Многим не дает покоя вопрос «почему не растет доллар?!». Как же так, нефть в рублях уже на пятилетнем минимуме, ниже 2800 руб за барель!

Если вас интересуют ответы на этот вопрос, то они лежат на поверхности. Это множество факторов, среди которых: снижение рублевой ликвидности, в результате чего просто не на что покупать дополнительные объемы долларов. Банки и корпорации заранее приготовились к декабрьскому пику платежей по внешнему долгу. Закрытие двух самых популярных зимних туристических направлений сократило спрос населения на валюту. По данным ЦБ РФ, положительное сальдо платежного баланса за 11 месяцев 2015 года выросло на 14% (с 54,2 до 60,8 млрд долл). Новые ограничения на турецкие товары сократят импорт из этой страны.

 Те, кто не очень знаком экономикой и финансами и не очень дружит с головой видят в относительной силе рубля различные заговоры: «это экспортеров заставили держать курс!», «нас затягивают в шорт нефти и лонг рубля!», «бюджет теряет 500 млрд рублей в неделю на таком курсе!» (т.е. за 1 год бюджет теряет на таком курсе 25 трлн рублей при том, что весь годовой бюджет РФ 16 трлн рублей?!) и т.п. и т.д.

( Читать дальше )

Гипотеза:

В ближайшие 2-4 года экономические санкции против России будут значительно сокращены. Российская экономика достигнет дна в 2016-2017гг и стабилизируется. Цены на нефть достигнут дна (30-35 долларов по Brent) и в 2016-2017 поднимутся к 45-50 долларам за баррель. Российский рубль в результате рецессии в экономике, оттока капитала, санкций, падения цен на нефть и пр.  снизится до 70-80 рублей за доллар, а затем, в 2017-2018гг поднимется до 55-65 рублей за доллар.

Основные риски: 

Дальнейшее замедление экономического роста в Китае продолжит оказывать давление на котировки сырья. (Влияние – негативное).

Усиление изоляции России может привести к углублению экономического спада. (Влияние – негативное).

 

Нежелание сокращать бюджетные расходы может заставить правительство пойти по пути наименьшего сопротивления – путем ослабления рубля увеличить поступления в бюджет. (Влияние – негативное).

 

Продолжение роста курса доллара будет оказывать негативное влияние на развивающиеся рынки и товарно-сырьевые рынки.  (Влияние – негативное). Однако, чем скорее и сильнее поднимется доллар, тем скорее ФРС будет вынуждена предпринять меры к ограничению его роста для уменьшения негативного влияния на американскую экономику.

( Читать дальше )

Открытый сегодня после выхода американской статистики шорт EURUSD по 1,13 закрыл по 1,1221. Довольно резвый рынок. Будут еще возможности переоткрыться на следующей неделе, наверное.

Рынок по власти HFT. 

В ближайшее время относительно слабая американская статистика, на мой взгляд, не приведет к выходу евро из коридора 1,11-1,14. Если в мировом экономическом лидере происходит замедление, то на что могут расчитывать другие страны, в значительной степени опирающиеся на США?

В ближайшие месяцы, скорее всего, мы увидим и услышим еще более мягкие заявления от ECB и BOJ. 

Открыл шорт EURUSD 1,13 

Утренняя сессия в Азии началась с кратковременного пролива до 1906 и последующего отскока. Европа вначале поддержала этот краткосрочный восходящий тренд, что позволило ценам достичь отметки 1925. Закрытие американской сессии в пятницы, на мой взгляд, было уверенно медвежьим, поэтому шорт, закрытый в четверг по 1901, я восстановил сегодня в среднем по 1923. Прошлый шорт был довольно прибыльным и в этот раз рискнул его увеличить. 

 

После этого решил на рынок не смотреть и дождаться открытия американской сессии. 

