Эталон акции

АФК «Система» увеличила свою долю в девелоперской компании Etalon Group с 25,6% до 48,8% за 4,5 млрд руб. 

В середине мая прошлого года компания заключила соглашение с Альфа-банком о безпоставочном свопе до 20% акций девелопера. Соглашение было заключено на 30 месяцев, «с учетом ряда случаев досрочного прекращения». На тот момент дочерней компании АФК «Система» принадлежало 25,6% Etalon Group.

Ранее представитель АФК «Система» пояснял, что соглашение о свопе предусматривало переход к АФК «Система» имущественных прав в виде получения дивидендов, в то время как за Альфа-банком закреплялись голосующие права.

АФК «Система» увеличила долю в Etalon Group — РБК (rbc.ru)

Мы высоко оцениваем стремление компании сократить расходы, однако считаем, что в 2022 г. для поддержания спроса внутренние субсидии ипотеки необходимы. В противном случае Эталон может уступить долю рынка своим более активным конкурентам.

ГК Эталон продемонстрировала хорошие операционные результаты за 1К22 — объем реализации в стоимостном выражении подскочил на 21% на фоне высокого спроса на недвижимость и роста средней цены квадратного метра (+32% г/г). Поскольку общая доля ипотеки в продажах группы практически не изменилась, мы ожидаем, что недавняя инициатива президента продлить программу льготной ипотеки до конца 2022 и снизить ставку на 2 пп благоприятно повлияет на динамику реализации жилья. В ходе телеконференции по операционным результатам за 1К22 и финансовым результатам за 2021, которую ГК Эталон проведет в мае 2022, компания также сообщит последние данные о ходе реализации своей стратегии. До этого момента мы не видим катализаторов для динамики стоимости акций.

• Продажи недвижимости в натуральном выражении составили 90,4 тыс. кв. м
• Продажи в денежном выражении выросли на 21% год к году до 19,7 млрд рублей
• Количество новых контрактов составило 1 899
• Денежные поступления увеличились на 18% до 21,2 млрд рублей
• Средняя цена за квадратный метр выросла на 32% до 217,6 тыс. рублей
• Средняя цена квадратного метра жилой недвижимости выросла на 39% по сравнению с первым кварталом 2021 года и составила 290,1 тыс. рублей

Запущенная нами программа по увеличению предложения за счет приобретения новых проектов и сделок M&A позволит уже в этом году увеличить число предлагаемых нашим клиентам проектов, что будет стимулировать дальнейший рост операционных показателей Группы “Эталон”


Новости (etalongroup.com)

В этом году результаты зависят от способности компании формировать спрос и поддерживать показатели рентабельности. На наш взгляд, для достижения необходимых объемов продаж критически важным фактором становятся собственные программы субсидирования ипотеки.

На наш взгляд, для достижения необходимых объемов продаж критически важным фактором становятся собственные программы субсидирования ипотеки.

Основные финансовые показатели за 2021 год:

• Выручка за 2021 выросла на 11% год к году и составила 87,1 млрд рублей
• Валовая прибыль достигла 27,8 млрд рублей, увеличившись на 27% год к году
• Валовая рентабельность увеличилась на 4 п.п. до 32%
• Валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (PPA) за период выросла на 20% до 31,0 млрд рублей. Валовая рентабельность до распределения стоимости приобретения активов (PPA) увеличилась на 3 п.п. до 36%
• Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) выросла на 42% и достигла 17,9 млрд рублей. Рентабельность по показателю EBITDA выросла на 4,5 п.п. до 21%
• Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) до распределения стоимости приобретения активов (PPA) составила 21,1 млрд рублей. Рентабельность по этому показателю увеличилась на 3 п.п. до 24%
• Чистый корпоративный долг по состоянию на 31 декабря 2021 года составил 2,6 млрд рублей, при этом соотношение чистого корпоративного долга к EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (PPA) снизилось до 0,1x
• Сумма средств, накопленных на счетах эскроу, достигла 59,8 млрд рублей
• Операционный денежный поток до выплаты процентов, скорректированный на величину денежных средств, поступивших на эскроу счета за период, достиг 18,8 млрд рублей

Хорошо так ростем а это всего лишь 175м оборот а если крупняк зайдет то так и на МКС🚀 можно оказаться!

GrexkiY+, Чего то раст какой то плавующий сильно!)) да все не в ту сторону наровит развернуться все время.

Хорошо так ростем а это всего лишь 175м оборот а если крупняк зайдет то так и на МКС🚀 можно оказаться!

Группа Эталон воспользовалась ситуацией, когда финская ЮИТ Групп вынуждена продать российский актив из-за геополитической напряженности. Покупка хорошо вписывается в стратегию Эталона по экспансии в регионы. Активы «ЮИТ Россия» увеличат портфель Эталона на 10% и окажут положительное влияние на продажи уже с 2022 г. Так как чистые денежные средства группы (5 млрд руб.) превышают сумму сделки, ее можно считать очень выгодной для Эталона. ЮИТ, как следует из пресс-релиза компании, предполагает списание примерно €100 млн в результате продажи. Соответственно, мы ожидаем, что Эталон внесет несколько миллиардов goodwill в отчетность за 1П21, которые станут постепенно отражаться в отчетах о прибылях и убытках по мере продвижения строительства и продажи приобретенных проектов. Мы оцениваем новости как исключительно позитивные для Эталона.

Сделка очень привлекательная для Эталона и способствует росту его стоимости. Эталон приобретает YIT за низкую цену, на наш взгляд. ЮИТ Россия имеет отличную репутацию, опыт и хорошую географическую структуру портфеля, что вписывается в рамки стратегии Группы по ускорению темпов строительства, а также позволит компании выйти на новые рынки, такие как Казань. Акции компании в пятницу подскочили на 30% на этой новости, что, как мы считаем, является обоснованной реакцией.

Цена приобретения для Эталона крайне привлекательная. Компания заплатит за этот бизнес 4,7 млрд руб., при этом чистая денежная позиция у приобретаемого бизнеса на корпоративном уровне составляет 5,3 млрд руб., а на проектном уровне — 8,4 млрд руб.