комментарии spydell на форуме

Цена независимости или реалии современной архитектуры информационной безопасности.

Аудитория Telegram приближается к 1 млрд активных пользователей, занимая 4 место среди мессенджеров, уступая только WhatsApp, WeChat и Facebook Messenger.

В таблице представлен список всех соцсетей с аудиторией свыше 100 млн человек. Показатель аудитории – очень условный и манипулятивный показатель, т.к. каждая соцсеть имеет свою методологию учета и различается понятие «активный пользователь», также включается огромное количество ботов, поэтому данные приблизительные.

Есть основания полагать, что аудитория Facebook Messenger завышена, поэтому Telegram занимает второе место после WhatsApp, если учитывать глобальные мессенджеры, т.к. WeChat – чисто китайский.

Однако,среди всех соцсетей Telegram остается единственным, которые играет по своим правилам, т.к. все остальные приняли правила системы – сотрудничество с властями и ретранслятор / зеркалирование данные на сервера спецслужб, но Telegram особенный и выбрал свой путь.

Объективно, ни одна соцсеть в списке не предоставляет уровня функционала и свободы, которая есть в Telegram, но тут возникают свои издержки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наихудшая динамика за 20 лет - что не так с российским рынком?
За три месяца российский рынок акций обвалился на 21.2% (с 20 мая по 19 августа) – в сопоставимом сравнении это наихудшая динамика за 20 лет за исключением кризисных периодов.

Было ли больнее? Да, конечно: обвал на 48% к 24.02.2022 (СВО, отток нерезидентов, санкционный удар), обвал на 28.5% к 18.03.2020 (COVID, локдауны, ожидания коллапса экономики), резкое снижение на 26% к 04.10.2011 (резкий отток нерезидентов на волне банковского кризиса в Европе), коллапс втрое к окт.09 и падение на 25% к янв.05 (бегство нерезидентов из-за дела Юкоса).

С 2005 года сопоставимое или более мощное снижение случалось пять раз, три раза из которых это было связано с макроэкономическими причинами и совпало с реальным кризисом в экономике и дважды связано с мощным конъюнктурным оттоком нерезидентов.

Рынок рухнул до уровней июня прошлого года, а относительно денежной массы находится в области исторического минимума и не так далеко ушел от минимумов 2022.

В этот раз давления нерезидентов почти нет – все либо ушли в период с 2014 по фев.22, либо имеют стратегическое позиционирования на правах прямых инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О сильнейшем за два года обвале рубля…

Официальный курс рубля за пять банковских дней существенно обвалился, так USD/RUB вырос на 8.8% — это сильнейшее негативное изменение для рубля с 22.12.2022 (+11.3% на низкой базе затяжного переукрепления на тот момент).

В 2022 году рост USD/RUB на 8.8% и выше за 5 дней был еще 5 раз, 4 раза из которых, как реверсивное импульсное движение после сильного переукрепления рубля и 1 раз сразу после начала СВО. До этого сильные движения были в мар.20 (обвал нефти, рынков и локдауны) и апр.18 (американские санкции).

Столь сильные и резкие движения атипичны для относительно низковолатильного рубля и происходят при фундаментальных сдвигах на валютном рынке, так что же произошло?

Первое, что следует отметить – нет больше валютного рынка в России и вот это понимание позволит ответить на многие вопросы.

Что было до мар.22? Был доступ резидентов РФ к международному рынку капитала и внешнему валютному рынку + нерезиденты имели доступ к российскому валютному рынку.

Любая неэффективность на валютном рынке оперативно устранялась и корректировалась арбитражерами, что проявлялось в минимально допустимых спрэдах кросс-курсов на внутреннем (оншорном) и внешнем (офшорном валютном рынке).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как распределяются сбережения населения России?

С начала СВО сбережения населения составили 26.3 трлн руб, среди тех, которые были распределены в финансовые активы, за последний год – 14.6 трлн, а за 1П24 – 5.4 трлн.

Чистое распределение сбережений с накопленным итогом с начала 2022 представлено на графиках, но интересны события за последний год, т.к. сильные движения по ставкам начались с августа 2023.

