В шахматах всё примерно так же: если соперник бесплатно отдаёт фигуру, скорее всего, где-то спрятана комбинация. На бирже роль такой «бесплатной фигуры» часто играет высокая доходность.

Я отобрал из своей таблицы выпуски с доходностью не ниже 20% и посмотрел, где за цифрами стоит приемлемое кредитное качество.

• ISIN: RU000A10BPZ1
• Рейтинг: AA−
• Купон: 22,75% годовых, выплаты каждый месяц
• Доходность к погашению: около 20,6%
• Погашение: май 2027 года

Из представленных вариантов этот выпуск выглядит для меня наиболее понятным: высокий рейтинг, короткий срок и отсутствие оферты, условия которой пришлось бы отдельно контролировать.

Облигация торгуется выше номинала, поэтому смотреть только на купон нельзя. Важна именно доходность к погашению.

• ISIN: RU000A104693
• Рейтинг: AA−

• Устойчивая инфляция оценивается в диапазоне 4–5% годовых.
• Рост кредитования в июне немного замедлился.
• Бизнес снизил ожидания по спросу и выпуску.
• Экономика продолжает охлаждаться — слишком высокая ставка увеличивает риск рецессии.

Иными словами, регулятор решил немного ослабить давление на экономику.

Одновременно ЦБ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6–7%, а ожидаемый диапазон средней ключевой ставки — до 14,5–14,6%.

Главные риски:

• ⛽ рост цен на топливо и его перенос в стоимость других товаров;
• 💰 более стимулирующий бюджет;
• 📈 высокие инфляционные ожидания населения;
• 🏭 сокращение производственных возможностей в отдельных отраслях.

Поэтому снижение до 14% — это не начало быстрого цикла смягчения, а осторожный компромисс между инфляцией и риском рецессии.

В четверг индекс Мосбиржи сохранил позиции выше 2100 пунктов и завершил основные торги около 2137 пунктов, прибавив примерно 0,5%.

🛢 Главной поддержкой стала дорогая нефть: Brent поднималась выше $100 за баррель, благодаря чему лучше рынка выглядели нефтяные компании.

🤝 А вот встреча Лаврова и Рубио не принесла заметного геополитического прорыва. Диалог продолжается, но быстрых решений рынок пока не получил.

Текущая ключевая ставка 14,25%

Большинство аналитиков ожидают паузу: за сохранение ставки высказались 26 из 30 экспертов консенсус-прогноза РБК.

Причины осторожности ЦБ:

• 🔺 ускорение инфляции;
• ⛽ рост цен на топливо и логистических издержек;
• 💰 риски со стороны бюджета и денежной массы.

При этом экономика заметно охлаждается, поэтому небольшое снижение до 14% полностью исключать нельзя.

📊 Что важно для инвестора?

Само решение уже частично заложено в цены. Поэтому сильнее на рынок могут повлиять новый прогноз ЦБ и риторика регулятора.