Хочу зафиксировать свое нынешнее понимание поведения рынков и видение перспектив движения.

Понимание такое:
1. рынок массовых не дифференцированных инвесторов всегда сполна отыгрывает надежды на лучшее (т.е. на рост активов), поэтому, в частности, фондовый рынок — исторически бычий, поэтому «покупай слухи» (я бы сказал иначе: «входи на надеждах»). На бытовом уровне это: «купи и держи», «buy in may and go away» и т.д. и т.п.
2. так как рынок не может расти вечно, с одной стороны — в силу природы товарно-денежных отношений, а с другой — в силу природы массового сознания, неизбежно приводящего к осознанию чрезмерности надежд (в лучшем случае — к трезвой их переоценке), рано или поздно наступает гораздо более резкая и короткая (в сравнении с бычьей) медвежья фаза.

Это, конечно же, баян.
Теперь изложу свои размышления:

1. Стремительный рост на исторические хаи фондовых индексов как и мгновенный отыгрыш «панических ожиданий» в день избрания нового президента, реакции на Брекзит и решения ЕЦБ — сколько времени потребовалось бы для подобных по масштабу движений в результате подобных же событий 10, 20, и 50 лет назад?

( Читать дальше )

«Активность министра энергетики РФ Александра Новака привела к взлету цен на нефть», 
«Заявления принца Саудовской Аравии Мохаммед бин Салмана привели к масштабному падению цен на нефть»,
«Сообщение о том, что министр нефти Ирана Биджан Намдар Зангане не приедет на переговоры в Дохе 17 апреля привело к падению котировок» и т.д.

А год назад: «Премьер-министр Греции Алексис Ципрас ....»

А кто «двигал рынки» 5 лет назад? Помнит их кто-нибудь??

Утомительное ожидание и безблагодатный анализ все новых и новых данных по рынку нефти неожиданно вызвал яркое воспоминание из самой юности:

Себя от холода страхуя,
Купил доху я на меху я.
...
(и т.д. и.т.п. — шедевр неизвестного русского гения).


Пожалуй, я больше ничего не буду писать о своем видении рынка нефти. Разве что уточню, что изложенная выше позиция — не моя, а рынка, который все ждет и ждет результата от купленной Дохи. И закончу всемирно известным:

Но с той дохой дал маху я -
Она не греет… абсолютно!

Я обратил внимание на то, что ЦБ РФ и ФРС со странной синхронностью обеспокоились дальнейшим ослаблением нефти… Причем, после падения до себестоимости, как верно замечено здесь: smart-lab.ru/blog/317484.php. Как то раньше их это падение если и волновало, то особых решений не принималось. И вот, когда рынок захлестнули радостные сообщения о том, что дно миновало, в мотивировках решений этих серьезных организаций зазвучала тревога.

Возможно терминалы полны более чем предполагается. Возможно, что их емкость не может быть использована на 100%. Мало ли что еще можно придумать.… Но одно очевидно — гипотетическое сообщение о введении очередей на слив в хранилища может привести к чудовищному обвалу рынка нефти. Доступные лично мне данные о заполненности терминалов противоречивы. Можно было бы поймать хорошее движения, зная объективную динамику заполнения оставшихся объемов...


А-а, была — не была! Рискну предположить, что нефть преподнесет сюрприз и сместит фокусы всех рынков мира на динамику длины очередей на слив в нефтехранилища.

Продал сегодня выше 40. Ясное дело, что без плеча :)

Деятели из комитета по операциям на открытом рынке США вчера преподнесли сюрприз всем: рынкам, регуляторам и аналитикам.
Особенно коллегам из ЕЦБ и БЯ.
Сюрприз налицо — на графиках отражен наглядно. Но вот качество этого сюрприза по меньшей мере странно.
1. Для коллег регуляторов сюрприз состоял в том, что они надеялись на продолжение банкета в ключе «грести каштаны из огня за чужой счет». Стимулировать свои экономики, в то время как дядя Сэм будет ужесточать финансовые условия у себя дома. Евро будет падать, йена не будет расти, экспортеры получат прибыли, банки выдадут кредиты и прочие плюшки. Ан нет, не пройдет. Возникают мрачные перспективы не только не получить желанных уровней инфляции, а наоборот — увидеть реализацию дефляционных сценариев, после чего придется признать свои усилия по регулированию не просто бесполезными — но вредными.
2. Аналитики, понятное дело, тоже не ожидали такой подляны от ФРС, но, нужно признать, что им проще будет выкрутиться, чем центробанкам.

( Читать дальше )

Становится «доброй традицией» устраивать резню краткосрочным спекулянтам по результатам решений ЦБ.

Основной вопрос по вчерашней прессконференции Марио Драги: оговорился или проговорился? Рынок однозначно решил, что последнее. Среагировал на слова о достаточности стимулирующих мер, — пределе снижения ставок — решительно, но, по моему мнению, чрезмерно. Ничего страшного не случится даже в случае действительной заморозки стимулов. Их ведь и на самом деле расширять уже больше просто некуда. А дифференциал политик ЕЦБ и ФРС после реальных решений, озвученных вчера, очевидно увеличился.

Есть третий вариант по главному вопросу к Драги — умышленная (вербальная) манипуляция рынками.
Утопив рынок агрессивно антиевровой риторикой Драги мог добиться только краткосрочной реакции — пробитие 1.08 было возможно, но стало бы кратковременной победой ввиду вероятного решения ФРС об отслеживании курса доллара для целей регулирования. По крайней мере, 16 марта было вероятно обсуждение такого решения. Притопив доллар после реально сильного решения ЕЦБ, Марио и стимулы расширил почти до немогу, и евро оставил в разумных пределах — рост его ограничен, как и ранее, достаточно комфортными для стран Европы уровнями, и выбил у сторонников идеи связать ставки с курсом доллара из ФРС козырь из рук. Теперь велика вероятность значительного падения евродоллара после заседания ФРС 16 марта.

Продан евродоллар с плечом 1:2. Цель не ниже 1.06.

Как ни странно, результаты опросов стали хуже для римэйна после «победы Кэмерона».
Джонсон, видать, сила....

Тем не менее, сегодня куплен фунт против доллара и евро.
Немного — по 1 депо.