Финаме
БКС Мир Инвестиций
🔩НЛМК представил финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. Проблемы металлургов не исчезли (цена на сталь, ₽ крепок, а высокая ключевая ставка сокращает спрос на продукцию), благоприятные моменты — это хорошая отдача от денежной позиции, сокращение долга/инвестиций и возросшая цена на сталь в июне, но дивидендов всё равно не будет:
▪️ Выручка: 387,7₽ млрд (-11,6% г/г)
▪️ Операционная прибыль: 26₽ млрд (-52,6% г/г)
▪️ Чистая прибыль: 20,5₽ млрд (-54,4% г/г)
💬 Компания не предоставляет операционные данные, но у нас есть статистика от WSA, где известно, что РФ произвела за I п. 2026 г. — 32,1 млн тонн стали (-8,4% г/г). Имеются устаревшие данные, где 40% выручки приходилось на внутренний рынок, 60% на экспорт (18% — США, 14% — EC). Процент был точно сдвинут в сторону внутреннего рынка, EC всё же продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 года (сейчас муссируются слухи, что хотят запретить уже с 2027 г., при этом некую часть экспорта металлурги РФ перенаправили в Турцию). Если учитывать цены на сталь в РФ, то в I п. 2026 г. она была ниже, чем годом ранее (63,2₽ тыс./т vs. 68,6₽ тыс./т), а экспорту помешал окрепший ₽ (средний курс $ в I п. 2026 г. — 76,3₽, в I п. 2025 г. — 86,9₽).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
