Эталон акции

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Дивидендная история

Транснефть — оператор крупнейшей в мире системы нефтепроводов, естественный монополист. В структуру холдинга входят также порт Козьмино и группа НМТП.

Компания стоит недорого по мультипликаторам и при этом регулярно выплачивает дивиденды. До 2022 года компания выплачивала дивиденды два раза в год — возможен возврат к данной практике. При таком сценарии уже осенью можем получить промежуточный дивиденд.

Транснефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 2000 руб./ +46%

Защита от инфляции

Продуктовый ритейл традиционно считается защитным сектором. Спрос на продукты питания и товары первой необходимости остается устойчивым даже в самые непростые времена, поэтому производители такой продукции могут довольно быстро перекладывать издержки на потребителей.

Основные лидеры отрасли — Магнит и X5. Инвесторам к покупке сейчас доступны акции Магнита, которые с конца мая скорректировались на 35%.

Друзья, продолжаем раскрывать для вас наши ходы! Сегодня в центре внимания девелоперская компания Эталон #ETLN.

🏠 Что происходит?

Недавние данные о снижении объемов продаж на первичном рынке жилья (-15.1% год к году) и завершение программы льготной ипотеки с 1 июля негативно сказались на девелоперских компаниях, таких как Эталон. 

Ситуация на рынке недвижимости не выглядит оптимистично, и мы видим серьезные риски для дальнейшего роста котировок компании.

📉Наша стратегия:

Мы открыли short позицию по цене 76.28 руб., ожидая дальнейшего снижения акций Эталона. Негативные макроэкономические факторы и падение спроса на новостройки, на наш взгляд, будут оказывать давление на бумаги компании.

🤔 Что думаете вы?

Как всегда, будем рады услышать ваше мнение. Следите за нашими следующими шагами, ведь мы всегда на чеку!

P.S. Хотите видеть больше подобных разборов? Присоединяйтесь к нашему закрытомуканалу, где мы только за сегодня открыли 3 новые сделки!

Федеральным законом в целях противодействия злоупотреблениям со стороны участников отношений, возникающих в сфере долевого строительства многоквартирных домов, а также создания условий для соблюдения баланса их интересов в Федеральный закон «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации» вносится ряд изменений, ограничивающих случаи применения законодательства Российской Федерации о защите прав потребителей к отношениям, вытекающим из договора участия в долевом строительстве.

Согласно

Рынок новостроек в разных частях региона:

• Старая Москва: 4,9 тыс. сделок (-31% к июню, -19% к июлю 2023 г.), выручка 126,8 млрд руб. (-22% к июню, +2% к июлю 2023 г.).
• Новая Москва: 2,4 тыс. сделок (-41% к июню, -12% к июлю 2023 г.), выручка 28,2 млрд руб. (-39% к июню, +21% к июлю 2023 г.).
• Московская область: 3,4 тыс. сделок (-50% к июню, -30% к июлю 2023 г.), выручка 30,3 млрд руб. (-48% к июню, -23% к июлю 2023 г.).

Ценовая динамика:

• В целом по региону: Цена квадратного метра выросла на 8% за месяц (до 335,1 тыс. руб.) и на 15% в годовом выражении.
• Старая Москва: +4% за месяц (до 463 тыс. руб. за кв. м), +17% за год.

Обратимся в Росреестр за количеством сделок в строящихся домах ГК Эталон в г.Москве. Москва — основной рынок для Эталона с точки зрения продаж в денежном выражении, в 1-м полугодии в Мск продажи в рублях составили 55% от всех продаж.



Как видим, за июль число сделок оказалось рекордным за последние 6 месяцев. Здесь учитываются сделки в домах до ввода в эксплуатацию.
Еще Эталон в Москве продаёт недвижимость в готовых домах. Чтобы оценить какой процент продаж недвижимости у Эталона в построенных домах сравним данные из проектных деклараций наш.дом.рф и операционных результатов ГК Эталон.

