Транснефть акции

Украина заявила, что во вторник может возобновиться подача нефти по трубопроводу «Дружба» — Reuters

Отчет Транснефть за 2025 год на первый взгляд выглядит слабее: прибыль снизилась, давление со стороны государства усилилось. Но если смотреть глубже — бизнес остается одним из самых стабильных в рынке.

Выручка практически не изменилась и даже обновила рекорд — 1,44 трлн ₽ (+1%). Несмотря на снижение объемов прокачки нефти, компания компенсировала это за счет индексации тарифов.

Операционно все выглядит уверенно.

EBITDA выросла на 7% — до 585 млрд ₽. Это очень сильный результат для инфраструктурного бизнеса. Маржинальность остается высокой — более 40%.

То есть основной денежный поток не просто сохраняется, а растет. Но дальше начинается влияние внешних факторов.

Чистая прибыль снизилась на ~20% — до 226 млрд ₽. Причин здесь две:

❗️ рост налога на прибыль до 40%
❗️ обесценение активов почти на 98 млрд ₽

И важно понимать: обесценение — это не реальные потери денег, а бухгалтерская переоценка. Она связана с ростом ставок и изменением налоговой нагрузки.

Победитель выборов в Венгрии Петер Мадьяр заявил в пятницу, что поставки российской нефти по нефтепроводу «Дружба» через Украину могут возобновиться на следующей неделе.

Уходящее правительство Венгрии во главе с премьер-министром Виктором Орбаном и Словакия спорят с Украиной по поводу приостановки поставок российской нефти по «Дружбе» после аварии на трубопроводе, которая, по словам Киева, произошла из-за российской атаки в конце января.

Украина заявила, что ремонт займет время, а правительства Венгрии и Словакии обвинили Киев в затягивании процесса. Президент Украины Владимир Зеленский заявил на этой неделе, что «Дружба» будет восстановлена к концу месяца.

www.reuters.com/business/energy/hungarys-magyar-oil-flows-via-druzhba-pipeline-could-resume-next-week-2026-04-17/

Тикер: #TRNFP
Текущая цена: 1391.4
Капитализация: 1 трлн
Сектор: Транспортировка
Сайт: транснефть.рф/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 4.17
P\BV — 0.34
P\S — 0.7
ROE — 8%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 1.49
Активы\Обязательства — 5.29

Что нравится:

✔️рост выручки на +0.1% к/к (360.3 → 360.5 млрд);
✔️FCF вырос на 10.2% к/к (53.5 → 58.9 млрд);
✔️чистая денежная позиция увеличилась на 30.4% к/к (104.9 → 136.8 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств

Что не нравится:

✔️снижение нетто фин дохода на 27.4% к/к (24 → 17.4 млрд);
✔️убыток -3.4 млрд против прибыли 83.1 млрд в 3 кв 2025;
✔️дебиторская задолженность увеличилась на 16.1% к/к (48.2 → 56 млрд).

Дивиденды:

В настоящее время дивиденды определяются на основе распоряжения Правительства РФ в размере не менее 50 % от нормализованной (с исключением ряда доходных статей) чистой прибыли по МСФО. Нормализованной является чистая прибыль компании без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных (разовых) неденежных составляющих чистой прибыли.

Победитель парламентских выборов в Венгрии Петер Мадьяр заявил, что в Будапеште рассчитывают на возобновление работы поврежденного нефтепровода Дружба к концу апреля.

«С учетом ситуации со стратегическими нефтяными резервами нынешнее правительство имеет огромную ответственность в отношении всего, что произойдет в следующие 20-30 дней. Все надеются, что нефтепровод „Дружба“ перезапустят к концу апреля, но даже тогда потребуется некоторое время на восполнение истраченных резервов. Самое важное сейчас: обеспечить безопасные поставки в следующие несколько недель, как при уходящем правительстве, так и в первые дни правительства, сформированного „Тисой“, — отметил новоизбранный глава правительства

Венгрия и Словакия с конца января пытаются добиться от Украины восстановления поврежденного на их территории нефтепровода.

Коллеги, прилетел свежий макропрогноз от аналитиков «СберИнвестиций» на второй квартал 2026 года. Решил «примерить» их стратегию на свой портфель «Миллион для дочек».

