комментарии Investillion на форуме

Вот это поворот: связанное (?) лицо Евротранса взыскивает с их дочки 3 млрд. рублей

Никогда такого не было и вот опять: Евротранс пикирует, инвесторы обсуждают новые иски о взыскании со структур Евротранса многомиллиардных долгов и блокировки счетов из-за долгов по линии ФНС. Собственно ничего необычного как бы не случилось. Все ровно то, про что я говорю уже года как 1,5 и последний раз разбирала детально в предыдущей серии этого сериалити вот здесь. Мы наблюдаем е Евротранса по многим признакам:
— явные проблемы с ликвидностью 
— которые стали прорываться в публичную плоскость
— и на этом рынок каждый раз пытается переоценить риски. 



В этот раз рынок увидел подачу свежих исков к дочке Евротранса ООО «Трасса ГСМ» на 3 млрд. рублей и свежую блокировку расчетных счетов из-за долгов по налогам на 20,5 млн. рублей у другой дочки Евротранса ООО «Вектор» (решение ФНС № 143427 от 03.03.2026) и у еще одного связанного лица Евротранса ООО«РКС» (ех Компания Трасса) на 4,3 млн рублей (решение ФНС № 207569 от 04.03.2026). У самого Евротранса при этом к недавнему делу о взыскании с них 0,5 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вот это поворот: связанное (?) лицо Евротранса взыскивает с их дочки 3 млрд. рублей

Никогда такого не было и вот опять: Евротранс пикирует, инвесторы обсуждают новые иски о взыскании со структур Евротранса многомиллиардных долгов и блокировки счетов из-за долгов по линии ФНС. Собственно ничего необычного как бы не случилось. Все ровно то, про что я говорю уже года как 1,5 и последний раз разбирала детально в предыдущей серии этого сериалити вот здесь. Мы наблюдаем е Евротранса по многим признакам:
— явные проблемы с ликвидностью 
— которые стали прорываться в публичную плоскость
— и на этом рынок каждый раз пытается переоценить риски. 



В этот раз рынок увидел подачу свежих исков к дочке Евротранса ООО «Трасса ГСМ» на 3 млрд. рублей и свежую блокировку расчетных счетов из-за долгов по налогам на 20,5 млн. рублей у другой дочки Евротранса ООО «Вектор» (решение ФНС № 143427 от 03.03.2026) и у еще одного связанного лица Евротранса ООО«РКС» (ех Компания Трасса) на 4,3 млн рублей (решение ФНС № 207569 от 04.03.2026). У самого Евротранса при этом к недавнему делу о взыскании с них 0,5 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДОМ.РФ отчитался за 2025 год: отчет позитивный, но есть пара вопросов

Сегодня у нас отчитался по МСФО за 2025 год банк ДОМ.РФ, поэтому давайте пробежимся по их отчету и посмотрим на пару моментов, которые все же вызывают у меня вопросы. 

Что в отчете:
Чистые процентные доходы — 133,3 млрд рублей (+41% г/г)
Чистые комиссионные доходы — 52,8 млрд рублей (+15% г/г)
Чистая прибыль — 88,8 млрд рублей (+35% г/г)
Рентабельность капитала (ROE) — 21,6%
Чистая процентная маржа (NIM) — 3,7%
Стоимость риска (COR) — 0,7%
Отношение расходов к доходам (CIR) — 28,3%

Цифры на первый взгляд выглядят очень уверенными. Рост чистой прибыли на 35% при росте чистой процентной маржи и контроле над расходами — это сильный результат. Кредитный портфель растет: корпоративный портфель прибавил 35% за год (до 2,7 трлн), розничный — 15% (до 0,8 трлн), однако количество ипотечных кредитов и объем выдач снижаются. Ситуацию пока спасают госпрограммы (субсидии составили 108 млрд. рулей в процентных доходах), но признаков восстановления рынка недвижимости в отчетности банка пока не наблюдается. Отметим также, что компания активно развивала комиссионное направление, что несколько снижает зависимость от процентного риска.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кто покупает ПИК и чего ждать акционерам компании дальше?
Сегодня появились новости об оферте, направленной АО «Недвижимые активы» в ЦБ РФ касательно акций ПИК. Согласно тексту сообщения на e-disclosure количество приобретаемых эмиссионных ценных бумаг: 99 838 774 штук (15,1% от общего количества акций ПИК), а вид предложения — обязательный и тут возникает первый вопрос: в силу закона об акционерных обществах обязательные предложения на выкуп акций направляются в случае, если доля этого лица  в акционерном обществе (вместе с аффилированными лицами) превысила 30%, 50% или 75% общего количества голосующих обыкновенных и привилегированных акций публичного общества (ст. 84.2 ФЗ «Об акционерных обществах»). Если смотреть структуру акционеров ПИК и их последние отчеты — там никаких следов АО «Недвижимые активы» не наблюдается. По-крайней мере я не нашла. То есть как будто из содержания этого сообщения, нормы закона и отчетности ПИК все выглядит так, что доля в ПИК АО «Недвижимые активы» вместе с его афиллированными лицами превысило 30% в последние полгода. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Investillion, Если бы феноменальный рост выручки был и феноменальный рост маржинальности, то это было бы подозрительно. Естественно, что в о...

