комментарии Финам Брокер на форуме

Российский рынок недвижимости: почему торговые центры и офисы теряют популярность, а в лидеры выходят ЦОД и склады

Российский рынок коммерческой недвижимости переживает структурную трансформацию. Традиционные сегменты — торговые центры и офисы класса B — теряют привлекательность для инвесторов, уступая место складской логистике, дата-центрам и производственным площадкам. Разбираем, куда смещаются инвестиции, и почему технологичная индустриальная недвижимость становится новым фаворитом.

Торговые центры: эпоха импульсных покупок заканчивается

Прошедший 2025 год оказался переломным для традиционного ритейла. Посещаемость торговых центров России сократилась на 3% год к году — более выраженное падение, чем в 2024 году (-2%).

Причина не только в развитии онлайн-торговли. Основной тренд — переход потребителей к сберегательной модели поведения: отказ от импульсных покупок, длительное сравнение цен и отзывов, рост популярности дискаунтеров. Торговые центры теряют свою ключевую функцию — места спонтанного шопинга. При этом e-commerce в России продолжает рост. По итогам 2025 года оборот онлайн-торговли вырос на 26%, число покупок увеличилось на 16%, а средний чек — на 9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

От идеи к запуску: «Финам Collab» — платформа для ваших финтех-проектов

«Финам» запустил «Финам Collab» — платформу для разработки и масштабирования финтех-проектов внутри экосистемы холдинга. Платформа ориентирована на трейдеров, стартапы, отраслевых экспертов и предпринимателей, у которых есть идеи или готовые продукты и требуется инфраструктура для их масштабирования.

О платформе

«Финам Collab» помогает запускать и масштабировать финтех-проекты в экосистеме брокера. Это предполагает партнерство с холдингом с более чем 30-летним опытом, международным присутствием и развитой инфраструктурой.

Основная задача — создавать инструменты, которые делают торговлю на фондовом рынке доступной для широкой аудитории. «Финам» разрабатывает технологии, которые упрощают трейдинг: AI-ассистентов, решения для работы с открытыми данными, инструменты для автоматизации инвестиционных стратегий.

Кому будет полезен сервис

• Трейдерам

Платформа предоставляет инфраструктуру для масштабирования, в том числе: проп-трейдинг, Trade API, AI-скринер «Финам», а также доступ к международным рынкам (NYSE, NASDAQ, CME).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Сбер» готовит отчет за 2025 год. Что будет с дивидендами?

Главное

• Акции «Сбера» обновили максимум за полгода перед отчетом за 2025 год и могут продолжить рост вплотную к 400 руб.
• Итоговый отчет «Сбера» по МСФО ожидается сильным.
• Аналитики позитивно смотрят на дивидендные возможности «Сбера», прогнозируют увеличение их размера по результатам прошлого года.

Осталось два дня до отчета «Сбера». 26 февраля банк опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 год. В преддверии этого события обыкновенные акции «Сбера» на Московской бирже обновили полугодовые максимумы, превысив 317 руб. за штуку.

Ожидается, что отчетность внесет большую ясность по дивидендам «Сбера» за прошлый год. Ранее в декабре на Дне инвестора глава банка Герман Греф подтвердил планы выплатить дивиденды в размере 50% от прибыли.

Как отчитается «Сбер» за 2025 год, какой взгляд на акции банка у аналитиков «Финама» и на какие дивиденды-2025 могут рассчитывать инвесторы – рассказываем в этой статье.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Норникель»: дивиденды маловероятны

После выхода годовой отчетности аналитики «Финама» сохраняют целевую цену в 156,4 руб., апсайд к текущей цене практически отсутствует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Апсайд до 30%: что купить в банковском секторе?

Аналитики «Финама» представили глобальную стратегию по банковскому сектору. Динамика акций финсектора остается неоднородной: в США и Европе банки росли, а рынки России и Китая отставали. Однако именно эта ситуация создает интересные возможности для входа в активы фундаментально сильных эмитентов на развивающихся рынках.

Россия: ставка на смягчение ДКП

Российские банки адаптировались к жестким условиям: по итогам 2025 года сектор заработал 3,5 трлн руб. В 2026 году ожидается сопоставимый результат (3,4-3,6 трлн руб.). Главным драйвером переоценки станет ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 12-13% к концу года, что поддержит кредитование и снизит стоимость риска.

🔹 «Сбер» (SBER):

Безусловный фаворит на отечественном рынке — «Сбер», который демонстрирует устойчивые финансовые результаты и эффективность бизнес-модели.  Аналитики ожидают от банка щедрых дивидендов: величина дивиденда за 2025 год может составить 37,2 руб. на акцию каждого типа, что соответствует доходности в 12%. Целевая цена — 384 руб., апсайд — 23,6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Апсайд до 30%: что купить в банковском секторе?

