комментарии sMart-lab на форуме

я убрал рекламу можно ли выставить заново в блог?

Askar, да сейчас вернем

Пир Marginалов близок к завершению?
Егор Сусин в своем телеграм канале высказал свое виденье по индексу S&P500. 

Последний цикл роста рынка был безусловно ростом на маржинальных (спекулятивных) позициях, или позициях с плечом. В общем-то определенная критическая масса здесь накопилась. В сентябре рост маржинальных позиций прекратился, остановился и рынок – октябрь будет третьим месяцем подряд, когда рынок фактически стоит на примерно одном уровне около 3.4k по S&P 500.

Объективно иных факторов роста рынка сейчас практически нет (байбэки, дивиденды и пр.), а неопределённость (локдауны, выборы ) растет. В такой позиции всегда есть шанс на «последний рывок» вверх — рынок надеется на «Blue Wave» (победа демократами по всем фронтам и заливание деньгами), но учитывая то, что Байден фактически обещает сначала локдаун (как раз пик заражений будет), а лишь потом заливание деньгами… шансы на то, что мы сначала увидим «утилизацию» части маржинальных позиций видятся несоизмеримо выше.

Все остальные результаты выборов (Трамп-«ослы», Байден-«слоны», долгое отсутствие результатов) для рынка отрицательны.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей Мартынов, что означает вот эта звёздочка?

Олег avtomat, Это означает, что ваш пост добавили в избранное 2 раза.

Быстрый обзор Globaltrans - новый интересный эмитент на мосбирже
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился обзор компании Globaltrans

Globaltrans (тикер: GLTR) — одна из ведущих частных групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок на территории России, стран СНГ и Балтии.

▪️крупнейшие акционеры:
▫️Никита Мишин: 11.5%
▫️Андрей Филатов: 11.5%
▫️Константин Николаев: 10.8%
▫️Free float: 57%

▪️ключевые клиенты: Роснефть, Металлоинвест, ММК, Газпром нефть и др.
⚠️Основная часть выручки компании представлена в рублях.

▪️бизнес компании высокомаржинален, финансово устойчив и стоит недорого:
▫️Ebitda margin ltm = 40%
▫️ND/Ebitda = 0.8
▫️EV/Ebitda = 3.3
▫️P/E = 4.7

▪️компания обладает привлекательной дивидендной политикой и производит выплаты два раза в год:
▫️не менее 50% FCF при ND/Ebitda < 1
▫️не менее 30% FCF при ND/Ebitda от 1 до 2
▫️от 0% FCF при ND/Ebitda более 2

▪️дивидендная доходность в ближайшие 12 мес. может составить 12%: за первое полугодие 20г. компания уже выплатила 46.55р.(дд. 9.9%) на акцию, за остаток года в планах (https://t.me/prime1/58048) менеджмента направить на дивиденды еще не менее 5 млрд.р.(~27.9р./акц., дд 5.9%).
С учетом наблюдаемой стабильности дивидендных выплат, вполне возможно, что за первое полугодие 21г. размер дивидендов составит аналогичные 27.9р./акц.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полюс - производственные показатели за III квартал
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился обзор компании Полюс золото

▪️производство золота идет в соответствии с планом:
▫️за III квартал: 771 тыс.унц.(+2.4%)
▫️за 9мес: 2056 тыс.унц.(+0.9%)
▫️LTM: 2860 тыс.унц.(+6.8%)
✔️производственный план на 2020г в размере 2.8 млн.унц. подтвержден.

▪️потенциал роста добычи сохраняется: проведенная компанией первая оценка запасов месторождения «Сухой Лог» составила 40 млн унций, его разработка запланирована на 2025-26гг., что может увеличить добычу Полюса до 4 млн.унций в год.

▪️апсайда нет: текущие котировки акций Полюса закономерно(справедливо) отражают производственные результаты и сложившиеся цены на золото, не предполагая в моменте существенного апсайда(график).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочные перспектив биткойна, они выглядят очень неплохо
Сергей Григорян на своем телеграм канале оценил перспективы биткойна.



Медленно, но верно сбываются предположения о том, что крипта вольется в мейнстрим и станет одним из «обычных» активов, с поправкой на свои особенности и риски. Как следствие, те, кто, не вникая в суть, безапелляционно называл биткойн обреченным на провал скамом и убежищем для торговцев наркотиками и оружием, окажутся посрамлены. Очевидно, технология не виновата в том, что кто-то её использует в дурных целях. Совсем недавно я писал о шагах, которые предпринимает Fidelity. Теперь — новый крупный игрок.

