пишет
t.me/insider_market/1063
#AFKS #inside
За последние два года АФК «Система» показала хорошие результаты с точки зрения монетизации принадлежащих ей активов. Сюда относится и IPO маркетплейса OZON, и продажа акций «Детского мира», и дивиденды, выплачиваемые портфельными компаниями. Также AFKS сумела сократить размер своей задолженности. В совокупности эти факторы заставили Goldman Sachs скорректировать свой прогноз по компании. Полный прогноз от GS по ключевым финансовым показателям и factor profile AFKS будет в конце поста.
Так, например, инвестбанкиры повысили price-target на 12 месяцев для бумаг на Лондонской бирже до $13,5 за штуку и вернули рейтинг «Покупать».
По мнению аналитиков Голдман, несмотря на то, что акции АФК «Система» выросли на 64% за последние 12 месяцев (по сравнению с показателями MSCI EMEA -2%), компания по-прежнему торгуется с дисконтом в 61% к чистой стоимости активов, в то время как рыночная оценка ее непубличных активов находится на историческом минимуме.
Также в своем рисерче аналитики отмечают, что не считают текущую оценку фундаментально оправданной и ожидают сокращения дисконта по чистой стоимости активов в среднесрочной перспективе. В GS уверены, что есть еще несколько драйверов роста, которые не до конца оценены рынком:
▫️дальнейшая монетизация портфеля как в частных, так и в государственных компаниях;
▫️рост котируемых на бирже активов;
▫️продолжающееся снижение процентных ставок в России (что приводит к снижению ставок по корпоративным кредитам и, следовательно, к снижению нагрузки на обслуживание долга);
▫️разумное управление расходами;
▫️восстановление дивидендной политики (по прогнозам ожидается во второй половине 2021 года).