За последний год из 14.6 трлн сбережений, распределенных в финансовые активы, в рублевые депозиты ушло 11.2 трлн или почти 77% от всего потока, а в 1П24 рублевые депозиты замкнули 5.17 трлн из 5.37 трлн общего потока или 96.3% — невероятно!

Отмечается ускоренный приток в облигации на 384 млрд, который начался с фев.24 и продолжается, по крайней мере, до июн.24. Одновременно с этим обнулился денежный поток в акции и паи (резидентов и нерезидентов).

Учитывая, что фонды денежного рынка концентрируют значительный объем ликвидности (входят в раздел «акции и паи»), по акциям ситуация совсем скверная, что видно по динамике рынка, который грохнулся на 20% с максимумов мая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Коллапс рынков. Что произошло с рынками в понедельник?

Разгром весьма фрагментарный – под тотальное опустошение подходят рынки Японии – 12.4%, Кореи — 9.1%, Тайваня – 8.4% и криптовалюта, где снижение достигало 16% в моменте.

Действительно ли обвал в Японии беспрецедентный? Да!

Трехдневное падение Nikkei 225 составило 19.6% — худший результат в истории торгов. Это сильнее, чем в марте 2011 (Фукусима), где рынки упали на 17.5% и сильнее, чем наиболее интенсивное снижение в 2008 на 18.5%, произошедшее 10.10.2008 и практически повторено 24-27 октября 2008 (обвал на 17.4-17.8% за три дня) и даже сильнее, чем в октября 1987 – 17.5%.

За два дня Япония рухнула на 17.5% — также худший результат в истории, т.к. в 2008 обвал был лишь на 15%, а в 1987 на 16.9%.

За день рынок показал второй худший результат после октября 1987, тогда рынок рухнул на 14.9%.

Учитывая объемы торгов, открытый интерес и влияние фондового рынка Японии на финансовому систему, вне всяких сомнений, это сильнейший стресс в истории.

Символический рост ставки от Банка Японии и якобы сворачивания операций керри-трейд (что нам пытались внушить СМИ) здесь никак не связаны – это настолько глупо, что в приличном обществе даже комментировать не имеет смысла. Якобы управляющие на сотни миллиардов долларов в битве за 0.2% сливали позиции с убытком в 20-40%? Ага, забавно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Коллапс рынков. Что произошло с рынками в понедельник?

Разгром весьма фрагментарный – под тотальное опустошение подходят рынки Японии – 12.4%, Кореи — 9.1%, Тайваня – 8.4% и криптовалюта, где снижение достигало 16% в моменте.

Действительно ли обвал в Японии беспрецедентный? Да!

Трехдневное падение Nikkei 225 составило 19.6% — худший результат в истории торгов. Это сильнее, чем в марте 2011 (Фукусима), где рынки упали на 17.5% и сильнее, чем наиболее интенсивное снижение в 2008 на 18.5%, произошедшее 10.10.2008 и практически повторено 24-27 октября 2008 (обвал на 17.4-17.8% за три дня) и даже сильнее, чем в октября 1987 – 17.5%.

За два дня Япония рухнула на 17.5% — также худший результат в истории, т.к. в 2008 обвал был лишь на 15%, а в 1987 на 16.9%.

За день рынок показал второй худший результат после октября 1987, тогда рынок рухнул на 14.9%.

Учитывая объемы торгов, открытый интерес и влияние фондового рынка Японии на финансовому систему, вне всяких сомнений, это сильнейший стресс в истории.

Символический рост ставки от Банка Японии и якобы сворачивания операций керри-трейд (что нам пытались внушить СМИ) здесь никак не связаны – это настолько глупо, что в приличном обществе даже комментировать не имеет смысла. Якобы управляющие на сотни миллиардов долларов в битве за 0.2% сливали позиции с убытком в 20-40%? Ага, забавно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Закончилась 356-дневная серия безумия - индекс S&P 500 рухнул на 2.3%.

Последний раз падение на 2% и более было 15.02.2022 (-2.49%), с тех пор прошло 356 торговых дней и на 357 день прорвало по собственным расчетам на основе рыночной информации.



Это редкое событие, т.к. предыдущая подобная серия закончилась 01.02.2018 и длилась 351 торговый день, а еще раньше была рекордная 902 дневная серия, которая закончилась в фев.07, но в 2007 пузыря не было даже близко по комплексу корпоративных мультипликаторов.

