Новости российских компаний

• Пройдут заседания совета директоров: ФСК ЕЭС, Интер РАО, Обувь России
• ГОСА проведут ТрансКонтейнер (будут утверждены дивиденды по итогам 2019 г.) и Левенгук (будет рассмотрен вопрос о распределении прибыли за 2019 г.)
• ОГК-2 опубликует ежеквартальный отчет за 1 квартал 2020, а Фосагро финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2020 г.

Новости американских компаний

• Последний день для покупки с дивидендом акций Amgen Inc., Southern Companу, Equinor, Phillips 66

Экономические события

• В 9:00 Германия опубликует данные по индексу потребительских цен (ИПЦ). Прогнозируется рост на 0,8% в годовом исчислении.
• В 11:00 Выйдет экономический бюллетень ЕЦБ и Ежемесячный обзор МЭА по рынку нефти
• В 15:30 В США опубликуют еженедельную статистику по числу первичных заявок на пособия по безработице. Прогноз — еще 2,5 млн. новых заявок.

Выступления

• В 18:00 ждем речь вице-президента ЕЦБ
• В 20:00 президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари

Новости российских компаний

• Башнефть, Группа ЛСР, Белуга Групп и ИСКЧ (Институт Стволовых Клеток Человека) проведут заседания совета директоров
• ГОСА и ВОСА ожидает акционеров X5 Retail Group и ГлобалТранс соответственно
• Данные за апрель опубликует Алроса (результаты продаж) и Черкизово (операционные результаты)

Новости американских компаний

• Последний день торгуются с дивидендом VISA и Valero Energy Corporation

Экономические события

• Будут объявлены итоги ребалансировки MSCI Russia. Претенденты на включение в индекс — Тинькофф банк и Русал
• Китай и США публикуют статистику по инфляции за апрель! Китай уже отчитался. Данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей можно посмотреть на сайте IF
• США опубликует статистику в 15:30. Изменение ИПЦ (м/м) прогнозируют на -0,8%, а изменение базового ИПЦ (м/м) на -0,2%
• В 16:00 начнутся выступления председателей ФРС.
• В 23:30 Американский институт нефти (API) опубликует недельные запасы сырой нефти.

Новости российских компаний

• ВТБ (VTBR) опубликует отчет по МСФО за I квартал 2020
• Последний день для покупки акций Таттелеком (TTLK) с дивидендом 0,02021 руб.

Экономические события

• Великобритания — выходной
• Уже известны данные по PMI в секторе услуг и индекс потребительских расходов в Японии.
• В 9 утра Германия, локомотив Евросоюза, опубликует данные по торговому балансу. Статистика даст представление о ситуации с производством и внутренним спросом в стране.
• В США в 15:30 выйдет кластер статистики по занятости населения, в том числе долгожданные данные по уровню безработицы за апрель (прогноз — 16%) и Non-farm Payrolls — изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (прогноз — сокращение на 22к)

Новости российских компаний

• Юнипро (UPRO) и VEON опубликует отчет по МСФО за I квартал, а Ленэнерго (LSNG) по РСБУ 1 квартал
• Последний день для покупки акций ЛСР (LSRG) с дивидендами
• Московская биржа (MOEX) опубликует объемы торгов за апрель

Новости компаний в США

• Сегодня в фокусе внимания следующие отчеты: Bristol-Myers Squibb (BMY), Danaher (DHR), Linde PLC (LIN), Raytheon Technologies (RTX), Fidelity National Info (FIS), Booking(BKNG), Cloudflare (NET), Uber
• Последний день для покупки с дивидендами акций Apple (AAPL), ConocoPhillips (COP), Invesco (IVZ)

Экономические события

• С утра Китай опубликует индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг за апрель, а также сводный PMI, который отражает ситуацию во всей экономике. Данные расскажут о состоянии более 400 частных компаний Китая. Это неофициальные данные от агенства Caixin — тем интереснее.
• В России в 9 утра узнаем значения PMI в секторе услуг за апрель, а в 16 часов опубликуют данные по инфляции за апрель. Прогноз — 3,1%
• В 09:00 Банк Англии объявит решение по ставке. прогноз — без изменений (0,1%), а также появится отчет об инфляции.
• В США в 15:30 опубликуют Unemployment claims — заявки на пособие по безработице. Прогноз — 3 млн. новых заявок.

