Лента акции

В российском ритейле ожидается новая крупная сделка. После того, как в мае «Магнит» закрыл сделку по приобретению контрольного пакета «Азбуки вкуса», о покупке «О’Кей» может объявить «Лента». Что происходит в секторе? Стоит ли инвестировать в фудритейл? Есть ли идеи в непродовольственной рознице и e-com?

🔹Фудритейлу выгодна инфляция

Индекс МосБиржи потребительского сектора (MOEXCN) в августе показывает неплохой рост, с начала месяца прибавив 8,9% и уступая лишь телекоммуникациям и электроэнергетике. Прирост с начала года скромнее — 3,9%, однако выше, чем у финансовой отрасли. Весомую долю в базе расчета MOEXCN составляют продуктовые сети: «Лента» (9,11%), «Магнит» (13,72%) и Х5 (12,79%), которые традиционно выигрывают от роста цен в условиях высокой инфляции.

«В I квартале текущего года в секторе ритейла наблюдались признаки приближающегося кризиса. Основными причинами стали высокая ключевая ставка и связанные с ней прямые и косвенные последствия для отрасли.

Николай Иванов,
Спасибо.От души посмеялся
P.S. я, хоть и держу долю малую в ленте (566акций)и, соответственно, рассчитываю на рост акционе...

Синайский полуостров,

Выгода от покупки гиперов магнита и окея для ленты еще и в следующем. Этот рынок хоть и конкурирует с минимаркетами ...

Николай Иванов, так то в сша частные дома в большинстве своём, конечно там гиперы, в России иначе. Гиперы стагнируют

Котировки O'KEY сегодня взлетели на 12%: гипермаркеты ретейлера может выкупить Лента. 

Что известно о сделке

Она находится в стадии необязывающего предложения (Non-Binding Offer, NBO). Его используют, когда условия ещё обсуждаются. Эксперты рынка оценивают покупку в 40–55 млрд рублей.

Ранее O'KEY говорил о намерении разделить бизнес: продать гипермаркеты менеджменту и развивать сеть дискаунтеров «ДА!». А Лента рассматривала покупку гипермаркетов Магнита. Значит, компания изучает разные варианты роста бизнеса.

Что думают аналитики

У O'KEY сейчас 77 гипермаркетов, которые отстают по эффективности от Ленты. Сопоставимые продажи в первом полугодии ушли в минус. EBITDA в 2024 году составила 13,4 млрд рублей, а маржинальность — 9,1%.

Если исходить из оценки EV/EBITDA в 2,6–3х, покупка обойдётся Ленте в 35–40 млрд рублей. Фактические расходы могут отличаться из-за чистого долга на балансе приобретаемых магазинов.

Сделка выглядит выгодной для обеих компаний, считают аналитики Альфа-Инвестиций

Торговая сеть “Лента”, подконтрольная ”Севергрупп”, рассматривает возможность приобретения гипермаркетов “О’кей”. Сделка находится на стадии необязывающего предложения (Non-Binding Offer, NBO), в рамках которого стороны обсуждают ключевые параметры соглашения. Об этом сообщили источники, близкие к бенефициарам компаний.

Изначально в декабре 2024 года совет директоров “О’кей групп” принял решение о передаче российского бизнеса гипермаркетов в управление менеджменту компании, включая магазины, логистику и товарный знак, при этом дискаунтеры “Да!” остались под контролем группы. Однако реструктуризация оказалась затянувшейся, её завершение ожидается до конца 2025 года после одобрения правительственной комиссии. Продажа стороннему инвестору станет возможной только после вывода гипермаркетов из структуры “О’кей групп”, что, по оценкам, произойдет не раньше 2026 года. Эксперты оценивают возможную стоимость сделки в диапазоне 40–55 млрд рублей.

#Лента #LENT

Прошла информация, что Лента хочет купить сеть гипермаркетов ОКей. Здорово это, но я смотрю график и вижу, что на самых максимумах прошел объем, а значит там сильные продавцы. При этом не забываем, что к нам уже поступила эта информация, значит это движение уже отработано и оно в рынке.

Уже не раз на графике мы видим подобную ситуацию, которая технически выглядит идеально: импульс — проторговка со снижением.
В нашем случае тоже самое. Объемы нам говорят, что тут уже поздно покупать.

Чтобы покупать, мне нужно увидеть объемы на поддержке, в зоне покупателей, а не на пике восходящего движения.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Торговая сеть «Лента» сделала предложение о покупке сети «О'кей»
Сделка находится на стадии необязывающего предложения (Non-Binding Offer),
когда покупатель и продавец определяют условия договора.