В фазе пузыря 1995-1999 наиболее длительная серия без 2% падений была прервана в мар.97 (172 дня) и в июл.98 (132 дня).

По закрытию дня снижение составило 4.24% от максимума, а по внутридневному максимуму/минимуму падение на 4.4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый максимум валют нейтральных стран в структуре расчетов за экспорт из России.


Тенденция по отвязке от валют недружественных стран продолжается, но уже не так быстро, как в 2022-2023 – 17.6% в структуре расчетов по российскому экспорту в мае 2024 по сравнению с 20.5% в среднем за янв-май.24, 39.6% за янв-май.23 и 84.7% за янв-май.21.

Валюты нейтральный стран формируют 45.4% расчетов по экспорту по сравнению с 40.4% с начала года, 22.2% в 2023 и всего 1.2% в 2021 за аналогичный период времени.

Соответственно, по рублю за экспорт – 37% в мае vs 39% с начала года, 38.2% в 2023 и 14.2% в 2021.

По расчетам за импорт доля рубля резко взлетела с января по февраль 2024 почти на 10 п.п и держится в диапазоне 40-42% (41.8% в мае) vs 38.1% за янв-май.24, 29.1% в 2023 и 28.3% в 2021 за аналогичный период времени.

Доля валют нейтральных стран в импорте имеет тенденцию на снижение за счет роста рублевых расчетов – 34.9% в мае vs 41.3% на пике за полугодие с авг.23 по янв.24, а с начала года доля составила 36.6%, в 2023 – 28.9% и 3.8% в 2021 за январь-май.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как рождается безумие?

17.5 трлн достигла капитализация ведущих восьми американских компаний (Microsoft, Apple, Nvidia, Google, Amazon, Meta, Broadcom и Tesla) по собственным расчетам.

На графике представлена не цена акций, взвешенная на текущее количество акций, а динамическая капитализация с учетом изменения количества акций. Необходимо учитывать, что компании проводят масштабные байбэки, что приводит к снижению количества акций в обращении, поэтому на долгосрочной траектории — это имеет значение. Если количество акций сократилось вдвое и цена акций увеличивалась вдвое, капитализация при этом не изменилась.

Точка отсчета началась в мае 2012, чтобы учитывать Meta, которая начала обращение в тот момент. Без учета Tesla график более агрессивный, т.к. Tesla единственная компания в списке, которая все еще сильно ниже своего максимума. Все данные по закрытию дня.

С начала года капитализация выросла на 37.7% (+4783 млрд) или на 41% (+4849 млрд) без учета Tesla. С 5 января 2023 капитализация выросла на 154% (+10583 млрд) или на 155% без учета Tesla (+10131 млрд).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Масштаб потерь России на рынке трубопроводного газа.


В 2021 году Россия на экспорт поставляла 202 млрд куб.м трубопроводного газа, имея долю рынка в 28.6% от общемировых поставок (704.4 млрд куб.м) трубопроводного газа.
В 2022 экспорт российского газа сократился до 125 млрд куб.м (доля рынка – 17.4%), а в 2023 – 95 млрд куб.м (доля рынка – 14.1%).

Небольшая ремарка по доле рынка, чистые объемы существенно меньше, т.к. экспорт Канады и США это, по сути, прогонка между собой в рамках функционирования нефтеперерабатывающей инфраструктуры, а почти 100 млрд поставок в Европе – это практически полностью «сквозной» реэкспорт между европейскими странами.

По физическим поставкам Россия потеряла почти 110 млрд куб.м во все страны и вот здесь нужны подробности.

В свои лучшие годы в 2007-2008 Россия в страны Европы (ЕС, Восточная Европа + Турция) поставляла 210-226 млрд куб.м. В 2011-2014 средний объем поставок был 184 млрд куб.м, посткрымские санкции и энергетический переход Европы никак не повлияли на экспорт российского газа, т.к. средний объем поставок в 2014-2021 был 178 млрд куб.м с пиком в 2017-2019 до 193 млрд и 168 млрд куб.м в 2021. Здесь учитывается Турция и Восточная Европа.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильнейшее укрепление рубля – что, черт возьми, происходит на валютном рынке?
Исторический момент — официальный курс рубля к доллару укрепился на 5.1%, что является одним из самых сильных укреплений за 25 лет.

