Доброе утро!


Американские площадки в понедельник закрылись в  легком минусе.
Бумаги Apple подешевели на 2.4% после понижения рейтинга до нейтрального от Mizuho Securities. В среду рынки будут ждать заседания Федрезерва, вероятность повышения ставки оценивается более чем 90%.

В попытке предотвратить перегрев экономики и рынков, чиновники ФРС постепенно повышают процентные ставки и планируют сократить свой внушительный портфель казначейских и ипотечных облигаций. Центробанк хочет охладить жар в финансовой системе, но акции продолжают расти, а доходность облигаций – падать. В этих условиях хорошо растут кредиты, экономика и спекулятивные сделки. Индекс технологических компаний Nasdaq Composite в середине года поднялся на 17%, а S&P 500 прибавил целых 9%. Доходность 10-летних государственных облигаций упала к ноябрьским минимумам, а это значит, что вопреки усилиям ФРС, стоимость заимствований для домохозяйств и бизнеса снижается. Сейчас стимулирующий эффект в экономике такой же как в начале 2015 года, в период, когда Федрезерв  проводил максимально аккомдационную политику. Об этом сигнализирует индекс Goldman Sachs, измеряющий совокупный эффект от изменения процентных ставок, цен на акции и курса доллара.
 «Если мы решим ужесточить финансовые условия и повысим краткосрочные ставки, но не достигнем нашей цели, придется агрессивнее повышать стоимость кредитования», — говорил глава ФРБ Нью-Йорка У. Дадли еще в прошлом году.
Рынки, возможно, недооценивают стратегию Федрезерва, который намерен повысить ставки еще дважды в этом году. Инвесторы расходятся во мнениях – некоторые сомневаются, что ЦБ позволит себе больше еще одного повышения до конца года, о чем свидетельствуют данные CME Group. При этом представители Центробанка признают, что изменения политики влияют на поведение рынков и состояние экономики не сразу, а с задержкой. В силу этого запаздывания сложно прогнозировать финансовые условия, кроме того, банк рискует переусердствовать с ужесточением и  перекрыть кислород кредитованию. Нынешняя разобщенность напоминает период 2004-2005 годов, когда финансовые условия оставались мягкими, несмотря на то, что ФРС повысила ставку на 4.25%. Бывший глава Федрезерва Алан Гринспен назвал это явление «парадоксом». Его преемник, Бен Бернанке, в снижении доходности винил стремительно развивающиеся страны Азии, которые массово вкладывали доллары, накопленные через огромные торговые профициты, в американские гос. облигации. Это явление он назвал «глобальным перенасыщением сбережений».
Тем временем надежды на экономические реформы Трампа тают на глазах. В стоимости акций  накапливаются долгосрочные эффекты от супер-мягкой монетарной политики. Более того, в этом году рост мировой экономики оживился, и это подталкивает акции вверх, ослабляя доллар, который ощутил на себе давление со стороны усилий Китая по стабилизации своей национальной валюты посредством продажи американских активов.

Нефтяные котировки стабилизировались в пятницу после падения накануне и на торгах в понедельник тестировали отметку 49$.  Как я писал в своем пятничном обзоре для роста баррелю нужно закрепляться над 49.25$.


( Читать дальше )

Доброе утро!

Европейский центральный банк  изменил оценку рисков для экономики еврозоны, и теперь считает их не «понижательными», а «в целом сбалансированными», заявил глава Центробанка Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам состоявшегося в четверг заседания ЕЦБ.
Позитивные изменения связаны с хорошим внутренним спросом, потребительскими расходами и инвестициями бизнеса, отметил он. Это позволило повысить прогноз роста ВВП еврозоны на 2017 год до 1,9% с ожидавшихся в марте 1,8%. Прогноз экономического подъема на 2018 год был улучшен до 1,8% с 1,7%, на 2019 год — до 1,7% с 1,6%.
При этом, если прогноз роста ВВП еврозоны ухудшится, программа количественного смягчения  может быть продлена или расширена. В настоящее время объем программы составляет 60 млрд евро в месяц, завершится она, по планам, в декабре 2017 года.
М.Драги подчеркнул, что декабрь — это минимальный срок действия QE, и программа продлится столько, сколько необходимо, для возвращения инфляции в еврозоне к таргетируемому уровню в 2% на стабильной основе.
Руководство ЕЦБ не обсуждало сроки сворачивания QE на прошедшем заседании, хотя два члена руководства высказали свои соображения по поводу нормализации ДКП, сказал М.Драги.
Евро после снижения прогнозов инфляции ускорил падение к доллару и опускался до $1,12.

