Экономика выросла. А вы это заметили?

Сегодня прочитал хорошую новость: во втором квартале российская экономика выросла на 1,3%.

Даже лучше, чем ожидали ЦБ и Минэкономразвития.

Прекрасно. Только я пытаюсь понять: а где именно этот рост можно увидеть обычному человеку?

В магазине чек меньше не стал. Коммуналка не подешевела. Кредиты всё ещё дорогие. Работодатели уже не так активно переманивают сотрудников и осторожнее открывают новые вакансии.

В июле цены выросли ещё на 0,83%. С начала года официальная инфляция составила 5,12%. А личная, подозреваю, у многих получилась заметно выше.

Здесь нет противоречия.

ВВП показывает, сколько произвела вся страна. В этой цифре есть заводы, стройки, государственные расходы и крупные компании.

Но ВВП ничего не знает о том, сколько денег осталось у конкретного человека после магазина, ЖКХ, ипотеки и заправки.

Поэтому экономика может расти на бумаге, а ощущение достатка при этом не появляется.

Я бы пока не называл происходящее настоящим восстановлением. Скорее, экономика удержалась и не свалилась в рецессию. Уже неплохо, но шампанское открывать рано.

( Читать дальше )

🏦 Почему банки массово закрывают отделения?

С начала года в России закрылось около 1 370 банковских офисов. Примерно 540 из них пришлось на Сбер.

На первый взгляд всё просто: мы сами стали реже ходить в банк. Переводы, вклады, платежи и даже кредиты теперь оформляются в телефоне.

Но есть и другая причина: банки экономят.

Офис — это аренда, сотрудники, охрана, оборудование и инкассация. Мобильное приложение позволяет обслуживать миллионы клиентов значительно дешевле.

Получается почти как в «Матрице»: привычный банковский мир постепенно исчезает, а наши деньги окончательно переходят в цифру.

Для банков это плюс:

• ниже расходы;
• выше эффективность;
• потенциально больше прибыль.

Для людей не всё так однозначно.

В крупном городе закрытие одного офиса можно даже не заметить. А в небольшом населённом пункте ближайшее отделение может оказаться за десятки километров.

Особенно сложно пожилым людям и тем, кому нужно снять крупную сумму, получить бумажный документ или решить вопрос с заблокированным счётом.

( Читать дальше )

💵 Кто перекрыл валютный кран? Доллар уже выше 85 ₽

В играх про знаменитого водопроводчика всё связано трубами: одна доставляет героя вперёд, другая внезапно оказывается закрыта.

На российском валютном рынке сейчас похожая ситуация. Главная труба, по которой поступали доллары и юани, почти перестала работать.

В июле крупнейшие российские экспортёры продали валюты всего на $2,22 млрд.

Это:

• на 71% меньше, чем в июне;
• примерно в четыре раза меньше, чем год назад;
• минимальный объём с начала доступной статистики в 2022 году.

Одновременно ЦБ и Минфин из продавцов превратились в чистых покупателей валюты.

В результате экспортёры вместе с государством дали рынку около $0,56 млрд нового валютного предложения. Население за тот же месяц купило валюты примерно на $1,25 млрд.

Проще говоря: из трубы поступает меньше валюты, чем хотят купить. Поэтому доллар поднялся выше 85 ₽, а юань обновил максимум примерно за полтора года.

Почему экспортёры прикрутили кран?

• возникли сложности и задержки во внешних расчётах;

( Читать дальше )

📉 Кто обрушил рынок? Первая версия происходящего

Индекс Мосбиржи за одну сессию потерял 4,29% и опустился к 2136 пунктам. Это сильнейшее внутридневное падение с сентября 2022 года.

Но меня заинтересовал не только размер снижения. Важнее то, как именно падал рынок.

Сначала появился мощный поток продаж. Затем практически одновременно посыпались акции совершенно разных компаний. После пробоя важных уровней движение стало ещё быстрее.

У меня есть версия: первый удар мог нанести один крупный продавец, а дальше включилась цепная реакция маржин-коллов.

