Северсталь акции

Гм, встал в шорт от 1058… Цель — 1000 или пониже…

Шняга эта бездивидендная Северсталь, на любом задерге можно продавать ее акции и перекладываться в акции с дивами от 14% и выше.

🍏 X5

✔️ Выручка за II кв: +21,6% г/г, до 1,17 трлн₽
✔️ Рост среднего чека: +12,2%, трафик: +1,5%
✔️ Формат «Чижик» — уже лидер среди жестких дискаунтеров. Цель — 5000 точек к 2028 году, активное расширение в регионы.

❗️Президент Лобачева отмечает замедление спроса: «Люди стали меньше тратить» — сказывается высокая ставка и снижение миграции.

⛽️ Татнефть
Запущена 2-я установка гидрокрекинга на НПЗ «Танеко».

✔️ Это позволит компании нарастить выход светлых нефтепродуктов на пять процентных пунктов, повысит маржу переработки и увеличит вклад сегмента переработки в EBITDA компании

🏦 T-технологии

✔️ Клиенты: +16% г/г, до 51,7 млн
✔️ Активные клиенты: 33,5 млн (+11%)
✔️ Объем покупок: +19% г/г, 4,7 трлн₽
✔️ Активы под управлением: +69% г/г, 5,6 трлн₽

✔️ Росту способствовали развитие ИИ-сервисов и
повышение лояльности клиентов.

❗️Полные финансовые результаты за II квартал
компания планирует опубликовать в августе 2025 года.

💿 Северсталь

✏️ Спешу напомнить, что не одними «хиханьками» да «хаханьками» живет этот канал: в свободное от сочинительства время Ваш покорный слуга еще и деньгами управлять успевает — когда своими, а когда присвоенными — а занятие это, как известно, требовательно не только к понимаю всей полноты окружающего нас безумия в целом, но и к владению информацией по каждому отдельному эмитенту в частности.

👑 Сезон полугодовых МСФО-отчетностей на сей раз открывает самый эффективный металлург отечественного фондового рынка и некогда любимец дивидендных инвесторов — компания Северсталь. Посему с неё мы и начнем наш сеанс художественного препарирования финансовых результатов. Приятного прочтения.

⚡️ Основные показатели за 1п2025 (изменение г/г):
◾️ Выручка — 364,2 млрд. рублей (-11%)
◾️ EBITDA — 78,7 млрд. рублей (-38%)
◾️ Чистая прибыль — 36,8 млрд. рублей (-55%)
◾️ Свободный денежный поток (FCF) — -29,1 млрд. рублей (против +57,5 млрд. рублей годом ранее)

Сегодня погрузимся в мир черной металлургии и посмотрим, какие компании могут быть интересны по мультипликатору P/E (цена/прибыль).

В двух словах: низкий P/E часто указывает на недооценённость акций, предполагая, что рынок ещё не полностью оценил их потенциал роста прибыли.

📊 Вот текущие показатели:

💿 НЛМК: 5,85

💿 ММК: 6,49

💿 Северсталь: 8,57

🪨 Мечел: (-1,34)

💿 ТМК: (-4,53)

⚠️ Важный момент: Отрицательный P/E у Мечел и ТМК означает, что компании в данный момент убыточны, а не недооценены. 

Для них этот мультипликатор не применим в классическом смысле и сигнализирует о финансовых проблемах.

Исходя из этого, 💿 НЛМК (5,85) и 💿 ММК (6,49) выглядят наиболее дешевыми среди прибыльных компаний сектора.

Полезно? Ставьте — 👍

🐬ВЫЛОЖИЛИ идею, бумага в ближайшие дни взлетит более чем на 40% ПРИБЫЛИ. Всё тут — t.me/+32D3R_GKVSBjOTM6

Какие перспективы у акций металлургических компаний на фоне падения цен? По данным рейтингового агентства «Русмет», средняя стоимость лома к ...

По данным рейтингового агентства «Русмет», средняя стоимость лома к 13 июля 2025 года составила 15,25 тысяч рублей за тонну без НДС. Как указывают эксперты, такой уровень цен — уже значительно ниже себестоимости. Такое падение цен может помочь металлургическим компаниям. Разбираемся, какие перспективы у их акций до конца 2025 года.

НЛМК, Северсталь, ММК и другие «металлурги»: текущая картина

На протяжении многих лет «металлурги» были наиболее привлекательными для инвестиций. Акции компаний данного сектора росли опережающими темпами, особенно во время девальвации рубля. Однако постепенно ситуация начала ухудшаться. В первом полугодии 2025 года бумаги «металлургов демонстрируют негативную динамику. Если рынок в среднем просел к 28 июня 2025 года на 3%, то акции металлургических компаний теряли в среднем около 10%. 

«Северсталь» продолжает поддерживать сильный баланс, несмотря на продолжающуюся фазу высоких инвестиций. Для реализации потенциала роста стоимости компании потребуется устойчивое восстановление цен на сталь.

