После многих лет бесконтрольного наращивания долга китайские компании сталкиваются лицом к лицу с реальностью. 
В 2016 году Председатель КНР Си Цзиньпин запустил кампанию по снижению финансовых рисков страны, которая привела к подавлению теневого банкинга и нерегулируемого кредитования. 
Для многих компаний это затруднило привлечение средств для погашения текущего долга и в 2018 году стало причиной рекордного количества дефолтов по облигациям. 
В начале 2019 года получилась передышка, поскольку правительство приняло меры и смягчило кризис ликвидности.
В конце 2019 года риски дефолта Китая по-прежнему растут, в том числе из-за замедления экономического роста.

1. Насколько велика проблема?

Она большая и возможно будет еще хуже.
Общее количество дефолтов по китайским облигациям к середине октября 2019 года достигло 120, что соответствует рекордному значению за весь 2018 год.
К концу ноября количество пропущенных платежей составило более $16,7 млрд, приблизившись к прошлогоднему рекорду в $17,4 млрд, что само по себе было более чем в четыре раза больше, чем в 2017 году.
Согласно данным Bloomberg, на долю компаний частного сектора в этом году пришлось более 80% всех дефолтов. 
Агентство Moody’s Investors Service сообщило, что в 2020 году ожидается от 40 до 50 новых неплательщиков, по сравнению с 35 в этом году.

Наш телеграм: @hs_public

• Центробанк РФ предложит мартовские КОБР на 800 миллиардов руб.
• Минфин РФ объявит параметры завтрашнего размещения ОФЗ

(Блумберг) 

Нефть Brent торгуется в небольшом минусе, но держится выше $64 за баррель третий день подряд на фоне прогнозов сокращения запасов США, с одной стороны, и опасений по поводу новых американских тарифов, с другой.

Валюты развивающихся стран мало меняются в преддверии дедлайна по новым пошлинам США на товары из Китая и заседаний ключевых центробанков.

Глава МИД Сергей Лавров обсудит состояние отношений РФ и США с президентом Дональдом Трампом и госсекретарем Майклом Помпео в Вашингтоне. Министр экономического развития РФ Максим Орешкин встретится с коллегой из Франции Брюно Ле Мэром в Москве. Утренний обзор деловой прессы.

В среду 11 декабря акции Saudi Aramco начнут торговаться на Саудовской фондовой бирже Tadawui. Мы подготовили краткий текст, который за 3 минуты поможет разобраться в основных моментах.

Наш телеграм: @hs_public

Часто откладываемое IPO Saudi Aramco наконец было завершено, хотя и в меньшем варианте чем первоначально планировал наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед ибн Салман Аль Сауд.

У нефтяного гиганта не будет торжественного открытия на Лондонской или Нью-Йоркской бирже и торговля будет ограничена Саудовской биржей.
Акции продавались узкому кругу лиц и инвесторы смогли приобрести всего 1,5% самой прибыльной компании в мире и это примерно вдвое меньше, чем планировалось ранее. Тем не менее, это крупнейшее IPO в истории.

1. Почему IPO было сокращено?

Стриминговые сервисы набирают обороты. Компании, включенные в наш системный анализ, как AT&T, Walt Disney, Apple, Facebook и другие вступили в жестокую схватку за лидерство на этом рынке. Сегодня мы кратко разберемся в этой тенденции.

telegram: @hs_public
www.highsystems.org

Много лет крупные кабельные сети пытались удержать от отписки зрителей на кабельное телевидение, и сейчас они переводят пользователей на стриминговые сервисы в сети интернет.

(Bloomberg QuickTake)

1. Новые потоковые сервисы.

Walt Disney и Apple запустили в ноябре Disney+ и Apple TV+, два других сервиса — HBO Max от AT&T и Peacock дебютируют в середине 2020 года.

Что мы о них знаем:

• Такой сценарий будет шоком для рыночного консенсуса: Manulife
• Pepperstone допускает ралли облегчения после начальной бури

Эрик Лэм и Грегор Стюарт Хантер

(Блумберг) -- 

Решения президента Дональда Трампа о введении пошлин в отношении продукции ряда торговых партнеров США стали для инвесторов резким напоминанием о приближении важного дедлайна в торговом споре с Китаем.

Мировые акции в прошлом месяце вплотную подошли к историческому пику отчасти на фоне усиления надежд на то, что хотя бы промежуточная сделка между США и Китаем будет заключена в ближайшем будущем. Однако приближается 15 декабря — дата, когда Трамп угрожал ввести пошлины в размере 15% в отношении импорта из КНР объемом $160 миллиардов.

