Многие инвесторы уделяют большое внимание  показателям  прибыли компаний за отчетный период и на основании этих данных, формируют какие-то выводы. Мы считаем это не совсем правильным. А точнее сказать, недостаточным. При подсчете показателя прибыли есть немало способов для манипуляций. Мы же советуем обращать внимание еще на такой показатель как «Свободный денежный поток». Почему это так важно? Давайте рассмотрим это на примере Susser Holdings (NYSE: SUSS).
Денежные потоки.
Susser Holdings (NYSE: SUSS) – компания, которая занимается розничной и оптовой торговлей. Ассортимент продукции довольно обширный: полуфабрикаты, бензин, услуги мойки и чистки автомобилей, лотереи, карточки пополнения сотовой связи и интернета и прочие.
Её недавний отчет о доходах можно представить в виде графика:

За последние 12 месяцев компания потратила $96.9 млн. долл. притом, что прибыль составила $47 млн. долл. Т.е. затратила, всю полученную прибыль и даже больше. Это уже не так позитивно звучит как $47 млн. прибыли, правда?


( Читать дальше )

Lululemon Athletica Inc. – успешная американская компания, которая занимается разработкой, изготовлением и продажей спортивной одежды. Недавно Lululemon опубликовала свой сильный отчет за 1й фискальный квартал 2013 года. А на неделе акции обвалились на 24,4% …
Взглянем на цифры
Первый фискальный квартал, который закончился 5 марта 2013 г., Lululemon, окончила с доходом в $345.8 млн. долл. (+21%), превысив собственные прогнозы ($333 млн. и $343 млн.) и прогнозы аналитиков ($341 млн.) Продажи через розничную сеть магазинов выросли на 7% по сравнению с прошлым годом.
Разбавленная прибыль на акцию составила $0.32, что больше ожидаемого аналитиками показателя  в  $0.30.
И еще, Lululemon опубликовала вполне обоснованный прогноз на 2 квартал, в котором заявлены доходы в размере $340-$345 млн. и разбавленная прибыль на акцию $0.33-$0.35. А так же, компания подняла ожидаемые годовые показатели по доходу до  $1.645-$1.665 млрд. долл. и по прибыли на акцию до $1.96-$2.01.


( Читать дальше )

На текущий момент «короткий интерес» по акции Vringo (VRNG) составляет около 19 млн.акций. Это почти в 5 раз больше чем в прошлом году. Но на наш взляд есть несколько причин не продавать акции компании в «короткую» на текущих уровнях.
В прошлом году Vringo  2 раза проводила повторное размещение акций, что «взорвало» их общее количество в обращении. В этом есть несколько важных моментов.
Первое, Vringo получила возможность вложить $30 млн., которые компания выручила с одного из повторных размещений, в патентное соглашение с Nokia. Vringo купила «пакет» за $22 млн., в который входят более 500 патентов и запатентованных приложений, и обязалась выплатить Nokia 35% роялти как только доход от приобретенных патентов достигнет $22 млн. Обе стороны выигрывают от соглашения: Vringo получает «пакет» патентов по сниженной цене, а Nokia получает возможность сократить свои долги, продав часть активов + получает 35% роялти.


( Читать дальше )

 
Textron Inc. (TXT) компания из аэрокосмической/оборонной отрасли и относится к промышленному сектору  экономики. Занимается строительством самолетов, вертолетов, оборонной техники, промышленным производством и так же работает в финансовой сфере деятельности.
Акция оставила рынок ниже и показала рост около 8% с начала года. В апреле акции компании упали после снижения прогноза по доходам на 2013 год.
На самом деле, существует мнение, что  Goldman Sachs (GS) понизил прогнозы, чтобы купить от уровня «держать». GS видит целевой ценой $32, мы не исключаем достижения этих уровней в долгосрочной перспективе. Однако, в краткосрочном периоде мы видим возможность открыть короткую позицию на фоне недавнего отскока.
Один из лучших способов для этого: продать колл-спред $27-29 на сентябрь 2013 и получить чистую прибыль около $0,8.
Основные моменты.
Акции торгуются на уровне $26. Компания имеет рыночную капитализацию $7,45 млрд.  и относится к сектору товаров для промышленности.


( Читать дальше )

28.05.13 г. был опубликован S&P Case-Shiller индекс.
Вы видите тренд?
Это хорошая новость и на то есть 5 причин:
1.       Цены растут потому, что предложение домов для продажи очень низкое. Частично это следствие нехватки рабочей силы в строительной отрасли.
2.      Жилищное строительство по-прежнему находится на уровне ниже среднего, а еще необходимо  обеспечивать потребности растущего населения. Доля жилищного строительства в ВВП по-прежнему составляет около половины своего долгосрочного среднего значения. Пока темпы строительства не увеличатся, цены будут идти вверх.
3.      Этот рост не приведет к новому пузырю на рынке жилья. Опираясь на показатели «цена к доходу», «цена к аренде», показатель «владельцев домов» и другие, цены на жильё в Америке достаточно обоснованы.
4.      Чем выше цены на жилье, тем меньше американцев закладывают свои дома. На данный момент менее 2 млн. домов находится в залоге. Для страдающей от разорений и низким потребительским доверием экономики это хорошая новость.