Аналитики «Финама» представили глобальную стратегию по банковскому сектору. Динамика акций финсектора остается неоднородной: в США и Европе банки росли, а рынки России и Китая отставали. Однако именно эта ситуация создает интересные возможности для входа в активы фундаментально сильных эмитентов на развивающихся рынках.

Россия: ставка на смягчение ДКП

Российские банки адаптировались к жестким условиям: по итогам 2025 года сектор заработал 3,5 трлн руб. В 2026 году ожидается сопоставимый результат (3,4-3,6 трлн руб.). Главным драйвером переоценки станет ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 12-13% к концу года, что поддержит кредитование и снизит стоимость риска.

🔹 «Сбер» (SBER):

Безусловный фаворит на отечественном рынке — «Сбер», который демонстрирует устойчивые финансовые результаты и эффективность бизнес-модели.  Аналитики ожидают от банка щедрых дивидендов: величина дивиденда за 2025 год может составить 37,2 руб. на акцию каждого типа, что соответствует доходности в 12%. Целевая цена — 384 руб., апсайд — 23,6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Квазивалютный облигационный сегмент: что выбрать?

Погашение долларового выпуска «Газпрома» дает повод рассмотреть претендентов для валютного инвестирования в облигационном сегменте в перспективе одного года.

11 февраля 2026 года «Газпром Капитал» погасил «замещающий» выпуск объемом $892 млн (ISIN: RU000A105RG4). Как и в отношении других замещающих облигаций, погашение было произведено в рублях по курсу ЦБ РФ.

Год назад аналитики «Финама» инициировали покрытие этого выпуска, рассматривая его как интересный вариант на сравнительно коротком отрезке инвестирования. Его погашение дает повод рассмотреть других претендентов для валютного инвестирования в перспективе примерно одного года. Из-за высокого уровня процентного риска, свойственного «замещающим» бумагам, именно краткосрочные облигации стоит рассмотреть в качестве хеджирующих инструментов по валюте.

Из-за крепкого рубля текущий момент видится благоприятным для открытия позиции в инвалютных инструментах: наряду с хеджированием валютного риска инвесторы могут потенциально рассчитывать и на интересную рублевую доходность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПИК уходит с биржи? VK, ВТБ и новая ставка ЦБ

Что задумал ПИК и как это связано с «Самолетом»? Разобрали бумаги «Новатэка», VK и ВТБ — и выяснили, почему среди акционеров почти не видно опытных инвесторов. Теханализ дает сбои, Дональд Трамп раскачивает рынок золота, а нейросети уводят трафик из поисковиков. Как на это реагируют бывшие монополисты Google и «Яндекс»? Почему корпорации теряют миллионы, но продолжают инвестировать миллиарды, ждет ли нас в этом году новый прорыв ИИ? Плюс — отдельный практический блок от Юлии Савиной про ОФЗ и ИИС. Все это — в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым и Тимуром Нигматуллиным.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПИК уходит с биржи? VK, ВТБ и новая ставка ЦБ

Что задумал ПИК и как это связано с «Самолетом»? Разобрали бумаги «Новатэка», VK и ВТБ — и выяснили, почему среди акционеров почти не видно опытных инвесторов. Теханализ дает сбои, Дональд Трамп раскачивает рынок золота, а нейросети уводят трафик из поисковиков. Как на это реагируют бывшие монополисты Google и «Яндекс»? Почему корпорации теряют миллионы, но продолжают инвестировать миллиарды, ждет ли нас в этом году новый прорыв ИИ? Плюс — отдельный практический блок от Юлии Савиной про ОФЗ и ИИС. Все это — в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым и Тимуром Нигматуллиным.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два эмитента на российском рынке, к которым стоит присмотреться

🔶 «Сбер»

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь 2026 года. Чистая прибыль увеличилась на 21,7% (г/г) до 161,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,3%.

Чистый процентный доход банка в прошлом месяце поднялся на 25,9% (г/г) до 291,5 млрд руб., чистый комиссионный доход ― на 3,6% (г/г) до 51,8 млрд руб. Операционные расходы выросли на 15,3% (г/г) до 78,5 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 23,3%. Расходы на резервирование повысились на 22,4% (г/г) до 53,2 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,6%.

Корпоративный кредитный портфель «Сбера» за январь уменьшился на 1,2% до 30,1 трлн руб., розничный ― увеличился на 1,3% до 19,1 трлн руб. Ипотечный портфель за прошлый месяц прибавил 1,7%, до 12,6 трлн руб., при выдачах в объеме 314 млрд руб., а портфель потребительских кредитов просел на 0,3% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце января составила 2,7%, увеличившись на 0,1 п.п. за месяц.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два эмитента на российском рынке, к которым стоит присмотреться

🔶 «Сбер»

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь 2026 года. Чистая прибыль увеличилась на 21,7% (г/г) до 161,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,3%.