В 21 веке было 6063 торговых сессий, когда Банк России определял курс рубля. Укрепление даже на 2% за день — это редчайшее событие, которое происходит примерно в 2% случаях (120 раз из 6063 дней).

Укрепление на 3% — шанс менее, чем 1 на 100 (0.77% или 47 раз), т.е. не более двух раз в год. Укрепление на 4% — всего 13 раз или примерно 1 раз на 500 торговых дней (реже, чем раз в два года), а рост рубля на 5% и более произошел лишь 8 раз за 24 года или в среднем раз в три года — очень редко.

Самое сильное дневное укрепление в 21 веке было 19.12.2014 (12.1%), 30.03.2022 (7.9%) и 08.04.2022 (7.7%) – дата фиксации официального курса, который не совпадает с датой торгов, а 19 июня 2024 находится на 8 месте.

За два дня рубль укрепился на 7.2% — это 12 место в топе самых успешных двухдневных периодов для рубля, а самым успешным двухдневным периодом был 20.12.2014 (10.5%). Вся статистика, как обычно, по собственным расчетам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эскалация безумия на американском рынке выходит на новые рубежи


Эскалация безумия на американском рынке выходит на новые рубежи – 14.5% прироста рынка с начала года (в топе сильнейших импульсом за всю историю) и свыше 6.3 трлн приращения капитализации.

Более 5 трлн или почти 80% от всего прироста рынка с начала года сформировали только 20 самых успешных технологических компаний. Капитализация ТОП 20 техов выросла на 39% с начала года и почти 60% за год.

4.43 трлн прироста приходится лишь на первые 7 компаний: Nvidia – более 2 трлн, Microsoft – 510 млрд, Alphabet – 477 млрд, Apple – 389 млрд, Meta – 388 млрд, Amazon – 335 млрд, Broadcom – 298 млрд. Топ 7 вырос на 40% с начала года 60% за год.

Список остальных 13 компаний по степени вклада в прирост рынка с начала года: Oracle, Qualcomm, Netflix, Micron, Dell, KLA, Super Micro, CrowdStrike, Arista Networks, AMD, Amphenol Corporation, Texas Instruments и Analog Devices. Прирост капитализации с начала года – 37% и +50% за год.

Вот здесь интересно сравнить результаты не всего рынка, а именно этого списка самых успешных компаний, формирующих 80% от прироста всего рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Внебиржевой рынок для валютных операций – является общемировым стандартом.
Хотя такие биржи, как CME, ICE, TFX, Six Swiss Exchange и другие имеют функционал для спотового валютного рынка, основная ликвидность в торговле валютой концентрируется на межбанке чуть менее, чем полностью – стандартная практика торговли в формате Over-The-Counter (OTC) или Direct Dealing.

В России несколько иначе, что обусловлено генезисом валютного рынка, сформированный переходом от плановой к рыночной экономике еще в 90-х.

Фундаментально низкое доверие между контрагентами выдвигало требования к наличию центрального контрагента, способного гарантировать исполнение сделок в рамках понятных и непротиворечивых процедур, устраивающих всех контрагентов.

Наличие ЦК было одно из требований для внешнеторговых операций с Россией, которое в 90-х, начале нулевых выдвигали нерезиденты для концентрации ликвидности и гарантии исполнения конверсионных операций.

На Западе уровень развития финансовой системы был совершенно иным, поэтому и метод функционирования валютного рынка другой.

Резкий рост внебиржевого рынка в России начался с 2022 года после введения полномасштабных санкций – в начале 2024 доля внебиржевого рынка выросла до 50-60% в структуре совокупного валютного оборота, тогда как раньше доминировала биржевая торговля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие последствия могут возникнуть от прекращения торгов долларами и евро в России?
Возрастет риск обрушения экспорта и импорта в пределах 10-25% в перспективе полугода из-за невозможности оплачивать внешнеторговые операции в долларах и евро, что может привести к дефициту критического импорта, затормозив инвестиционную активность. Могут упасть экспортные доходы. Сценарий Ирана в первые годы после жестких санкций.

