Еще одно проявление высокой ключевой ставки – укрепление рубля в первой половине нынешнего года.

Несколько слов о том, как это работает. Высокие рублевые ставки означают более умеренный спрос на импорт, а значит, более умеренный спрос на валюту. Второе – рубль как средство сбережений становится более привлекательным для людей, для бизнеса, чем сберегать в валюте. Иначе говоря, укрепление рубля – это тоже один из каналов, по которым ключевая ставка тормозит инфляцию. Если этот канал убрать, как иногда призывают искусственно ослабить рубль, то ключевая ставка должна быть выше.

И еще один фактор, который, мне кажется, надо иметь в виду не только для оценки текущей ситуации, но и на будущее. Мы все больше и больше в развитии экономики делаем акцент, фокус на развитии внутренних ресурсов, внутреннего спроса. И у нас больше ограничений на импорт, внешних, внутренних барьеров, импортозамещение и так далее – это все будет приводить к тому, что будет меньше спрос на импорт. И это фундаментальное изменение в пользу более крепкого рубля.

( Читать дальше )

МРОТ подымают,  денежная масса растёт…