Механизм довольно простой:

крупная продажа → падение цен → срабатывание стопов → маржин-коллы → принудительные продажи → новое падение.

Инвестор покупает акции с кредитным плечом. Их стоимость снижается, обеспечения на счёте становится недостаточно. Брокер требует внести деньги, а если их нет — начинает закрывать позиции.

Так первоначальная продажа одного участника может потянуть за собой весь рынок.

Получается почти как в финале «Бойцовского клуба»: кто-то заранее нажал кнопку, а затем здания начали рушиться одно за другим.

( Читать дальше )

🎬 Большой куш X5: продажи растут, а прибыль падает

X5 опубликовала отчёт за первое полугодие. На первый взгляд всё отлично:

• выручка выросла на 10,5%, до 2,48 трлн ₽;
• «Пятёрочка» принесла около 1,9 трлн ₽;
• «Чижик» продолжает быстро расширяться;
• во втором квартале открыто ещё 466 магазинов.

Но есть деталь, которая меняет впечатление от отчёта: чистая прибыль сократилась на 39,3%, до 25,7 млрд ₽.

Получается почти как в фильме «Большой куш»: денег через кассы прошло много, но инвестору достался не такой большой результат.

Почему так произошло?

Во-первых, рост продаж замедляется. Во втором квартале выручка прибавила 9,9%, а сопоставимые продажи — 4,2%. Значит, прежние темпы уже сложнее поддерживать.

Во-вторых, после крупных дивидендных выплат у X5 стало меньше свободных денег, приносящих процентный доход. Одновременно высокая ставка делает обслуживание долга дороже.

В-третьих, компания продолжает вкладываться в новые магазины и развитие дискаунтеров. Это работает на будущее, но требует денег сегодня.

( Читать дальше )

💵 Рубль больше не крепкий орешек?

Ещё недавно российская валюта держалась удивительно уверенно. Но за последние недели доллар вернулся к отметкам около 83 ₽.

Похоже, у рубля началась новая серия «Крепкого орешка». Только теперь ударов становится больше.

Почему рубль слабеет?

1. Сократились валютные поступления

За семь месяцев нефтегазовые доходы бюджета составили 4,59 трлн ₽ — на 16,8% меньше, чем годом ранее. Чем меньше экспортной выручки приходит в страну, тем слабее естественная поддержка рубля.

2. Минфин увеличил покупки валюты и золота

Ежедневный объём операций в рамках бюджетного правила вырос. Это не главный фактор, но он создаёт дополнительный спрос на валюту.

3. Рынок ждёт дальнейшего снижения ставки

Ставка уже снизилась до 14%. Пока она остаётся высокой и поддерживает рублёвые инструменты. Но рынок смотрит вперёд: чем ниже ставка, тем меньше желающих держать все деньги только в рублях.

4. Восстанавливается спрос на валюту

Импорт, поездки и расчёты бизнеса постепенно увеличивают потребность в валюте. Одновременно население стало оставлять больше денег в ликвидной форме вместо длинных вкладов.

( Читать дальше )

Рынок меняет профессию: кто покупает российские акции?

Российский рынок за несколько недель прибавил больше 400 пунктов. Но свежие данные ЦБ показывают любопытную картину: привычные участники торгов словно поменялись местами.

Почти как в фильме «Иван Васильевич меняет профессию».

В июле российские акции покупали:

• частные инвесторы — на 24,4 млрд ₽;
• инвесторы из дружественных стран — на 15,3 млрд ₽.

Для нерезидентов это максимальный объём чистых покупок с ноября 2020 года.

А кто продавал?

• управляющие компании — на 37,9 млрд ₽;
• системно значимые банки — на 22,7 млрд ₽.

То есть частники и иностранцы вошли в рынок, пока профессиональные участники сокращали позиции.

Означает ли это скорое падение?

Не обязательно. Банки и управляющие могли фиксировать прибыль после роста, перераспределять капитал или выполнять внутренние лимиты. Но я бы точно не воспринимал движение индекса как однозначное начало нового большого тренда.