Дефицит импорта может обострить инфляционные процессы внутри РФ из-за профицита рублевой денежной массы и отсутствия точек распределения денежной массы.

Теоретически, расчеты по внешнеторговым контрактам можно проводить вне контура Мосбиржи через различные механизмы внебиржевого рынка, но все зависит от специфики контрактов. Крупные контрагенты будут избегать подобных схем.

Нет понимания относительно функционирования ФНБ, бюджетного правила и механизмов валютных интервенций – ждем разъяснений от Банка России.

Существует риск деградации валютных транзакций с Китаем на опасениях вторичных санкций. Ненулевая вероятность, что крупные китайские банки будут избегать любого взаимодействия с Мосбиржей, НКЦ и НРД, имея опыт ограниченного участия в валютной интеграции в отсутствии санкций. Вероятно, будут выделены спецпредставительства в отдельных небольших китайских банках для финансовых коммуникаций с Россией.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие последствия могут возникнуть от прекращения торгов долларами и евро в России?
Возрастет риск обрушения экспорта и импорта в пределах 10-25% в перспективе полугода из-за невозможности оплачивать внешнеторговые операции в долларах и евро, что может привести к дефициту критического импорта, затормозив инвестиционную активность. Могут упасть экспортные доходы. Сценарий Ирана в первые годы после жестких санкций.

Дефицит импорта может обострить инфляционные процессы внутри РФ из-за профицита рублевой денежной массы и отсутствия точек распределения денежной массы.

Теоретически, расчеты по внешнеторговым контрактам можно проводить вне контура Мосбиржи через различные механизмы внебиржевого рынка, но все зависит от специфики контрактов. Крупные контрагенты будут избегать подобных схем.

Нет понимания относительно функционирования ФНБ, бюджетного правила и механизмов валютных интервенций – ждем разъяснений от Банка России.

Существует риск деградации валютных транзакций с Китаем на опасениях вторичных санкций. Ненулевая вероятность, что крупные китайские банки будут избегать любого взаимодействия с Мосбиржей, НКЦ и НРД, имея опыт ограниченного участия в валютной интеграции в отсутствии санкций. Вероятно, будут выделены спецпредставительства в отдельных небольших китайских банках для финансовых коммуникаций с Россией.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тотальное помешательство ИИ-хайпом продолжается.

Теперь весь рынок – это Nvidia. По сути, лишь одна компания определяет направление рынка с P/S свыше 35, что почти в 10 раз выше среднерыночного уровня для сектора — неистовый идиотизм и чистое безумие, выходящее за все допустимые рамки.

Они не угомонятся, пока не сделают Nvidia самой дорогой компанией мира – уже 2.83 трлн и осталось жалкие 8.6% до Microsoft и 5% до Apple. Осталось запампить Nvidia на 3-5%, а тех опустив на 2%, вот и дело сделано.

На мультипликаторы всем плевать, тут уже чистый азарт, манипуляции и идиотизм.

На самом деле рынок выдыхается. Если в январе-марте 2024 памп генератор работал по широкому фронту, затрагивая, как минимум, около 20 компаний-историй успехов в ИТ индустрии, теперь (последний месяц) вся фокусировка смещается только в одну Nvidia.

Даже крупнейшие компании с капитализацией более 1 трлн интегрально выросли примерно на 3% за месяц, а Nvidia в 10 раз больше, а учитывая масштаб – эффект феноменальный, почти 680 млрд прироста капитализации за месяц.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Крупнейшая налоговая реформа в современной истории России.

Минфин РФ внес предложения по самой масштабной налоговой трансформации, когда одновременно меняются налоги, как на физлиц, так и на бизнес (НДФЛ, налог на прибыль, УСН, НДПИ и ряд других изменений).

Текущая прогрессия по НДФЛ имеет две ступени – базовая ставка в 13% для доходов до 5 млн и 15% для доходов свыше 5 млн руб. Теперь будет 5 ступеней с нижней отсечкой по начисленным доходам 2.4 млн руб в год, а диапазон ставок от 13 до 22%.

• 13% для доходов ниже 2.4 млн руб в год.
• 15% для доходов от 2.4 до 5 млн руб в год
• 18% для доходов в диапазоне от 5 до 20 млн руб в год
• 20% для доходов в диапазоне от 20 до 50 млн руб в год
• 22% при доходах свыше 50 млн руб.