Второй квартал 2024 г. завершился всплеском спроса на первичную недвижимость (объем сделок в Москве в июне вырос на 30% г/г и на 0% за 2-й кв. 2024 года) перед отменой льготной ипотеки под 8% с 1 июля 2024 г. За первые шесть месяцев объем сделок вырос лишь на 2% г/г.

Семейная ипотека остается основной программой; ставка 6% доступна семьям с ребенком в возрасте до 6 лет. Доля ипотечных продаж застройщиков также восстановилась — до 75% против 62% в 1-м кв. 2024 года.

26 июля ЦБ повысил ключевую ставку на 200 б. п. до 18,00% и пересмотрел вверх собственный прогноз. Высокие ставки уже оказывают давление на вторичный рынок (объем сделок в Москве по итогам 2-го кв. 2024 года снизился на 20% г/г) и, как мы полагаем, приведут к падению продаж на первичном рынке с 3-го кв. 2024 года.

Во втором квартале цены в Москве выросли на 19% г/г, до 354 тыс. рублей за кв. м, а в Санкт-Петербурге — на 12% г/г, до 247 тыс. рублей за кв. м. Мы не ожидаем снижения цен на фоне инфляции издержек, уменьшения предложения, опций по удешевлению продукта и схем проектного финансирования.

📉 Любопытную статистику по ипотечному жилищному кредитованию (ИЖК) опубликовал накануне сервис «ДОМ. РФ». На фоне завершения с 1 июля 2024 года гос. программы «Льготная ипотека» и изменения условий по «Семейной ипотеке», объём выдачи льготной ипотеки по итогам первых трёх недель июля снизился в России на -48% (г/г) до 223 млрд руб. в денежном выражении и на -55% (г/г) по количеству оформленных ипотечных займов.


Впрочем, это было ожидаемым событием, да ещё и на фоне июньского ажиотажа, когда в последний месяц действия льготной ипотеки у россиян наблюдался бурный рост жилищного кредитования, все очень хотели поучаствовать в этом празднике и максимально спешили влезть в кредитную кабалу. Чтобы вы понимали, объём кредитования в июне превзошёл майский показатель на +44,5% (м/м), достигнув отметки в 788,5 млрд руб. Впрочем, с другой стороны, попытку зафиксировать привлекательную ставку по ипотеке на много лет вперёд можно и засчитать, если, конечно, закрыть глаза на взлетевшие цены на квадратные метры.

Все прекрасно наслышаны об отмене льготной ипотеки, но неужели застройщики просто смирятся с такой потерей и будут готовы отпустить клиентов? — как бы не так.

Давайте вкратце посмотрим, что сейчас предлагают нам застройщики — Самолет, Пик, Эталон.

1. Самолет.
Тут у нас 2 интересных предложения:
1) Ипотека под 8% на первые 5 лет, после чего ставка будет 18,6%.


2) Ипотека под 5,9% на первые 2 года, после чего ставка будет всё те же 18,6%.

след за Самолетом по итогам 1 полугодия 2024 отчитался и другой публичный застройщик — Эталон.

Бизнес Эталона отличается по своей сути достаточно сильно: в то время как Самолет продает жилье массового эконом-сегмента, Эталон целится в более премиальные форматы. Это приводит к тому, что зависимость Эталона от ипотеки в целом и льготной ипотеки в частности оказывается не такой уж высокой.

🏦 Да, во втором квартале доля ипотечных продаж подскочила до 45% на фоне ажиотажного спроса перед завершением программы, но в целом по полугодию составила всего 35%. В разбивке по типам ипотеки наибольшую роль играет семейная (которая остается) с долей в 17%. На IT- ипотеку приходится 6% продаж. Классическая ипотека с господдержкой (та самая, которая закончилась в июне) принесла всего 10% продаж! Даже полное обнуление спроса на льготную ипотеку (без перетекания в другие форматы) не окажет на бизнес Эталона критического влияния. Еще 2% приходится на прочие ипотечные программы.

📊 А тем временем, полугодовые продажи оказались рекордными!

Так и не понял чего вчера вынесли.
Сегодня в обратку?

ждем дивы и 120+