Новости российских компаний

• Наблюдательные советы АЛРОСА (ALRS), Юнипро (UPRO) обсудят дивиденды за 2019 год
• Мосэнерго (MSNG) опубликует отчет по МСФО за I квартал
• Последний день для покупки акций Новатэка (NVTK) и Polymetal (POLY) с дивидендами

Новости компаний в США

• Сезон корпоративных очтетов в США идет полным ходом. В фокусе внимания — отчеты PayPal (PYPL), General Motors (GM), Shopify (SHOP) и LYFT за I квартал
• Последний день для покупки с дивидендами акций Walmart (WMT), Pfizer (PFE), IBM, Charles Schwab (SCHW), Wells Fargo (WFC) и Starbucks (SBUX)

Экономические события

• Индексы деловой активности (PMI) в сфере услуг Китая и еврозоны. Значение ниже 50 говорит о сокращении данного сектора экономики.
• Евросоюз опубликует обновленные экономические прогнозы на 2 года. Вопрос, будут ли они мрачными или очень мрачными.
• В США выйдут данные от ADP по количеству новых рабочих мест в частном секторе за апрель (NFP). Прогноз – катастрофическое сокращение на 20,5 миллионов. Данные в среду – неофициальные, но они зададут рынку настрой в ожидании официального NFP в пятницу.
• Международное энергетическое агентство (МЭА) опубликует данные по запасам сырой нефти. Рост запасов может подорвать нефтяное ралли.

Всем добрый день, сегодня на очереди очень важный мультипликатор использующийся для оценки окупаемости компании.

EV/EBITDA (Enterprise value/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) Чем-то он напоминает P/E, так как, используется инвесторами и финансистами для оценки окупаемости инвестиций.

Данный коэффициент относится к группе доходных мультипликаторов и показывает за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.

Инвесторы часто прибегают к сравнению EV/EBITDA с мультипликатором P/E, но в отличие от него EV/EBITDA позволяет сопоставлять предприятия с различной долговой и налоговой нагрузкой, то есть, абстрагироваться от структуры капитала и особенностей налогообложения. Также EV/EBITDA хорошо применим для оценки капиталоемких предприятий, которые имеют крупную амортизацию.

Делаем вывод, что EV/EBITDA хорошо подходит для сравнения компаний:

Для инвестора очень важно оценить – насколько будут оправданы его риски, на какую прибыль ему следует рассчитывать.

Для решения подобных задач в мировой практике фундаментального анализа используется ряд несложных математических индикаторов, с помощью которых любой инвестор может оценить, как и свои риски, так и потенциальную прибыль. К таким относят коэффициент прибыли на акцию – ЕРS (Earning Per Share – прибыль на акцию).

Суть коэффициента ЕРS простыми словами состоит в том, что каждый акционер, владеющий акциями компании, имеет свою долю в ее уставном капитале. Уставной капитал равен количеству выпущенных акций этого бизнеса. Т.е. у каждого акционера есть своя доля в прибыли компании. Прибыль, полученная компанией, распределяется соразмерно доле каждого акционера. Соответственно данный коэффициент определяет – насколько велика отдача каждого вложенного рубля или доллара в акции компании, по отношению к получаемой прибыли. Чем выше этот показатель EPS, тем выше отдача вложенных денег от инвестирования в акции этого бизнеса.

Коэффициент P/CF (Price/Cash Flow) — это фундаментальный показатель, который используется большинством профессионалов-аналитиков. В рамках статьи мы рассмотрим, что из себя представляет данный мультипликатор, как он рассчитывается, и что означает в определенных случаях.

Простыми словами P/CF — это отношение стоимости компании к денежным потокам от её деятельности. 

P/CF = Рыночная стоимость компании/ Денежный поток

Преимуществом этого мультипликатора является то, что денежный поток – это реальные, а не «бумажные» деньги, которые в первую очередь интересуют инвесторов.

В качестве денежного потока может использоваться либо операционный, либо свободный денежный поток компании.

Элементарная математика говорит нам, что значение отношения P/CF тем больше, чем больше значение числителя (здесь P – рыночная стоимость компании) и чем меньше значение знаменателя (CF от английского Cash Flow – денежный поток). Следовательно, более высокое значение коэффициента P/CF говорит о том, что денежный поток, приходящийся на каждую акцию компании достаточно мал. Ну а низкое значение коэффициента P/CF, соответственно говорит о том, что на каждую акцию компании приходится большая величина денежного потока.

Мультипликатор EV/S (Enterprise Value / Sales) схож по параметрам с мультипликатором P/S, единственным отличием является, что вместо капитализации компании надо взять реальную стоимость компании (то есть капитализация + долги — денежные средства).

EV/S (Enterprise Value / Sales) отражает сколько своих годовых выручек стоит компания. 

Формула расчета:

EV/S = Enterprise Value / Sales = Рыночная капитализация + Долг / Денежный поток

Принято считать, что с помощью мультипликатора EV/S можно получить более точное представление о компании, чем используя аналог P/S, так как во второй формуле стоимость компании не учитывает имеющиеся у компании долги и наличие денежных средств на балансе, а использует исключительно рыночную капитализацию. В связи с этим можно полагать, что EV — реальная стоимость компании.

Что касается величины, то классически более низкий мультипликатор EV/S предпочтителен, так как по нему можно судить о недооцененности компании. Привлекательным для инвестиционной деятельности принято считать диапазон значений от 1 до 3, хотя в реальности в зависимости от отрасли бизнеса, «нормальное» значение показателя может сильно меняться.