Для доходов от инвестиций (дивиденды и проценты) ставка будет плоской 15% для доходов свыше 2.4 млн руб в год.

Принцип применения ставок от суммы превышения, т.е. если доход 10 млн, соответственно, 2.4 млн рассчитываются по 13%, следующие 2.6 млн руб до отсечке в 5 млн по ставке 15% и оставшиеся 5 млн по ставке 18%. В этом случае эффективная ставка будет чуть больше 16%, общая сумма налогов 1.6 млн, при текущем налоговом законодательстве эффективная ставка 14% или 1.4 млн, что составляет чуть более 200 тыс руб переплаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какой объем средств населения России оседает в валютных инструментах?


После оценки тенденций за последние полгода, где отмечается усиление оттока капитала в валюту, интересно, а какая интенсивность была до 2022 года?

Здесь я объединил две метрики – совокупный отток во все валютные финансовые активы продукты/инструменты и фокусированный отток непосредственно в валютные активы иностранных эмитентов или вне России.

Расширенный показатель включает иностранную наличную валюту, депозиты в иностранной валюте, как в российских, так и иностранных банках, валютный кэш на брокерских счетах, долговые ценные бумаги в иностранной валюте, как резидентов, так и нерезидентов, аналогично с акциями и паями.

Фокусированный отток включает валютные депозиты в иностранных банках, акции, паи и долговые инструменты нерезидентов в иностранной валюте.

• В 2018 году совокупный отток (все активы и инструменты в иностранной валюте) был 1.1 трлн руб ($17 млрд по среднему курсу рубля) / фокусированный отток (валютные инструменты нерезидентов) был 614 млрд руб ($9.8 млрд).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Безумие вновь возвращается – один из самых яростных памп импульсов на рынке акций США за 20 лет.
Еще 1 мая на вечерних торгах рынок вздрогнул от неадекватной интерпретации выступления ФРС, которая многим показалась ястребиной после некомпетентной компиляции СМИ и чатботами стенограммы заседания.

Спустя всего 4 дня накопленный рост в моменте превышал 3.5% — самый сильный импульс с ноября 2023. В таком росте нет ничего необычного, это случается достаточно часто на «отбитии» от локального дна рынка, но оказывается, что по меньшей мере за 20 лет был всего один раз, когда рост был сопоставим или выше в условиях изначально высокой оценки рынка по мультипликаторам.

Раньше 4-дневные импульсы на 3.5% и выше были в условиях сильной перепроданности рынка, но подобный 4-дневный импульс при «оверпрайснутом» рынке был только в декабре 2021, как раз перед установлением локального максимума.

Рынок считается дорогим, если по комплексу корпоративных мультипликаторов текущая оценка на 30% превосходит 10-летнюю среднюю.

Сейчас рынок полностью восстановил разгром, который был в период с 12 по 19 апреля (подробнее о падении рынка здесь и здесь).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как правильно интерпретировать выступление Пауэлла?

В условиях разгона инфляции в начале 2024 было бы логично ждать ужесточения риторики. Формально Пауэлл промямлил про то, что смягчение ДКП отодвигается на неопределенный срок, но по сути – это лишь демонстрация жесткости.

В остальном все тот же Пауэлл «мы будем следить за балансом рисков, оценивать совокупность данных и так далее».

Суть же заключается в том, что жесткость ДКП поддерживается исключительно в стерильных условиях, когда все хорошо – долговые рынки стабильные, валютный рынок сбалансирован, акции на максимуме, а экономика относительно устойчива без явных перекосов.

Любое отклонение системы от штатных и допустимых параметров, ФРС моментально включается в игру.

Вот казалось бы, какие то жалкие 3-4% коррекции рынка в апреле после 30% пампа за 5 месяцев, и ФРС сразу же сокращает QT. Это еще продаж совсем не было, не говоря уже о каскадном и неуправляемом обрушении рынка.

Текущий объем ликвидности позволил бы отложить решение о сжатии QT до июньского заседания, если цель состояла бы в демонстрации решимости борьбы с инфляцией в условиях расширения ценового давления, но нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>