( Читать дальше )

Ставку снизили, а вклады подорожали.
Что происходит?

После решения ЦБ снизить ключевую ставку до 14% я ожидал увидеть дальнейшее падение доходности вкладов. Но банки поступили наоборот.

За две недели средние максимальные ставки выросли:
• на три месяца — до 13,46%;
• на шесть месяцев — до 13,27%;
• на год — до 12,25%.

Некоторые банки улучшили условия сразу на 1–2 процентных пункта.

Почему так происходит?

Сейчас банки устроили собственные «Голодные игры» за деньги вкладчиков. Им нужна ликвидность, а темпы роста депозитов замедлились. В мае из банков произошёл крупнейший за год отток средств. Чтобы деньги не ушли к конкурентам, в облигации или на фондовый рынок, банки временно повышают ставки.

Есть ещё один важный момент. Снижение ключевой ставки на 0,25 п.п. было небольшим, а сам ЦБ дал понять, что дальнейшее смягчение будет осторожным. Инфляционные и бюджетные риски никуда не исчезли. Поэтому банкам пока нет необходимости резко удешевлять вклады.

( Читать дальше )

Русагро: стоит ли покупать после гэпа?

Русагро торгуется около 91,58 ₽, а до полного закрытия гэпа на 106,18 ₽ нужно вырасти почти на 16%. Ждать такого движения за один день я бы не стал.

Но попробовать взять частичное закрытие гэпа можно.

Мой торговый план

Первые 30–60 минут после открытия биржи — наблюдаю. Вхожу только при трёх условиях:

• цена удерживает 89,70–90 ₽;
• новый минимум формируется выше 89,70 ₽;
• часовая свеча закрывается выше 91,50 ₽.

Если условия выполнены:

• вход: 91,50–92 ₽;
• объём: половина позиции;
• стоп: 88,10 ₽;
• цели: 94 ₽, 98 ₽ и 102 ₽.

На 94 ₽ зафиксировал бы небольшую часть. Основная цель — 98 ₽.

Когда можно докупить?

Вторую половину добавлю только после часового закрепления выше 94 ₽ на повышенном объёме:

• докупка: 94,10–94,50 ₽;
• новый стоп: 90,80 ₽;
• цели: 98 ₽ и 102 ₽;
• при сильном движении: 105,50–106 ₽.

Когда идея отменяется?

Если цена закрепится ниже 89,70 ₽, а час закроется ниже 88,20 ₽, покупать не буду. Следующие возможные зоны снижения — 85–86 ₽ и 82–83 ₽.

( Читать дальше )

📊 Спекулятивная идея: Татнефть + Аэрофлот

Собираем сбалансированную корзину на 1–2 месяца. Компании по-разному реагируют на изменение цен на нефть и курса рубля.

Расчёт на 100 000 ₽, без кредитного плеча.

🛢 Татнефть — 60% портфеля

• Первый вход: 58 акций по 520 ₽
• Докупка: 56 акций по 531 ₽, только после закрытия часовой свечи выше 530 ₽
• Средняя цена: ≈525,40 ₽
• Стоп: 504,80 ₽
• Тейк-профит №1: 550 ₽
• Тейк-профит №2: 573 ₽

После достижения 550 ₽ фиксируем половину позиции, по остатку переносим стоп на 526 ₽.

✈️ Аэрофлот — 40% портфеля

• Первый вход: 560 акций по 35,60 ₽
• Докупка: 550 акций по 36,55 ₽, только после закрытия часовой свечи выше 36,50 ₽
• Средняя цена: ≈36,07 ₽
• Стоп: 34,15 ₽
• Тейк-профит №1: 38,20 ₽
• Тейк-профит №2: 40,40 ₽

После достижения 38,20 ₽ фиксируем половину позиции, по остатку переносим стоп на 36,10 ₽.

📈 Параметры всей корзины

• Максимальный риск: ≈4 500 ₽, или 4,5%

( Читать дальше )