Сколько стоит открыть франшизу, продавец показывает сметой входа. На выставке франшиз BUYBRAND 29 сентября 2026 года руководитель сети доставки еды, кухонь без зала, вывел на экран свою смету на 17,3 млн рублей, а через несколько слайдов другой, с заголовком «Расходы, о которых молчат на переговорах». Я прочитал оба так, как читают отчётность эмитента: что в цифре есть, чего в ней нет и что спрятано в «прочем». Оговорка сразу: все нормы ниже — слова одной сети о своём формате. У кофейни у дома или магазина пропорции другие.

Что входит в 17,3 млн

• стройка и отделка помещения: 6,3 млн;
• оборудование и инвентарь: 7,2 млн;
• зарплата персонала до открытия и обучение: 1,1 млн;
• маркетинг на первые три месяца: 1,0 млн;
• паушальный взнос: 1,5 млн;
• прочее: 0,2 млн.

Паушальный взнос, о котором на переговорах спорят дольше всего, занимает 8,7% сметы. 78% уходит в стены и железо. А строки, которую та же сеть назвала обязательной, в смете нет: это резерв.

Резерв считают в месяцах

Сколько стоит франшиза, продавец отвечает одной цифрой «от». Инвестору этой цифры мало: облигацию никто не покупает по цене, не глядя на доходность и риск дефолта. Я посчитал франшизу за миллион так же, как считают облигацию с риском: какую вероятность провала она выдерживает, прежде чем ОФЗ станут выгоднее.

Что продают на миллион

Беру собственный срез каталога франшиз, снятый 15 сентября 2026 года. Цену входа, то есть нижнюю границу строки «Стартовые инвестиции», указали 157 продавцов. Медиана 2 млн рублей, до миллиона уложились 48 карточек, это 31%.

В коридоре от 500 тыс. до 1 млн 25 карточек, медианный вход 800 тыс. От миллиона после входа в середине коридора остаётся 200 тыс., и это все оборотные деньги на первые месяцы. Срок окупаемости в тех же карточках по медиане 8 месяцев. Всё это слова продавца, а не смета.

Отдельно посмотрел роялти. У шести карточек коридора его нет, у семи это процент с выручки, от 3 до 10%, у восьми строки нет вовсе. А у четырёх роялти фиксированное, от 10 до 15 тыс. рублей в месяц. За год это от 13 до 23% цены входа. По сути это купон, только платит его владелец, и платит при любой выручке, в том числе в убыточный месяц.

Рентабельность своего бизнеса обычно сравнивают с чужими историями успеха. Я сравнил её с безрисковой ставкой того же года: взял таблицу ФНС с рентабельностью активов организаций по отраслям за 2025 год и средние ставки Банка России за тот же год. Вывод неуютный: ни одна из девяти отраслей, где много малого бизнеса, не дала на активы больше, чем вклад в крупном банке.

Что с чем сравниваю

ФНС. Каждый год налоговая публикует среднюю рентабельность по видам деятельности, это приложение 4 к приказу № ММ-3-06/333@. Беру рентабельность активов: сальдированный финансовый результат, то есть прибыль минус убыток до налога, к стоимости активов. Это ближе всего к доходности вложенного капитала.

Вклад. Банк России по декадам публикует максимальную ставку по вкладам десяти банков, которые привлекают больше всего денег населения. Среднее по 36 декадам 2025 года — 18,01%.

Ключевая. Среднее по календарным дням 2025 года — 19,18%.

ОФЗ. Кривая бескупонной доходности ЦБ на 30 декабря 2025 года: год — 13,14%, три года — 14,30%.

На платформе Финуслуги вклады с выгодными процентами по вкладам видны сразу: верх витрины 16 октября 2026 года — 25% годовых. Я держу деньги на вкладах, пока решаю, куда вложить их надолго, и мне стало интересно другое: если взять миллион и тот же банк, где ставка выше — на платформе или у самого банка на сайте?

