Исключительно по просьбе System Error


Написано и опубликовано на умершем форуме www.valuespeculator.com  в 2006 году. Автор Skobar.

Зазипованный doc file

136 kB
https://sites.google.com/site/mikki33/Stock_Picking_School.zip?attredirects=0&d=1
     

UPDATE
«Красные флажки» (английский)
focusinvestor.com/AccountingRedFlags.pdf

Первоначальная версия этой заметки писалась по английски и была опубликовани на DYDD.org  в 2005 году, который с тех пор канул в лету...

Когда я ищу что мне купить, я прежде всего хочу найти бизнес, который постоянно увеличивает мою часть в нем (в денежном выражении) и потенциал которого производить деньги все время растет, как и сами эти деньги, например выплата дивидендов. Желательно еще, чтобы можно было с большой вероятностью предсказать поведение бизнеса в ближайшем и отдаленным будущем. Это я называю хорошей компанией. 99%, а может и больше хай-тековских компаний хорошими не являются. Они «плохие». Давайте попытаемся разобраться почему.

1. Я бывший работник хай-тека (и очень надеюсь, что не будущий), и то что я видел мне очень не нравилось.

2. Любая компания хай-тека всегда стоит очень дорого по отношению к ее результатам операций.

А. Когда появляется «новая» технология и начинает проникать на рынок и появляется кривая экспоненциального роста, аналисты делают ошибочное предположение, что такой раст будет продолжаться все время. Это неверно. После первоначального заполнения рынка рост останавливается или становится отрицательным. Линии роста имеют S-образную (редко) или форму распределения Пуассона (как правило) форму.

( Читать дальше )

Почитаем, подумаем…