Сбер предлагает сейчас довольно консервативную, но логичную модель «сбалансированного портфеля». Давайте посмотрим на цифры:

📊 Идеальный состав по версии Сбера:
1️⃣ Облигации с фикс. купоном (54%) — база. Ставка на то, что цикл снижения ключа продолжится, и нужно «запереть» высокую доходность сейчас.
2️⃣ Акции РФ (15%) — акцент на внутренний спрос. По индексу Мосбиржи (IMOEX) ждут рост до 2950–3000 пунктов.
3️⃣ Флоатеры (13%) — страховка на случай, если инфляция решит задержаться.
4️⃣ Валютные облигации (12%) — долю предлагают снижать (рубль выглядит крепче).
5️⃣ Золото и серебро (6%) — защитный актив. Прогноз по золоту на квартал — $4750.

Что по конкретным компаниям?
Сбер выделил топ-11 бумаг, которые сейчас выглядят интереснее рынка. Из этого списка в нашем «детском» портфеле уже есть «три богатыря»:

#TRNFP #Транснефть

На Д1 строит 3 волну Эллиотта
Окончание волны ожидаю на 2900, но для этого нужно пробить максимум 1730. Уровнем поддержки сейчас выступает отметка 1220, ближайшее сопротивление 1410

На 2ч строит флаг.
Нижняя стенка флага 1368,8, при пробое фигуру подтвердит и пойдет отрабатывать. Верхняя стенка 1407,8.
Отработка фигуры до 1325.

При пробое верхней стенки флага фигуру сломает.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.
vk.com/im/channels/-236582514 канал ВК

Экспорт сырой нефти из ключевого российского черноморского порта все еще ограничен. Два главных причала не возобновили погрузку после атак украинских беспилотников на прошлой неделе.

По данным европейского сервиса Copernicus Browser и источников, знакомых с судоходством, причалы 1 и 1а на терминале «Шесхарис» компании «Транснефть» в Новороссийске остаются пустыми. Эти причалы предназначены для приема танкеров типов Suezmax и Aframax.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-13/russia-s-crude-exports-from-top-black-sea-port-remain-limited

Приветствуем наших постоянных подписчиков и инвесторов канала! ⭐️

Сегодня в условиях глубокой коррекции, мы видим, что инвесторов расстроило неудачное завершение переговоров между США и Ираном. Однако это не причина верить блефу Трампа, якобы о блокаде Ормузского пролива. Поэтому сегодня выбрали разобрать Транснефть⛽️ которая меньше всех зависит от колебаний цен нефти.

Какие тогда факторы поддерживают Транснефть? 

Если наши подписчики заметили, то сегодня на рынок еще и давит низкий курс доллара до 75 руб. Так первым преимуществом Транснефти стоит отметить рублевую выручку которую получается в российской валюте от своих услуг транспортировки нефти. Около 80-83% всех нефтепроводов России находится под контролем Транснефти. А теперь оценим сколько на своих услугах заработала компаний за 2025 г.

По отчету МСФО за 2025 г. Транснефть заработала 1,44 трлн руб. Сперва обратим внимание на чистую прибыль которая снизилась на -21,4% и составила 241 млрд руб. Это было ожидаемо после повышения налога на прибыль до 40% (с 1 января 2025 года). Немало важно, что капитальные расходы прибавились всего лишь на +1,5% по сравнению с 2024 г.

Вообще при атаках БПЛА повреждается инфраструктура, что может нести в себе как риски временных простоев по прокачке нефтепродуктов или простои портовой инфраструктуры, принадлежащей Транснефти, так и риски дополнительных расходов на ремонт повреждений и неденежных убытков. Первое может негативно влиять на выручку, второе – на рост расходов. Через это гипотетически может быть негативное влияние на чистую прибыль компании. Однако, во-первых, дивиденды Транснефти считаются не от всей чистой прибыли, а от так называемой «нормализованной». Эта формула позволяет компании сглаживать влияние разовых, часто неденежных убытков.

В 2025 году, например, чистая прибыль снизилась, в том числе из-за бумажного убытка от обесценения активов на 98 млрд рублей. Однако на дивиденды напрямую это скорее всего не повлияет. Во-вторых, если смотреть, например, 2025 год, то там тоже были множественные атаки БПЛА, которые вызывали простои и временное сокращение прокачки нефти. Например, 17 февраля 2025 года была атакована НПС Кропоткинская, в результате чего была разрушена крыша здания, повреждены кабели, газотурбинная установка и так далее.

Вопрос восстановления работы нефтепровода «Дружба» необходимо обсуждать с Венгрией и другими европейскими странами, уверен пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков. 

«Вам нужно спросить об этом Венгрию и еще кого-то в Европе. Россия является и будет оставаться одним из самых надежных поставщиков энергоресурсов в мире. В этом плане роль России невозможно переоценить»,— ответил пресс-секретарь президента на вопросы журналистов.