( Читать дальше )

В последнее время на рынке ходили слухи о возможном слиянии Saks Inc. (SKS) и Neiman Marcus. Теперь отчеты утверждают, что частные владельцы Neiman Marcus отклонили предложение об объединении ввиду сложности причин. На этих слухах цена Saks Inc. закрылась на 40% выше и теперь есть возможность увидеть справедливую целевую стоимость SKS.
Вместе с тем, анализируя текущее состояние компании в поисках её «истинной» цены, необходимо обратить внимание на особенности этого ритейлера.
Существуют определенные проблемы, связанные с поглощением  Saks Inc.:
1.Её бренд несколько устарел, относительно бренда Neiman Marcus.
2. Её система неоптимизированна, особенно на юге, где вследствие приобретения небольших магазинов, происходит конкуренция (в т.ч. внутренняя) с крупными универмагами.
3.Она имеет в основном несколько магазинов, генерирующих крупные денежные потоки, преимущественно это «5-я авеню». Но все остальные магазины, в т.ч. недавно приобретенные могут стать проблемой для любого покупателя, и поэтому уменьшают ценность Saks Inc. как цельного актива.


( Читать дальше )

Gildan (NYSE: GIL) – поставщик качественной фирменной одежды для всей семьи. Компания создает и производит повседневную, часто обновляемую одежду, такую как футболки, безрукавки, майки и т.д. Рыночная капитализация около $5 млрд. Общая выручка за 2012 год составила $1.9 млрд., что на 13% выше предыдущего 2011 года, рост прибыли составил 8%. Благодаря лидирующим позициям на рынке одежды с принтами, стратегии продаж через розничную сеть и низким ценам на хлопок, компания может показать значительный рост доходов в 2013 году. Ожидаемая выручка за 2013 год составляет порядка $2.15 млрд. т.е. рост почти на 10.4%.
Сильные стороны компании:
— опытная команда: Glenn J. Chamandy — действующий генеральный директор, основавший компанию в 1984 г., имеет 20-ти летний опыт работы в данном бизнесе. Он обладает доказанными лидерскими навыками, огромным количеством идей и стратегией для роста и расширения бизнеса. Другие лидеры как Michael Hoffman пришли с большим опытом работы в текстильном бизнесе.
— четкая стратегия роста: у Gildan следующие ключевые стратегии:


( Читать дальше )

Представляем Вашему вниманию акцию Visa (NYSE: V) —  одну из самых крупных электронных платежных систем  в мире.
Visa в цифрах
Ниже таблица главных показателе
Начнем с того, что Visa и ее главный конкурент Master Card являются лишь платежными системами. В то время как American Express и Discover Financial Services работают как платежные системы и кредиторы, что позволяет им получать доходы с обоих сервисов. Но с другой стороны это преимущество становится недостатком, когда экономическое положение ухудшается и пользователи сервисов перестают платить по счетам и обязательствам. И в основном оставляют в пользовании Visa и Master Card.
Visa также пользуется популярностью и за рубежом. Подавляющее большинство расчетов на развивающихся рынках всё еще совершается наличными, что остается потенциалом возможного получения прибыли. Другой возможностью являются дебетовые карты, годовой прирост которых составил 15%.


( Читать дальше )

Clean Harbors (NYSE: CLH) – компания с рыночной капитализацией в $3,36 млрд., предоставляет услуги экологического, энергетического и промышленного характера в Северной Америке. После объединения с Safety-Kleen, Clean Harbors стала работать в  5 сегментах: технические услуги, услуги по очистке и переработке нефти, экологические услуги, услуги в промышленной сфере и сервисы на нефтегазовых месторождениях.
Объединение с  Safety-Kleen
1 мая 2013 года, Clean Harbors отчиталась за 1 квартал 2013 г. Объединение с Safety-Kleen стало ключевой причиной взрывного роста доходов в 1 квартале на 51% до $862,2 млн.,  по сравнению с $572 млн. за тот же квартал в 2012 г. Однако, нематериальные корректировки и объединение стоимостью $19,3 млн. уменьшили чистую прибыль за 1 квартал 2013 г. до $10,5 млн. ($0,17 на акцию) по сравнению с $32 млн. ($0,6 на акцию) за 1 квартал 2012 г.
Обзор сегментов компании
Менеджмент компании уверен, что компания получит дополнительные $10 млн. от синергии, и увеличит стоимость компании на $70-$75 млн. от объединения с Safety-Kleen. Во всех сегментах ожидается увеличение прибыли. Сегмент технических услуг остается сильным в виду постоянных текущих и предстоящих проектов, в то время как от сегмента экологических услуг наблюдается быстрое увеличение доходов. В сегменте услуг по очистке и переработке нефти планируется стабильная доходность. Наконец, в сегменте услуг промышленной сферы сохраняется стабильный спрос, а в сегменте услуг для нефтяных месторождений есть  возможности для роста доходов.


( Читать дальше )

Evolution Petroleum Corp. (EPM:AMEX) компания средней капитализации (291,8 млн.дол.) относится к сектору базовых материалов и занимается добычей и сбытом углеводородов (нефти и газа) в США. Корпорация вместе со своими дочерними компаниями участвует в приобретении, эксплуатации и развитии собственности для добычи нефти и газа. У Evolution Petroleum Corp. несколько проектов: «Delhi Field EOR» на северо-востоке Луизианы, «Giddings Field» в центральном Техасе и «Lopez Field» на юге Техаса. Также компания работает в долине «Mississippian Lime play» в Оклахоме, где имеется около 114 предполагаемых точек бурения.
 


( Читать дальше )