комментарии Финам Брокер на форуме

Новые размещения с высокой доходностью от застройщиков

Сегодня рассмотрим параметры новых выпусков облигаций от российских девелоперов: двойное размещение от А101 и новый выпуск от АПРИ с доходностью до 28% годовых.

В случае резкого снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ бумаги застройщиков могут показать динамику лучше остального рынка на фоне существующей недооценки, связанной с понятными рисками закредитованной отрасли в периоды жесткой ДКП.

🏙️ А101-БО-001Р-02

🔹Об эмитенте

Компания А101 создана в 2012 году. Это один из крупнейших девелоперов Москвы.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 73,8 млрд руб. (+39,6% (г/г));
• Чистая прибыль: 13,6 млрд руб. (-15,6% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 149,7 млрд руб. (+2,8% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 89,8 млрд руб. (+28,8% за 6 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA ~3x (верхняя граница нормы).

🔹Параметры выпуска:

• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 18,0% (YTM 19,56%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Двойное размещение «Самолета». Каковы перспективы?

Сегодня разберем параметры новых выпусков облигаций ПАО ГК «Самолет». Строительная отрасль переживает тяжелые времена на фоне сокращения спроса из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Однако первые шаги для ее смягчения уже приняты, а цикл снижения ключевой ставки запущен. Так, многие аналитики прогнозируют снижение ставки на 100 б.п. уже в ближайшую пятницу, что может положительно сказаться как на динамике долгового рынка, так и на сфере недвижимости.

ГК САМОЛЕТ-БО-П19

🔹Об эмитенте

ПАО ГК «Самолет» — одна из крупнейших федеральных proptech-корпораций и девелоперов полного цикла в России, основанная в 2012 году. Компания строит жилые комплексы, развивает IT-решения в недвижимости (онлайн-платформа «Самолет Плюс»), управляет фондами, занимается ИЖС и финтехом.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 170,9 млрд руб. (+0,1% (г/г));
• Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (-61,0% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 475,0 млрд руб. (-14,8% за 6 месяцев);

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский сектор здравоохранения: два перспективных эмитента

«МД Медикал Груп»

«МД Медикал» — один из ведущих игроков на рынке частных услуг здравоохранения в РФ. Группа компаний «МД Медикал» объединяет 87 медицинских учреждений, включая 14 многопрофильных госпиталей и 73 амбулаторные клиники, с присутствием в 35 регионах России.

Компания ориентирована на расширение своей сети по стране и в 2025 году приобрела сеть клиник «Эксперт». В сделку вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России, которые оказывают широкий спектр амбулаторных, диагностических и стационарных медицинских услуг. Совокупная выручка сети за 2024 год составила 6,4 млрд руб. Сумма сделки — 8,5 млрд руб. за собственные средства покупателя.

«МД Медикал» позитивно отчиталась по операционным результатам за III квартал: общая выручка группы выросла на 40,3% (г/г) и составила 11,61 млрд руб. Основными факторами роста стали высокий спрос на амбулаторную и стационарную медицинскую помощь, значительное увеличение количества родов, а также вклад присоединившейся сети медицинских центров «Эксперт», доля которой в общей выручке составила 15,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский сектор здравоохранения: два перспективных эмитента

«МД Медикал Груп»

«МД Медикал» — один из ведущих игроков на рынке частных услуг здравоохранения в РФ. Группа компаний «МД Медикал» объединяет 87 медицинских учреждений, включая 14 многопрофильных госпиталей и 73 амбулаторные клиники, с присутствием в 35 регионах России.

Компания ориентирована на расширение своей сети по стране и в 2025 году приобрела сеть клиник «Эксперт». В сделку вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России, которые оказывают широкий спектр амбулаторных, диагностических и стационарных медицинских услуг. Совокупная выручка сети за 2024 год составила 6,4 млрд руб. Сумма сделки — 8,5 млрд руб. за собственные средства покупателя.