Что я сравнивал

Платформа продаёт вклады двумя способами. Одни открываются на ней самой: в разделе вкладов на платформе 16 октября было 47 предложений для того, кто открывает там вклад впервые, и 39 для остальных, всего 26 банков. Другие просто показаны карточкой и ведут на сайт банка. Карточки эти платформа ведёт сама: 1 205 продуктов с сеткой ставок, из них 779 срочных вкладов 140 банков.

Для каждого из 26 банков я взял лучшую ставку для суммы 1 000 000 рублей на сроки около трёх месяцев, полугода и года — на платформе и в линейке того же банка, которая открывается у него. Лестничные и плавающие вклады не брал: у них ставка меняется внутри срока, со ставкой за весь срок её не сравнить. Ключевая ставка Банка России на ту же дату — 14%.

Купить готовый бизнес, если верить доске объявлений, можно за одну годовую прибыль. Акции компаний из индекса Мосбиржи в середине октября стоят около восьми годовых прибылей. Разница в восемь раз выглядит как ошибка рынка, и я решил посчитать её аккуратно, на свежих данных и одной меркой.

Что я посчитал

16 октября я снял 261 объявление о продаже готового бизнеса в одном крупном каталоге, по 16 городам. Цена указана у 252 живых карточек, а выручку и расходы в месяц продавец написал у 131. У семи из них расходы не меньше выручки, остаётся 124 объявления с прибылью.

Мерка простая и знакомая всем, кто смотрит P/E: цена, делённая на годовую прибыль. Прибыль — разница между выручкой и расходами, умноженная на двенадцать. Это слова продавца, а не отчётность, и это главная оговорка всего поста.

Результат по 124 объявлениям:

• медиана — 1,02 года прибыли;
• половина объявлений лежит между 0,5 и 3,1 года;
• дешевле одного года — 60, от трёх лет — 33, от восьми лет и выше — всего 8.

Медианная цена — 6 млн рублей при заявленной прибыли 470 тысяч в месяц.

Инвестиции — это деньги, которые вы отдаёте сейчас, чтобы позже получить больше, и при этом соглашаетесь, что можете получить меньше. Под это определение подходят и вклад, и облигации, и доля в своей точке. Разница между ними не в слове, а в четырёх числах. Я посчитал их для 2 млн рублей на три года одной и той же меркой.

Четыре вопроса к любому вложению

Сколько в год. Годовая доходность: доход на капитал за двенадцать месяцев, делённый на вложенную сумму.

Когда деньги вернутся. Срок возврата: через сколько месяцев вложенное тело снова у вас на руках.

Что можно потерять. Риск: кто должен вам деньги и что будет, если он не заплатит.

Как быстро выйти. Ликвидность: сколько стоит забрать деньги раньше срока.

У вклада и облигаций на эти вопросы отвечают договор и биржа. У своего дела отвечаете вы сами, и тут чаще всего ошибаются.

Вклад и ОФЗ: что дают 2 млн за три года

Вклад. В выдаче Сравни для миллиона на 12 октября лучшая ставка на три года 13,5%, проценты в конце срока. На 2 млн это 809 272 рубля дохода, итого 2 809 272. Страховка покрывает до 1,4 млн рублей на вкладчика в одном банке, поэтому такую сумму разумно разложить на два банка.

ООО — это не только форма, в которой удобно подписывать договоры с поставщиками. Это ещё и способ владения: прибыль сначала принадлежит обществу, а к вам попадает только как дивиденды. У ИП такой перегородки нет, деньги на его счёте уже его. Я посчитал, сколько из 1 млн рублей прибыли доходит до владельца в 2026 году в каждой форме, и где ООО всё-таки выигрывает.

Два налога вместо одного

У общества налог платится дважды. Сначала само ООО платит налог со своей прибыли. Потом участники решают её распределить, а это можно делать раз в квартал, раз в полгода или раз в год (пункт 1 статьи 28 закона об ООО). С дивидендов удерживается НДФЛ: 13%, если за год их набралось не больше 2,4 млн рублей, и 15% с суммы сверх этого (пункт 1.1 статьи 224 НК РФ). Дивиденды считаются отдельно от зарплаты, это своя совокупность налоговых баз (подпункт 3 пункта 6 статьи 210).

