АФК Система акции

​​Причины продажи Детского мира Системой

Всем привет, Друзья. На подготовку полного разбора АФК пришлось потратить куда больше времени, чем планировалось. Статья получается действительно большая и очень интересная. Сегодня опубликую для Вас выдержку из будущей статьи с обзором возможных причин продажи Детского мира. 

В результате нескольких SPO, эффективная доля владения АФК Системы в крупном ритейлере сократилась с 52% осенью 2019 года до 20,38% летом 2020 года. Сам же Детский мир имеет устойчивый, развивающийся бизнес. Выручка компании  увеличилась с 97 млрд в 2017 до 128 млрд в 2019 году. Несмотря на несколько месяцев «простоя», связанного с пандемией, Детскому миру удалось нарастить продажи, и поддержать рентабельность бизнеса. Ритейлер ежегодно платит высокие дивиденды. Несмотря на тяжелый 2020 год, руководство решило продолжить практику выплат и доходность за 2019 год составит около 8%.

Что же послужило поводом для продажи АФК своего пакета, мне не ясно. Обычно, поводом для принятия таких решений может служить необходимость в деньгах, закрытие финансовых дыр и погашения непокрытых долгов. Вторым поводом может служить фиксация прибыли в активе. АФК владеет акциями Детского мира с 1996 года. К 2004 году увеличила свой пакет акций до 70,5%. В 2017 году вывела ритейлеры на IPO и привлекла 31,1 млрд рублей. Цена размещения составила 85 рублей. Осенью 2019 года АФК продает часть своего пакета по 91 рублю за акцию, а в июне 2020 года по цене в 93 рубля.

На первый взгляд это невысокие доходности, при условии отсчета с момента первичного размещения на бирже. Если мы берем за основу фиксацию прибыли, то явно АФК Система не видит роста капитализации Детского мира в ближайшей перспективе. Дополнительным фактором служит уход генерального директора Владимира Чирахова, который работал в Детском мире с 2012 года и практически превратил компанию из убыточного предприятия в лидера отрасли с отличными финансовыми и производственными показателями. 

Если же мы рассматриваем продажу с точки зрения получения средств на покрытие долгов, то нужно заглянуть в отчетность. На 31 декабря долгосрочные обязательства АФК составляли 698 млрд, снизившись на 141 млрд. Краткосрочные обязательства снизились на 10% до 500 млрд. Сумма кредитов и займов по сравнению с капитализацией просто огромна. Но компания полностью справляется с долговой нагрузкой и нужно учесть, что капитализация только доли МТС превышает 300 млрд. Чистый долг ко второму кварталу увеличился до 757 млрд рублей.
Данные из отчета компании и сервиса FinanceMarker

Авто-репост. Читать в блоге >>>

[Переслано из MarketTwits]
💥🇷🇺#индексы #AFKS
Акции АФК «Система» включены в российские индексы ESG

ПАО АФК «Система» по итогам 2019 года вошла в лидирующие группы по индексам Российского союза промышленников и предпринимателей в области устойчивого развития – «Ответственность и открытость» и «Вектор устойчивого развития». Ценные бумаги Корпорации включены в обновленную базу расчета соответствующих индексов Мосбиржи

Финам прислал рекомендацию «покупать». цель 19руб с горизонтом 2-6нед.

Структура бизнеса АФК Система 2020 (таблица)

Разбирая АФК Система, обновил таблицу по структуре бизнеса компании.

АФК действительно имеет широкую диверсификацию бизнеса. Он затрагивает и фармацевтический сектор, и IT, и девелопмент.

И в центре этого разнообразия стоит МТС, принося Системе основной доход. Доля Детского мира теперь не кажется такой уж большой.

О продаже доли Детского мира будет отдельная статья. Подписывайтесь на мой блог. 

Мой Telegram

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Детский мир: SPO позитивно для Системы

АФК Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) в рамках оперативного SPO разместили 118 млн акций Детского мира, что соответствует 16% капитала. Привлекательная цена SPO (ниже рынка) обусловила скорость размещения. Увеличение акций в свободном обращении может привести к увеличению доли Детского мира в индексе MSCI. На наш взгляд, размещение во многом обусловлено потребностями Системы, и новость является положительной для акций компании.

