ЛСР Группа акции

Факторы за:
1. ЛСР как раз славится стабильными выплатами дивидендов даже в трудные годы. Изменений в руководстве нет, отчетность хорошая, следовательно в дивполитике изменений также не предполагается.
2. Закон об отмене долевого участия ликвидирует на рынке мелких застройщиков, спрос на жилье повысится. Крупные строители недостачу средств восполнят кредитами и подъемом цен на кв.м., это классика.
3. Фин. показатели, мультипликаторы вполне достойные.

Факторы против:
1. Крупнейший акционер продает часть акций, мотивы не известны (естественно).

Возможный вариант:
Т.к. крупнейшим он быть и остается, его интерес в развитии компании также при нем. Средства от продажи акций планирует вложить в бизнес, с учетом наметившегося дефицита поступлений долевых средств, а также роста объемов строительства. Сумма вложений с лихвой отобьется ростом объемов, цен и прибылью, гораздо большей, чем текущие дивиденды.

Вывод:
Долгосрочно хорошая компания с перспективой роста.

ИМХО

ИМХО, даже с учетом минимальных дивидендов (30 руб) ЛСР очень интересен. Если дадут ниже 600, обязательно докуплюсь. Предстоящая расчистка (зачистка) кучи мелких застройщиков напоминает ситуацию в банковском секторе, когда крупные банки съедали мелкие. А если еще подтвердится слух о системообразующих застройщиках, то ЛСР мне нравится куда больше ПИК.

Shmikl, Мелкие застройщики могут начать слияние, чтобы не уходить с рынка — вот и конкурент может нарисоваться.

ИМХО, даже с учетом минимальных дивидендов (30 руб) ЛСР очень интересен. Если дадут ниже 600, обязательно докуплюсь. Предстоящая расчистка (зачистка) кучи мелких застройщиков напоминает ситуацию в банковском секторе, когда крупные банки съедали мелкие. А если еще подтвердится слух о системообразующих застройщиках, то ЛСР мне нравится куда больше ПИК.

А год для отрасли обещает быть тяжелым.

Sergey Soseda, ПИК, похоже, не знает о том, что год для отрасли будет тяжелым?

Shmikl, почему не знают?

Я, может быть, повторю чужую мысль. Но раз уж она мне пришла в голову, напишу. Пакет акций продан с дисконтом к рынку на сумму дивидендов. Новый владелец отдаёт себе отчет, что дивидендов за 2018 год не будет, потому и купил с дисконтом. Основному контролирующему акционеру дивиденды не нужны, так как состоялась продажа на сумму близкую к сумме дивидендов на весь пакет. ЛСР поправит своё положение за счёт бездивидентного года. А год для отрасли обещает быть тяжелым. Вывод: в через пару месяцев в ЛСР ловить будет нечего.

А год для отрасли обещает быть тяжелым.

Sergey Soseda, ПИК, похоже, не знает о том, что год для отрасли будет тяжелым?

Если дать дивов рублей 30, то г-н Молчанов сможет выкупить проданное им сверх планируемых 5,5%. Только о репутации можно забыть

Andrey Vlasov, а вы бы на его месте наверно был всю ЧП отдали бы на дивы? ну-ну)
репутация его в отличие от владельцев ПИКов других контор — хорошая. Он одним из первых перевел компанию в прямое владение, а не через офшоры

Роман Frank, ЧП заработала Группа и г-н Молчанов претендует на ее часть через дивы также как и остальные акционеры. Продажей пакета как частное лицо и отменой дивов как должностное г-н Молчанов «кинет» покупателей пакета т.к. стоимость проданных акций обвалится. Неприемлемые для г-на Молчанова репутационные риски если он остается в бизнесе

Andrey Vlasov, я так понимаю что вы надеялись на дивиденды? эм… а вы в курсе закона который летом вступит? да там половину денежного потока надо будет заместить кредитами от банков и облигациям…

А год для отрасли обещает быть тяжелым.

Новые стандарты и их влияние на результаты

Компания применила досрочно новый стандарт МСФО 15 «Выручка по договорам с покупателями» ретроспективно еще в 2017 году (в отличие от ПИК, у которого огромный рост показателей в основном обусловлен применением новых стандартов), поэтому показатели за 2017 и 2018 год сопоставимы. Кроме того, в 2017 году ЛСР предоставили ретроспективный перерасчет отчетности за 2016 и 2015 года. Поэтому на промежутке времени за 2015-2018 года можно смело констатировать, что рост показателей обусловлен деятельностью компании, а не эффектом от применения новых стандартов.

В 2019 году компания собирается применить новый стандарт МСФО 16 «Аренда», компания так же собирается представить ретроспективные данные по результатам перехода на новый стандарт. Но операции по аренде составляют незначительную часть о деятельности компании, поэтому влияние этого стандарта должно быть не значительным. Компания отмечает, что в отчетности за 1 полугодие 2019 года в составе прочей кредиторской задолженности будет отображена дополнительная задолженность в связи с применением нового стандарта. Дополнительно будет признана задолженность 6 692 млн. руб. и прекращено признание задолженности 4 837 млн. руб. итого дополнительная задолженность составит порядка 1 800 млн. руб.

Если дать дивов рублей 30, то г-н Молчанов сможет выкупить проданное им сверх планируемых 5,5%. Только о репутации можно забыть

Andrey Vlasov, а вы бы на его месте наверно был всю ЧП отдали бы на дивы? ну-ну)
репутация его в отличие от владельцев ПИКов других контор — хорошая. Он одним из первых перевел компанию в прямое владение, а не через офшоры

Роман Frank, ЧП заработала Группа и г-н Молчанов претендует на ее часть через дивы также как и остальные акционеры. Продажей пакета как частное лицо и отменой дивов как должностное г-н Молчанов «кинет» покупателей пакета т.к. стоимость проданных акций обвалится. Неприемлемые для г-на Молчанова репутационные риски если он остается в бизнесе

Если дать дивов рублей 30, то г-н Молчанов сможет выкупить проданное им сверх планируемых 5,5%. Только о репутации можно забыть

Andrey Vlasov, а вы бы на его месте наверно был всю ЧП отдали бы на дивы? ну-ну)
репутация его в отличие от владельцев ПИКов других контор — хорошая. Он одним из первых перевел компанию в прямое владение, а не через офшоры

Несмотря на то, что размещение акций с дисконтом в пределах 8-9% считается обычной практикой, для инвесторов это может стать своего рода сигналом к продаже бумаг группы. Не исключаю, что цена на акции ЛСР может опуститься до 600 руб. в ближайшее время.

Если дать дивов рублей 30, то г-н Молчанов сможет выкупить проданное им сверх планируемых 5,5%. Только о репутации можно забыть

Интересно, а ускоренный сбор заявок — это насколько быстро? Или сделка уже состоялась?

Цена продажи на 8,7% ниже текущих рыночных котировок акций компании. Данный фактор может оказать негативное влияние на динамику акций ЛСР. В тоже время, целью продажи акций является увеличение free float ЛСР и включение в индекс FTSE Russia. Достижение этих целей позитивно отразится на капитализации компании, которая фундаментально является привлекательной.

Если акции упадут значительно ниже 600 руб. на этих новостях, это может быть привлекательной возможностью для покупки. Мы полагаем, что компания должна выплатить 78 руб. на акцию за 2018 — в этом случае дивидендная доходность составит более 13%. Кроме того, должна улучшиться ликвидность, что позволит компании войти в индекс FTSE Russia.