khornickjaadle, я не спорю, я пыталась показать, что в результате трансформации бизнеса у компании фактически сменилась сфера деятельности, что непосредственно влияет на их оценку

ФНС банкротит дочку МГКЛ: 1 млрд. рублей в трубу?

Пока все ждут решения ЦБ РФ по ключевой ставке давайте быстренько пробежимся по отчету МГКЛ за 6 месяцев 2025 года и заодно заглянем в более свежие операционные отчеты, так как по ним мне тоже пора обновлять таргет. Ну и заодно попробуем разобраться как так вышло, что только что купленную почти за 1 млрд. рублей дочку МГКЛ, к покупке которой и так было ну очень много вопросов, уже банкротит ФНС и что бы это могло значить для инвесторов.

Что в отчете компании за 6 месяцев 2025 года:
▪️ Выручка — 10,1 млрд рублей (+229% г/г)
▪️ EBITDA — 1,11 млрд рублей (+87% г/г)
▪️ Чистая прибыль — 414 млн рублей (+84% г/г)
▪️ Рентабельность по EBITDA — 11,0% (в 2024: 19,4%)
▪️ Чистая рентабельность — 4,1% (в 2024: 7,4%)
▪️ ND/EBITDA — 2,6x 

Рост показателей, особенно выручки, выглядит феноменальным. Однако сразу бросается в глаза резкое падение рентабельности — почти вдвое по EBITDA. Причина в изменении структуры бизнеса, которое мы отмечали еще при рассмотрении предыдущих отчетов: основной драйвер роста — низкомаржинальная оптовая продажа драгоценных металлов (77% выручки). Маржинальные же направления, такие как ломбардные проценты, растут существенно скромнее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФНС банкротит дочку МГКЛ: 1 млрд. рублей в трубу?

Пока все ждут решения ЦБ РФ по ключевой ставке давайте быстренько пробежимся по отчету МГКЛ за 6 месяцев 2025 года и заодно заглянем в более свежие операционные отчеты, так как по ним мне тоже пора обновлять таргет. Ну и заодно попробуем разобраться как так вышло, что только что купленную почти за 1 млрд. рублей дочку МГКЛ, к покупке которой и так было ну очень много вопросов, уже банкротит ФНС и что бы это могло значить для инвесторов.

Что в отчете компании за 6 месяцев 2025 года:
▪️ Выручка — 10,1 млрд рублей (+229% г/г)
▪️ EBITDA — 1,11 млрд рублей (+87% г/г)
▪️ Чистая прибыль — 414 млн рублей (+84% г/г)
▪️ Рентабельность по EBITDA — 11,0% (в 2024: 19,4%)
▪️ Чистая рентабельность — 4,1% (в 2024: 7,4%)
▪️ ND/EBITDA — 2,6x 

Рост показателей, особенно выручки, выглядит феноменальным. Однако сразу бросается в глаза резкое падение рентабельности — почти вдвое по EBITDA. Причина в изменении структуры бизнеса, которое мы отмечали еще при рассмотрении предыдущих отчетов: основной драйвер роста — низкомаржинальная оптовая продажа драгоценных металлов (77% выручки). Маржинальные же направления, такие как ломбардные проценты, растут существенно скромнее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как «Соллерс» почти задарма получил завод Mazda и что это значит для финансов

Сегодня прямо день M&A сделок и оценки их влияния на компании какой-то получился. Тут вчера вышла новость о том, что японская Mazda официально не воспользовалась опционом на обратный выкуп своей доли в совместном предприятии с «Соллерсом» во Владивостоке. Это значит, что с октября 2025 года завод окончательно и бесповоротно переходит в собственность российской компании.Давайте посмотрим, как эта сделка учитывалась все это время и что ждет отчетность «Соллерса» теперь, поэтому что в отличие от ЕМС и его покупки «Семейного доктора» здесь влияние на результаты компании будет несколько другим

? История сделки в датах:

• Октябрь 2022: На фоне ухода иностранных автопроизводителей «Соллерс» покупает долю Mazda в СП за 1 евро. Ключевое условие — Mazda сохранила право выкупить свою долю обратно в течение трех лет за ту же символическую сумму.

• Декабрь 2022: Сделка официально регистрируется, СП переименовывается в ООО «Автомобильные индустриальные технологии» (АИТ).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Investillion, по а) и б) оправдана! По пункту в) садитесь — Два. На пересдачу

Alexey_L, на здоровье) Однако те случаи редейрства, с которыми работала лично я, организовывались иначе. Чаще всего там заход с корпоративных прав шел все же.

Я глянул канал, который она ведет, больше 4-х тысяч попищиков однако, которым дебет с кредитом путают…

Alexey_L, да, подписчиков действительно больше 4 тысяч и вряд ли их было бы столько если бы я действительно путала дебет с кредитом)) Но да, вчера ошибка действительно имела место быть и заметила я это только когда второму уточняющему написала, что я так-то тоже самое и написала, просто упростила. Потом через пять минут меня шибануло еще раз прочитать а что я, собственно, написала. Тут я сама удивилась)) Сложно сказать как именно так вышло, возможно дело в хроническом недосыпе в последние недели, т.к. сплю я сейчас из-за личных обстоятельство по 3,5-5,0 часов в день последние пару недель. Но вышло как вышло. Решила, что как Скарлетт О'Хара подумаю об этом завтра и напишу исправление тоже завтра. Поэтому так как завтра настало — вот выхожу и ответственно заявляю: а) да, в изначальный ответ закралась ошибка, сложно сказать почему б) я не путаю дебет с кредитом кто бы что не думал в) я действительно считаю, что кредиторка к рейдерству не имеет никакого отношения.

Investillion, Прочитал, как воды попил… Никакой конкретики. А может допэмиссия связана росто с защитой от рейдерского захвата через арбитраж...

Alexey_L, не, не может) Увеличение уставного капитала вообще никак с кредиторкой не связано)

Зачем Оил Ресурс увеличивает уставной капитал и когда увеличение уставного капитала это красный флаг для инвестора?

Знаете, сегодня с утра меня спросили очень интересный вопрос с увеличением уставного капитала ООО «Оил ресурс» и я подумала, что тема на самом деле интересная и многие инвесторы недопонимают хорошо это вообще или плохо. Поэтому почему бы и не написать на этом примере небольшую заметку про увеличение уставного капитала и про то, что это не всегда про рост и масштабирование, а иногда это про резкий рост рисков и манипулирование?

? Что такое уставной капитал — простыми словами

Уставной капитал (УК)— это начальный взнос учредителейв имущество компании, который фиксируется в её уставе и показывает минимальную стоимость активов, которыми компания обязана владеть с момента регистрации. Например, если вы открываете с друзьями кофейню вам надо купить мебель, оборудование и сырье для приготовления напитков и блюд. Для этого вы скинетесь деньгами и положите их на счет создаваемого для функционирования кофейни юридического лица. То есть это эдакий стартовый капитал от создателей компании, который может быть как в виде денег, так и в виде другого имущества или прав, например, на интеллектуальную собственность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет отчитался за 1-е полугодие 2025 года: ракета заправляется топливом и готовится ко взлету?

Вот и завалило меня окончательно отчетами так что их в день падает больше, чем я обычно разбираю за неделю) Пока вал отчетов хочется брать на разбор что-то действительно интересное, поэтому давайте смотреть Самолет, тем более, что их отчет и отчет ПИК я прямо ждала. Все же мне хочется присмотреться к стройке и для себя определиться на кого я буду сделать ставку на восстановление спроса в жилищном строительстве под снижение ключевой ставки.

 

Что в отчете:

 

• Выручка — 171 млрд. рублей (+0,08% г/г)
• adj. EBITDA – 57,5 млрд. рублей (+7% г/г)
• Чистая прибыль — 1,8 млрд. рублей (-60,9% г/г)
• Рентабельность по EBITDA – 30,5%
• Чистая рентабельность — 1,1%
• ND/EBITDA – 3,37х с учетом денег на эскроу-счетах и около 6.2х без учета

 

Выручка осталась практически без изменения. На первый взгляд кажется негативом, но в первом полугодии прошлого года был эффект высокой базы, так как все стремились успеть купить недвижимость до сокращения программ льготной ипотеки, поэтому на самом деле околонулевой результат в этой ситуации — не самый плохой результат.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обыски в ЮГК: чем грозят компании экологические уголовные дела?

2 июля 2025 года в офисах Южно-Уральской горно-металлургической компании (ЮГК) в Челябинске и на предприятиях в Пласте прошли масштабные обыски с участием ФСБ и Следственного комитета России. Расследование связано с нарушениями экологического законодательства, которые привели к загрязнению водоемов, гибели рыбы и порче земель. Инвесторы в моменте среагировали на появление этой информации негативно, очевидно опасаясь повторения истории с Русагро и ТГК-14. Но я посмотрела по каким статьям там уголовное дело и на мой юридический взгляд здесь все же есть существенные отличия от кейсов Русагро и ТГК-14. Поэтому давайте разберемся что происходит с ЮГК, какие последствия ждут компанию и ее акционеров и чем это дело отличается  от кейса Русагро и ТГК-14, но почему акционерам ЮГК их все равно стоит иметь ввиду.

🔍Почему в ЮГК проходят обыски? По каким статьям возбуждены уголовные дела?

Следствие проверяет нарушения природоохранного законодательства при эксплуатации промышленных объектов в Пластовском и Еткульском районах. Возбуждены дела по трем статьям УК РФ:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Ренессанс Страхование: стоит ли покупать и сохраняется ли здесь идея?
Разбираем результаты  за 1 квартал 2025 года Группы Ренессанс Страхование — одного из лидеров среди страховых компаний на рынке. Какие скрытые возможности есть у этой бумаги?

Ключевые цифры из отчета за 1 квартал 2025 года:

✔️ Страховые премии (брутто) — 40,8 млрд руб. (+22,6% г/г)
✔️ Чистая прибыль — 2,5 млрд руб. (-16% г/г, но из-за перехода на МСФО 17)
✔️ Инвестпортфель — 247,4 млрд руб. (+5,4% с начала года)
✔️ ROE (рентабельность капитала) — 31,1% — один из лучших показателей в секторе

Отчет выглядит вполне крепким. Страховые премии увеличились на 23% благодаря продолжению опережающего роста в сегменте Life (+43,5% г/г), особенно по накопительному страхованию жизни (+116,3%).  Премии, как вы понимаете, далее инвестируются и именно на этом страховая компания впоследствии и делает основные деньги.  Инвестиционный портфель вырос до 247,4 млрд рублей, при этом 64% вложений — это надежные облигации (корпоративные и государственные), которые на снижении ключевой ставки будут переоцениваться вверх и дадут значительный рост чистой прибыли.  А еще 20% — это депозиты и ликвидность. То есть портфель достаточно консервативный. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Т-Технологии: рекордная выручка и рост клиентской базы, но замедление динамики
Компания Т-Технологии опубликовала отчет за 1 квартал 2025 года, и результаты выглядят впечатляющими, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику (ДКП). Однако в поквартальной динамике заметно замедление, что может насторожить инвесторов. Разбираем ключевые показатели и перспективы акций Т-Технологии – одной из самых обсуждаемых компаний на рынке.

📊 Ключевые финансовые показатели (1 кв. 2025 г.)

✔ Выручка – 332 млрд руб. (+100% г/г) – рекордный рост
✔ Чистая прибыль – 33,5 млрд руб. (+50% г/г)
✔ Чистый процентный доход – 114,8 млрд руб. (+57% г/г)
✔ Чистый комиссионный доход – 30,9 млрд руб. (+54% г/г)
🔻 ROE (рентабельность капитала) – 24,6% (-7,1 п.п. г/г)
🔻 Чистая процентная маржа – 10,3% (-3,2 п.п. г/г)
🔻 Снижение чистых процентных доходов к 4 кв. 2024 г. (-8%)

Финансовые результаты выглядят сильными: выручка удвоилась, чистая прибыль выросла на 50%. Однако рентабельность капитала снизилась, что связано с высокой базой операционных расходов из-за интеграции Росбанка и сезонных факторов. Компания уверяет, что во втором полугодии ROE восстановится до 30%, но пока это лишь прогноз.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Московской биржи: прогноз после слабого отчета за 1 квартал 2025 года

Московская биржа опубликовала отчет за первый квартал 2025 года (ссылка на отчет), и данные оказались хуже ожиданий. Несмотря на рост комиссионных доходов, процентные доходы и чистая прибыль резко снизились, что негативно отразилось на финансовых показателях. Разбираем ключевые цифры и прогноз по акциям Мосбиржи в ближайшей перспективе.

Ключевые цифры отчета

• Выручка: 28,6 млрд руб. (–15,9% г/г)

• Чистая прибыль: 13,0 млрд руб. (–32,7% г/г)

• EBITDA: 17,5 млрд руб. (–31,6% г/г)

• Рентабельность: 61,0% (EBITDA), 45,5% (чистая)

Основная проблема — обвал процентных доходов с 19,4 млрд руб. в 1 кв. 2024 до 10,1 млрд руб. в этом году. Падение произошло глубокое, практически в два раза. Причины такого спада кроются в вероятно, в оттоке временно свободных средств клиентов, которые ранее хранились на биржевых счетах, и которое было видно в конце прошлого года.

Чистый процентный доход формируется в том числе за счет инвестиционного портфеля биржи и операций с депозитами клиентов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз по акциям Софтлайн: есть ли идея в росте доли собственных решений?

Компания Софтлайн представила отчет за 1 квартал 2025 года, который я и предлагаю сегодня рассмотреть и попробовать понять — а есть ли, собственно, идея в росте доли собственных решений?


Что в отчете:

▪️ Выручка — 24,0 млрд рублей (+12% г/г)
▪️ EBITDA — 1,8 млрд рублей (+3% г/г)
▪️ Чистая прибыль — 745 млн рублей (>+100% г/г)
▪️ Рентабельность по EBITDA — 7,6%
▪️ Чистая рентабельность — 3,1%
▪️ ND/EBITDA — 2,0х

Так на первый взгляд темпы роста выручки относительно предыдущего отчета компании несколько ускорились, а доля собственных решений в выручке подросла. При этом у собственных решений опережающие темпы роста (+40% г/г) и рентабельность у них несопоставимая с продажей сторонних решений (77,1%). Это позитив, хотя и нельзя сказать, что темпы роста выручки тут какие-то супер-хорошие. При этом продажи сторонних продуктов стагнируют, поэтому у Софтлайна по сути и нет другого пути как развивать именно направление продаж собственных продуктов. Однако, в случае с Софтлайном здесь есть несколько больших и жирных «но».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Investillion, что, у нас государство в свой доход станет уже «кочегарки» изымать?

ED, ну гипотетически теплогенерирующую компанию вполне могут изъять на мой взгляд

Арест председателя совета директоров ТГК-14: есть ли повод для паники?

Сейчас в комментариях обратили мое внимание на новости о задержании председателя совета директоров ТГК-14 Константина Люльчева. Как пишет МК Чита по сведениям Газеты РБ и их собственным сведениям председателя совета директоров «ТГК-14» Константина Люльчева задержали при попытке вылета за границу. Информации о том, в чем подозревают пока нет.

Для понимания рисков:

▪️Люльчев — не просто председатель СД ТГК-14, он конечный бенефициар, т.к. более 93% акций ТГК-14 принадлежит АО «ДУК», а он там мажоритарий

▪️Весной в той же Газете РБ пробегала информация о том, что у него есть зарубежное ВНЖ

▪️Организация в целом попадает по критериям под стратегические общества, благо многие критерии там достаточно размытые и под них подтянуть можно очень многое, если не всё

 

Что грозит держателям акций и облигаций ТГК-14

Здесь есть два самостоятельных варианта рисков. Вариант рисков № 1 — история как в Борце и Домодедово ФФ с изъятием в доход государства активов ТГК-14 и тогда риски по облигациям существенные.

Авто-репост. Читать в блоге >>>