Привлекательная цена размещения. Книга заявок была переподписана в пять раз, при этом  63% размещения пришлось на иностранных инвесторов, 37% — на российских. Акции были размещены по цене 93 руб./акция, что на 5 % ниже цены закрытия 15 июня. Детский мир торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2020 на уровне 6,6х против медианы по рынку российского ретейла 5х, однако стоит отметить, что продовольственный ретейл уже находится на определенном плато по темпу роста, тогда как сектор детского  ретейла во многом не прошел стадию консолидации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ритейлер Ozon предлагает дополнительные услуги - Промсвязьбанк
Ритейлер Ozon занялся сборкой мебели

Онлайн-ритейлер Ozon сообщил, что в пилотном режиме запустил сервис по сборке мебели. По итогам эксперимента компания решит, будет ли запускать другие сервисные услуги. Непосредственно сборкой займется компания «Дамтранс». Ozon при этом будет витриной услуги и будет соединять клиентов с ее поставщиком.

Рынок онлайн-торговли продолжает стремительно развиваться, при этом на нем и усиливается конкуренция. Ритейлеры развивают новые категории товаров в продажах и предлагают дополнительные услуги. Комплексное ценностное предложение из товаров и услуг клиентам может выступить фактором успеха на рынке, поэтому компании экспериментируют с новыми направлениями.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система - Медси купила 12,5% в разработчике ИИ для здравоохранения «Платформа Третье мнение»
ГК «Медси» (входит в АФК «Система») стала совладельцем 12,5% в разработчике искусственного интеллекта для здравоохранения «Платформа Третье мнение».

Продукты компании позволяют повысить эффективность мониторинга за течением болезни пациентов с COVID-19, а в перспективе могут позволить «Медси» сократить затраты на персонал.

Сейчас технология искусственного интеллекта в России широко не развита — мнение гендиректора DSM Group Сергея Шуляка. Но в будущем она может позволить частично отказаться от работы врача, что существенно снизит затраты компании. Поэтому инвестиции в развитие проектов с использованием искусственного интеллекта могут быстро окупиться.

Сделка между «Медси» и ПТМ стала уже третьей на медицинском рынке с начала года.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SPO Детского мира - первый сигнал к постепенному оживлению российского рынка после падения - РЭУ
АФК «Система» и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) предложат к продаже приблизительно 118 млн существующих акций компании «Детский мир», говорится в сообщении АФК.

SPO «Детского мира», проведенное акционерами РФПИ и АФК «Система», — это первый сигнал к постепенному оживлению российского рынка после падения, вызванного коронавирусом. Это первое размещение после начала эпидемии, и тот факт, что к покупке акций проявлен большой интерес со стороны международных институциональных инвесторов, вселяет оптимизм в участников рынка. Стоит отметить и тот факт, что речь идет об акциях предприятия, специализирующегося преимущественно на офф-лайн торговле. А это был один из наиболее пострадавших от эпидемии секторов экономики".

Ордов Константин
РЭУ им.Плеханова

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняется риск навеса предложения акций Детского мира - Газпромбанк
АФК «Система» и Российско-Китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продали 16% «Детского мира» в рамках процедуры ускоренного букбилдинга.

Рыночная стоимость выставленного на продажу в рамках сделки пакета составила 11,42 млрд руб. Доля акций в свободном обращении вырастет с 58% до 74%.

«Система» и РКИФ берут на себя обязательство не продавать акции Детского мира в течение трех месяцев после размещения.

Согласно консенсусным оценкам, акции были оценены на уровне 4,7x 2020П EV/EBITDA, что существенно ниже локальных продовольственных аналогов.

Размещение было вполне ожидаемо в свете того, что в конце мая истек срок запрета на продажу акций со стороны основных акционеров после предыдущего размещения, которое состоялось в конце ноября прошлого года.

Увеличение количества акций в свободном обращении будет способствовать дополнительному росту ликвидности бумаг, как мы наблюдали с момента предыдущего размещения Это будет оказывать поддержку котировкам бумаг в долгосрочной перспективе. Однако стоит отметить сохранение риска навеса предложения новых акций со стороны основных акционеров по истечении запрета на продажу акций, что будет в определенной степени сдерживать котировки «Детского мира».

