Кажется, что ЦБ, работая так топорно либо: кому-то что-то пытается доказать в правительстве; либо пора менять все процедуры и процессы. Очевидно же, что все итоги «подготовки к санкциям на НКЦ.НРД» мы можем наблюдать в режиме онлайн. 
P.s. вчера сделал 7 платежей: 2 турки, 5 — китай:  все прошли. 

Интересно узнать, кто-то видит смысл в том, чтобы платить за подписку, где тебе на протяжении полугода будут говорить, что интересных историй на рынке нет...? Может ребятам просто копать надо поактивнее в другие эшелоны, а не пытаться ждать очевидных вещей на поверхности?. 

Вот интересно, что полезного сейчас можно узнать на конференции? Услышать, что ставка высока и давайте-ка посидим на заборчике — посмотрим, а потом зайдем красиво на низких оценках — кстати, почему вдруг решили, что все сидящие в LQDT и пр. смогут зайти на низких оценках? Почему никто не думает, что по совокупной доходности за 2024 они проиграют — при любых намеке на понижение произойдет мгновенная переоценка. К слову, что там по рискам LQDT и пр. интересно будет посмотреть, как они выдержат при побеге из них толп инвесторов… Напонмю, что ассоциация этих денежных фондов такая же с ВТБ как и у субордов с ними.. 

Кажется, что надо быть поскромнее, даже если ты оказался прав… Все же многие из тех, кто сейчас терпят убытки — подписчики твоего канала… Некошерно это как-то. Сам сижу в Роснефти на 50% и 50% в LQDT, но считаю нескромным публиковать такие посты. Можно карму испортить.

Возьму на себя смелость сказать следующее: ставка до конца года будет ниже 16%. Я почти уверен.

Самое смешное ведь в том, что все эти товарищи, в панике сбрасывающие акции, вернутся потом покупать по отметкам гораздо более высоким, чем текущие цены. Все же очевидно, что основной триггер — это Газпром. Очень недалекие люди, которые могли находиться в таком активе, коих, к сожалению, оказалось много, побежали, параллельно, на эмоциях разочарования, продавая всевозможные акции без разбора. А тут и Сбер со своей рекламой мегавклада и пр…Не вчера же стало известно о высокой ставке?..

Мой приятель  прямо сейчас проводит тендер на грузоперевозки в одной из самых крупных FMCG компаний — фиксирует довольно значительное снижение ставок на перевозки (в основном рефрижераторы) — средневзвешенное падение 14%. На тенты снижение еще сильнее: 16%. Все мы знаем, что грузоперевозки — отличный предиктор, именно они первыми валятся и взлетают, когда экономика оживает.
P.s. На практике не раз убеждался, что сигналы от игроков индустрии в разы мощнее разного рода отчетов теоретиков-блиновых. Помнится  в октябре-ноябре 22 г. знакомый-закупщик в самой крупной DIY торговой сети говорил о том, что поставщики услуг начали один за другим приходить и просить индексацию стоимости на довольно жирный процент, а в это время Софья Донец из Реника вовсю травила байки про то, что сигналов на высокую инфляцию мы не наблюдаем…

1. Народ начал получать дивиденды и уносить их в депозиты/ОФЗ/денежный рынок, понимая что высока ставка надолго, а не возвращать их на рынок
2. Народ испугался заявления Заботкина из ЦБ
3. Убийство плечевиков увеличивших плечо на низковолатильном рынке
4. Укрепляющийся рубль из-за проблем с импортом
5. Что-то связанное с СВО (Reuters, FT и т.п.)
6. Налоги
7. Указ про возможную ответную конфискацию активов США
8. Учения с ТЯО
9. Что-то, что мы еще не знаем
10. Впереди отпуска и лето и никому этот рынок не нужен (Орловскому — привет)

Честно говоря, пока составлял перечень, понял две вещи:

1. Причина и есть все вышеперечисленное — что-то как-то в один момент оно все совпало...
2. Причин может быть настолько много, что бесполезно о них думать — надо смотреть на свои модели и подбирать то, что кажется наиболее интересным.

В свете последних грустных событий хотелось бы еще раз упомянуть о Джиме Саймонсе, но не в контексте квантовых подходов, а фундаментальных принципов инвестирования. В книге Цукермана эта тема не раскрыта и всегда было интересно узнать (надеюсь, что не только мне), что же думал один из первых квантов современности о фундаментальном подходе в инвестировании. Недавно попалось его интервью с Nils A. Baas (норвежский профессор математики) и  Nicolai Tangen CEO банка Norges, который управляет активами «того самого» Суверенного Фонда Норвегии. Короткая стенограмма:
 «Как вы думаете, в долгосрочной перспективе, будет ли место для фундаментального подхода в инвестировании?»
Джим Саймонс: «Да. Я думаю, что место для фундаментального анализа будет всегда. Это очень разумно — изучать компанию глубоко, анализировать ее менеджмент. Но мы не делаем этого вообще. Это просто другой способ делать бизнес. Это подход Баффета. Да… Я думаю, что место будет всегда».

В последнее время очень много постов про последний отчет НЛМК и анализ рентабельности и пр. историй. Я бы хотел сместить фокус прежде всего на один, возможно самый определяющий (после цен на сталь:) момент для акционеров НЛМК — как будет распределяться огромная нераспределенная прибыль компании. По сути, пути два: распределение ч/з выплату дивидендов или инвестиции в развитие новых проектов + покупку новых активов (M&A). На мой взгляд, распределение ч/з дивиденды выглядит наиболее вероятным. Почему? В стальном контуре РФ не просматривается проектов с рентабельностью, сравнимой с текущей — спрос не такой высокий, чтобы поглотить дополнительные объемы. M&A? Ходили слухи про покупку Металлинвеста, но вопрос — зачем? Это тема для отдельной статьи… Вопрос же остается в какой форме будет идти распределение через выплату дивидендов: ч/з разовый промежуточный спецдивиденд или ч/з доплаты к квартальным дивидендам. Я склоняюсь к доплатам к квартальным дивидендам: это максимально комфортная история для НЛМК сейчас — и оборотку не трясешь, и Белоусовых не беспокоишь.

( Читать дальше )