Вторая половина дневной сессии Европы и начало американских торгов было целиком во власти медведей. Моей среднесрочной целью был повторный тест прошлых минимумов (на панике) 1850-1880 (во фьючерсе, не в спот индексе). По мере приближения к уровню 1880 шорт был закрыт. На текущий момент, на мой взгляд, рынок исчерпал импульс вниз и последует консолидация. Что последует за ней, покажет время.

( Читать дальше )

Председатель Федерального Резерва Джаннет Йеллен заявила, что центральный банк США находится на пути к повышению процентных ставок в этом году, как и признала, что экономические «сюрпризы» могут склонить к изменению этого плана.

«Большинство членов Комитета, включая меня, в настоящее время ожидают, что достижение этих условий, скорее всего, повлечет за собой первоначальное увеличение ставки по федеральным фондам в конце этого года, а затем последует постепенное ужесточение. Но если экономика удивит нас, наши суждения о соответствующей денежно-кредитной политики изменятся.»


www.bloomberg.com/news/articles/2015-09-24/yellen-says-fed-still-expects-to-increase-interest-rates-in-2015 

Шорт S&P 500, открытый по 1967 закрыл сегодня по 1901.

Считаю очень вероятным отскок на следующей неделе. Очень интересным для покупки мне кажется декабрьский DAX. К сожалению, ездил по делам и пропустил провал ниже 9400.

Для тех кто считает вышедший отчет по NFP «слабым» привожу комментарий Deutsche Bank от 2 сентября 2015г:

Экономисты Deutsche Bank прогнозируют, что американская экономика в августе создаст 170 000 рабочих мест (без учета сельского хозяйства). Их ожидания существенно ниже среднего прогноза экономистов, составленного на основании опроса агентства Bloomberg, который подразумевает увеличение занятости на 218 000 рабочих мест. Также прогноз DB ниже среднемесячного значения для 2015 года (211 000). «Чтобы внести ясность, мы не считаем, что основной позитивный импульс на рынке труда значительно ухудшился. Как мы уже отмечали ранее, исторически увеличение занятости в августе разочаровывает и оказывается ниже прогнозов. Последние 4 августовских отчета по рынку труда были ниже прогнозов в среднем на 55 000 рабочих мест. Если взять во внимание более продолжительный исторический период, то наше утверждение выглядит еще более убедительным. Начиная с 1988 года, то есть за последние 27 лет, августовские данные по занятости разочаровывали прогноз 21 раз. Это 78% ниже консенсуса. Средняя ошибка прогноза для этого периода составляет -61 000 рабочих мест», — комментируют свои ожидания экономисты Deutsche Bank. 

Источник — www.forexpf.ru/news/2015/09/02/ay7k-deutsche-bank-v-pyatnitsu-dannye-po-zanyatosti-v-ssha-budut-silno-nizhe-prognozo.html 

Это сезонность. Не более того. 

Оттолкнувшись от уровня 1990 (50% коррекции движения 2120-1870), индекс S&P 500 продолжил снижение. Первая цель, на мой взгляд, 1880-1890. Если завтра ничего неожиданного в Китае не произойдет и он продолжит снижение, то 1880-1890 можем увидеть до начала европейской сессии. Там планирую закрыть шорт, открытый в среднем по 1967.

Есть у меня маааленькая надежда, что в четверг ЕЦБ выпустит мягкое заявление, которое снизит евро и позволит фондовым рынкам приподнять голову. Снова открыть шорт 1970-1990 было бы здорово. 

 

В середине американской сессии закрыл шорт по фьючерсу S&P500 по 1892. Причина закрытия — жду отскока Шанхайского индекса в ближайшие дни. Если Китай завтра не подведет и покажет +4-6%, то по фьючерсу S&P500 можно рассчитывать на отскок в зону 1948-1968. Буду использовать этот отскок для восстановления шорта. Падение не будет отвесным как в предыдущие дни. Скорее стоит ожидать снижения волатильности. Но, на мой взгляд, впереди еще провал. Локальную перепроданность ликвидировали. Возможные цели — повторное тестирование минимумов.