❗️❗️Что происходит в секторе чёрной металургии ?

<p class=«content--common-block__block-3U» data-rpszdpajiofek_0amja=«true» data-points=«55»>На этой неделе отчитались сразу два крупнейших российских металлурга – Северсталь и ММК. Поэтому давайте посмотрим на ситуацию в отрасли в целом через призму результатов компаний.

💿 Северсталь

📊Результаты за 2 квартал 2026 года:

✅Продажи металлопродукции выросли на 9% до 3,03 млн тонн.
✅Производство стали выросло на 12% до 2,79 млн тонн.
❌Выручка снизилась на 9% до 169,6 млрд руб.
❌EBITDA снизилась на 38% до 24,4 млрд руб.
❌Рентабельность по EBITDA снизилась с 21% до 14%.
❌Чистая прибыль снизилась на 74% до 4,1 млрд руб.
❌Свободный денежный поток (FCF) составил (-29,8) млрд руб.

☝️Компания произвела и продала больше продукции, но заработала значительно меньше из-за снижения средних цен реализации и увеличения доли более дешёвых полуфабрикатов и горячекатаного проката в структуре продаж.

💿 ММК

📊Результаты за 2 квартал 2026 года:

✅Производство стали выросло на 4,8% до 2,75 млн тонн.
✅Продажи металлопродукции выросли на 11% до 2,78 млн тонн.
❌Выручка снизилась на ≈1% до 153,3 млрд руб.
❌EBITDA снизилась на 27% до 16,1 млрд руб.
❌Рентабельность по EBITDA снизилась с 14,2% до 10,5%.
❌Чистый убыток* составил 16,6 млрд руб. против прибыли 2,5 млрд руб. годом ранее.
✅Свободный денежный поток (FCF) составил 16,8 млрд руб. против отрицательного значения около 4,3 млрд руб. годом ранее.

*Около 20,2 млрд руб. пришлось на разовое обесценение угольного дивизиона.

☝️В целом результаты схожи с результатами Северстали, за исключением FCF, который у Северстали остаётся под давлением на фоне роста дебиторской задолженности.

💡В итоге мы увидели восстановление объёмов производства и продаж, но низкие цены на сталь и слабый внутренний спрос продолжают давить на прибыль и денежные потоки.

По оценке Северстали, потребление стали в России за первое полугодие 2026 года снизилось на 7,5% год к году. При этом во 2 квартале темпы падения замедлились до 3,5%, а в июне появилось некоторое оживление в строительстве.

✔️То есть сейчас мы видим первые признаки стабилизации:

• объёмы продаж восстанавливаются;
• загрузка мощностей остаётся высокой;
• результаты улучшаются квартал к кварталу;
• цены перестали резко падать и с апреля начали заметно расти (см. картинку).

❌Но полноценного восстановления отрасли пока нет:

• маржинальность значительно ниже исторических уровней;
• внутренний спрос всё ещё сокращается;
• высокая ключевая ставка давит на строительство, машиностроение и инвестиционную активность;
• компании сокращают капитальные затраты, а FCF остаётся низким или отрицательным.

В итоге отчёты ММК и Северстали показывают, что отрасль, вероятно, прошла самое худшее в 1 квартале, но до полноценного восстановления ещё далеко.<p class=«content--common-block__block-3U» data-rpszdpajiofek_0amja=«true» data-points=«8»>---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+cAY-ELZeeggwOWQy
---<p class=«content--common-block__block-3U» data-rpszdpajiofek_0amja=«true» data-points=«3»>Держите акции чёрных металлургов❓Как думаете, дно уже прошли❓