Глобальные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в 2017 году увеличатся на 5% — почти до $1,8 трлн, прогнозируется в докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД).
По итогам 2016 года они снизились на 2%, до $1,746 трлн, на фоне слабого роста мировой экономики и высокой степени политических рисков для транснациональных компаний.
Позитивный прогноз на следующий год основан на ожиданиях более высоких темпов экономического роста в крупнейших регионах, возобновления подъема мировой торговли и восстановления корпоративных прибылей. При этом США, Китай и Индия станут основными странами-назначения для ПИИ.
В 2018 году ЮНКТАД прогнозирует умеренное повышение прямых иноинвестиций до $1,85 трлн. В то же время объем инвестиций по-прежнему будет ниже исторического максимума в $1,9 трлн, зафиксированного в 2007 году, отмечается в сообщении.
Генеральный секретарь ЮНКТАД Мукиса Китуйи полагает, что под влиянием роста геополитических рисков и факторов политической неопределенности до восстановления докризисного объема ПИИ предстоит еще долгий путь.
Приток инвестиций в развивающиеся страны в 2016 году рухнул на 14% — до $646 млрд, в том числе в азиатском регионе — на 15%, до $443 млрд. Аналогичный показатель для развитых стран увеличился на 5% и составил $1,032 трлн.
Крупнейшим получателем ПИИ остались США, которые привлекли за год $391 млрд (рост на 12%). Великобритания увеличила показатель в 7,7 раза, до $254 млрд, и поднялась на вторую позицию с четырнадцатой в 2015 году за счет крупных международных сделок по слияниям и поглощениям (M&A). Китай занял третью строку, получив $134 млрд инвестиций (снижение на 1%).
Капиталовложения развитых государств в 2016 году уменьшились на 11% — до $1 трлн, аналогичный показатель у развивающихся стран практически не изменился — $383 млрд.
Инвестиции США в экономику иностранных государств снизились на 1% — до $299 млрд, но страна осталась мировым лидером по этому показателю.
Китайские инвестиции в другие страны повысились на 44% и достигли $183 млрд, что позволило КНР занять второе место, обогнав Нидерланды ($174 млрд, рост на 26%) и Японию ($145 млрд, подъем на 12%).

Странам-членам ОПЕК и не входящим в организацию государствам (ОПЕК+), вероятно, придется продлить их соглашение о сокращении добычи нефти после первого квартала 2018 года, считает главный экономист Statoil Эйрик Вэрнесс (Eirik Waerness).
ОПЕК и другие нефтедобывающие страны в конце 2016 года договорились о сокращении добычи нефти суммарно на 1,8 миллиона баррелей в сутки с октябрьского уровня, из которых 300 тысяч приходятся на Россию. Соглашение было заключено на первое полугодие 2017 года с возможностью продления. В конце мая срок его действия был продлен на девять месяцев — до конца марта 2018 года.
Экономист Statoil выразил удивление тем, насколько быстро сейчас происходит восстановление добычи сланцевой нефти в США. «Это происходит так быстро, при таком низком уровне цен, как около 50 долларов за баррель», — отметил он в интервью агентству Блумберг в Осло.
«Если ситуация заключается в том, что запасы остаются высокими, а добыча сланцевой нефти соответствует спросу, тогда ОПЕК+ придется сдерживать производство и после девяти месяцев, на которые в мае было продлено соглашение», — делает вывод экономист.
Кроме того, по его словам, скорее всего, ОПЕК+ придется продлить срок действия своих договоренностей на несколько больший период времени. «Есть ли у них такая возможность — это другой вопрос», — добавил Вэрнесс.

Нефть на торгах в четверг продолжила снижение и на данный момент картина здесь остается прежней с целями снижения в район 45$ — 46,6$. Для возврата к росту  баррелю нужно закрепляться над 49,25$, данная отметка по сути и будет являться стопом «медведей».



( Читать дальше )

Всем доброе утро!

Американские фондовые индексы по итогам среды выросли на фоне публикации текста будущего выступления экс-главы ФБР Джеймса Коми в сенате.
Сегодня  состоится выступление Коми в сенате по делу о «вмешательстве РФ» в выборы США. Опубликованный в среду текст его речи не содержал в себе серьезных сенсаций, что заставило инвесторов вздохнуть с некоторым облегчением.
Как следует из речи, Коми подтверждает конгрессу США, что президент Дональд Трамп в январе просил его о лояльности на частном приеме. Экс-глава ФБР также заявляет, что ведомство не проводило расследование лично в отношении Трампа, однако президент США предлагал ему прекратить «российское» расследование и закрыть расследование в отношении бывшего советника президента по национальной безопасности Майкла Флинна.
«Заявление не было таким катастрофическим, как могло бы быть», — сказал агентству Рейтер президент Empire Executions Петер Коста, отметив, что оно «вряд ли приведет к фиаско – скорее это просто еще одна вещь, с которой приходится сталкиваться президенту».



( Читать дальше )

Доброе утро!

Государства ОПЕК увеличили добычу нефти в мае 2017 года, что отмечено впервые с октября прошлого года, свидетельствуют результаты опроса, проведенного S&P Global Platts.
Добыча нефти странами картеля выросла в прошлом месяце на 270 тыс. баррелей в сутки (б/с) по сравнению с апрелем — до 32,12 млн б/с.
Увеличение производства нефти обусловлено резким наращиванием объемов добычи Ливией и Нигерией, освобожденным от участия в соглашении об ограничении добычи, отмечается в обзоре S&P Global Platts.

Так же в своей ежемесячной оценке краткосрочных перспектив энергетики Энергетическая Информационная Администрация (EIA, независимое агентство, являющееся подразделением Министерства энергетики США) предполагает дальнейший рост добычи нефти в США. В EIA  ожидают, что средний объем производства нефти в следующем году достигнет 10.01 млн. баррелей в сутки, что предполагает не только превышение пика 2015 года, но и станет максимальным показателем с 1970 года, когда добыча составляла 9.6 млн. б/с. В мае EIA прогнозировали рост добычи до 9.96 млн. б/с, однако в свете активности по бурению скважин на сланцевых месторождениях, особенно в Техасе, перспективы выглядят все более многообещающими. Последний еженедельный отчет Минэнерго США показал, что объем добычи нефти вырос до 9.342 млн. баррелей в сутки, EIA в свете поступивших за последний месяц данных повысили оценку среднего уровня добычи в этом году с 9.31 млн. б/с до 9.33 млн. б/с.

( Читать дальше )

Всем добрый вечер.

Одним из часто задаваемых вопросов людей с небольшим опытом работы на ФР является: «по каким причинам акции сильно падают? ».
На мой взгляд нижеописанное является одним из не плохих наглядных примеров.

Американский банк Morgan Stanley выиграл апелляцию по делу об обвинениях со стороны нидерландской компании Veleron Holding Олега Дерипаски в использовании инсайдерской информации, сообщает агентство Блумберг.

«Решение федерального апелляционного суда Нью-Йорка по делу Дерипаски 2015 года было принято во вторник», — передает агентство. Апелляция была подана Veleron Holding, «дочкой» компании «Русские машины» (входит в холдинг Дерипаски), в ответ на решение суда Нью-Йорка, который занял позицию банка Morgan Stanley. Veleron обвиняла банк в том, что тот использовал инсайдерскую информацию для получения незаконной прибыли от «коротких» продаж.

В 2007 году Veleron Holding заняла у банка BNP Paribas около 1 миллиарда долларов для покупки 20% акций производителя автомобильных запчастей Magna за 1,54 миллиарда долларов. Однако из-за финансового кризиса бумаги Magna подешевели, и в силу наступившего margin call сторонам пришлось реструктурировать долг. Акции Magna перешли BNP Paribas, который продал их через Morgan Stanley.

( Читать дальше )

Доброе утро!

Саудовская Аравия в июле 2017 года повысит цены на все виды нефти, экспортируемой в Азию, США и Северо-Западную Европу, сообщила госкомпания Saudi Aramco.
Наиболее значительно подорожает марка Arab Heavy для азиатских клиентов — на $0,95 за баррель. В результате она будет стоить на $1,85 ниже средней цены Омана и Дубая.
Цена марки Arab Super Light для азиатских покупателей увеличится в июне на $0,6 за баррель.
В то же время для клиентов из США цены на нефть Arab Light и Arab Medium вырастут на $0,5 за баррель.
Для покупателей из государств Северо-Западной Европы повышение цен со следующего месяца составит от $0,2 до $0,7 за баррель.
При этом для покупателей из Средиземноморья Saudi Aramco снизит цены на нефть Arab Extra Light — на $0,4 за баррель. «Тяжелая» нефть из Саудовской Аравии для государств региона подорожает с июля на $0,3 за баррель.

На данный момент картина в нефти остается прежней и оптимизма не внушает, тем не менее за последние две торговых сессии баррель сформировал поддержку на уровне 49$, как я писал в прошлом обзоре уход ниже которой может отправить инструмент к отметкам 45$ — 46$. На пути к росту в район 55$ мы имеем два сопротивления 50,5$ и основное 51,45$.

( Читать дальше )

Доброе утро !