В конце 2024 года «О'кей Групп» объявил (https://www.rbc.ru/business/26/12/2024/676d38ef9a794716d753078a?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=rbc_news&utm_content=676d38ef9a794716d753078a), что продаст бизнес одноименных гипермаркетов менеджменту, но продолжит владеть сетью дискаунтеров «Да!».

«О'кей Групп» считает, что процесс продажи затянулся.
Сейчас компания ожидает решения правкомиссии, которая должна одобрить сделку по продаже гипермаркетов российскому менеджменту.

Сделка с менеджментом компании может быть переходным звеном.

После поглощения гиперов магнита лента скорее всего поглотит окей от которых они пытаются избавиться и ашан, который падает даже без учета и...

Николай Иванов, так то в сша частные дома в большинстве своём, конечно там гиперы, в России иначе. Гиперы стагнируют

Синайский полуостров, Расскажите это Волмарту, про баласт)

Гипермаркеты — это будущее.

Сейчас 65% строящегося жилья — это ИЖС. Через 10 ле...

В гипермаркеты уже мало народу ходит, Окей это балласт 🤦‍♂️🤷‍♂️

Коммерсант пишет, что Лента ведет переговоры с Окей о покупке их сети гипермаркетов. Ранее опять же коммерсант писал о том, что Лента интересуется подобным же форматом Магнита. То есть менеджмент сохраняет свою приверженность стратегии покупки активов.

Тут нужно понимать, что гиперы это своеобразный и довольно проблемный актив. В 10е годы, когда российское общество набрало жирок, формат был дико популярен и показывал отличные результаты. Но крупные сети магазинов у дома все время наращивали продуктовую корзину, а потом вообще появилась доставка. Потеря половины выходного на поездку в гигантский магазин стала не актуальной. Гипермаркеты начали быстро терять маржу. Но то, что не убивает, делает сильнее. Так и доставка, из убийцы гиперов, превратилась в точку роста. Ведь всей этой логистике нужны крупные распределительные и сортировочные центры, под которые отлично подходят гипермаркеты. У формата началась вторая жизнь.

И вот эту жизнь видимо хочет развивать менеджмент Ленты. Честно скажу, что на первом этапе трансформации я довольно скептично относился к работе нового менеджмента.

Лента ведет переговоры о покупке гипермаркетов О’кей. Сделка находится на стадии необязывающего предложения и оценивается экспертами в ₽40–5...

Торговая сеть «Лента», принадлежащая «Севергрупп» Алексея Мордашова, ведет переговоры о покупке гипермаркетов «О’кей». По данным «Известий», сделка находится на стадии необязывающего предложения и оценивается экспертами в 40–55 млрд рублей.

Гипермаркеты «О’кей» в 2024 году обеспечили около 70% выручки группы, однако их темпы роста значительно уступили дискаунтерам «ДА!». Во втором квартале чистая розничная выручка сети увеличилась лишь на 1%, до 34,2 млрд рублей, тогда как дискаунтеры показали рост на 12,2% — до 20,7 млрд рублей.

По оценкам аналитиков, продажа гипермаркетов может позволить «О’кей» снизить долговую нагрузку. На сегодня обязательства компании составляют около 47 млрд рублей. Кроме того, переход к формату дискаунтеров поможет сети сосредоточиться на более динамично растущем сегменте.

Для «Ленты» сделка станет способом усилить позиции в продуктовой рознице.

Крупнейшие российские косметические сети по выручке в 2024 году
Компания Объем выручки (млрд руб.) Изменение год к году (%)

«Магнит Космети...

Как дивидендный инвестор, я формирую свой портфель только из бумаг компаний, которые делятся прибылью с акционерами. В моём портфеле 29 эмитентов и каждый платит мне дивиденды (скрин портфеля из сервиса учёта инвестиций):

Однако, на российском рынке торгуется 254 акции (обыкновенные+привилегированные) и лишь около 20% считаются дивидендными:

Акции Ленты продолжают обновлять исторические максимумы. В начале сегодняшних торгов котировки бумаг компании достигли 1850 руб.

Компания демонстрирует двузначные темпы роста «по всем фронтам». Во II кв. 2025 года выручка выросла более чем на 25% г/г, чистая прибыль — на 33% г/г. За счет сделок M&A ретейлер расширяет региональное присутствие, а дополнительным позитивным фактором для компании выступает низкая долговая нагрузка.

Наше мнение:
Учитывая динамику показателей компании, а также текущие уровни мультипликаторов, мы пересмотрели наш таргет на 12 месяцев по акциям Ленты с 1890 рублей до 2250 рублей за акцию.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале