Эксперимент. Покупка рубля, российских акций и облигаций.

Гипотеза:

В ближайшие 2-4 года экономические санкции против России будут значительно сокращены. Российская экономика достигнет дна в 2016-2017гг и стабилизируется. Цены на нефть достигнут дна (30-35 долларов по Brent) и в 2016-2017 поднимутся к 45-50 долларам за баррель. Российский рубль в результате рецессии в экономике, оттока капитала, санкций, падения цен на нефть и пр.  снизится до 70-80 рублей за доллар, а затем, в 2017-2018гг поднимется до 55-65 рублей за доллар.

Основные риски: 

Дальнейшее замедление экономического роста в Китае продолжит оказывать давление на котировки сырья. (Влияние – негативное).

Усиление изоляции России может привести к углублению экономического спада. (Влияние – негативное).

Нежелание сокращать бюджетные расходы может заставить правительство пойти по пути наименьшего сопротивления – путем ослабления рубля увеличить поступления в бюджет. (Влияние – негативное).

Продолжение роста курса доллара будет оказывать негативное влияние на развивающиеся рынки и товарно-сырьевые рынки.  (Влияние – негативное). Однако, чем скорее и сильнее поднимется доллар, тем скорее ФРС будет вынуждена предпринять меры к ограничению его роста для уменьшения негативного влияния на американскую экономику.

По мнению ряда экономистов экономика США может войти в рецессию в 2016-2017гг. Если это произойдет, ФРС будет вынуждена прервать цикл повышения процентных ставок. В свою очередь, это окажет негативное влияние на курс доллара на международном рынке. Ослабление доллара может привести к росту сырьевых рынков и emerging markets. (Влияние – позитивное).

Текущие экономические санкции затрудняют российским компаниям и банкам рефинансирование валютной задолженности.  Компании вынуждены продавать рубль для обслуживания и погашения внешних обязательств. По мере сокращения долга спрос на валюту будет снижаться, что при относительно стабильном положительном торговом сальдо начнет оказывать поддержку курсу рубля. Возможное улучшение доступа к  внешним финансовым рынкам в 2016-2018гг усилит спрос на рубль. (Влияние – позитивное).

Множество других рисков, которые невозможно избежать и предвидеть.

План действий:

Начиная с декабря 2015г. я буду ежемесячно продавать определенную фиксированную сумму в долларах и вкладывать в рублевые инструменты (акции и облигации). Длительность этого эксперимента составит 3 года (до конца 2018г).  В виду отсутствия на российском рынке качественных аналогов индексных ETF, придется заниматься stock picking, хотя я сторонник индексного инвестирования. Российские индексные ПИФы не подходят, по причине чрезвычайно высоких издержек и приличной tracking error.

Часть рублевого портфеля (5-15%) я предполагаю размещать в облигации для того, чтобы иметь резерв на случай каких-то уникальных возможностией на рынке.

В настоящий момент для меня крайне актуален лозунг «Чем хуже, тем лучше». Падающий рубль и акции это то, что мне нужно. Пусть растут в 2018г.

Это не спринт, это марофон.

Disclaimer:

Мои действия и аргументы не являются рекомендацией. Это мои идеи, мои деньги, мои решения, мои риски.

Базовой валютой моего портфеля, который я торгую на западном рынке, является доллар США, поэтому конечный результат будет оцениваться в долларах.

С моей точки зрения, данная инвестиционная идея является высокорискованной, поэтому я готов ежемесячно выделять на нее 1% портфеля. Таким образом, к концу 2018г при неизменности моего текущего портфеля в российские инструменты будет вложено примерно 36% портфеля.

Целью публичного ведения дневника эксперимента является стремление к четкой проработке аргументов, дисциплинированная реализация плана, поиск идей и пр.

Отбором акций и облигаций займусь в ближайшие выходные, определенные идеи уже есть.

Первый шаг. Продажа долларов в декабре. Следующая продажа в январе.

Это мой второй эксперимент подобного рода. Первый раз весной 2015 продал часть портфеля по 61+ руб/долл, купил длинные ОФЗ, отдельные акции и немного спекулировал фьючерсами на ФОРТСе. Вернулся в доллар чуть ниже 50 руб/долл. Чистая доходность превысила 40% в долларах за несколько месяцев.

Получится ли во второй раз, покажет время.