Транзит российской нефти в Венгрию и Словакию по «Дружбе» остановился 27 января. В конце марта премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что страна прекратит поставки газа на Украину, пока не будут восстановлены поставки по нефтепроводу. Словакия по той же причине остановила поставку Украине электроэнергии. 

С компанией история простая и сложная одновременно. Это почти идеальный инфраструктурный монополист: растут тарифы, оплачивается прокачка, есть стабильный денежный поток и платятся дивиденды. Но помимо выросших налогов есть вполне осязаемый риски прилетов БПЛА по инфраструктуре. Предлагая разобрать компанию сквозь призму отчета за полный 2025 года.

⛽️ Итак, выручка Группы за отчетный период выросла всего на 1,2% и составила 1,44 трлн рублей. Роста как такового нет, зато показатель операционной прибыли до амортизации и обесценения вырос до 584,6 млрд рублей, против 545 млрд годом ранее.

А вот дальше начинается наша любимая «бумажная игра». Амортизация растет, обесценения подскочили почти до 100 млрд рублей, что в итоге снизило чистую прибыль на 19,7% до 241 млрд рублей. То есть прибыль падает, но операционная эффективность не ухудшилась. Это важный момент для будущих дивидендов.

📊 Операционный и свободный денежный потоки составили 439 млрд рублей и 200 ярдов соответственно. Это больше, чем все дивидендные выплаты, поэтому денежная позиция у компании выросла, а баланс остается очень крепким. У Транснефти все еще отрицательный чистый долг, что является редкостью для крупных инфраструктурных компании.

📌 Уже разобрал банковский сектор, металлургов и электроэнергетиков, теперь отчитались все компании из транспортного сектора – смотрим и оцениваем привлекательность акций.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Специфика бизнеса у компаний из сектора абсолютно разная, но большинство из них объединяют красные ячейки в таблице. 2025 год принёс сектору две проблемы – крепкий рубль и высокая ключевая ставка.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 2025 г.:

• Ростом чистой прибыли может похвастаться только НМТП (+7,2%). Снизилась прибыль у Транснефти (–19,6% из-за персонального повышения налога на прибыль) и Аэрофлота (–64,8% из-за валютной переоценки).

• 4 из 7 компаний получили убытки: ДВМП (курсовые разницы), Совкомфлот (обесценение части флота), Whoosh и Делимобиль (у обоих рост процентных расходов).

2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ EBITDA:

• Совкомфлот за год спустился на второе место по маржинальности (48,7%), теперь лидирует НМТП (68,8%). Рентабельность по EBITDA выросла у Транснефти (40,6%) и Аэрофлота (28,1%), у остальных компаний показатель снизился.

Владимир Зеленский заявил, что трубопровод «Дружба» будет отремонтирован весной, но Киев не хочет нести ответственность за поставки нефти. Его слова приводит агентство «Укринформ».

«Если и дальше будет стоять вопрос европейского финансирования в обмен на возможность поставок нефти, то мы сказали, когда отремонтируем нефтепровод „Дружба“. А ответственность за поставки будет за европейцами. Мы отремонтируем, потому что договоренность именно такая. Я им сказал, что этой весной мы все закончим», — сказал он.


Источник: tass.ru/ekonomika/27064211

Контора лишилась порта, нефтепровод дружба не работает, бизнес кратно обвалился, но акция не падает.
Отсюда вывод маркетос держит весь фриф...

Динамика российских нефтяных компаний удивляет инвесторов. Если американские нефтяники недавно подходили к своим историческим максимумам, то российские компании с начала года даже не все смогли показать рост.

Недавно вышел новый аналитический обзор Минэнерго США с прогнозами по ценам на нефть. Аналитики считают, что даже при полном восстановлении судоходства через Ормузский пролив к концу апреля, средняя цена на нефть в этом году останется выше прошлогодней — около $80 за баррель.

Транснефть, которая больше ориентирована на объемы, а не на цену нефти показала достаточно неплохую отчетность. Произошло списание активов, что нормально — многие компании в конце прошлого года проводили подобные процедуры.

💼 Скорректированный показатель прибыли дает основание рассчитывать на выплату дивидендов порядка 200 рублей на акцию за 2025 год. Итоги Транснефти — это производная двух главных критериев: тарифа за транспортировку нефти и объема самой транспортировки. Но в последнее время объемы падали из-за повреждений в портах. Транснефть сейчас достаточно привлекательна для инвесторов, и одна из главных причин этого в том, что она почти не зависит от внутреннего состояния экономики.