комментарии Владимир Литвинов на форуме

Мультисистема — нещадный рост себестоимости

Всем привет, Друзья. Ключевым моментов в отчете по МСФО Мультисистемы, является бешеный рост себестоимости продаж, который составил 1,8 млрд, против 0,6 млрд в 2017 году. Но о нем чуть позже. Выручка увеличилась почти в 3 раза. Капитал остался на прежнем уровне в 100 млн рулей. А обязательства выросли на 32% за счет увеличения кредиторской задолженности.

Итак, что же произошло с себестоимостью. Она выросла за счет увеличения расходов на строительно-монтажные работы (подрядчиков). Рост составил 155%. На основании чего это произошло, я в отчете не нашел. Даже в ДДС не отображаются эти расходы. В связи с этим, для себя признаю этот специфический рост, как отсутствие оптимизации и бесконтрольный рост издержек производства.

Ну и по традиции: финансовые показатели в полной мере отражают динамику котировок последних месяцев.

Владимир Литвинов, Если бы своими силами делали работы, то и прибыль была бы больше. А так, все деньги ушли на подрядчиков.

Кстати, забыл упомянуть, что корпорацией владеют две кипрские компании. Их общая доля 60%. Сам Free Float довольно низкий, что создает ряд негативных факторов, как для обращений бумаг на бирже, так и для общего отношения к владельцам компании.

Владимир Литвинов, а где такой же график владельцев посмотреть, но по другим акциям?

Отлично отчиталась компания X5 Retail Group за 1 кв. 2019 года. Результат этого отражается в котировках за сегодняшний день.

Прибыль компании увеличилась на 65% до 9,3 млрд рублей за счет роста выручки, оптимизации продаж и расходов. Кстати, выручка показала не столь значимый результат, увеличившись всего на 16% год к году. Положительное влияние на выручку оказал рост торговых площадей на 15% в 1 квартале. Он же повлиял и на увеличение расходов на аренду и персонал.

Примечательно, что результаты «Карусели» продолжают оставить от бенефициаров компании — «Пятерочки» и «Перекрестка». Так, трафик уменьшился на 2,4%, а выручка, в отличие от роста в других магазинах, уменьшилась на 1,4%. «Карусель» продолжает оставаться в портфеле X5, как отстающее звено.

EBITDA увеличилась на 36,4%, а рентабельность составила 7,1% против 6,1% годом ранее.

Белуга Групп — алкоголь или бизнес

Всем привет, Друзья. Завершая исследование «алкогольных» компаний давайте посмотрим на «Белуга Групп», которая отчиталась по МСФО за 2018 год.

Выручка компании увеличилась до 43,4 млрд рублей на 16%. По прибыли динамика лучше — 0,9 млрд руб. и 43% соответственно:

Динамика роста себестоимости замедлилась до 12%. А вот коммерческие расходы, за счет увеличения статьи "зарплаты" на 66%, также показали рост. В связи с чем такая динамика зарплат из отчета не ясно. Капитал компании остался на прежнем уровне, а обязательства выросли, более чем на 30% за счет долгосрочных кредитов и краткосрочной дебиторской задолженности. 

По мультипликаторам картина не слишком приятна:
P/E = 13
P/B = 0,6
ROE = 5%
ROS = 2%
В сравнении с ближайшим конкурентом Абрау-Дюрсо, рентабельность капитала выглядит слабой, как и рентабельность продаж. Единственным плюсом является небольшая перепроданность акций на текущий момент.
читать дальше на смартлабе

Владимир Литвинов, спасибо за комментарий! Приз 1000 твой!

АЛРОСА — добыт самый крупный алмаз ювелирного качества за последние 2 года

АЛРОСА 16 апреля добыла крупный алмаз ювелирного качества на руднике «Интернациональный».

Вес камня — 118,91 карат. Это самая крупная находка за последние 2 года среди алмазов ювелирного качества на руднике «Интернациональный».

Добытый кристалл – один из самых крупных алмазов ювелирного качества, добытых на руднике «Интернациональный» за последние годы.

Ранее подобный крупный алмаз ювелирного качества (109,61 карат) был добыт здесь летом 2017 года.

http://www.alrosa.ru/%D0%B0%D0%BB%D1%80%D0%BE%D1%81%D0%B0-%D0%BD%D0%B0-%D1%80%D1%83%D0%B4%D0%BD%D0%B8%D0%BA%D0%B5-%D0%B8%D0%BD%D1%82%D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B/

читать дальше на смартлабе

Неплохие вышли операционные результаты. Рост по всем сегментам, кроме сахарного. Остается открытым вопрос: когда будут проданы запасы, сделанные в 2018 году и отложенные на 2019, ради более высоки цен…

Владимир Литвинов, На конфколле Басов говорил о 2-3 кварталах.Видимо в этот период и спрос повышенный изза сезона консервирования и запасы у мелких игроков уже закончатся, ну и прогнозы по будущему урожаю можно будет делать.

Sergey, Спасибо за уточнение. Главное, чтобы коррекции цен во 2-3 квартале не было

Владимир Литвинов, надеемся на компетенции менеджмента ))). А вообще, я бы не прочь на этих уровнях еще поболтаться.Хочу докупить, а средства появятся только с дивидендов

Неплохие вышли операционные результаты. Рост по всем сегментам, кроме сахарного. Остается открытым вопрос: когда будут проданы запасы, сделанные в 2018 году и отложенные на 2019, ради более высоки цен…

Владимир Литвинов, На конфколле Басов говорил о 2-3 кварталах.Видимо в этот период и спрос повышенный изза сезона консервирования и запасы у мелких игроков уже закончатся, ну и прогнозы по будущему урожаю можно будет делать.

Плюс себестоимсоть у компании растет быстрее выручки. Думаю влияние будет пропорционально-минимальным

Владимир Литвинов, особенно удивляет зарплата топ-менеджменту 225млн (175 млн в 2017), что сравнимо с дивидендами 280млн (126млн за 2017). Если акцизы на вина и шампанское уравняют до 36 руб, то расходы на акцизы прилично вырастут. Впрочем, сейчас они составляют около 10% от выручки и даже если вырастут в 2 раза, то повышение мин цены на 23% вполне может перекрыть их рост.

Нужно больше 4-х и значительно. Хотя пока не откуда взять

Владимир Литвинов, было бы интересно оценить, как на прибыли повлияет планируемый рост мин цены на шампанское со 164 до 207 руб