Сбер занимает около 20% моего портфеля и остаётся самой большой позицией.

Средняя цена покупки у меня 310,67 ₽, текущая цена — около 322 ₽.
На российском рынке не так много компаний, которые способны стабильно показывать сильные результаты практически в любых условиях.
Сбер, на мой взгляд, как раз одна из них.

Что мне нравится в компании? Прежде всего — качество бизнеса. Сбер остаётся крупнейшим банком страны, лидером по большинству ключевых направлений и продолжает наращивать прибыль даже при высокой ключевой ставке.
По итогам первого квартала 2026 года чистая прибыль выросла более чем на 20%, а рентабельность капитала превысила 23%.
При этом банк сохраняет дивидендную политику и по-прежнему планирует направлять на выплаты 50% чистой прибыли.
Также нравится, что Сбер остаётся одной из немногих крупных компаний, чьи финансовые результаты продолжают улучшаться даже в непростых условиях для экономики.

Конечно, без рисков не бывает. Периодически появляются разговоры о дополнительных налогах для крупных компаний.

( Читать дальше )

X5 Group сейчас занимает около 14% моего портфеля.
Средняя у меня около 2421 ₽, текущая цена — около 2450 ₽.
Сейчас рынок смотрит на компанию довольно спокойно: после сильного роста и дивидендного гэпа бумага заметно остыла.
Но для себя я пока продолжаю держать позицию.

Что мне нравится в X5
Первое — это лидерство в секторе.
У компании сильная мультиформатная модель:
— «Пятёрочка»
— «Перекрёсток»
— «Чижик»
— доставка и цифровые сервисы

При этом X5 продолжает расти. Выручка за 2025 год выросла почти на 19%, а розничная выручка — более чем на 20%.

Отдельно нравится, что бизнес остаётся устойчивым:
— низкий долг
— комфортная ликвидность
— высокая операционная эффективность
— стабильный денежный поток.
Чистый долг / EBITDA — около 0,84x, что для ритейла выглядит вполне комфортно.

Почему рынок сейчас осторожен
При этом нельзя сказать, что у компании сейчас всё идеально. В 1 квартале 2026 темпы роста уже замедлились, а прибыль снизилась. Плюс X5 находится в фазе активных инвестиций:

( Читать дальше )

К 20 мая рубль остаётся в сильной позиции. Сегодня доллар падал ниже 70,4 ₽, а юань опускался примерно к 10,4 ₽. Для рынка это заметные уровни.

Но текущие значения не стоит воспринимать как новую норму для курса. Скорее сейчас несколько факторов одновременно работают в пользу рубля.

1. Дорогая нефть и экспортная выручка

Высокие цены на нефть поддерживают валютные поступления экспортёров. Чем больше валютной выручки приходит в страну, тем выше потенциальное предложение валюты на рынке.

Но нефть влияет на курс не мгновенно.

Есть временной лаг: сначала идут поставки, потом расчёты, затем экспортёры продают часть валютной выручки. Плюс рынок реагирует не только на текущую цену нефти, но и на ожидания будущих поступлений.

Поэтому рубль может сильнее реагировать не в тот же день, когда выросла нефть, а позже, когда эффект начинает проходить через реальные валютные потоки.

2. Спрос на валюту остаётся ограниченным

Импорт всё ещё сдержан санкциями, логистикой и сложностями в расчётах.

( Читать дальше )

Когда я смотрю на акцию, облигацию или другой актив, стараюсь начинать не с вопроса «вырастет или нет?».

Раньше я мыслил так: бумага упала, значит стала дешёвой. Или наоборот: растёт, значит надо успеть купить.

Со временем понял, что это слишком поверхностный подход. Падение само по себе не делает актив хорошей покупкой, а рост не всегда означает, что идея уже упущена.

Сейчас для себя стараюсь разбирать любую идею через 4 вопроса.

1. Почему эта идея вообще может сработать?

Должна быть понятная логика. Например: улучшение прибыли, дивиденды, переоценка бизнеса, снижение ставки, сильный баланс, восстановление сектора или другая причина, которую можно объяснить без фразы «ну вроде должна вырасти».

Если я не могу нормально сформулировать идею, значит, скорее всего, это не идея, а эмоция.

2. Где в ней риск?

Риск есть всегда. Вопрос не в том, чтобы его полностью убрать, а в том, чтобы понимать, где он находится.

В акциях это может быть долговая нагрузка, слабая прибыль, дорогая оценка, зависимость от сырья, регулирования, валюты или общего состояния рынка.

( Читать дальше )

Инвестировать без плеча: мой подход к акциям и облигациям РФ

Я частный инвестор, на рынке с 2020 года. Начинал с акций РФ, позже пробовал разные подходы, в том числе активную торговлю и крипту.

Со временем понял, что мне ближе не постоянная гонка за каждым движением, а более спокойный подход. Не пытаться каждый день угадать рынок, а разбирать идеи, риски, горизонт и условия, при которых идея перестаёт работать.

Отсюда и название проекта — «Без плеча».

Кредитное плечо само по себе не зло. Для опытных трейдеров это инструмент. Но мне ближе другой подход: без маржи, без разгона депозита и без попытки превратить каждое движение рынка в сделку.

Основной фокус сейчас — акции и облигации РФ. В акциях мне интересна не только динамика цены, а то, что стоит за бумагой: бизнес, прибыль, дивиденды, оценка, долг и возможная переоценка компании. Облигации помогают сделать портфель спокойнее, дают купонный поток и позволяют не держать свободные деньги просто без дела.

Крипту тоже иногда смотрю, но не как историю про быстрые иксы. Для меня это отдельный рискованный класс активов, где тоже важны логика, горизонт и контроль риска.

( Читать дальше )