к «Восток Инвестиции» впоследствии продать свою долю российской структуре, при этом ни сама структура, ни ее владельцы не должны находиться под санкциями. Напомним, Baring принадлежало 27,8% акций Ozon.

Мы полагаем, что сделка, о которой идет речь, не должна оказать существенного влияния на деятельность Ozon, и считаем новость нейтральной для компании на текущем этапе.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Софтлайн продемонстрировал сильные результаты за 2023 год - Атон
Софтлайн: обзор результатов за 2023

Оборот Софтлайна достиг 91,5 млрд рублей (+29% г/г). Валовая прибыль подскочила на 92% г/г до 23,6 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA составил 4,4 млрд рублей (+72% г/г). Чистый долг на конец года составил 8,1 млрд рублей против 1,6 млрд рублей на конец 2022, отношение чистого долга к EBITDA на конец года — 1,8x против 0,6x годом ранее. Компания также отметила, что на ее балансе имелись ликвидные краткосрочные финансовые вложения на 11,0 млрд рублей, за вычетом которых чистый долг становится отрицательным. Софтлайн ожидает, что в 2024 году оборот и валовая прибыль вырастут как минимум до 110 млрд рублей и 30 млрд рублей соответственно, скорректированная EBITDA — до более чем 6 млрд рублей при сохранении отношения чистого долга к EBITDA на уровне до 2x.

Софтлайн продемонстрировал сильные результаты. Оборот превысил наши оценки на 3%, EBITDA — на 7%. Мы отмечаем рост доли собственных продуктов в структуре оборота (23% в 2023 году против 9% годом ранее), который позитивно сказывается на общей прибыльности компании. По нашей оценке на 2024 год, Софтлайн торгуется по мультипликатору EV/EBITDA на уровне 9x, что примерно на 10% ниже медианы оценок российского ИТ-сектора и на 15-20% ниже оценок иностранных аналогов.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Умеренно позитивный взгляд на перспективы российских производителей нефти в 2024 году сохраняется - Атон
Мировые поставки нефти упали на 1,4 млн баррелей в сутки в январе

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на ежемесячный отчет МЭА, в январе 2024 года мировое предложение нефти сократилось на 1,4 млн баррелей в сутки до 101,45 млн баррелей в сутки. Снижение поставок произошло на фоне нового раунда добровольного сокращения добычи странами ОПЕК+, а также перебоев в добыче нефти в Северной Америке из-за сильных холодов. Нападения на суда в Красном море также оказали давление на рынок. По прогнозам МЭА, в 2024 году мировые поставки нефти могут увеличиться на 1,7 млн баррелей в сутки до рекордных 103,8 млн баррелей в сутки, при этом 95% прироста поставок обеспечат страны, не входящие в ОПЕК+.

Цены на нефть остаются волатильными в условиях макроэкономической турбулентности, тогда как действия ОПЕК+ подтверждают приверженность организации сохранению цен на нефть выше $70 за баррель. Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на российских производителей нефти. ЛУКОЙЛ остается нашим фаворитом в нефтегазовом секторе благодаря его недорогой оценке в 2,4x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П (против собственного 5-летнего значения 3,7x) и высокой ожидаемой дивидендной доходности (17%).

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные финансовые результаты Яндекса подкрепляют позитивный взгляд на бизнес компании - Атон
Яндекс: результаты за 4-й квартал 2023: заметно лучше консенсуса 

Общая выручка «Яндекса» увеличилась в годовом сравнении на 51% до 249,6 млрд рублей. Выручка сегмента «Поиск и портал» составила 101,1 млрд рублей (+45% г/г), выручка в сегменте Райдтех составила 50,0 млрд рублей (+45% г/г), в сегменте онлайн-торговли — 55,6 млрд рублей (+49% г/г), O2O (который в основном представлен Доставкой и сервисами Яндекс Еда и Деливери) — 27,8 млрд рублей (+69% г/г), выручка в сегменте «Плюс и развлекательные сервисы» достигла 20,6 млрд (+72% г/г). Выручка сегмента «Прочие бизнес-юниты и инициативы» (включает направление разработки беспилотных автомобилей, Яндекс Облако, Яндекс Образование, Устройства и Алиса, финтех и другие направления) выросла на 84% г/г до 34,9 млрд рублей.

Скорректированный показатель EBITDA достиг 32,9 млрд рублей (+92% г/г), рентабельность EBITDA составила 13,2% (на 2,8 п.п. выше, чем годом ранее) — ее поддержал сильный рост выручки в высокорентабельных сегментах «Поиск и портал» и Райдтех, а также рост операционной эффективности онлайн-торговли и направлений Яндекс Еда и Доставка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка Яндекса в сегменте e-commerce по итогу 2023 года обогнала выручку Райдтеха - Freedom Finance Global
Яндекс опубликовала сильную финансовую отчётность за 2023 год, так как все основные финансовые показатели показали двузначные темпы роста. В частности, выручка компании по итогу прошлого года увеличилась на 53% г/г, до 800,125 млрд рублей, операционная прибыль выросла на 115% г/г, до 28,461 млрд рублей. С корректированный показатель EBITDA показал рост на 51% г/г, до 96,97 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль прибавила 155% г/г, поднявшись до 27,411 млрд рублей.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Откат TCS будет неглубоким и недлительным - Промсвязьбанк
Сегодня расписки TCS Group торгуются последний день перед редомициляцией.

Компания намерена завершить переоформление к концу I квартала. После этого высока вероятность, что навес предложения (после конвертации бумаг на внешнем контуре) уведёт бумаги ниже текущих уровней, как было ранее с ВК.

Отмечаем привлекательный фундаментальный профиль TCS и полагаем, что откат, если состоится, будет неглубоким и недлительным. И может выступить хорошим поводом для среднесрочных покупок: в отличие от ВК, TCS Group – одна из самых интересных идей органического роста на рынке. Кроме того, после смены юрисдикции компания вполне может возобновить выплату дивидендов: по нашим оценкам, ~5–6% от текущей цены.

Мы подтверждаем наш целевой ориентир по TCS Group на уровне 4240 руб. и считаем, что консервативным инвесторам можно сохранять эти бумаги в портфеле.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>