«МД Медикал» позитивно отчиталась по операционным результатам за III квартал: общая выручка группы выросла на 40,3% (г/г) и составила 11,61 млрд руб. Основными факторами роста стали высокий спрос на амбулаторную и стационарную медицинскую помощь, значительное увеличение количества родов, а также вклад присоединившейся сети медицинских центров «Эксперт», доля которой в общей выручке составила 15,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Американские акции. Что выбрать инвестору в год рекордов?

Американский рынок акций ставит рекорды, но за фасадом бурного роста зреют тревожные сигналы — особенно в секторе технологий и искусственного интеллекта. Какие сегменты действительно заслуживают внимания инвесторов? Ждать ли сюрпризов в новом году?

Инвестиции на рекордных уровнях

«Фондовый рынок только что достиг исторического максимума!!!» — написал Дональд Трамп в своей соцсети. Так ненавязчиво президент США пытается показать скептикам, что он «отлично справляется с экономикой и многим другим», намекая на эффективность проводимой им тарифной политики. К слову, дефицит торгового баланса США неожиданно сократился до самого низкого уровня за более чем пять лет благодаря резкому росту экспорта, что, возможно, указывает на подъем экономики в целом в III квартале. И эти позитивные тенденции действительно отражаются в динамике Уолл-стрит.

Индекс S&P 500 недавно достиг нового рекордного уровня закрытия — 6901 пункт, благодаря росту компаний «старой экономики» — Visa и Mastercard. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average, а также Russell 2000 Index, отслеживающий компании «малой капитализации», тоже поднялись до исторических значений в четверг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка года. Как слияние Netflix и Warner Bros. Discovery повлияет на рынок

В пятницу, 5 декабря, стриминговый гигант Netflix объявил, что покупает киностудию и стриминговый бизнес Warner Bros. Discovery за $72 млрд. С учетом долга Warner Bros. Discovery стоимость достигает $82,7 млрд. Netflix обошел конгломераты Paramount и Comcast в конкурентной борьбе.

Сделка, которая станет одной из крупнейших в этом году, еще должна получить одобрение антимонопольных органов в США и Европе, а на нее уже обрушилась волна критики.

Рассказываем, как слияние Netflix и Warner Bros. Discovery повлияет на рынок, и почему потенциальную сделку называют «антимонопольным кошмаром».

ИсторияWarner Bros. Discovery

Warner Bros. Pictures ― одна из пяти крупнейших голливудских студий, в число которых входят Paramount Pictures, Sony Pictures, Universal Pictures и Walt Disney Studios.

Кинокомпания Warner Bros. была основана в 1923 году братьями Гарри, Альбертом, Сэмюэлем и Джеком Уорнерами. Сейчас она располагается в Калифорнии, США. К 1930-м годам компания Warner Bros. выпускала около 100 фильмов в год и контролировала 360 кинотеатров в США. В 1955 году кинокомпания вышла на телевизионный рынок с сериалами, преимущественно с вестернами и детективами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИИС — ваш личный инвестиционный проект

Долгосрочные инвестиции — один из самых доступных и стабильных способов получения дохода на бирже. О преимуществах вложений на долгосрок сказано немало. Ключевое из них — налоговые льготы, которые предоставляет государство владельцам индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Разбираемся в деталях, что это за счета, какие выплаты по ним возможны и как получать еще бОльшую выгоду с ИИС в «Финаме».

🔹ИИС: что это и как он работает?

Индивидуальный инвестиционный счет — это специальный счет, открыть который можно в брокерской или управляющей компании. С его помощью можно инвестировать в акции, облигации, паи и другие финансовые инструменты, а также пользоваться существенными налоговыми льготами.

С 2024 года условия стали еще интереснее: если раньше можно было выбрать только один из налоговых вычетов, то теперь для новых счетов их можно объединить.

🔹Главные причины открыть и пополнить ИИС уже сегодня

Самая веская причина — ежегодно получать «кешбэк» от государства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два эмитента, на которых стоит обратить внимание

🔹«Хэдхантер»

Оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Компания, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два эмитента, на которых стоит обратить внимание

🔹«Хэдхантер»

Оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Компания, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юаневые облигации Минфина ― чем интересны для инвестора?