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажа доли в Детского мира позволит Системе снизить долговую нагрузку - Атон
Система совместно с РКИФ предложат 16% Детского мира        

Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) объявили о предложении около 118 млн существующих акций Детского мира, что составляет около 15.9% акционерного капитала компании. Процесс формирования книги заявок начался 16 июня. В рамках предложения действует обязательство о неотчуждении в течение 90 дней. В итоге Система сохранит за собой не более 20.4% акций Детского мира (сейчас — 33.38%), а РКИФ — около 4.6% (сейчас — 7.56%). Исходя из котировок вторника предназначенные к продаже акции Системы и РКИФ могут оцениваться в 11.4 млрд руб.

Система и РКИФ обсуждают продажу доли в Детском мире с 2017. В ноябре 2019 Система и РКИФ также реализовали 23.7% акций Детского мира. В случае заключения сделки на благоприятных условиях холдинг сможет ускорить снижение долговой нагрузки (по состоянию на 1К20 финансовые обязательства Корпоративного центра составляли 207.8 млрд руб.). На данном этапе мы оцениваем новость положительно.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Валовые продажи товаров с маркетплейса Ozon в мае составили 51% от общего оборота компании. В планах компании – и дальше наращивать оборот от продаж товаров с маркетплейса и их количество в ассортименте интернет-ритейлера — директора маркетплейса Ozon

АФК Система - вместе с РКИФ получат 10,95 млрд руб от продажи акций Детского Мира
Из сообщения РФПИ:

«Размер предложения составит 117 миллионов 777 тысяч 459 существующих акций „Детского мира“, что соответствует 15,94% акционерного капитала „Детского мира“. Стоимость одной акции „Детского мира“ в рамках предложения была установлена на уровне 93 рублей.… По результатам предложения продающие акционеры получат приблизительно 10,953 миллиарда рублей, в том числе РКИФ — 2,023 миллиарда рублей»

По итогам сделки доля РКИФ в «Детском мире» составит 4,62%, доля АФК «Система» — 20,38%, их совокупная доля владения — 25% плюс одна акция.

Доля акций Детского Мира в свободном обращении составит порядка 75%.

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система - объявляет о сделке по предложению, совместно с РКИФ приблизительно 118 млн акций «Детский мир»
ПАО АФК «Система» объявляет о сделке по предложению, совместно с Российско-китайским инвестиционным фондом (далее – «РКИФ») приблизительно 118 млн существующих акций компании «Детский мир»

Предлагаться будут только уже эмитированные акции Компании, принадлежащие АФК «Система» напрямую и РКИФ через его инвестиционные компании Floette Holdings Limited и Exarzo Holdings Limited (далее совместно – «Продающие акционеры»).

— Предложение акций будет осуществляться через процедуру ускоренного формирования книги заявок, которая будет запущена сразу же после настоящего объявления и может завершиться в любое время без предварительного уведомления. Количество предлагаемых акций Компания и их цена для целей Предложения будут определены по окончании формирования книги заявок, после этого результаты Предложения будут объявлены в кратчайшие сроки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Портфель активов АФК Система хорошо сбалансирован, чтобы противостоять экономическим рискам - Газпромбанк
Мы скорректировали оценку методом суммы частей АФК «Система» после публикации компанией результатов за 1К20, которые среди прочего показали ускорение темпов роста бизнеса Ozon в январе-мае. Мы повышаем рассчитанную методом суммы частей целевую цену АФК «Система» в связи с увеличением стоимости ее долей в МТС (оцениваемой исходя из рыночной стоимости) и Ozon (оцениваемой на основе мультипликатора к валовому обороту за 2020 г.).

Эти улучшения лишь частично нивелируются ростом чистых финансовых обязательств корпоративного центра. Мы сохраняем рейтинг компании на уровне «лучше рынка» ввиду чрезмерного разрыва между справедливой чистой стоимостью активов и рыночной капитализацией АФК «Система», даже принимая во внимание значительную стоимость, потребляемую корпоративным центром. Наша оценка косвенно означает справедливый дисконт рыночной капитализации к чистой стоимости активов в ~38% против текущего расчетного уровня ~49%.