🤔 По словам гендиректора Северстали, восстановление спроса на сталь произойдет при ставке 12% с временным лагом. Поэтому, говорить о ренессансе в черных металлургах пока рано. С другой стороны,высока вероятность что дно цикла мы проходим прямо сейчас. В чем я еще больше убедился, изучив отчет Северстали!

🏭 Очевидно, что результаты при сравнении год к году выглядят слабыми. Сейчас гораздо важнее, как бизнес проходит кризис квартал к кварталу. И тут мы видимрост продаж стальной продукции на 5% (в натуральном выражении). Особенно радует, что продажи высокомаржинальной продукции тоже подросли: на 2,5%. Как результат — выручка прибавила 3,8%.Восстановление? Не совсем.

📉 Из-за снижения цен на продукцию и размытия выручки перепродажей стороннего металла с меньшей маржой (это стало происходить после покупки металлотрейдера «А ГРУПП»), EBITDA Северстали не растет. А маржинальность даже припадает. Поэтому,ни о каком развороте здесь речи не идет. Ждем, когда изменится внешняя конъюнктура и оживет строительный сектор.

❗️❗Северсталь — дивидендов опять не будет, но сильно ниже купить не дают!
Новость: «В ситуации высокой неопределенности на рынке и отрицател...

Новость: «В ситуации высокой неопределенности на рынке и отрицательного свободного денежного потока по результатам 6м 2025 года, менеджмент Северстали принял решение не распределять дивиденды за 2кв 2025 года для обеспечения стабильного финансового положения компании в будущем».

❗️Высокая ключевая ставка сдерживает спрос на металлопродукцию, который в первом полугодии снизился на 15% г/г из-за сокращения потребления в строительстве, машиностроении и ТЭК.

📊Результаты за 1п 2025 года:

❌Выручка снизилась на 11% до 364,2 млрд руб., несмотря на рост продаж (+6% г/г) из-за снижения средних цен реализации.

❌EBITDA снизилась на 38% до 78,7 млрд руб.

❌Capex (инвест. программа) вырос в 2,2 раза до 87,1 млрд руб.

‼️FCF (свободный денежный поток) — отрицательный (-29,1 млрд руб.)

💡Мы давно знали об обширной инвестиционной программе и что FCF будет под давлением, а именно из него выплачиваются дивиденды у Северстали.

В апреле мы писали, что отчеты за первые кварталы 2025 года у металлургов будут слабыми, но даст ли рынок купить их намного дешевле с учетом новостного фона и геополитики?

▫️Капитализация:874 млрд ₽ / 1045 ₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 784,9 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 190 млрд ₽
▫️Чистая прибыль: 104,4 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 101,4 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM: 8,6
▫️P/B:1,6

✅ Результаты отдельно за 2кв2025 оказались лучше, чем в прошлом квартале, несмотря на то, что рубль укрепился и продолжалось давление на спрос:

▫️Выручка: 185,5 млрд ₽ (-16% г/г)
▫️скор. EBITDA:39,3 млрд ₽ (-36% г/г)
▫️Чистая прибыль: 15,7 млрд ₽ (-55% г/г)
▫️скор. ЧП: 19,8 млрд ₽ (-60,4% г/г)

✅ На операционном уровне во 2кв2025 тоже всё нормально. Производство сталивыросло на 8% г/г до 2,5 млн тонн, продажи увеличились на 4% г/г до 2,8 млн тонн.

✅ Чистый долг Северстали остается около нулевым, а ND / EBITDA = 0,01.

⚠️ Доля ВДС в общем разрезе продаж стальных продуктов продолжает снижаться и по итогам 2кв2025г составила 51%. Спрос на более маржинальную продукцию падает, растёт доля полуфабрикатов, но это только частично компенсирует выпадающую выручку.

❌ Свободный денежный поток по итогам квартала сократился на 85% г/г до 3,6 млрд рублей. В 1П2025г бизнес получил убыток по FCF в 29,1 млрд рублей и следующее полугодие тоже будет убыточным.

Компания Северсталь опубликовала отчет за 6 месяцев 2025 года. По финансовым показателям картина ожидаемо слабая: снижение выручки на 11% до 364,2 млрд рублей, EBITDA упала на 38%, а чистая прибыль — на 55% год к году, до 36,7 млрд рублей. Основные причины — падение цен на стальную продукцию и рост доли продаж низкомаржинальных полуфабрикатов. Финансовая устойчивость компании остаётся на высоком уровне: долговая нагрузка минимальна, показатель ND/EBITDA – 001, х, а инвестиции в модернизацию доменных печей и развитие высокомаржинальных продуктов, несмотря на отрицательный свободный денежный поток, могут улучшить маржу в будущем.

На операционном уровне отчет выглядит увереннее: объём продаж в натуральном выражении вырос на 6% г/г, до 5,4 млн тонн, что выделяет Северсталь среди других металлургов, так как у многих металлургов продажи все же сокращаются, а не растут. Однако продажи коммерческой стали и железной руды демонстрируют негативную динамику (-8% г/г и -17% г/г соответственно) на фоне замедления спроса со стороны строительства и машиностроения.

Северсталь. Финансовые результаты (2К25 МСФО) — Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»

Северсталь предоставила финансовые и операционные результаты за 2 квартал 2025 года. Дивидендов ожидаемо не будет, но в целом картина по компании не самая трагичная. Металлургом быть всё ещё трудно, но проще, если ты Мордашов.

🔽Выручка за 2 квартал ожидаемо упала на 16% год к году до 185,47 млрд рублей. Главная причина – падение спроса на металлопродукцию. 

Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», отметил, что спрос в 1 полугодии снизился на 15% г/г из-за сокращения потребления в строительстве, машиностроении и ТЭК. А средние цены на горячекатаный прокат упали на 8%.

Тем не менее, операционные результаты у Севки неплохие:

• производство чугуна выросло на 35% до 2,7 млн тонн
• выплавка стали выросла на 8% до 2,5 млн тонн (на плюсовой результат повлияло окончание ремонта доменной печи №5)
• продажи (это самое важное, потому что производство – ещё не продажи, а работа на склад) выросли на 4% до 4,79 млн тонн 

Но тут нужно учитывать, что продажи выросли за счёт продаж дешёвой продукции – чугуна и слябов. Продажи коммерческой стали снизились на 7%, а премиальной продукции – в целом на 3%.

•  Выручка сократилась на 16% г/г до 185,47 млрд руб из-за падения средних цен реализации и роста доли полуфабрикатов в портфеле продаж
•  Продажи металлопродукции увеличились на 4% г/г до 2,78 млн т
•  Производство чугуна выросло на 35% г/г до 2,7 млн тонн
•  Производство стали увеличилось на 8% г/г до 2,5 млн тонн

Похоже, что ситуация у металлургов начинает выравниваться, и будет все лучше и лучше по мере снижения ставки.

$CHMF с апреля находится в боковике 970-1070. Для уверенных покупок стоит дождаться выход из диапазона вверх и обновление максимума июня на уровне 1095 рублей.

Далее жду «разгон» до 1170-1340, после чего сделаю обновление.

Ключевая поддержка — 960.

За шесть месяцев Северсталь сохранила объёмы производства стали и чугуна, при этом выручка пока опустилась из-за снижения цен на сталь. Ключевой тренд — резкое сокращение free cash flow, обусловленное сезонными инвестициями в запасы и стратегические проекты.

Одно из значимых событий — внедрение цифрового планирования производства в ЧерМК. Эта система, основанная на алгоритмах и больших данных, помогает оптимизировать графики сталеплавления, снижать технологические риски и непредвиденные расходы. Это инструмент, который уже используется диспетчерами и цеховыми инженерами.

Северсталь представила отчет за полгода по МСФО.

Результаты

— выручка: ₽364 млрд (-11%)
— EBITDA: ₽78,7 млрд (-38%)
— чистая прибыль: ₽36,7 млрд (-55%)
— FCF: — ₽29 млрд (против положительного значения в ₽57,5 млрд за 1п24г)
— чистый долг/EBITDA: 0,01х (против -0,19х за 1п24г)

Производство чугуна выросло до 5,6 млн тонн (+17%), стали — до 5,3 млн тонн (+2%).

Бумаги Северстали (CHMF) падают менее чем на 1%.

Цены на металл наконец стабилизировались и даже немного отскочили от дна. Однако основная проблема — низкий спрос, обусловленный высокой ставкой. Мало кто хочет брать ипотеку под такой процент, соответственно, не строятся и новые дома.

Как заявил гендиректор компании, восстановление спроса на сталь может произойти при снижении «ключа» до 12% с временным лагом от полугода. По нашим прогнозам, такой показатель мы увидим лишь во второй половине следующего года. То есть, спрос может вернуться на былые величины в 2027 году, так что ждать еще долго. При этом, вероятно, его восстанавливание начнется раньше, при ставке в 15-14%.

Весь последний год я писал о том, что у металлургов непростое время — снижение цен, объемов и большие капитальные затраты.

Вот мой пост по итогам 3 кв. с говорящим названием: «Отчет Северстали лучше ожиданий, но высокие дивиденды — последние в ближайшие 2 года»: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1264  

Для тех, кто читает меня давно — отчеты металлургов и отказы от дивидендов сюрпризом не являются. Давайте разберем отчет Северстали за 1 пол. 2025 года.

❌ Выручка 1 пол. 2025 = 364,2 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 409,1 млрд руб.)

1 кв. 2025 = 178,7

2 кв. 2025 = 185,5

❌Скор. чистая прибыль 1 пол. 2025 = 41,6 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 86,3 млрд руб.)

1 кв. 2025 = 21,2

2 кв. 2025 = 20,4

Второй квартал на уровне первого. Прибыль год к году снизилась больше, чем в 2 раза. Цены упали, издержки выросли.

❌FCF 1 пол. 2025 = -29,1 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = +57,5 млрд руб.)

1 кв. 2025 = -32,7

2 кв. 2025 = +3,6

Я люблю корректировать FCF на изменения в оборотном капитале — получается -12,9 млрд руб. в 1 кв. и -10,7 млрд руб. во 2 кв.