Сегодня Минфин РФ дебютирует с облигациями, номинированными в китайских юанях. Данный инвестинструмент обладает рядом интересных особенностей и, видимо, должен привлечь к себе внимание рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три кита нефтегаза. Стоит ли инвестировать в «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» сейчас?

Сезон отчетностей в разгаре, инвесторы изучают квартальные результаты «Роснефти», «Транснефти» и «Газпрома», чтобы оценить перспективы будущей прибыли и дивидендов. Какие компании выглядят наиболее привлекательно и не пора ли пересмотреть портфель?

Крупнейшие компании российского нефтегазового сектора — «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» под занавес ноября раскрыли финансовые результаты за III квартал. Динамика акций накануне публикаций указывала на сдержанные ожидания рынка.

«Роснефть»

Отчет компании за III квартал в очередной раз показал слабую динамику прибыли в том числе из-за разовых факторов, однако EBITDA и особенно свободный денежный поток выглядели заметно лучше, чем во II квартале. На фоне неплохой генерации FCF и вероятного получения предоплаты от китайских партнеров «Роснефть» также смогла сократить чистый долг.

При этом из-за слабой динамики прибыли форвардная дивидендная доходность «Роснефти» остается, по оценкам аналитиков, крайне скромной — около 4,3% по итогам года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три кита нефтегаза. Стоит ли инвестировать в «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» сейчас?

Сезон отчетностей в разгаре, инвесторы изучают квартальные результаты «Роснефти», «Транснефти» и «Газпрома», чтобы оценить перспективы будущей прибыли и дивидендов. Какие компании выглядят наиболее привлекательно и не пора ли пересмотреть портфель?

Крупнейшие компании российского нефтегазового сектора — «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» под занавес ноября раскрыли финансовые результаты за III квартал. Динамика акций накануне публикаций указывала на сдержанные ожидания рынка.

«Роснефть»

Отчет компании за III квартал в очередной раз показал слабую динамику прибыли в том числе из-за разовых факторов, однако EBITDA и особенно свободный денежный поток выглядели заметно лучше, чем во II квартале. На фоне неплохой генерации FCF и вероятного получения предоплаты от китайских партнеров «Роснефть» также смогла сократить чистый долг.

При этом из-за слабой динамики прибыли форвардная дивидендная доходность «Роснефти» остается, по оценкам аналитиков, крайне скромной — около 4,3% по итогам года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Биржа: не для слабаков! Разоблачение маркетплейсов, банков и рубля

Эксперты не сомневались в росте рубля, а теперь так же уверены: инфляция в 2026 будет низкой! В новых «Итогах недели» обсудили перспективы длинных ОФЗ — рублевых и юаневых, низкий отток капитала и реальные ставки. Постарались выяснить, кто прав в скандале банков с маркетплейсами, насколько легален бизнес Ozon и Wildberries и почему Тимур называет его «читерством». Какие перспективы у нефтяного сектора, когда ждать новый цикл роста бумаг российских компаний и есть ли активы интереснее акций? Все подробности — в свежем выпуске с Ярославом Кабаковым, Юлией Савиной, Тимуром Нигматуллиным. Специальный гость — вице-президент департамента рынков капитала банка «Держава» Владимиром Левченко.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Биржа: не для слабаков! Разоблачение маркетплейсов, банков и рубля

Эксперты не сомневались в росте рубля, а теперь так же уверены: инфляция в 2026 будет низкой! В новых «Итогах недели» обсудили перспективы длинных ОФЗ — рублевых и юаневых, низкий отток капитала и реальные ставки. Постарались выяснить, кто прав в скандале банков с маркетплейсами, насколько легален бизнес Ozon и Wildberries и почему Тимур называет его «читерством». Какие перспективы у нефтяного сектора, когда ждать новый цикл роста бумаг российских компаний и есть ли активы интереснее акций? Все подробности — в свежем выпуске с Ярославом Кабаковым, Юлией Савиной, Тимуром Нигматуллиным. Специальный гость — вице-президент департамента рынков капитала банка «Держава» Владимиром Левченко.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Аэрофлот» и АПРИ — в топе бумаг промышленного сектора РФ

