❓ IPO Ozon
Всем привет!
Читаю в ленте новостей про IPO Ozon: "Sberbank CIB оценил стоимость всей компании перед размещением в $4–8,5 млрд. VTB Capital представил свой диапазон — $4,7–7,1 млрд. Goldman Sachs оценивает капитализацию Ozon в $6–12 млрд".
Друзья, как может быть такой огромный разброс в оценках? Вроде бы все пользуются одинаковыми методиками и одинаковыми терминалами Блумберга, а разброс оценки между разными банками – в три раза! Даже в рамках одного оценщика границы диапазона расходятся на 100%.
Никак не могу понять: какие допущения при расчёте NPV должны отличаться, чтобы получить такую погрешность в расчётах?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Воронов Дмитрий, Думаю,
1. оценивать бизнес можно с разных сторон, разными методологиями. Сравнением с аналогом, по продажам, по прибыли, по активам, ну в общем с разных сторон подходить к вопросу...
2. Посмотрите на Яндекс — фундаментально он выше справедливых цен раза в 2. Но результат вы видите…
это рынок, и здесь мы видим zoom, который стОит (условно) как газпром.
Дмитрий Минайчев, оценщики применяют одинаковые методики и находят средневзвешенное значение стоимости компании. Как может быть такая большая разница?
Воронов Дмитрий, как человек, имеющий один из дипломов оценщика могу вам ответить — легко
Kromnomo, назовите, пожалуйста, конкретные допущения в силу которых результаты оценки могут столь существенно отличаться
Воронов Дмитрий, вы пытаетесь найти рациональное зерно там, где его нет :)
ОЗОН продают на хайпе и ожиданиях. Чем больше они придумают число, тем больше будет реальные «ставки».
Тут все просто.
Только чего ожидают будущие инвесторы — никто не знает.
ОЗОН это #3 в России. Прибыли там не будет в ближайшее время, дивидендов тоже.
При этом кассовый разрыв растет пропорционально обороту, то есть если «система» сольет его полностью (явно не сразу), то как они будут искать финансирование — не понятно.
Допэмиссией теперь, видимо, только...
В итоге что на «системе», что на «озоне» можно неплохо прокатиться.
Это очевидная пирамида на ожиданиях, это нужно просто держать в голове.
П.С.
Прикол в том, что в США интернет-компании упали прилично на новости по вакцине.
Ну и формально ванцина АФК должна была бы ухудшать ожидания по ОЗОНУ :)
Но нет.