Результаты 1К20 по МСФО: выручка и OIBDA соответствуют ожиданиям На прошлой неделе АФК «Система» опубликовала отчетность по МСФО за 1К20, которая соответствует ожиданиям, в том числе в части консолидированной выручки (+6% г/г до 155 млрд руб.) и OIBDA (+2% г/г до 54 млрд руб.). Консолидированный рост OIBDA был обусловлен хорошими показателями БЭСК (+33% г/г), агрохолдинга «СТЕПЬ» (+34% г/г), Медси (+27% г/г) и Бизнес-Недвижимости (+2,4х г/г), но был частично сглажен снижением OIBDA у МТС (-4% г/г) и Segezha (-34% г/г). Подробнее об этом – в нашем обзоре от 11 июня «Обзор результатов АФК „Система“ за 1К20: OIBDA в соответствии с ожиданиями на фоне дальнейшего уверенного роста у Ozon».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему Система растет? Почему МТС растет?

DRBUZZ, А почему бы ей не рости???

Вадим Джог, Ответ подходит

Почему Система растет? Почему МТС растет?

DRBUZZ, А почему бы ей не рости???

Почему Система растет? Почему МТС растет?

Выручка выросла до 158.9 млрд руб (+6.3% к 149.5 млрд в 1кв2019)
Скорректированная OIBDA выросла до 54 млрд (+1.5% 53.2 млрд)
Операционная прибыль снизилась до 23.2 млрд (-6.6% 24.6 млрд)
Убыток от курсовых разниц 11.5 млрд (прибыль 7.4 млрд)
Чистые финансовые расходы 8.8 млрд (23.2 млрд)
Чистый убыток 10.2 млрд (против прибыли 16.6 млрд)
В 1кв2019 разовая прибыль 21.4 млрд в связи со сделкой по Лидер-Инвест

Долг вырос до 728.3 млрд (620.9 млрд на начало квартала), обязательства по аренде 170 млрд (166 млрд)

Денежный поток от операционной деятельности 27.6 млрд
Капзатраты 21.9 млрд, приобретение нематериальных активов 6.2 млрд, долгосрочные финансовые вложения 3.2 млрд
Рост долга 90 млрд, дивиденды 11.2 млрд
В результате денежные средства выросли на 67.9 млрд до 131.5 млрд руб

Долг корпоративного центра (на 95% рублевый) упал до 207.8 млрд руб (-10.2% 231.5 млрд в 1кв2019)

Дивиденды за 2019 год предположительно 1.25 млрд или 0.13 руб на акцию
Интересно сравнить с «формулой» Элвиса Марламова (50% от свободного денежного потока или около 7 млрд в 2019 году, 2.8 млрд в 1кв2020)

Пока Система весьма сдержано снижает долг корпоративного центра, выплачивает символические дивиденды,
находит необычные и не очень понятные обьекты для инвестиций (скажем, 260 млн евро в немецкий ритейл в феврале 2020),
перераспределяет дочерние активы между собой (МТС, МТС Банк, Озон), на фоне которых даже прозрачные и успешные сделки
(продажа доли Детского Мира, перевод непубличного Лидер-Инвеста в долю публичного Эталона, сделки в бизнесе микроэлектроники, возможная продажа доли Озона) выглядят не так убедительно. Результаты следующего квартала покажут насколько негативно кризис отразился на Детском Мире, Медси,
гостиничном бизнесе и насколько рост Озона устойчив фмнансово

Михаил П, приз твой!

>Народ, я чето РСБУ отчетность АФК Система не нашел.
Где посмотреть чисто показатели корпоративного центра?
Тимофей Мартынов,

рсбу АФК Система, по определению не интересна. она не влияете ни на что.

Марэк, РСБУ Системы как раз и интересна, иначе никак не посмотреть сколько расходов и доходов чисто на корп центре

Котировки недели компании индекса 12062020

Котировки недели компании индекса 12062020

Наблюдения за неделю по изменению цен акции индекса Мосбиржи.