Чистый процентный доход банка в прошлом месяце поднялся на 25,9% (г/г) до 291,5 млрд руб., чистый комиссионный доход ― на 3,6% (г/г) до 51,8 млрд руб. Операционные расходы выросли на 15,3% (г/г) до 78,5 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 23,3%. Расходы на резервирование повысились на 22,4% (г/г) до 53,2 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,6%.

Корпоративный кредитный портфель «Сбера» за январь уменьшился на 1,2% до 30,1 трлн руб., розничный ― увеличился на 1,3% до 19,1 трлн руб. Ипотечный портфель за прошлый месяц прибавил 1,7%, до 12,6 трлн руб., при выдачах в объеме 314 млрд руб., а портфель потребительских кредитов просел на 0,3% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце января составила 2,7%, увеличившись на 0,1 п.п. за месяц.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выше ключевой ставки: две облигации с фиксированным купоном

На ближайшем заседании Банка России в пятницу, 13 февраля, с высокой долей вероятности уровень ключевой ставки останется без изменений на фоне растущих инфляционных ожиданий. В условиях столь жесткой денежно-кредитной политики наиболее актуальными инструментами на рынке облигаций остаются выпуски с фиксированным купоном, поскольку именно они в случае смягчения ДКП позволят не только получать текущую рыночную доходность на протяжении продолжительного срока, но и заработать на переоценке тела облигаций.
В этом обзоре новых размещений на рынке корпоративных облигаций рассмотрим параметры трех выпусков с фиксированным купоном, которые позволят инвесторам зафиксировать доходность выше уровня ключевой ставки.

⚙️ СЕЛИГДАР-001Р-10

🔶 Об эмитенте

«Селигдар» ― российский полиметаллический холдинг, занимающийся добычей и переработкой золота и олова, а также производством меди и вольфрама.

🔶 Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 61,8 млрд руб. (+43,9% (г/г));

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выше ключевой ставки: две облигации с фиксированным купоном

На ближайшем заседании Банка России в пятницу, 13 февраля, с высокой долей вероятности уровень ключевой ставки останется без изменений на фоне растущих инфляционных ожиданий. В условиях столь жесткой денежно-кредитной политики наиболее актуальными инструментами на рынке облигаций остаются выпуски с фиксированным купоном, поскольку именно они в случае смягчения ДКП позволят не только получать текущую рыночную доходность на протяжении продолжительного срока, но и заработать на переоценке тела облигаций.
В этом обзоре новых размещений на рынке корпоративных облигаций рассмотрим параметры трех выпусков с фиксированным купоном, которые позволят инвесторам зафиксировать доходность выше уровня ключевой ставки.

⚙️ СЕЛИГДАР-001Р-10

🔶 Об эмитенте

«Селигдар» ― российский полиметаллический холдинг, занимающийся добычей и переработкой золота и олова, а также производством меди и вольфрама.

🔶 Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 61,8 млрд руб. (+43,9% (г/г));

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Промышленные возможности: как «Сургутнефтегаз» и «Северсталь» могут дополнить ваш портфель

«Сургутнефтегаз»

Одна из крупнейших нефтяных компаний в Российской Федерации. Основные направления деятельности — нефтегазодобыча, нефтепереработка и розничная реализация.

Аналитики «Финама» сохраняют целевую цену по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза на уровне 55,0 руб. Потенциал роста составляет 26,4%.

Сильная динамика рубля в 2025 году создает предпосылки для его хотя бы умеренного ослабления в 2026 году, что, по оценкам экспертов, позволит «Сургутнефтегазу» перейти от убытка к значительной прибыли. На этом фоне дивиденд на «преф» по итогам 2026 года может вырасти до 9,1 руб. на акцию, что соответствует почти 21% доходности. Здесь стоит отметить, что прибыль и дивиденды будут во многом определяться курсом рубля на конец года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Промышленные возможности: как «Сургутнефтегаз» и «Северсталь» могут дополнить ваш портфель

«Сургутнефтегаз»

Одна из крупнейших нефтяных компаний в Российской Федерации. Основные направления деятельности — нефтегазодобыча, нефтепереработка и розничная реализация.

Аналитики «Финама» сохраняют целевую цену по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза на уровне 55,0 руб. Потенциал роста составляет 26,4%.