Вчерашняя новость о включении биткойна в список для расчетов PayPal- это такой веский довод в копилку лигалайза. Но нас больше интересует динамика актива. Кстати, акция самого PYPL вчера на слабом рынке прибавила 5,5% и закрылась на историческом максимуме — то есть, традиционные инвесторы в акции (а PYPL лежит в портфелях большого числа фондов и институционалов) не испугались этой новости, а, скорее, обрадовались ей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лента - рост выручки и рекордный отток покупателей
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился обзор отчета ленты. 

квартальная динамика(кв/кв):
▫️Выручка: 104 млрд.р.(+4%)
▫️Трафик(чеки): 97 млн.шт. (-4%)
годовая динамика(г/г):
▫️Выручка: 439 млрд.р.(+5%)
▫️Трафик(чеки): 399 млн.шт. (-2%)

Непопулярный в последнее время у покупателей формат гипермаркетов (90% выручки Ленты) стал еще более непопулярным в период пандемии, впервые за несколько лет зафиксирован отток покупателей в годовом выражении.

Рост среднего чека на 11,5% спасает ситуацию: трафик является одним из главных факторов роста выручки(график👇), в этом году новая модель поведения покупателей (больше покупок, меньше посещений) позволила сохранить положительную динамику выручки.

💡Расписки Ленты по коэффициенту P/S(цена/выручка) продолжают оставаться одними из самых дешевых в секторе:
▫️Лента P/S = 0.25
▫️Магнит P/S = 0.34
▫️Х5 P/S = 0.42
Презентация обновленной стратегии развития в начале следующего года может сократить дисконт котировок Ленты к лидерам сектора Х5 и Магниту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аукционы: ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью не помеха огромному спросу
Райффайзен банк опубликовал полезное исследование, относительно сегодняшнего размещения ОФЗ минфином.

Сегодня Минфин предлагает традиционную пару бумаг с плавающим (8-летние 29015) и фиксированным (5-летние ОФЗ 26234) купоном без лимита (то есть в объеме доступного к продаже остатка бумаг 349,8 млрд руб. и 280 млрд руб., соответственно). Также размещаются инфляционные ОФЗ 52003 с лимитом предложения 15,1 млрд руб. (есть узкий круг локальных покупателей.

За прошедшую неделю состояние рынка ОФЗ почти не изменилось: доходность выпусков с дюрацией до 5 лет опустилась не более чем на 4 б.п., а длинных бумаг – поднялась не более чем на 4 б.п. В частности, доходность размещаемого сегодня выпуска 26234 не изменилась (YTM 5,18%). Таким образом, спекулятивная стратегия покупки ликвидных бумаг с премией ко вторичному рынку на предшествующем аукционе себя оправдала (отсечка по 26233 прошла на уровне YTM 6,33%, последние сделки проходили с YTM 6,28%) и, скорее всего, будет успешной и на сегодняшнем аукционе. Покупка ОФЗ 26234 с доходностью не ниже YTM 5,23% представляет интерес в условиях позитивного момента на локальном рынке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 продажи за 3 квартал - рост выручки и замедление трафика
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился обзор X5

На фоне рекордного замедления трафика компании удалось стабилизировать темпы роста выручи.

квартальная динамика(кв/кв):
▫️Выручка: 486 млрд.р.(+15.4%)
▫️Трафик(чеки): 1.4 млрд.шт. (+6.5%)
годовая динамика(г/г):
▫️Выручка: 1.92 трлн.р.(+13.7%)
▫️Трафик(чеки): 5.3 млрд.шт. (+5.3%)

пандемия повлияла на поведение покупателей:
«покупатели реже посещают магазины при этом покупают больше при каждом визите»

Наблюдавшаяся последние годы линейная зависимость между динамикой трафика и выручки последние 2 квартала немного нарушилась(график)👇, но положительная динамика сохраняется.

Планы: к 2023г. X5 планирует увеличить долю рынка продуктовой офлайн-розницы до 15%, что относительно его текущих размеров(~17.2 трлн.р.) предполагает рост выручки до ~2.6 трлн.р.(+34%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Развал "cделки века" наиболее негативен для Яндекса
Григорий Исаев на своей странице в Facebook высказал свое мнение, относительно срыва сделки между яндексом и Тинькофф банком


Развал «cделки века» наиболее негативен для Яндекса я лично считаю. Имхо — понятно, что Олег Юрьевич, посмотрев, сколько стоит Каспи, и что Ант поднимает цену айпио, просто захотел дороже продать. И в итоге по цене не сошлись.