Неделя короткая из-за государственного праздника – День России 🇷🇺

Лидером роста недели из компаний индекса Мосбиржи стали акции #FIVE X5 Retail Group ( Пятерочка, проще говоря ).

Волшебное слово «повышение дивидендов» и небольшой шорт-сквиз закинули акции аж на отметку 2400 в моменте.

Один момент забыли прояснить – максимально возможный дивиденд когда-то там в далеком будущем –
около 165 рулей на акцию в год, но это не важно же.😉

Уникальную возможность ( выйти и забыть ) дают #HYDR Русгидро и #MGNT Магнит.

В Магните продолжают убивать шортистов наповал,
т.к. ничего нового и на столько хорошего в компании за это время не улучшилось,
а перспектива супер-онлайн продуктовой розницы
с топ-менеджерами Lamoda будет когда-то там очень далеко,

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС остается главным источником выручки и рентабельности АФК Система - Альфа-Банк
АФК “Система” вчера представила финансовые результаты за 1К20 – OIBDA и выручка превысили консенсус-прогноз агентства “Интерфакс”, соответственно, на 0,5-1,3%. Динамика непубличных активов компания была неоднородной на фоне сохраняющейся слабой конъюнктуры рынка в сегменте, представленном компанией Segezha, и низкими объемами реализации компании “Степь”, с одной стороны, и ускорением роста выручки МЕДСИ и Ozon, с другой. Позиция по чистому долгу корпоративного центра увеличилась на умеренные 4% с 4К19 до 191 млрд руб. Мы также хотим обратить внимание на комфортный график погашения долга в 2020 г., так как краткосрочные обязательства будут полностью покрыты дивидендами МТС. Мы считаем представленные результаты нейтральными для динамики акций АФК “Система”.

Результаты за 1К20 на уровне группы немного превзошли консенсус-прогноз. Консолидированная выручка за 1К20 выросла на 6,3% г/г, тогда как OIBDA увеличилась на 1,5% г/г, соответственно, до 159 млрд руб. и 54 млрд руб. (при рентабельности OIBDA 34,0%), опередив, таким образом, консенсус-прогноз, соответственно, на 0,5-1,3%. МТС остается главным источником выручки и рентабельности.

Курбатова Анна

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система отчет за 1 квартал summary

АФК — контора с упорно неснижаемым мегадолгом (207 ярдов) и лишь одним по сути источником денежного потока — МТС. Я давно считаю, что ключ к здоровью АФК — это распродать все активы, дать им жизнь. Но они тормозят. Гораздо интереснее было бы видеть такие компании как OZON и Медси на бирже, чем в составе перегруженного долгом холдинга. В чем причина? Думаю, что давно бы уже продали и Медси и все остальное, если бы кто-то за них дал нормально.

Посчитаем очень грубо:
доля в МТС может давать где-то 20-25 млрд рублей в год
Ну Детский Мир еще 2 млрд.
Итого 27 млрд рублей в год денежный поток

Долг 207.
Это в районе 15-17 млрд процентных платежей.
Плюс расходы корп центра и инвестиции еще надо делать в дочки.
Таким мокаром даже на погашение толком не хватает.
Очевидно, что при текущих раскладах до продажи активов долг негасимый.

Капа=160 ярдов. Чтобы обеспечить дивдоху 5%, надо где-то взять хотя бы 8 млрд руб/год.

В общем контора тянет еще, пока ставки падают.
Как только будет рост процентных ставок, у АФК проблемочка.

Народ, подскажите, где взять отчет РСБУ по АФК, чтобы понять, сколько затрат на корп.центре, сколько процентные платежи у них и т.п.?

А то консолидированную у АФК смотреть вообще смысла нет, там псевдоотчет МТС получается, нагруженный долгом всех дочек АФК)))

Самый прикол в том, что за год у конторы вообще ничего не поменялось, а ее акции взяли и выросли с 9 рублей до 18. То есть даже продажа доли 19% в Детском Мире в конце 2019 года за 13 млрд руб не привела к снижению долга компании к 1 кварталу 2019.