“Если пошлины, намеченные на 15 декабря, будут введены, это станет большим шоком для рыночного консенсуса, — сказала Сью Трин, управляющий директор по глобальной макростратегии Manulife Investment Management в Гонконге. — Трамп будет Гринчем, который украл Рождество”.

Крупные технологические компании давно стали объектом претензий на то, что они недостаточно обложены налогами.

Франции это надоело и она ввела налог 3% на доход компаний, таких как Facebook и Google, которые получают выручку в интернет пространствеДругие страны так же нацелены налоговую атаку на корпорации, большинство из которых являются американскими, имеющие международный охват и тем самым избегают прицела местных налоговиков.

1. Как работает цифровой налог?
Франция налагает 3% налог на компании с мировым доходом не менее 750 миллионов евро ($845 миллионов) и цифровыми продажами в размере 25 миллионов евро во Франции.
Это примерно 30 предприятий и большинство из них американские. В список также входят китайские, немецкие, британские и даже французские фирмы.
Идея состоит в том, чтобы определить, где расположены пользователи сервисов, а не на том, где компании базируют свои штаб-квартиры, и подают отчетность.

Подписанный Трампом законопроект о поддержке демократии в Гонконге задает много вопросов у инвесторов и нашего сообщества. Финансовый рынок практически не отреагировал на данное событие, но это может служить новым раундом в политической борьбе США и Китая.

Закон подписанный на этой неделе предусматривает санкции в отношение должностных лиц нарушающих демократию и автономию города. Эта мера требует от президента заморозить американские активы и запретить въезд в США любым лицам. Так же была дана оценка, в которой автономия Гонконга была подорвана правительством Китая.

Трамп, в том числе подписал второй документ, который запрещает экспорт средств контроля толпы, таких как резиновые пули и слезоточивый газ на 1 год.

Последствия для США.

У США свои причины не раскачивать лодку слишком сильно. Гонконг единственная юрисдикция под Китайским правлением, позволяющий американским компаниям достаточно безопасный способ на китайский рынок и привязка к доллару США связывает с американской финансовой системой.

Глобальные акции находятся под сильным позитивным влиянием торговой сделки США и Китая. Последние заявления обеих сторон не оставляют сомнений в ее реализации: 

1. Китай и США “достигли консенсуса относительно надлежащего разрешения актуальных вопросов" и договорились продолжить контакты по остающимся аспектам торговой сделки первого этапа в ходе телефонного разговора во вторник утром по пекинскому времени, говорится в сообщении Министерства коммерции КНР.

2. “Мы вплотную приблизились к очень важной сделке. Все идет очень хорошо” — сказал Трамп журналистам в Белом доме

3. Сезон отчетности подходит к концу с позитивным финалом. В ожиданиях данные по «черной пятнице», будут ли поставлены новые рекорды продаж? Наверное, да, поскольку последние отчеты сегмента розничных продаж показали очень хороший результат.

Золото находится практически в балансе противовесных факторов, с негативным перевесом. 

1. Сделка между США и Китаем по сегодняшним данным состоится, что подталкивает инвесторов продавать золото и покупать акции .

2. Протесты в Гонконге все же вселяют неопределенность, что не дает золоту сильно уйти на коррекцию. Подписанный Трампом закон о поддержке протестующих, был ожидаем и привносит пока не значительную угрозу сделке.

3. Палата представителей представит отчет об импичменте Трампа вскоре после Дня Благодарения и пока нет оснований считать этот документ глобальной проблемой для Трампа.

telegram канал: @HS_public

t.me/HS_public

Нефть находится в позитивной фазе. Этому способствует:

1. ОПЕК, скорее всего, продлит действующие сокращения добычи нефти до конца второго квартала следующего года на заседании в Вене на следующей неделе, сказал в интервью на конференции в Роттердаме старший аналитик DNB Markets. 

К тому же SocGen видит большую вероятность новых сокращений добычи в ОПЕК.

2.Министр энергетики Александр Новак сегодня планирует обсудить соглашение ОПЕК+ с российскими нефтянниками, сообщили два источника, знакомые с планом мероприятия.

3. Рынок нефти все еще под впечатлением от роста Китайской экономики. Но, старые данные уже отработаны, ждем новые. 

telegram: @HS_public

t.me/HS_public