Но в случае объединения синергии были бы приличные, ту же модель бизнеса Каспи можно было бы реплицировать здесь на базе Яндекс маркета и кредитования от Тинькофф быстро. Яндекс бы вышел сразу на рынки и управления активами и брокерский и т.д. Для большой структуры стал бы дешевле капитал.

Планы развивать финтех и прочее — это конечно хорошо, но основной вопрос, как Яндекс будет жить в атмосфере конкуренции с Mail.ru по многим направлениям, который поддерживается Сбером. Ну и с самим Сбером, который активно лезет на поляны Яндекса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Развал "cделки века" наиболее негативен для Яндекса
Григорий Исаев на своей странице в Facebook высказал свое мнение, относительно срыва сделки между яндексом и Тинькофф банком


Развал «cделки века» наиболее негативен для Яндекса я лично считаю. Имхо — понятно, что Олег Юрьевич, посмотрев, сколько стоит Каспи, и что Ант поднимает цену айпио, просто захотел дороже продать. И в итоге по цене не сошлись.

Но в случае объединения синергии были бы приличные, ту же модель бизнеса Каспи можно было бы реплицировать здесь на базе Яндекс маркета и кредитования от Тинькофф быстро. Яндекс бы вышел сразу на рынки и управления активами и брокерский и т.д. Для большой структуры стал бы дешевле капитал.

Планы развивать финтех и прочее — это конечно хорошо, но основной вопрос, как Яндекс будет жить в атмосфере конкуренции с Mail.ru по многим направлениям, который поддерживается Сбером. Ну и с самим Сбером, который активно лезет на поляны Яндекса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очень позитивная для быков статистика
На телеграм канале Сергея Григоряна появилась новая, любопытная статистика. 

Очень позитивная для быков статистика от Nautilus Research. Про важность сектора полупроводниковых (п/п) компаний я писал неоднократно (например, тут  или тут ). А статистика говорит о следующем.

С 1990 года наблюдалось всего 6 случаев, когда к середине октября рост индекса п/п компаний составлял 25-50% с начала года. Эти моменты отмечены на графике. Такой мощный рост, как выясняется, приводил вовсе не к «возврату к среднему» и коррекции, а, наоборот, к сохранению импульса (momentum). В таблице показана динамика индекса на разных горизонтах, и она стабильно сильная. Впечатляет также разница в динамике выборки (Avg After Signals) по сравнению со средней динамикой индекса за все аналогичные периоды (Average All Periods).

По данным исследователей, на 13/10 возник 7-й такой случай. Теперь дело за малым- подтвердить исторические закономерности (только не забываем, что прошлые доходности не гарантируют будущих).

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа Эталон - долгожданный рост продаж
Телеграм канал Злой Инвестор .V. разбирался с Группой Эталон

Компания опубликовала сильный отчет по продажам за 3 квартал 2020г.:(3к20/3к19)
▫️Новые продажи: 150 тыс.кв.м (+10%)
▫️Средняя цена: 159 тыс.руб./кв.м (+27%)

Результаты 3 квартала полностью соответствуют сентябрьским ожиданиям менеджмента:
30.09.20г. «Мы ожидаем дальнейшего укрепления рентабельности и других финансовых показателей по итогам 2020 года за счет признания большего объема выручки во втором полугодии, уменьшения доли фиксированных маркетинговых расходов и последовательного повышения стоимости продаваемых нами объектов.»
ссылка (https://www.etalongroup.com/ru/investoram/novosti/novosti/?tx_news_pi1%5Bnews%5D=803&tx_news_pi1%5Bcontroller%5D=News&tx_news_pi1%5Baction%5D=detail&cHash=13ad92ab609f2f763c8c8355deda7371)

Дан старт реализации проекта «ЗИЛ-Юг»: компания урегулировала все возникшие ранее разногласия, связанные с оценкой и переходом права собственности на проект «ЗИЛ-Юг», что позволит приступить к строительству и начать продажи уже в конце 2020 года — начале 2021 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Межрыночное соотношение, которое не позволяет всерьёз говорить о медвежьем рынке в обозримом будущем
Сергей Григорян на своем телеграм канале разобрал относительную динамику ETF на строительные компании США против S&P-500 за всю историю этого ETF.

Еще одно межрыночное соотношение, которое не позволяет всерьёз говорить о медвежьем рынке в обозримом будущем (откаты и коррекции не в счёт). Кстати, оно же отражает схожесть психологии инвесторов «у нас» и «у них», несмотря на разницу в развитии фондового рынка.