Что у Системы хорошо — это OZON. Но АФК вообще не раскрывает никакие показатели озона кроме выручки, которая за год выросла на 115%!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей Мартынов, Хорошо, что не все инвесторы читают эту аналитическую хрень :) Охватит Системы в этой аналитике очень маленький, дивидендов больше, зарубежные активы не проанализированы, не позорьтесь больше.

VK, ну ты поподробнее то напиши)
а то никаких аргументов

Тимофей Мартынов, ну смотрите:

1. Вы нарушили основное правило анализа: для анализа будущих перспектив компании использовать длительный период, чтобы выявить тенденцию, а так же корректировать слишком хорошие либо слишком плохие периоды. Вы строите предположения о будущем компании делая анализ только за 1 квартал. Не самый лучший.
2. Вы делаете отчет не дожидаясь комментариев компании. Иначе как объяснить вашу фразу «АФК — контора с упорно неснижаемым мегадолгом (207 ярдов)». Дождались бы поняли бы причину. За прошлый год долг снизился на почти 15%. Что неплохо.
3. Вы пишете «лишь одним по сути источником денежного потока — МТС.», а вот реальная ситуация по поступлениям за прошлый год:

Дивиденды МТС 22.3
Дивиденды Детский мир 1.1
Дивиденды Эталон 0.8
Дивиденды Другие (включая БЭСК и др) 13.6
Итого: 37.8

Монетизации от инвестиций (за исключением ДМ, МТС, Эталона) 3

Если считаете последний пункт спорным, можете не считать.

4. Вы пишете «Самый прикол в том, что за год у конторы вообще ничего не поменялось, а ее акции взяли и выросли с 9 рублей до 18.». А как же снижение долга за год? Байбек? Дивы?

Это лишь некоторые моменты, есть другие, но время уже поджимает :).

VK, а можно подробнее про долг? на мой взгляд компания наращивает долг(как минимум не снижает). Возможно она делает правильно инвестируя деньги в отличные активы, однако получается что сейчас акции не очень интересны…

Роман Ранний, Я бы тут ориентировался на чистый долг: bcs-express.ru/article_image/128682 (просто для наглядности взял картинку). Долг за 2019 год снизился значительно.

Он вырос в Q1, но по результатам звонка было сказано, что эти средства были взяты на случай непредвиденных ситуаций из-за COVID, будут возвращены в конце года обратно, если не потребуются.

Кроме этого в Q2 были выпущены облигации на 15 млд с исторически самым низким процентом в т.ч. для того, чтобы погасить в этом году 25.5 млд. Т.е. погашение долга идет, а так же падает процент текущих кредитов компании.

Кроме того на СД было принято решение о погашении части облигаций: e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=NwY-CFn9N7km4yWp2mtWPWg-B-B (п.17).

АФК Система отчет за 1 квартал summary

АФК — контора с упорно неснижаемым мегадолгом (207 ярдов) и лишь одним по сути источником денежного потока — МТС. Я давно считаю, что ключ к здоровью АФК — это распродать все активы, дать им жизнь. Но они тормозят. Гораздо интереснее было бы видеть такие компании как OZON и Медси на бирже, чем в составе перегруженного долгом холдинга. В чем причина? Думаю, что давно бы уже продали и Медси и все остальное, если бы кто-то за них дал нормально.

Посчитаем очень грубо:
доля в МТС может давать где-то 20-25 млрд рублей в год
Ну Детский Мир еще 2 млрд.
Итого 27 млрд рублей в год денежный поток

Долг 207.
Это в районе 15-17 млрд процентных платежей.
Плюс расходы корп центра и инвестиции еще надо делать в дочки.
Таким мокаром даже на погашение толком не хватает.
Очевидно, что при текущих раскладах до продажи активов долг негасимый.

Капа=160 ярдов. Чтобы обеспечить дивдоху 5%, надо где-то взять хотя бы 8 млрд руб/год.

В общем контора тянет еще, пока ставки падают.
Как только будет рост процентных ставок, у АФК проблемочка.

Народ, подскажите, где взять отчет РСБУ по АФК, чтобы понять, сколько затрат на корп.центре, сколько процентные платежи у них и т.п.?

