Каждый квартал начинается с новостей: у компаний выходит отчётность, инвесторы бегут смотреть заголовки, а соцсети наполняются криками восторга. «Оборот плюс 40%!»,  «Чистая прибыль взлетела!», «Капвложения снизились!». Звучит это всё внушительно. Но если просто читать такие цифры — есть риск влюбиться в компанию вслепую. А потом выяснится, что всё красивое на бумаге — только на бумаге

Разберемся, как отличить филькину грамоту от настоящего отчета

( Читать дальше )

 

Ты читаешь. Много читаешь. Отчеты, мульты, мнения, блоги, интервью, каналы, презентации. Листаешь, выписываешь, сравниваешь. Кажется, что вот-вот все сойдется, и ты зайдешь — точно, как надо. Без ошибки, без эмоций, по уму.

Но ты не заходишь. То ставка не та, то сектор уже улетел, то цикл поздний, то баланс не идеален. То в чате кто-то написал, что это «не очевидный риск».

И вот ты уже третий месяц «в процессе», а сделок — ноль. Портфель не растет. Уверенности — меньше, чем было. И вроде бы идей много… но все не то.

( Читать дальше )

В отчётах любят хвастаться: ROE 30%! Звучит круто. Кажется, что бизнес эффективен, прибыль на капитал — космос. Но на деле — это может быть чистый фокус с зеркалами. Сейчас разберёмся, как работает ROE, и когда он говорит неправду

🔹Что такое ROE (Return on Equity)

ROE = чистая прибыль / собственный капитал. Показывает, сколько компания зарабатывает на каждый вложенный рубль акционерского капитала. Если ROE = 20%, это значит, что на 100 млн капитала она делает 20 млн прибыли. Простая и полезная метрика — если смотреть в контексте.

🔹В чём подвох

ROE легко «улучшить», просто уменьшив знаменатель — собственный капитал. И самый популярный способ сделать это — увеличить долю заёмного финансирования.

🔹Как это выглядит: 

• Компания берёт больше долгов
• Собственный капитал размывается (деньги вытаскивают дивидендами, байбеками, не пополняют капитал)
• Чистая прибыль остаётся примерно на том же уровне
• ROE резко растёт, и графики выглядят «вкусно»

( Читать дальше )

Иногда ты смотришь на акцию и видишь: ну дёшево.  P/E — как в 2008 году. P/B — ниже единицы. И вроде бы всё говорит: бери! А потом проходит время — и ты понимаешь: дёшево не было выгодно.

Просто рынок уже понял, что там ничего не светит. Чтобы не оказаться в этой ситуации, важно уметь отличить реальную недооценённость от заслуженного забвения




( Читать дальше )

В отчётах и заголовках часто мелькает: «Выручка выросла на 30%!» И инвесторы радуются, будто это гарантия успеха. На деле — нет. Рост выручки сам по себе ничего не значит. Более того — может быть сигналом проблемы. Разберёмся.

( Читать дальше )

Если вы уделяете время изучению отчётности компаний — вы уже на шаг впереди. Но и здесь легко попасть в ловушку: цифры растут, CEO улыбается, а потом акции падают. Ниже — 5 признаков, которые должны насторожить, даже если заголовки отчёта выглядят радужно.

• Выручка растёт, а прибыль — падает

Что это значит: бизнес масштабируется, но неэффективно.

Рост выручки без роста операционной или чистой прибыли — тревожный сигнал. Возможно, компания стимулирует продажи с большими скидками, наращивает долги, или просто не справляется с ростом издержек. Смотри в динамике: сравни год к году и квартал к кварталу, особенно в  иклических секторах. 

• Маржинальность сжимается

Что это значит: бизнес теряет «плотность» прибыли.

Даже при росте выручки снижение валовой, операционной или чистой маржи говорит о том, что рентабельность падает. Это может быть связано с ростом себестоимости, давлением конкурентов или неэффективным масштабированием. Простой тест: сравни маржи текущего квартала с аналогичным периодом прошлого года.

( Читать дальше )

По краней мере я о такой еще не слышал и столкнулся впервые. Рассказываю, как мы чудно пообщались.