Сильная динамика рубля в 2025 году создает предпосылки для его хотя бы умеренного ослабления в 2026 году, что, по оценкам экспертов, позволит «Сургутнефтегазу» перейти от убытка к значительной прибыли. На этом фоне дивиденд на «преф» по итогам 2026 года может вырасти до 9,1 руб. на акцию, что соответствует почти 21% доходности. Здесь стоит отметить, что прибыль и дивиденды будут во многом определяться курсом рубля на конец года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходность выше рынка от известных заемщиков

«Камаз» и «Почта России» являются частыми заемщиками на российском рынке корпоративных облигаций. В настоящее время обе компании испытывают финансовые трудности на фоне жесткой денежно-кредитной политики и вынуждены предлагать премию к доходности по сравнению с уже обращающимися на вторичном рынке выпусками, чтобы привлечь необходимый объем средств.

КАМАЗ-БО-П20

🔹Об эмитенте

«Камаз» является лидером российского грузового автомобилестроения, занимает доминирующие позиции на рынке России и стран СНГ.

🔹Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 203,1 млрд руб. (-11,2% (г/г));
• Чистый убыток: 29,1 млрд руб.;
• Долгосрочные обязательства: 196,4 млрд руб. (+18,5% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 308,3 млрд руб. (+12,7% за 9 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA: 33,0;
• ICR: 0,14.

🔹Параметры выпуска:

• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 16,75% (YTM 18,1%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходность выше рынка от известных заемщиков

«Камаз» и «Почта России» являются частыми заемщиками на российском рынке корпоративных облигаций. В настоящее время обе компании испытывают финансовые трудности на фоне жесткой денежно-кредитной политики и вынуждены предлагать премию к доходности по сравнению с уже обращающимися на вторичном рынке выпусками, чтобы привлечь необходимый объем средств.

КАМАЗ-БО-П20

🔹Об эмитенте

«Камаз» является лидером российского грузового автомобилестроения, занимает доминирующие позиции на рынке России и стран СНГ.

🔹Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 203,1 млрд руб. (-11,2% (г/г));
• Чистый убыток: 29,1 млрд руб.;
• Долгосрочные обязательства: 196,4 млрд руб. (+18,5% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 308,3 млрд руб. (+12,7% за 9 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA: 33,0;
• ICR: 0,14.

🔹Параметры выпуска:

• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 16,75% (YTM 18,1%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долги «Самолета» и обвал биткоина: разбор активов, которые еще интересны

Критическое долговое положение «Самолета» заставляет посмотреть шире на риски остальных девелоперов — и на последствия для металлургов, чья выручка напрямую зависит от количества строек. Почему компании режут дивиденды и готовятся к «сталеварной зиме»? Чья бизнес-модель еще жизнеспособна, а кто «играет в дурацкие игры и получит дурацкие призы»? Разобрали спорные отчетности компаний, обсудили «Астру» и «Аэрофлот», а также привели показательный пример сильного корпоративного управления на кейсе «Мать и дитя». Отдельно — про перегретые ожидания в золоте, серебре и криптовалютах. Все это в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым и Тимуром Нигматуллиным.



Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долги «Самолета» и обвал биткоина: разбор активов, которые еще интересны

Критическое долговое положение «Самолета» заставляет посмотреть шире на риски остальных девелоперов — и на последствия для металлургов, чья выручка напрямую зависит от количества строек. Почему компании режут дивиденды и готовятся к «сталеварной зиме»? Чья бизнес-модель еще жизнеспособна, а кто «играет в дурацкие игры и получит дурацкие призы»? Разобрали спорные отчетности компаний, обсудили «Астру» и «Аэрофлот», а также привели показательный пример сильного корпоративного управления на кейсе «Мать и дитя». Отдельно — про перегретые ожидания в золоте, серебре и криптовалютах. Все это в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым и Тимуром Нигматуллиным.



Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгосрочным инвесторам на заметку: получить налоговые льготы стало проще

С 1 января 2026 года вступают в силу важные поправки к порядку применения льготы по налогу на доходы физических лиц (НДФЛ) по ставке 0% при продаже ценных бумаг. Напомним, ставка 0% по НДФЛ применяется для физических лиц, владеющих ценными бумагами не менее пяти лет, при соблюдении ряда условий.

1️⃣ Займы и сделки РЕПО ― больше не препятствие

Ключевое изменение касается сделок займа и операций РЕПО. Ранее факт передачи ценных бумаг в заем или заключения сделки РЕПО обнулял срок владения: после возврата бумаг отсчет срока начинался заново, что делало применение льготы невозможным.

С 1 января 2026 года ситуация изменилась в пользу рынка. Закон прямо разрешает учитывать такие сделки в пятилетний срок владения при условии, что речь идет об акциях российских компаний с долей недвижимости, находящейся на территории Российской Федерации, не более 50% в активах, на последний день месяца, предшествующего месяцу реализации.

Это нововведение существенно упрощает применение налоговых льгот, позволяя инвесторам активнее управлять своими портфелями и, в то же время, претендовать на налоговое освобождение прибыли при длительных инвестициях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>