За неделю рубль ослаб к доллару и юаню примерно на 1%, торгуясь на уровне 76,79 руб./$ и 10,86 руб./CNY. Движение умеренное, но за ним стоят структурные факторы, которые делают курс искажённым и слабо чувствительным к фундаментальным показателям экономики.

Почему рынок валют выглядит «нерыночным»:
Основная причина — деформация биржевого ценообразования. Курс рубля всё меньше определяется балансом спроса и предложения, а всё больше — активностью участников срочного рынка. Полноценный рыночный курс по доллару не формируется, основным ориентиром становится юань. Дополнительное давление создаёт жёсткая политика ЦБ по сжатию ликвидности, которая вынуждает участников к краткосрочным продажам валюты.

Макрориски и пессимистичный прогноз:
Ухудшение баланса текущих операций и ожидаемый всплеск инфляции в 2026 году создают фундамент для ослабления рубля. Базовый прогноз трансформировался в скорее пессимистичный:

· К концу 2025: 80–90 руб./$, 12,5–13,5 руб./CNY.
· К концу 2026: 90–100 руб./$, 13,5–14,5 руб./CNY.

( Читать дальше )

Акции ПАО «Банк ВТБ» снижаются на фоне неопределённости по конвертации «префов», однако банк подтверждает высокие дивидендные ожидания. Выплата за 2025 год прогнозируется на уровне 18,8 руб. на акцию. На фоне смягчения регулирования справедливая стоимость бумаг пересмотрена в сторону повышения.

Ключевые изменения:
Справедливая цена обыкновенной акции повышена до 149,46 руб., что предполагает потенциал роста более 100% и поддерживает рекомендацию «покупать».

Позитивные сигналы:
Банк России смягчил регулирование, разрешив спецреорганизацию для очистки баланса ВТБ и перенёс новые требования по капиталу на 2027 год. Руководство банка сохранило прогноз прибыли на 2025-2026 гг. в 500 и 659 млрд руб. соответственно.

Основной риск:
Дисконт в оценке (55%) связан с планами возможной конвертации привилегированных акций в обыкновенные в первой половине 2026 года.

Текущая динамика:
С начала декабря бумаги ВТБ потеряли 3%, с начала года — 10%.

Подпишитесь на канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка, а в паблике VK примите участие в конкурсе с новогодними подарками.

( Читать дальше )

Модельный портфель — это готовый набор ценных бумаг, сформированный аналитиками брокерской компании в соответствии с конкретным инвестиционным профилем (консервативным, умеренным или агрессивным). Это решение позволяет начинающим инвесторам стартовать без глубокого погружения в анализ рынка.

Как это работает и почему удобно для новичков
Аналитики подбирают оптимальную комбинацию активов (акций, облигаций), балансируя риск и доходность. Они же отслеживают рынок и проводят ребалансировку. Инвестору не нужно самому изучать отчёты компаний и строить стратегию — он получает готовое, диверсифицированное решение, соответствующее его целям и допустимому риску.

Основные типы портфелей:

· Консервативный: Основу составляют надежные облигации (ОФЗ, муниципальные). Цель — стабильный умеренный доход с минимальным риском.
· Умеренный: Сбалансированное сочетание облигаций и акций. Умеренный риск с более высоким потенциалом роста.
· Агрессивный: Преобладают акции и рискованные инструменты. Максимальный потенциал доходности сопровождается высокой волатильностью.

( Читать дальше )

Агентство НКР присвоило АО ИК «АКБФ» кредитный рейтинг A-.ru с «позитивным» прогнозом

Национальное кредитное агентство (НКР) присвоило АО «Инвестиционная компания «АКБФ» долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «A-.ru» с прогнозом «позитивный». Решение отражает устойчивое финансовое положение компании, ее надежность как контрагента и способность выполнять обязательства в условиях меняющейся экономической среды.

Ключевые факторы поддержки рейтинга:

· Устойчивый финансовый профиль: Агентство отмечает умеренно высокий уровень достаточности капитала, низкую склонность к риску и консервативную оценку показателей долговой нагрузки, рентабельности и ликвидности.
· Прочные рыночные позиции: АКБФ занимает устойчивые позиции на рынке брокерских услуг России, а приемлемая диверсификация бизнеса повышает общую устойчивость компании.
· Квалифицированное управление: НКР позитивно оценивает систему управления, соответствующую масштабам бизнеса, а также профессиональную компетенцию и длительный опыт работы ключевого менеджмента в инвестиционной сфере.

( Читать дальше )

Аналитики АО ИК «АКБФ» обновили прогноз по акциям ПАО «Дальневосточное морское пароходство» (FESCO, MOEX: FESH), сохранив рекомендацию «Покупать». Расчётная справедливая стоимость одной акции скорректирована до 66,85 руб., что подразумевает потенциал роста около 32% от текущих уровней. Об этом сообщается в обзоре компании от 1 декабря.

Ключевые изменения

Целевая цена снижена с 82,42 до 66,85 руб. за акцию. Основные причины корректировки — ухудшение краткосрочных прогнозов из-за сокращения российского контейнерного рынка (–5,5% за 10 месяцев 2025 г.) и рост санкционных рисков. Это привело к увеличению инвестиционного дисконта с 15% до 25%.

Контрастная динамика

С начала ноября бумаги FESH выросли на 7%, обгоняя широкий рынок (+5%). Однако с начала года они всё ещё в минусе на 18% (индекс Мосбиржи потерял 8%).

Риски и поддержка

С одной стороны, сохраняются жёсткие внутренние условия и неопределённость по долгосрочным планам компании. С другой — отсутствие подтверждений делистинга со стороны мажоритарного акционера и ориентация на азиатские рынки являются позитивными факторами. Долговая нагрузка остаётся комфортной (чистый долг/EBITDA ~0,3x), дивиденды в прогноз не заложены.

( Читать дальше )