Произошло всё 8 июля, совсем недавно. Еду я спокойненько по Питеру, по КАДу километров 90-110 в час, слушаю радио, радуюсь дню без дождя. И тут мою медитацию прерывает входящий звонок. Номер мне неизвестен, а на экране горит красная плашка «возможно мошенники». Ну я ей не придал значения, иногда пользователи помечают мошенниками просто то, что им неинтересно, а другим может быть наоборот — довольно востребованно.(банки, вклады, кредиты, просто какие-то конторы). Да и жена, когда мне звонит, у меня эта плашка с мошенниками тоже вылезает. Ну да ладно. Далее попробую по памяти перессказать диалог, пока он окончательно не стерся. И в конце расскажу о несколько моих наблюдениях

Я: Ало
М: Дмитрий Антонович?
Я: Кто это? 
М: Это сортировочный центр Почты России. На ваше имя было отправлено письмо из ФНС, но они указали неправильный адрес получателя, поэтому Вам сейчас необходимо сделать переадресацию письма.

( Читать дальше )

📉IMOEX −1,32%
Индекс Мосбиржи снизился к закрытию основной торговой сессии на фоне обострения дипломатических отношений между Россией и Азербайджаном. Участники рынка не исключают, что под давлением геополитики азербайджанские хедж-фонды могли начать вывод капитала с российских площадок.

Банк России может существенно смягчить денежно-кредитную политику на июльском заседании, снизив ключевую ставку на 100–300 базисных пунктов до 18–19%. Такое решение обусловлено ускоренным замедлением инфляции — уже в июне она могла опуститься ниже 4%, что значительно лучше прогноза ЦБ. При этом регулятор сохраняет осторожность из-за рисков нестабильности рубля, геополитики и роста зарплат, а снижение ставки, по прогнозам, продолжится и в дальнейшем, возможно достигнув 14–15% к концу года.

Герман Греф, глава Сбербанка, отмечает, что для роста фондового рынка реальная ставка должна составлять около 4%, тогда как сейчас номинальная ключевая ставка в 15–16% сильно ограничивает интерес инвесторов к акциям и IPO. По его мнению, смягчение монетарной политики должно быть более решительным, поскольку снижение ставки всего на 1–2 процентных пункта практически не повлияет на экономику и не стимулирует инвестирование.

( Читать дальше )

📈 IMOEX +1,47%
Зампред Центробанка Алексей Заботкин заявил, что при благоприятной макроэкономической динамике — замедлении инфляции, снижении инфляционных ожиданий, стабилизации рынка труда и кредитной активности — Банк России рассмотрит вариант более значимого снижения ключевой ставки на июльском заседании. «Более значимый шаг» означает сокращение ставки больше, чем в июне.

ЕС продлил санкции против РФ ещё на шесть месяцев, если вы пропустили.

📈 Мечел ао +4.58%; ап +3.2%
«Мечел» сохранил объемы металлургического производства, но прогнозирует снижение отгрузок угля на 25% при пессимистичном сценарии. Компания рассчитывает на рост цен во втором полугодии за счёт сокращения добычи. Средняя ставка по кредитному портфелю около 20%, 89% долга в рублях, чистый долг вырос до 259,4 млрд ₽.

Компания получила рассрочку по налогам и взносам более 13 млрд ₽ на три года, отсрочка НДПИ и страховых взносов даст около 500 млн ₽ в месяц. Капзатраты на 2025 год — 9,4 млрд ₽, из них 7,8 млрд ₽ на поддержку операционной деятельности. Рассматривается продажа непрофильных активов, включая «Кузбассэнергосбыт» и ЮК ГРЭС. Новый гендиректор — Игорь Хафизов, сменивший Олега Коржова.

( Читать дальше )

Российская нефтехимическая отрасль демонстрирует стабильный рост даже в условиях глобальных экономических вызовов. Благодаря уникальной сырьевой базе, масштабным инвестиционным проектам и государственной поддержке -  эта отрасль согласно отчету Kept и данным Минэнерго занимает ключевое место в экономической стратегии страны до 2035 года.

Рост объемов полимеров и диверсификация рынков — к чему это все приведет?

Производство базовых полимеров в России стремительно растет. Одна из причин – почти 2-х кратный рост потребления полиолефинов (полиэтилена и полипропилена) в период с 2010 по 2023 годы на душу населения (с 17 до 30 кг/чел.), которому способствовала благоприятная рыночная конъюнктура и расширение применения пластиков. С 5,4 млн тонн в 2023 году, прогнозные объемы производства должны к 2035 году вырасти более чем вдвое – до 12,9 млн тонн, а потребление до 48 кг/чел., опережая рост ВВП в 1,5-1,8 раза. Для обеспечения растущего спроса российские компании будут вводить новые мощности, соответствующие лучшим мировым аналогам и инвестировать в модернизацию существующих предприятий.

( Читать дальше )