Доллар оказался источником целого клубка причинно-следственных связей, который приводит к нестабильности рынков и экономик по всему миру. Американская валюта подбирается к рубежу, за которым ФРС не останется ничего иного, как разрубить этот гордиев узел.
За минувшие полтора года доллар набирал вес невиданными темпами. Он подорожал к евро на 23%, а к иене — на 17%; впрочем, это мелочи по сравнению с тем, что произошло с валютами развивающихся стран. К бразильскому реалу доллар вырос на 76%, к южноафриканскому рэнду — на 51%, а к российскому рублю — на 121%.
Это снижает способность американских компаний к ценовой конкуренции на мировом рынке, а также приводит к падению и без того ничтожного уровня инфляции, которую так усердно пытается повысить ФРС. Велик риск, что в дальнейшем доллар укрепится еще больше, породив глобальные проблемы, которые могут стать реальной угрозой для экономики США.
Признав это, ФРС и ее глава Джаннет Йеллен могут не только замедлить темпы повышения ставок в этом году, но и вовсе отложить его до лучших времен. В начале года на рынке фьючерсов инвесторы делали ставку на повышение в марте, но теперь по большей части действуют исходя из предположения, что американский центральный банк возьмет перерыв.
(
Читать дальше )