ФосАгро акции

Продолжаем дивидендные прожарки компаний нашего любимого казино. Сегодня смотрим на «ФосАгро»: цены на удобрения высокие, выручка держится, но дорогая сера сожрала маржу, свободный денежный поток ушел в минус, а дивиденды снова под вопросом. Пошли смотреть цифры.

ФосАгро – крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. Продуктовая линейка компании включает 50 марок удобрений, которые реализуются в 100 странах по всему миру для сельскохозяйственной отрасли.

📊 Главные цифры за 9 месяцев 2026 года

● Выручка: 446,1 млрд ₽ (+1% г/г);

● Скорректированная EBITDA: 108,7 млрд ₽ (-33,8%);

● Рентабельность EBITDA: 24,4% против 37,2% годом ранее;

● Операционная прибыль: 77,1 млрд ₽ (-33,2%);

● Чистая прибыль: 31,3 млрд ₽ (-67,3%);

● Операционный денежный поток: 44,6 млрд ₽ (-59,1%);

● Капитальные затраты: 59,4 млрд ₽ (+24,7%);

● Свободный денежный поток: минус 18,7 млрд ₽ против плюс 59 млрд ₽ годом ранее;

● Чистый долг/EBITDA: 2,5х против 1,6х в конце 2025 года.

На рынке начался сезон квартальных отчетов, поэтому я снова вернулся к своим экспресс-обзорам.

Как и в прошлые разы, в этих обзорах будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🌾 ФосАгро — «три с минусом». Отчет оказался хуже ожиданий — выручка выросла на 15%, но чистая прибыль упала на 37%. Себестоимость продукции выросла на 30,6%, т.к. расходы на серу подскочили до 32 млрд. рублей (год назад — 11,2 млрд).

Долг вырос до 359 млрд. рублей, а его уровень стал еще неприятнее — ND/EBITDA = 2,5х. Процентные расходы выросли до 7,7 млрд. за квартал (+75% г/г). Вместе с ростом Capex это привело к тому, что денежный поток ушел в минус. Увы, в этой истории снова без дивидендов.

💿 Северсталь — «три со сдержанным плюсом». Потихоньку всплывает со дна — выручка упала на 3%, зато EBITDA и прибыль выросли на 13% и 17%. Если сравнивать с прошлым кварталом, то рост будет заметно круче — на 63% и 273% соот-но.

Всем привет)
Ну что, формальным дивидендам быть?

Supric, да, что-то такое было, тоже припоминаю

Максим, я помню один раз года три назад они протокол ВОСА не раскрывали до дивотсечки, выложили на следующий день после отсечки)))
Если ниче...

надеюсь они не будут тянуть до последнего дня опубликуют решение сегодня

надеюсь они не будут тянуть до последнего дня опубликуют решение сегодня

ФосАгро представила слабые результаты по МСФО за 9М26.Выручка выросла на 1% г/г, до 446,1 млрд руб., скорр. EBITDA сократилась на 34%, до 108,7 млрд руб., чистая прибыль — на 67%, до 31,3 млрд руб. В III кв. скорр. EBITDA выросла на 26% кв/кв, до 46,3 млрд руб., маржа выросла до 28,1%.Но к уровню прошлого года она ниже примерно на 5%, а чистая прибыль квартала упала на 37% г/г. Улучшение операционных показателей не превращается в денежный поток: FCF в III кв. составил −34,6 млрд руб. Рекомендация — «Продавать». Целевая цена — 5 000 руб.

Фосагро за 9 мес 2026 г. нарастила поставки удобрений Африке в 1,5 раза до 1,3 млн т, ждёт увеличения к концу года вдвое г/г , сообщил первый замглавы компании Сергей Пронин.

Экспорт в Африку за 2025 год составил почти 1 млн т.

tass.ru/ekonomika/28261595

Президент Российской ассоциации производителей удобрений Андрей Гурьев предложил США временно приостановить компенсационные пошлины на российские фосфорные удобрения для стабилизации рынка.

По его словам, это гуманитарный продукт, и подобная мера уже применялась к Марокко, но не привела к существенному улучшению ситуации с ценами на удобрения и серу.

Гурьев напомнил, что Россия традиционно является одним из крупнейших поставщиков минеральных удобрений в США и продолжает экспортировать туда карбамид.

tass.ru/ekonomika/28259771

ФосАгро отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2026года. Посмотрим на изменения — г/г:

• Выручка — +1,0% (446,1 млрд руб.)
• Себестоимость собственной продукции — +25,2% (302,5 млрд)
• Валовая прибыль — −26,9% (133,0 млрд)
• Операционная прибыль — −33,2% (77,1 млрд)
• Чистая прибыль — −67,3% (31,3 млрд)
• Операционный денежный поток — −59,1% (44,6 млрд)

Выручка держится.

Продажи основной продукции принесли 433,8 млрд руб. (+3%). Доходы не обвалились, в отличие от рентабельности. Но больше всего настораживает падение операционной прибыли на треть. Т.е. это проблема основного бизнеса, а не просто курсовых разниц.

III квартал заметно лучше.

Выручка выросла на 15% г/г, до 164,7 млрд руб., операционная прибыль снизилась всего на 3%. А по сравнению со II кварталом прибавила сразу 81%. Первые признаки восстановления есть. Посмотрим, что покажет IV квартал. Если положительная динамика сохранится, это уже будет серьёзным сигналом в пользу разворота.

За девять месяцев ФосАгро почти не увеличила выручку, а чистая прибыль акционеров упала на две трети. III квартал оказался сильнее первого полугодия по операционной прибыли, но именно в нём денежный отток перекрыл положительный остаток полугодия. Дорогая сера и деньги, оставшиеся в расчётах с контрагентами, мешают восстановлению.

Оценка текущих результатов

За девять месяцев выручка почти не выросла, прибыль упала на две трети