У ИП налог один. Зато есть взносы на самого себя, даже если работников нет: за 2026 год 57 390 рублей и ещё 1% с той части дохода, что больше 300 тысяч (пункт 1 статьи 430). Для бизнеса с прибылью в миллион это 64 390 рублей, и они уменьшают облагаемую базу.

Любой калькулятор вкладов умножает сумму на ставку и срок. На этом этапе всё просто. Но между «13% годовых» в рекламе и деньгами на счёте через год стоят ещё четыре вещи: как начисляются проценты, держится ли ставка весь срок, сколько уйдёт в налог и сколько из этого застраховано. Я посчитал всё на одном миллионе рублей.

Ставки на сегодня

Ключевая ставка Банка России на 6 октября 2026 года — 14%, следующее заседание по ней 23 октября. Банк России каждые десять дней публикует, сколько максимум платят по рублёвым вкладам десять крупнейших по депозитам банков. За третью декаду сентября — 13,055%. Дальше я считаю на круглых 13%: это близко к рынку и удобно проверять.

Капитализация: 8 тысяч на миллионе

Миллион под 13% на год с выплатой процентов в конце даёт 130 000 рублей. Если проценты причисляются к вкладу раз в квартал, выходит 136 476 рублей. Если каждый месяц — 138 032 рубля. Эффективная ставка при ежемесячной капитализации — 13,80% вместо 13%.

На трёх годах разница заметнее: 390 000 рублей простыми процентами против 473 886 с ежемесячной капитализацией.

Выгодные вклады сейчас дают около 13% годовых, витрина франшиз обещает в разы больше. В сентябре я уже переводил сроки окупаемости из каталога в проценты и показывал, почему читать их как ставку нельзя.

Сегодня задача другая. Я ставлю рядом рубль на вкладе и рубль в своей точке и сравниваю их так, как инвестор сравнивает любые два инструмента: по доходности, по риску и по ликвидности. Обещания продавцов в этом счёте не участвуют вообще.

Что сейчас дают лучшие вклады

Каждые десять дней Банк России выкладывает верхнюю ставку, которую предлагают населению десять банков, где у людей лежит больше всего денег. Для слов «лучшие вклады» это честный ориентир: не рекламная ставка одного банка под особое условие, а верхняя граница у крупнейших.

В третьей декаде сентября 2026 года она 13,06% годовых. Ключевая ставка на 2 октября 14,00%. Обе цифры я снял с cbr.ru 2 октября.

Сумму для примера беру не с потолка. В каталоге франшиз, который я снимал 15 сентября, медианный вход по 155 карточкам 2 млн рублей, и это нижняя граница «от». На вкладе под 13,06% такие деньги приносят около 261 тыс. рублей за год до налога, примерно 21,8 тыс. в месяц, без капитализации.

На бирже слово «гарантия» стоит дорого. За ним стоит эмитент, проспект и ответственность, а обещать гарантированную доходность по акциям нельзя вовсе. На витрине франшиз это слово используют свободно, и я решил посмотреть, что за ним стоит.

Выборка такая: 94 посадочные страницы франчайзеров, скачанные в сентябре. Из каждой я вытащил все места со словом «гарантия» и его формами, а дальше смотрел не на само слово, а на то, что идёт следом за ним.

Что именно гарантируют

Слово нашлось на 39 сайтах из 94. Предмет гарантии разложился так.

Деньги — 17 сайтов. Это гарантия окупаемости, дохода, прибыли или возврата вложенного. Поставки и товар — 9 сайтов: качество продукции, оборудование, сырьё. Юридическое — 2 сайта. Сроки запуска — 2. Сопровождение — 1. Остальные формулировки я отнести не смог: «гарантируем результат», «гарантируют успех вашего бизнеса», «гарантия вложений в рекламные каналы».

Самое интересное в первой группе. Вот как это звучит дословно, названия не привожу: «Гарантия выхода в прибыль по договору до 6 месяцев», «гарантируем прибыльность вашего барбершопа договором», «Гарантия окупаемости прописана в договоре», «гарантией прибыли от 300 000 р».