А то консолидированную у АФК смотреть вообще смысла нет, там псевдоотчет МТС получается, нагруженный долгом всех дочек АФК)))

Самый прикол в том, что за год у конторы вообще ничего не поменялось, а ее акции взяли и выросли с 9 рублей до 18. То есть даже продажа доли 19% в Детском Мире в конце 2019 года за 13 млрд руб не привела к снижению долга компании к 1 кварталу 2019.

Что у Системы хорошо — это OZON. Но АФК вообще не раскрывает никакие показатели озона кроме выручки, которая за год выросла на 115%!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей Мартынов, Хорошо, что не все инвесторы читают эту аналитическую хрень :) Охватит Системы в этой аналитике очень маленький, дивидендов больше, зарубежные активы не проанализированы, не позорьтесь больше.

VK, ну ты поподробнее то напиши)
а то никаких аргументов

Тимофей Мартынов, ну смотрите:

1. Вы нарушили основное правило анализа: для анализа будущих перспектив компании использовать длительный период, чтобы выявить тенденцию, а так же корректировать слишком хорошие либо слишком плохие периоды. Вы строите предположения о будущем компании делая анализ только за 1 квартал. Не самый лучший.
2. Вы делаете отчет не дожидаясь комментариев компании. Иначе как объяснить вашу фразу «АФК — контора с упорно неснижаемым мегадолгом (207 ярдов)». Дождались бы поняли бы причину. За прошлый год долг снизился на почти 15%. Что неплохо.
3. Вы пишете «лишь одним по сути источником денежного потока — МТС.», а вот реальная ситуация по поступлениям за прошлый год:

Дивиденды МТС 22.3
Дивиденды Детский мир 1.1
Дивиденды Эталон 0.8
Дивиденды Другие (включая БЭСК и др) 13.6
Итого: 37.8

Монетизации от инвестиций (за исключением ДМ, МТС, Эталона) 3

Если считаете последний пункт спорным, можете не считать.

4. Вы пишете «Самый прикол в том, что за год у конторы вообще ничего не поменялось, а ее акции взяли и выросли с 9 рублей до 18.». А как же снижение долга за год? Байбек? Дивы?

Это лишь некоторые моменты, есть другие, но время уже поджимает :).

VK, а можно подробнее про долг? на мой взгляд компания наращивает долг(как минимум не снижает). Возможно она делает правильно инвестируя деньги в отличные активы, однако получается что сейчас акции не очень интересны…

АФК Система отчет за 1 квартал summary
Дивиденды Другие (включая БЭСК и др) 13.6

VK, а где вы это увидели?

Тимофей Мартынов, если смотреть быстро, то половина этой суммы в 4 кв 2019: sistema.ru/upload/iblock/c63/c630700e3a7030251643633e49c049ad.pdf (стр. 7), остальная часть набегает по остальным кварталам.

Система опубликовала нейтральные результаты за 1 квартал - Атон
Система опубликовала финансовые результаты за 1К20  

Выручка Системы за 1К20 увеличилась на 6.3% г/г до 158.9 млрд руб. Скорректированный показатель OIBDA достиг 54.0 млрд руб. (+1.52% г/г), отразив улучшение результатов БЭСК, Медси и Агрохолдинга СТЕПЬ. Рентабельность OIBDA в 1К20 составила 34.0% против 35.6% в 1К19 в свете продажи бизнеса МТС на Украине и более слабых результатов Segezha. Скорректированный чистый убыток был обусловлен продажей доли Группы в Лидер-Инвесте. Соотношение SG &A/выручка увеличилось до 19.2% (против 19.0% в 1К19), поскольку коммерческие, административные и общехозяйственные затраты выросли на 7.7%, учитывая увеличение численности персонала МТС в цифровом сегменте. Капзатраты Группы выросли на 31.9% г/г до 28.1 млрд руб. на фоне роста капзатрат, связанных с развитием сети у МТС. Финансовые обязательства Корпоративного центра составили 207.8 млрд руб. (против 189.2 млрд руб. на конец 2019) в связи с получением рублевых кредитов и переоценкой обязательств в иностранной валюте. Чистый долг увеличился на 3.7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>