Никогда еще не наблюдал такой свистопляски на спокойном рынке

ФАРМСТАНДАРТ (оборот сегодня 46,6 млн руб.)

БАШНЕФТЬ ПРЕФ

( Читать дальше )

Собственно, в мае ничего не покупал и не продавал.



Изменение оценки портфеля за май  -3.5%, тогда как иММВБ -1.9%

Состав:

( Читать дальше )

Марк Мобиус-управляющий директор  
Templeton Emerging Markets Group
 с активами 50 млрд долл

-Придает большое внимание качеству корпоративного управления, в частности озабочен ситуацией с ТНК-БПХ

-Мнение, что развивающиеся рынки отстают по динамике от развитых, ошибочно. Надо просто подождать

-Рост акций носит устойчивый характер, так как медвежьи циклы кратковременны, а бычьи длинные. Надо покупать на падениях.

-Следующий кризис неизвестно когда случится, но он будет связан с банковской и финансовой системой, поскольку банки по-прежнему держат на балансах большое количество деривативов.

-Сырьевой цикл не завершился, поскольку спрос растет быстрее предложения, в то время как себестоимость предложения также растет

-Опасается инвестировать в компании с избыточным гос регулированием и оказанием услуг широким слоям населения

( Читать дальше )

С целью ответа на данный вопрос сделал сводную таблицу



Краткое сравнительное суждение по компаниям
 Лучшая компания по темпам роста выручки и прибыли -Мечел, но многие приобретения оказались неэффективными. Самый низкий коэффициент отдачи инвестиций и как прямое следствие самый высокий  показатель долга  к годовой прибыли.
Лучшая компания по эффективности-НЛМК: поступательное развитие основного направления на фоне самой высокой эффективности.
ММК-испытывает серьезные проблемы с развитием: прибыль падает, а экспансии нет.

Северсталь-крупнейшая компания из выборки испытывает проблемы с падением прибыли, а рентабельность инвестиций оставляет желать лучшего.
 
В целом, согласен со сравнительной обоснованностью P/E, за исключением того, что НЛМК по отношению к Северстали должен быть дороже.

Вывод: самая предсказуемая по эффективности инвестиция-НЛМК, самая рисковая инвестиция с потенциально высокой прибылью-Мечел. 
Добавлю еще, что рентабельность инвестиций в привилегированные акции Мечела выше, так как при наличии прибыли по ним выплачивается дивиденд. 

В виду сообщения:
================
Совдир ТНК-ВР 13 мая обсудит договор займа с «Роснефтью»
http://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=36&eid=1541740&agency=3

Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:

1. Об одобрении сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, — Договора займа (возобновляемой заёмной линии) между ОАО «НК «Роснефть» и ОАО «ТНК-ВР Холдинг».
2. Об одобрении сделки на сумму в рублях, превышающую эквивалент 100 000 000 (ста миллионов) долларов США по курсу ЦБ РФ на дату принятия решения, — Договора займа (возобновляемой заёмной линии) между ОАО «НК «Роснефть» и ОАО «ТНК-ВР Холдинг».
3. Об одобрении сделки, заключаемой со связанными лицами по Международным Стандартам Финансовой Отчетности, — Договора займа (возобновляемой заёмной линии) между ОАО «НК «Роснефть» и ОАО «ТНК-ВР Холдинг».
============
Так как есть стремление уложиться в 2% от активов (предел полномочий по одобрению сделок с заинтересованностью со стороны СД в соответствии с п.4 статьи 83 Закона об АО), а у 100 млн. долл. небольшая доля в годовой прибыли, то повышается вероятность

( Читать дальше )

Традиционно публикую изменения в инвест портфеле.

Апрель 2013


Пероценка +7,1% (иММВБ почти минус 3%).
В апреле на внесенные деньги докупил  1500 акций Ленэнерго преф+120 акций Мечела.
В итоге состав портфеля с текущей стоимостью следующий:

( Читать дальше )

Как и в прошлом году, распределяют остаток дивов за 2012 год-0,18 руб, а также прибыль за 1 квартал 2013 года-4,62 руб.
Распределяют почти всю прибыль по РСБУ за 1 квартал 2013г.
Дивдоходность более 10% к рынку.
Как- же важно вовремя переложится. Напомню, в конце 2011-начале 2012 года Протек лежал на уровне 18-19 руб. 3 месяца и была возможность перекладки из тех же Аптек 36,6

Простое статистическое наблюдение на основе данных 1998-2012 года





Понимая  ограничиченность прогнозирования значений мая 2013 исходя из статистики  предыдущих периодов, тем не менее можно констатировать следующее: май сильнее, чем период январь-апрель, но слабее конкретно апреля. Т.е обычный сценарий- постепенный рост с января по апрель и стабилизация в мае. 
В этом году апрель намного слабее периода январь-апрель, что является нетипичным сценарием поведения рынков с т.зр. статистики.
Таким образом, в этом году майская коррекция может не состоятся так как не выполнены условия обычного сценария.

( Читать дальше )

В принципе, пока ситуация лучше, чем ожидал рынок, когда загнал бумаги ТНК-БПХ на смешные уровни.

Вот очередная порция позитива

Копипаст   http://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUMSE93H03R20130418

«К сделке ТНК-ВР-Роснефть сейчас приковано огромное внимание, и я обратился к… Сечину.., Сечин с большим интересом откликнулся… Полтора часа шел заинтересованный диалог двух сторон, мне кажется, инвесторы были довольны ответами, которые они услышали, и той степенью открытости, которую продемонстрировала компания… У меня остался позитив..,» — сказал Греф.
Но миноритарии ТНК-ВР ищут для позитива другого, что инвестор-гуру Марк Мобиус назвал в четверг «хорошим жирным дивидендом».
ЛАКМУС КРАСНЫЙ?
То, как разрешится ситуация с миноритариями ТНК-ВР, станет лакмусом, говорящим об условиях ведения бизнеса в России, сказал один из самых известных управляющих Мобиус, возглавляющий Templeton Emerging Mаrkets Fund.
«Мы заинтересованы в справедливом отношении как миноритарный инвестор — cлучай с ТНК-ВР очень поучителен, потому что… олигархи… ушли с миллиардами долларов, в то время как миноритарии оказались в очень рискованной и нестабильной ситуации», — сказал он на конференции в Москве в четверг.


( Читать дальше )