Как сообщила Baker Hughes, по итогам завершившейся 2 июня рабочей недели число буровых установок в США выросло на восемь штук, или на 0,88%, до 916 единиц. В годовом выражении число буровых выросло на 508 штук, или более чем в 2,25 раза.
Число нефтяных буровых установок выросло при этом на 11 штук, или на 1,52%, до 733 единиц. Количество газодобывающих уменьшилось на три, или на 1,62%, до 182 штук.
«Число функционирующих буровых установок, скорее всего, достигнет пика в июне или июле, если нефть марки WTI вновь начнет дорожать до 50 долларов за баррель и выше», — сообщает агентство Рейтер.

Сегодня  вышла новость о том что четыре арабских государства — Бахрейн, Саудовская Аравия, Египет и ОАЭ — в понедельник утром объявили о разрыве дипломатических отношений с Катаром.
«По причине продолжения раскачивания Катаром ситуации с безопасностью и стабильностью в королевстве Бахрейн и вмешательстве в ее дела, в продолжении эскалации и провоцировании в СМИ и поддержки террористической деятельности … королевство Бахрейн объявляет о разрыве дипломатических отношений с государством Катар»

( Читать дальше )

Доброе утро!

Три основных американских фондовых индекса в четверг достигли рекордных уровней.
Инвесторы ждут пятничных данных минтруда США о рынке труда страны за май. Ожидается, что уровень безработицы сохранился на уровне апреля в 4,4%, а число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях увеличилось на 185 тысяч.
В целом пока статистика говорит об укреплении роста экономики США, в частности, указывая на улучшение ситуации на рынке труда страны, что является одним из главных условий для повышения ставки ФРС. По данным CME Group, трейдеры оценивают вероятность повышения ставки на июньском заседании ФРС в 95,8%. Днем ранее такая вероятность оценивалась в 92,3%, а неделей ранее — в 87,7%.

Все основные развивающиеся страны продемонстрируют рост экономики в этом и в следующем годах, прогнозирует агентство Moody's Investors Service, опираясь на опрос участников рынка.
При этом Moody's ожидает повышения реального ВВП стран G20 на 5% в 2017 году и на 5,1% в 2018 году, говорится в обзоре.
Стабилизация макроэкономических условий на протяжении следующего года будет способствовать улучшению кредитных профилей emerging markets, считают участники опроса. Но вместе с тем сохраняются риски, связанные с ослаблением роста экономики и высоким уровнем корпоративной задолженности в Китае.

( Читать дальше )

Доброе утро!

В среду ФРС обнародовала «Бежевую книгу», ежемесячные комментарии по экономическому положению 12 округов, на которые американский регулятор делит территорию страны. Согласно докладу, в большинстве округов с начала апреля по конец мая был зафиксирован слабый экономический рост, при этом в некоторых он замедлился.
Инвесторы также обратили внимание на предупреждение банков JPMorgan и Bank of America о сокращении выручки в текущем квартале.
Бывший директор ФБР США Джеймс Коми, как ожидается, на следующей неделе может дать показания в сенате в открытом режиме по вопросу, связанному с расследованием предполагаемых связей между избирательным штабом президента США Дональда Трампа с Россией, сообщил телеканал CNN.
Как отметил телеканал со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, Дж.Коми, как ожидается, подтвердит «имевшие эффект разорвавшейся бомбы обвинения в том, что президент Дональд Трамп оказывал на него давление с целью прекратить расследование связей высокопоставленных помощников Трампа с Россией».

( Читать дальше )

Доброе утро!

Fitch видит в двух проектах Конгресса США потенциальную угрозу глобальной роли доллара .
 Доллар почти наверняка останется самой важной резервной валютой в мире, однако его положение может быть поставлено под угрозу двумя законопроектами, которые разрабатываются Конгрессом США и могут ограничить полномочия Федеральной резервной системы (ФРС), считает агентство Fitch.
Американский регулятор действует на рынке независимо от правительства, отмечает агентство. Однако сейчас Конгресс разрабатывает два законодательных акта, которые могут ограничить независимость ФРС — «Закон о прозрачности Федерального резерва» (Federal Reserve Transparency Act, FRTA) и «Акт о финансовом выборе» (Financial Choice Act, FCA). Согласно комментарию Fitch, один из них позволит провести ревизию решений ФРС в сфере денежно-кредитной политики, а другой — ограничит способность регулятора оказывать поддержку финансовому сектору для предотвращения или преодоления кризиса.
В случае реализации этих законопроектов доллар может с течением времени потерять привлекательность в качестве резервной валюты, считает агентство. «Инвесторы, рассматривающие долларовые активы и связанные с валютой риски, оценят опасность политического вмешательства в денежно-кредитную политику и возможность расширения полномочий ФРС…» — прокомментировал глава отдела суверенных рейтингов Fitch Джеймс Маккормак.

( Читать дальше )