Это относительная динамика ETF на строительные компании США против S&P-500 за всю историю этого ETF. На недельном графике соотношение пробивает 12-летнее сопротивление, что предполагает опережающую динамику этого сектора рынка в следующие несколько лет. Кстати, обратите внимание, как это соотношение начало резко обваливаться еще в 2006 г, задолго до обвала на рынке самой недвижимости и всех его последствий для рынка акций.

Почему я упомянул психологию инвесторов? Недавно говорил со знакомыми, которые живут и работают в сфере высоких технологий в очень неплохом месте, под Денвером (Колорадо, США). По их словам, народ, который при деньгах (а там район богатый) вовсю скупает недвижимость, так как искренне верит в то, что это спасёт их от ослабления доллара. И у нас, если верить информации из разных источников, недвижимость в рублях очень неплохо себя чувствует, и кое-где говорят уже даже о новом пузыре. Отчасти этому способствует льготная ипотека, но и вечное желание «защитить» бумажные деньги тоже играет в этом процессе не последнюю роль. Кстати, о росте привлекательности московской недвижимости для непрофессионального рублевого инвестора я писал (https://t.me/sgcapital/1350) ровно 3 месяца назад.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть - у компании все очень даже не плохо
Борода Инвестора в вк канале разбирал отчет Транснефти.


Транснефть отчиталась за 2 квартал 2020 года по МСФО. Менеджмент конечно настоящие мастера прибедняться. Поскольку напрямую отказываться платить дивиденды в текущих условиях уже как-то не комильфо, эти хитрецы сменили тактику: в ход пошли жалобы!!! Буквально весь отчет пронизан сложными макроэкономическими условиями:
— и прокачка нефти снизится на 10% в 2020 году под влиянием ОПЕК ++;
— и тарифы у компании самые низкие в Европе;
— и выручка и прибыль сильно упали;
— а инвестиции надо инвестировать и т.д. в том же духе;

В общем все плохо, а по выплате дивидендов компании очень-очень нужна отсрочка. По крайней мере если верить презентации))



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Petropavlovsk ожидает снижения производства, роста capex и себестоимости добычи/
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился обзор копании Petropavlovsk.

Компания обновила, свой прогноз на 2020г.:
❗️Новый производственный план: 560-600koz (старый:620-720koz)
❗️Прогноз денежных затрат (TCC) увеличен с $700-800 до $800-850 на унцию
❗️Сapex с $70-80 млн до $90-100 млн.
Вдобавок Petropavlovsk решил отложить полный запуск флотационной фабрики на Пионере с IV квартала 2020 года до II квартала 2021 года.

Основными причинами снижения прогноза по мнению компании стали:
-более низкое содержание золота в руде
-проблемы с логистикой покупного концентрата из-за COVID-19
-перенос запуска флотационной фабрики на Пионере на 2021г.

Скандальный приход новой команды «эффективных» менеджеров во главе с Константином Струковым совпал с понижением производственных планов, ростом капекса и себестоимости добычи 🤦🏼

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть мсфо за 6 мес. 2020г. или когда все по тарифу
На телеграм канале Злой Инвестор .V. появился обзор отчета Транснефти. 

Несмотря на произошедший в начале года шок на нефтяном рынке, компания его не особо почувствовала(6м20/6м19):
▫️Выручка: 492 млрд.р.(-5%)
▫️Ebitda: 250 млрд.р.(+1%)
▫️Ebitda,margin: 51%(48%)
▫️Прибыль: 72 млрд.р.(-32%)
▫️Скорректированная прибыль: 104 млрд.р.(+4%)
💡Снижение фактической прибыли произошло в основном за счет неденежных списаний(резервов) под переоценку основных средств, которые в будущем могут быть восстановлены, без учета данного фактора компания получила бы около 104 млрд.р. прибыли.

Доходы стабильны относительно нефтяных цен: благодаря фиксированной тарифной выручке компания меньше подвержена ценовому риску нефтяного рынка, чем добывающие компании(график)👇.

Невысокая долговая нагрузка (ND/Ebitda ~0.7) позволяет платить нормальные дивиденды, которые минфину каждый год со скрипом приходится вытаскивать из компании:
▫️payout за 2019г = 47%
▫️дивиденд: 11.612 т.р./акция
▫️див.доходность: 7.9%
▫️отсечка: 20.10.20г.(Т+ 16.10.20г.)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

да. а бан тогда почему, если было предупреждение?

Дмитрий, Вы нарушили сразу несколько правил смартлаба и поэтому на несколько дней получили бан.

картинка была размещена неделю назад. почему сейчас? было предупреждение по ней

Дмитрий, 28 сентября, было предупреждение

а за что у меня был бан?

Дмитрий, Много мата на картинке, плюс политика.