Глобальный промышленный сектор штормит: в России на фоне ослабления спроса сокращается производство и снижается занятость, в Китае крупные компании усиливают свои позиции, а в США бизнес сохраняет осторожность из-за торговых рисков и неопределенности внешних продаж. В новой стратегии аналитики «Финама» разобрали, какие компании сохраняют потенциал роста в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Россия: транспорт и региональный девелопмент

На российском рынке в лидеры выходят компании, способные адаптироваться к росту издержек и высоким ставкам.

🔹«Аэрофлот» (AFLT): компания удерживает лидерство. За 10 месяцев перевезено 47,2 млн пассажиров, международный трафик вырос на 4%. Финансы выправляются: выручка за I полугодие +10% (414,8 млрд руб.), чистый долг снизился на 16%. Драйверы роста — увеличение доходных ставок и расширение маршрутной сети. Целевая цена —78,71 руб., апсайд —37,8%.

🔹АПРИ (APRI): ведущий девелопер Челябинской области. Ставка на комплексное освоение и премиум-сегмент позволяет поддерживать маржинальность. Средняя цена «квадрата» за 9 месяцев выросла на 26,7%. Несмотря на снижение выручки в I полугодии, чистая прибыль выросла на 17,3% до 866,7 млн руб. В III квартале продажи подскочили на 30%. Целевая цена —16,1 руб., апсайд —26,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Аэрофлот» и АПРИ — в топе бумаг промышленного сектора РФ

Глобальный промышленный сектор штормит: в России на фоне ослабления спроса сокращается производство и снижается занятость, в Китае крупные компании усиливают свои позиции, а в США бизнес сохраняет осторожность из-за торговых рисков и неопределенности внешних продаж. В новой стратегии аналитики «Финама» разобрали, какие компании сохраняют потенциал роста в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Россия: транспорт и региональный девелопмент

На российском рынке в лидеры выходят компании, способные адаптироваться к росту издержек и высоким ставкам.

🔹«Аэрофлот» (AFLT): компания удерживает лидерство. За 10 месяцев перевезено 47,2 млн пассажиров, международный трафик вырос на 4%. Финансы выправляются: выручка за I полугодие +10% (414,8 млрд руб.), чистый долг снизился на 16%. Драйверы роста — увеличение доходных ставок и расширение маршрутной сети. Целевая цена —78,71 руб., апсайд —37,8%.

🔹АПРИ (APRI): ведущий девелопер Челябинской области. Ставка на комплексное освоение и премиум-сегмент позволяет поддерживать маржинальность. Средняя цена «квадрата» за 9 месяцев выросла на 26,7%. Несмотря на снижение выручки в I полугодии, чистая прибыль выросла на 17,3% до 866,7 млн руб. В III квартале продажи подскочили на 30%. Целевая цена —16,1 руб., апсайд —26,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банки против маркетплейсов. Чем конфликт обернется для покупателей?

У российских онлайн-маркетплейсов проблемы: банки инициировали дискуссию о запрете таким платформам делать скидки по своим картам. Глава «Сбера» Герман Греф даже заявил, что маркетплейсы в этом году недоплатили 1,5 трлн руб. налогов из-за скидок. ЦБ поддержал аргументы банков и, по данным СМИ, направил письмо в Минэк, предложив запретить онлайн-платформам делать цены разными в зависимости от способа оплаты. Кроме того, регулятор предлагает запретить маркетплейсам продажу у себя продуктов их дочерних банков.

Ozon в ответ на претензии сообщил, что уже открыл свою программу лояльности для всех банков. В Wildberries & Russ заявили, что в случае запрета скидок цены для покупателей могут вырасти на 15-20%. А торговые ассоциации направили совместное письмо в ЦБ, где высказали мнение, что игроки финансового рынка пытаются ограничить развитие цифровых платформ, и это приведет к ущербу для бизнеса продавцов и владельцев пунктов выдачи заказов.

Чем в итоге завершится спор банков и маркетплейсов, стоит ли опасаться исчезновения скидок и роста цен, как изменится рынок финансовых услуг из-за конфликта, как история отразится на акциях «Озона» и «Яндекса»?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банки против маркетплейсов. Чем конфликт обернется для покупателей?

У российских онлайн-маркетплейсов проблемы: банки инициировали дискуссию о запрете таким платформам делать скидки по своим картам. Глава «Сбера» Герман Греф даже заявил, что маркетплейсы в этом году недоплатили 1,5 трлн руб. налогов из-за скидок. ЦБ поддержал аргументы банков и, по данным СМИ, направил письмо в Минэк, предложив запретить онлайн-платформам делать цены разными в зависимости от способа оплаты. Кроме того, регулятор предлагает запретить маркетплейсам продажу у себя продуктов их дочерних банков.

Ozon в ответ на претензии сообщил, что уже открыл свою программу лояльности для всех банков. В Wildberries & Russ заявили, что в случае запрета скидок цены для покупателей могут вырасти на 15-20%. А торговые ассоциации направили совместное письмо в ЦБ, где высказали мнение, что игроки финансового рынка пытаются ограничить развитие цифровых платформ, и это приведет к ущербу для бизнеса продавцов и владельцев пунктов выдачи заказов.

Чем в итоге завершится спор банков и маркетплейсов, стоит ли опасаться исчезновения скидок и роста цен, как изменится рынок финансовых услуг из-за конфликта, как история отразится на акциях «Озона» и «Яндекса»?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский нефтегаз: новости и прогнозы

«Сургутнефтегаз»

В ближайшие недели «Сургутнефтегаз» может опубликовать отчетность по РСБУ по итогам III квартала и 9 месяцев 2025 года. По нашим оценкам, в III квартале выручка компании могла составить 517 млрд руб., а чистая прибыль ― 318 млрд руб. Отметим, что нефтяник на данный момент не раскрывает объем выручки, а убыток по итогам I полугодия составил 453 млрд руб.

Финансовые результаты нефтяника продолжают в первую очередь определяться валютной переоценкой кубышки. По нашим расчетам, по итогам III квартала объем кубышки мог составить 5,7-5,8 трлн руб. и порядка 70-75% от этой суммы, вероятно, все еще находится в валюте. На этом фоне в I полугодии «Сургутнефтегаз» был убыточен из-за сильного укрепления рубля, но по итогам III квартала российская валюта немного ослабла, что и помогло компании, по прогнозам аналитиков «Финама», вернуться к прибыли. Также поддержку финансовым результатам нефтяника продолжают оказывать повышенные процентные доходы, а сдерживающим фактором выступают сниженные рублевые цены на нефть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский нефтегаз: новости и прогнозы

«Сургутнефтегаз»

В ближайшие недели «Сургутнефтегаз» может опубликовать отчетность по РСБУ по итогам III квартала и 9 месяцев 2025 года. По нашим оценкам, в III квартале выручка компании могла составить 517 млрд руб., а чистая прибыль ― 318 млрд руб. Отметим, что нефтяник на данный момент не раскрывает объем выручки, а убыток по итогам I полугодия составил 453 млрд руб.

Финансовые результаты нефтяника продолжают в первую очередь определяться валютной переоценкой кубышки. По нашим расчетам, по итогам III квартала объем кубышки мог составить 5,7-5,8 трлн руб. и порядка 70-75% от этой суммы, вероятно, все еще находится в валюте. На этом фоне в I полугодии «Сургутнефтегаз» был убыточен из-за сильного укрепления рубля, но по итогам III квартала российская валюта немного ослабла, что и помогло компании, по прогнозам аналитиков «Финама», вернуться к прибыли. Также поддержку финансовым результатам нефтяника продолжают оказывать повышенные процентные доходы, а сдерживающим фактором выступают сниженные рублевые цены на нефть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>